Activité d’investissement des FCPI dans les entreprises innovantes

1. Activité d’investissement des FCPIdansles entreprises innovantes TABLEAU DE BORD1997-2010

2. Avant-propos • Objectifs du Tableau de bord • Etablir chaque année un bilan statistique complet sur les FCPI • Depuis la création du dispositif en 1997 • Sous l’angle des levées de fonds, des investissements et des entreprises investies • analyse du stock sur la totalité de la période • Offrir une vision dynamiquesoulignant les évolutions sur la dernière année • analyse des flux annuels • Précaution de lecture • La qualité et la complétude des données sur les investissements et les entreprises ayant été améliorées en 2011, certains résultats présentés ici diffèrent de ceux de l’analyse 1997-2009

3. Synthèse 1997-2010 • 6 Md€ levés dont 3,5 Md€ investis dans près de 1 150 entreprises • Une présence durable des FCPI aux côtés des entreprises même si les primo-investies représentent un tiers de la population investie chaque année • 60 % des entreprises ont reçu au total plus de 1,5 M€ de la part des FCPI • Des prises de participation essentiellement dans des valeurs françaises (90 %) • Un risque non négligeable lié à la jeunesse des entreprises (1 sur 2 a moins de 4 ans), à l’absence de chiffre d’affaires (1 sur 4) ou à une capitalisation limitée (1 sur 3 a moins de 150 k€ de fonds propres) • 82 % des entreprises françaises sont toujours en activité à fin 2010 (soit 851) • Elles emploient près de 48 000 personnes et réalisent 10 Md€ de chiffre d’affaires. 1 sur 2 est exportatrice • 7 entreprises investies sur 10 possèdent les caractéristiques d’une PME • Entre le premier tour de table et fin 2010, 159 micro-entreprises sont passées à la taille de PME et 20 PME sont devenues des ETI

4. Synthèse activité 2010 • Evolution contrastée de l’activité des FCPI en 2010 • Nette reprise des investissements, avec un niveau d’activité supérieur, pour la troisième année consécutive, à celui des levées au titre du quota de 60 % et pour la première fois, à celui des levées de fonds totales (respectivement 466 M€ et 425M€) • Recul des levées de fonds pour la troisième année consécutive avec, pour la première fois, un ralentissement de la création de véhicules FCPI,préfigurant une baisse du niveau d’investissement dans les années à venir • Après trois années de stabilité, nouvelle progression du nombre d’entreprises investies en 2010 : 374 contre 326 en 2009 • Ralentissement de l’entrée en portefeuille de nouvelles entreprises (+ 10 % contre + 19 % en 2009) • Consolidation des participations antérieures avec 17 % d’entreprises refinancées de plus qu’en 2009 • Nouvelle baisse du montant médian du premier tour de table (824 k€ contre 922 k€ en 2009) et quasi stabilité du refinancement (561 k€ contre 576 k€)

5. Sommaire • Levées de fonds page 6 • Investissements page 8 • Entreprises en portefeuille • Caractéristiques générales page 11 • Situation au premier tour de table page 19 • Situation à fin 2010 page 26 • Méthodologie page 30 • Annexes page 33 (renvoi : M ) (renvoi : A )

6. Levées de fonds 6Md€ de fonds levés sur la période A minima3,6Md€ destinés aux entreprises innovantes au titre du quota des 60 % à investir dans l’innovation 344FCPI gérés par 42sociétés de gestion

7. Des levées de fonds en recul pour la troisième année consécutive avec, pour la première fois, un ralentissement de la création de FCPI • Réduction de l’activité des FCPI ISF principalement • En nombre de véhicules et en montants levés (- 40 % contre - 10 % pour les FCPI IR) • 1/4 de l’activité de levée de fonds des FCPI en 2010 contre 1/3 en 2009 • La baisse du nombre de FCPI ayant levé des fonds en 2010 (46 vs 58 en 2009) s’explique par une création de véhicules FCPI en retrait pour la première fois(40 vs 45 en 2009) • Avec 425 M€ en 2010, le recul des montants levés par les FCPI est comparable à celui du capital risque (respectivement - 18 % et - 17 % ) A

8. Investissements 3,5 Md€ investis depuis 1997au titre du quota de 60 % dans l’innovation M

9. Nette reprise de l’activité d’investissement en 2010, après le recul de 2009 • Un volume d’investissement en forte croissancemalgré un nombre stable de sociétés de gestion engagées dans l’innovation • Pour la première fois, le niveau d’investissement est supérieur à celui de la levée de fonds • Pour la troisième année, les montants investis sont supérieurs à ceux levés au titre du quota des 60 % dans l’innovation • Avec 466 M€ investis en 2010, l’activité FCPI augmente plus que celledu capital risque (+ 17 % contre + 3 % ) M A A

10. FCPI ISF : maintien d’une dynamique d’investissement soutenue • Avec 84 M€ d’investissement en 2010, les fonds ISF représentent, après deux années d’existence, près de 1/5e du volume global de l’activité globale d’investissement des FCPI • Avec 383 M€ investis en 2010, l’activité d’investissement sur fonds FCPI IR progresse de 9 % par rapport à 2009, sans toutefois retrouver le niveau d’activité de 2008

11. Entreprises investies Près de 1 150 entreprises innovantes investies sur la période 1997-2010

12. Un tiers de nouvelles entreprises en portefeuille chaque année • Après trois années de stabilité, nouvelle progression du nombre d’entreprises investies en 2010 (+ 15 %) • Changement de tendance en 2010 : • Ralentissement du renouvellement du portefeuille d’entreprises constaté en 2009… • + 10 % d’entreprises primo-investies (+ 19 % en 2009) • … conjugué à une activité de refinancement renforcée • + 37 entreprises refinancées par rapport à 2009, soit 17 % de plus

13. Une présence durable des FCPI au capital des entreprises innovantes • 38 % des entreprises ont reçu au total plus de 2,5 M€ de la part des FCPI, soit 78 % des montants investis • 17 % des entreprises concentrent plus de 50 % des investissements sur la période • La moitié des entreprises a réalisé entre 2 et 5 tours de table FCPI • 50 % des tours de table sont compris entre 0,35 M€ et 1,8 M€ • En 2010, nouvelle baisse du montant médian du premier tour de table (824 k€ contre 922 k€ en 2009) et quasi stabilité du refinancement (561 k€ contre 576 k€ en 2009)

14. Seule 1 entreprise sur 3 est accompagnée par plusieurs sociétés de gestion • Le modèle d’investissement le plus répandu est 1 société de gestionpar entreprise et par tour de table, que ce soit le premier ou le nième

15. Des investissements concentrés dans les prestations de service • Le secteur Information & Communication regroupe 40 % des montant investis par les FCPI et des entreprises investies, un quart sont concentrés dans les activités scientifiques et techniques • Les activités "Recherche-Développement scientifique" sont très consommatrices de fonds propres relativement aux autres activités

16. Des entreprises investies avec des projets d’innovation qui se diffusent à d’autres secteurs • Des projets fondés principalement sur des développements en informatique et en électronique

17. 9 entreprises investies sur 10 sont localisées en Francedont la moitié hors d’Île-de-France

18. La plupart des entreprises investies par les FCPIont été qualifiées "entreprises innovantes" par OSEO* • 81 % des entreprises investies par les FCPI ont obtenu la qualification "entreprise innovante" au titre des FCPI • 934 entreprises au total • Ces entreprises investies représentent 38 % des 2 455 sociétés qualifiées par OSEO sur la période • Elles drainent 90 % des montants investis sur 1997-2010 • Soit 3,1 Md€ • La moitié des premiers tour de table ont lieu dans les 11 moisqui suivent la qualification * Qualification "entreprise innovante" obtenue auprès d'OSEO au titre du quota de 60 % des fonds levés par les FCPI à investir dans les entreprises innovantes

19. Entreprises investies Caractéristiques des entreprises au moment du premier investissement par un FCPI Sur le stock 1997-2010 & sur le solde des flux 2009 et 2010 M

20. Des entreprises majoritairement de taille petite ou moyenneau moment du premier investissement par un FCPI • 1 entreprise sur 2 est une PME au moment de la première levée de fonds • Sur les dernières années, réduction continue du nombre de micro-entreprises,augmentation constante des PME et apparition de quelques ETI • Orientation des choix vers des entreprises plus matures, âgées essentiellement de 3 à 10 ans (cf. page suivante), donc de taille plus importante

21. Une prise de risque importante avec une présence forte d’entreprises jeunes • 1 entreprise sur 2 a moins de 4,2 ans lors du premier tour de table • En 2010, des entrées en portefeuille équilibrée sur les âge extrêmes et un maintien des investissements FCPI dans des entreprises moyennement jeunes • - 1 entreprise de moins de 3 ans et - 4 entreprises de 20 ans et plus • + 12 entreprises entre 3 et 10 ans d’existence

22. Des entreprises avec des effectifs relativement modestes au moment du premier investissement par un FCPI • 1 entreprise sur 2 emploie moins de 10 personnes au moment du premier tour de table • Concentration des entreprises dans les niveaux inférieurs de chaque classe • Effectif médian stable sur les cinq dernières années • Le niveau est lié à la jeunesse des nouveaux entrants sur cette période

23. Des entreprises nouvelles très hétérogènes en termes de chiffre d’affaires • Un quart des entreprises ne réalise encore aucune vente • Lorsqu’elles font du chiffre d’affaires, la moitié réalise plus de 1,4 M€ de ventes • En 2010, la réduction du CA médian résulte de l’entrée au capital d’entreprises beaucoup plus petites en termes de CA • - 9 entreprises avec un CA supérieur à 1,5 M€ (+ 11 en 2009)

24. Des entreprises qui s’adressent d’abord au marché domestique… mais des marchés étrangers prépondérants en cas d’exportation • 60 % des entreprises réalisent leur chiffre d’affaires exclusivement sur le sol national au moment du premier tour de table (situation renforcée depuis 2009) • 1 entreprise exportatrice sur 2 réalise a minima 38 % de son chiffre d’affaires sur les marchés étrangers • En 2010, nouvelle année de baisse du niveau médian d’exportation (21 %) • Entrée en portefeuille d’entreprises avec un taux d’exportation plus faible qu’en 2009 (- 4 entreprises avec un taux supérieur à 50 %, + 2 en 2009)

25. Des entreprises nouvelles très hétérogènes en termes de capitalisation • Près de 700 k€ de fonds propres médian au premier tour de table • Un portefeuille équilibré : 1/3 d’entreprises avec moins de 150 k€ de fonds propres, 1/3 avec plus de 1,5 M€ et 1/3 avec une capitalisation intermédiaire • En 2010, des premiers tours de table vers des entreprises avec un niveau médian de fonds propres plus faible • + 11 entreprises au capital < à 500 k€ contre - 5 entreprises dotées de plus de 500 k€

26. Entreprises investies 82 % des entreprises françaises investies sont toujours en activité à fin 2010Elles emploient près de 48 000 personnes et réalisent 10 Md€ de chiffre d’affaires à fin 2010 M

27. Un taux de pérennité élevé pour les entreprises françaises investies • 82 % des entreprises françaises investies sont toujours en vie à fin 2010 • soit 851 entreprises • … contre 71 % pour les entreprises qualifiées au titre des FCPImais non investies par l’un d’entre eux

28. Les 851 entreprises françaises investies en vie à fin 2010 emploient près de 48 000 personneset réalisent 10 Md€ de chiffre d’affaires A fin 2010*, • Les trois quarts emploient moins de 50 salariés • 1 sur 2 a un chiffre d’affaires supérieur à 3,4 M€ • 1 sur 2 est exportatrice • Plus de 4 sur 10 réalisent plus de la moitié de leur chiffre d’affaires à l’international • 1 sur 2 a un niveau de fonds propres supérieur à 900 k€ • 1 sur 5 est cotée sur Nyse Euronext Paris • 1 sur 2 sur Alternext et 1 sur 3 sur le compartiment C des ‘Small caps’ * Résultats obtenus à partir des 82 % de la population des entreprises françaises investies en vie à fin 2010 (avec données financières et structurelles disponibles à fin 2010) pour les quartiles et extrapolés aux 851 entreprises pour les totaux.Pour une définition de Q1, Me et Q3, se reporter en p.31

29. Des entreprises majoritairement de type PME à fin 2010 A fin 2010, • 7 entreprises investies sur 10 possèdent les caractéristiques d’une PME* (définition européenne ) • Entre le premier tour de table et fin 2010, 159 micro-entreprises sont passées à la taille de PME et 20 PME sont devenues des ETI** M * A partir des 71 % de la population des entreprises investies en vie à fin 2010(avec des données financières et structurelles disponibles à fin 2010). ** A partir des 66 % de la population des entreprises investies en vie à fin 2010(avec des données financières et structurelles disponibles au moment du premier tour de table et à fin 2010).

30. Méthodologie (1/3) • Périmètre • Levées de fonds : total des levées réalisées au titre des FCPI par l’ensemble des sociétés de gestion (soit 40) • Investissements : ensemble des investissements des FCPI entrant dans le quotade 60 % des fonds levés à investir dans l’innovation • L’analyse porte sur 70 % (pour les années les plus anciennes) à plus de 95 % (pourles années les plus récentes) des investissements déclarés par 42 sociétés de gestion • Sources d’information • Déclarations des sociétés de gestion de FCPI : AFIC • Données financières et structurelles des entreprises : OSEO, DIANE et INSEE • Entreprises qualifiées "innovantes" au titre des FCPI : OSEO • Les données d’une année concernant les investissements et les entreprises varient d’une étude à l’autre du fait de l’amélioration de la qualité et de la complétude des informations collectées

31. Méthodologie (2/3) • Q1 = quartile inférieur : 25 % de la population en deçà de la valeurMe = médiane : 50 % de la population en deçà ou au-delà de la valeurQ3 = quartilesupérieur : 25 % de la population au-delà de la valeur • Définition européenne de la taille des entreprises

32. Méthodologie (3/3) • Grille de lecture des analyses en stock 1997-2010 et en flux 2009-2010des entreprises nouvelles, au moment du premier tour de table

33. Annexes Levées de fonds et Investissements du capital investissement Données annuelles

34. Annexes

35. Activité d’investissement des FCPIdansles entreprises innovantes Contacts Laurence Tassonelaurence.tassone@oseo.fr Olivier Lacrouxolivier.lacroux@oseo.fr Chloé Magnierc.magnier@afic.asso.fr Pôl-Vincent Harnaypol-vincent.harnay@afic.asso.fr Retrouvez le tableau de bord en ligne sur afic.asso.fr oseo.fr