Gli operatori

1. Gli operatori • Banche • Fondi chiusi a carattere sovranazionale/internazionale (international/paneuropean funds) • Fondi chiusi a carattere locale/regionale (country/regional funds) • Finanziarie di partecipazione di emanazione privata o industriale • Operatori pubblici Finanziamenti di Aziende

2. I fondi chiusi Tra gli investitori istituzionali nel capitale di rischio, i fondi chiusi di investimento rappresentano lo strumento principale attraverso il quale si effettuano investimenti nel capitale di rischio. I fondi raccolgono capitali attraverso l’emissione di quote investendoli prevalentemente in titoli di società non quotate. Il sottoscrittore al quale si rivolge questo tipo di fondo è tipicamente un soggetto, investitore individuale o istituzionale, in grado di assumersi un elevato rischio per un elevato rendimento da realizzarsi nel medio lungo termine. Finanziamenti di Aziende

3. I vantaggi del fondo chiuso come strumento di PE & VC • Separazione tra fondo e società di gestione • Vita limitata • Flessibilità, per cui si possono articolare prodotti differenti con obiettivi strategici distinti Finanziamenti di Aziende

4. I “principi ispiratori” del nuovo ordinamento • Diversificazione delle tipologie di fondi • Distinzione tra fondi per operatori qualificati e fondi retail • Flessibilità nelle politiche di raccolta e di impiego Finanziamenti di Aziende

5. Definizione di fondi chiusi • Nei fondi comuni di investimento chiusi il diritto al rimborso delle quote viene riconosciuto ai partecipanti solo a scadenze predeterminate • Sono obbligatoriamente istituiti in forma chiusa i fondi che investono in: - beni immobili e diritti reali immobiliari; - crediti e titoli rappresentativi di crediti; - strumenti finanziari non quotati diversi dagli OICR aperti in misura superiore al 10% del patrimonio; - altri beni per i quali esiste un mercato e che abbiano un valore determinabile con certezza almeno semestrale. Finanziamenti di Aziende

6. Durata 30 anni + eventuale proroga di 3 anni concessa dalla Banca d’Italia se prevista nel Regolamento e su richiesta della SGR Finanziamenti di Aziende

7. Quota minima di sottoscrizione 50.000 EURO Finanziamenti di Aziende

8. Fondi Riservati agli Investitori Qualificati Il decreto Ministero del Tesoro 24 maggio 1999, n.228, definisce investitori qualificati: - le imprese di investimento (SIM), le banche, gli agenti di cambio, le SGR, le SICAV, i fondi pensione, le assicurazioni, le finanziarie capogruppo di gruppi bancari, le fondazioni bancarie, gli intermediari iscritti agli elenchi (artt. 106,107,113 Testo Unico Bancario); - i soggetti esteri equivalenti; - le persone fisiche e le società in possesso di specifiche competenze, espressamente dichiarate per iscritto dalla persona fisica o dal legale rappresentante della persona giuridica. Finanziamenti di Aziende

9. FONDI RETAIL 1 Milione di Euro Eventuale necessità di incremento a fronte del rispetto del requisito di “adeguatezza patrimoniale”, con riferimento alla necessità di sottoscrivere un controvalore pari al 2% del patrimonio del fondo. FONDI RISERVATI 1 Milione di Euro E’ PREVISTA UNA DEROGA PER I FONDI PER LA RICERCA Capitale sociale minimo SGR Finanziamenti di Aziende

10. FONDI RETAIL Il patrimonio deve essere raccolto mediante un’unica emissione di quote che devono essere sottoscritte entro 18 mesi dalla pubblicazione del prospetto. I versamenti devono avvenire in un’unica soluzione, entro il termine stabilito dal Regolamento. FONDI RISERVATI LICEITÀ DEL “DRAW DOWN” I versamenti possono essere effettuati in più soluzioni, a seguito dell’impegno del sottoscrittore a effettuare il versamento su richiesta della SGR e in funzione delle esigenze di investimento. Raccolta Finanziamenti di Aziende

11. Quotazione NON SUSSISTE ALCUN OBBLIGO N.B.In caso di quotazione,è previsto il frazionamento delle quote. Finanziamenti di Aziende

12.   Spese ed oneri a carico dei partecipanti e del fondo Abort costs: costi connessi ad operazioni iniziate ma poi non concluse Key man insurances: coperture assicurative sul management operativo Management fee: compenso spettante alla Società di Gestione per l’attività svolta Arrangement fee: oneri relativi agli investimenti, compresi i costi relativi a prestazioni professionali rese da terzi Finanziamenti di Aziende

13.  Modalità di ripartizione dei proventi del fondo Carried interest: commissione di performance. Nel caso la SGR si avvalga di advisor specializzati, è necessario specificare le modalità di ripartizione del carried interest tra questi soggetti Catch up: periodo durante il quale la SGR riceve una quota più elevata della percentuale di capital gain di sua spettanza Clausola di claw back: secondo questa clausola, alla fine del fondo, il meccanismo del carried interest è aggiustato per garantire che si raggiunga una corretta suddivisione di proventi tra SGR e investitori Finanziamenti di Aziende