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América Latina bajo la lupa J aime de la Barra

América Latina bajo la lupa J aime de la Barra. Abril 2014. Compass Group Latinoamérica : de héroes a villanos en un entorno global desconcertante. Índice. Compass Group. Socios con vasta experiencia en inversiones. Fundada en Nueva York en 1995.

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Presentation Transcript

  1. América Latina bajo la lupaJaime de la Barra Abril2014

  2. Compass Group • Latinoamérica: de héroes a villanos en un entorno global desconcertante Índice

  3. Compass Group • Socios con vastaexperiencia en inversiones • Fundada en Nueva York • en 1995 • Red Regional de oficinas • reguladas por autoridades • financieras • Más de 250 colaboradores • en la región • Más de • 40 especialistas • en inversiones • Más de US$21.000 millones* en activos bajo manejo, asesoría y distribución * Datos al 31de diciembre del 2013. Cifras consolidadas de Compass Group Holdings Ltd y sus filiales

  4. Nuestros negocios en Latinoamérica GA AM GLOBAL ADVISORY ASSET MANAGEMENT Asset Management • Portafolios enfocados en Latinoamérica • Acciones • Renta Fija • Estrategias Alternativas • Bienes Raíces • PrivateEquity • Factoring Asesoría a Clientes Institucionales • Asesoría en asignación de activos • Distribución de fondos locales e internacionales • Distribución de ETFs • Servicios de corretaje Asesoría a Clientes de Alto Patrimonio • Asesoría discrecional • Asesoría no discrecional • Servicios de corretaje • Fondos de Inversión • Asesoría a “FamilyOffices”

  5. Lo que nos diferencia Especialistas en Inversiones Administración de activos con foco en América Latina Asesoría en Inversiones Globales Siempre del lado del Cliente No manejamos cartera propia No asesoramos a compañías en su emisión de acciones o deuda Involucramiento de los Socios Participación activa en el proceso de inversión y atención al cliente “Glocal” Alcance global con equipos y servicios locales

  6. Ciclo económico global al alza • Fuente: Fondo Monetario Internacional, WorldEconomic Outlook (Enero 2014) • Las economías desarrolladas con momentum… • Las emergentes se han desacelerado, pero siguen creciendo a mayor ritmo

  7. Los indicadores líderes se consolidan en terreno expansivo • Fuente: GaveKal

  8. Entorno desafiante para las economías emergentes • Transición y desaceleración China… El fin del súper ciclo de los “commodities” y el final de “la plata fácil” • Fuente: Fondo Monetario Internacional, WEO octubre 2013, Bloomberg.

  9. Latinoamérica ha tenido una década inolvidable Latinoamérica Crecimiento Promedio 2003-2013 (p.a.) 4% Latinoamérica: Crecimiento Promedio 1985-2002 (p.a) 2.6% Fuente: Fondo Monetario Internacional, WEO octubre 2013

  10. De héroes …

  11. … a villanos

  12. Llegó la desaceleración … estructural o cíclica? Fuente: Fondo Monetario Internacional, WEO octubre 2013

  13. Llegó la desaceleración … estructural o cíclica? Fuente: Fondo Monetario Internacional, WEO octubre 2013

  14. Brasil:El elefante en la vidriería Fuente: Fondo Monetario Internacional, WEO octubre 2013 El letargo de Brasil acapara las miradas del mundo

  15. Las monedas se deprecian ante la caída de las materias primas Fuente: Bloomberg Canasta de monedas latinoamericanas, pondera cada moneda de acuerdo al peso del PIB de cada país y considera Brasil, Chile, Colombia, México y Perú

  16. Las cuentas fiscales sufren Fuente: Fondo Monetario Internacional, WEO octubre 2013 Balance fiscal efectivo (considera componentes cíclicos)

  17. Las cuentas externas se empeoran Fuente: Fondo Monetario Internacional, WEO octubre 2013

  18. Y la incertidumbre política aumenta el “ruido” Calendario de Elecciones Presidenciales 2011 2012 2013 2014 2015

  19. Pero no es tan malo como parece • Cuentas en orden y monedas flotantes que absorben shocks externos Fuente: Fondo Monetario Internacional, WEO octubre 2013; Banco Mundial

  20. Pero no es tan malo como parece • Avance institucional incuestionable Fuente: Fondo Monetario Internacional, WEO octubre 2013; Banco Mundial

  21. Pero no es tan malo como parece • Avance institucional incuestionable Fuente: Fondo Monetario Internacional; Superintendencia de Pensiones de Chile; Superintendencia de Banca, Seguros y AFP de Perú; Superfinanciera de Colombia; Consar de México

  22. La economía doméstica, un importante motor de crecimiento Fuente: Cepal, se consideran datos de Brasil, Chile, Colombia, México y Perú Sugiere que “esta vez es diferente”

  23. La inversión crece… en ciertos países Fuente: Cepal

  24. Crecen los salarios y se consolida una clase media relevante Fuente: Organización Internacional del Trabajo (OIT), Informe mundial sobre salarios 2012/2013; Banco Mundial, informe Social gains in the balance

  25. A pesar de algunos traspiés, América Latina se globaliza Fuente: UNCTAD (Conferencia de la Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo) Estimación para 2013 según proyecciones de crecimiento del volumen de exportaciones e importaciones del FMI

  26. Y la integración regional avanza…aunque lentamente Fuente: Fondo Monetario Internacional, WEO octubre 2013; WorldFederation of Exchanges; OMC (Organización Mundial del Comercio) *Incluye compañías listadas en el MILA y en la Bolsa Mexicana de Valores

  27. El otro elefante avanza hacia un “segundo despegue” Reforma Financiera Reforma Laboral Reforma Energética Reforma Educativa Reforma Fiscal Reforma Telecomunicaciones Reforma Político-Electoral reformas aumentan PIB potencial de México de 3.5% a 5.3% Fuente: Secretaría de Hacienda y Crédito Público de México

  28. La inversion extranjera en la región se mantiene firme La volatilidad de los flujos se refleja más en los activos líquidos Fuente: EPFR en Morgan Stanley (EquityFlows Monitor); Cepal, flujos de Inversión Extranjera Directa considera entradas a Brasil, Chile, Colombia, México y Perú

  29. Los mercados latinoamericanos pasaron de la euforia al pesimismo Fuente: Bloomberg; Indices MSCI

  30. Las valorizaciones accionarias se han ajustado • Fuente: Bloomberg

  31. Ante una gran decepción de las utilidades corporativas Fuente: JP Morgan (Key Trades and Risks), consenso IBES Indices MSCI, el dato esperado es a principio de cada año

  32. Los bonos latinoamericanos fueron también muy castigados Fuente: Bank of America Merrill Lynch

  33. Luego de la corrección los niveles de spread lucen atractivos Fuente: JP Morgan *Spread toworsten bps. Ratings de S&P

  34. En renta variable ciertos indicadores muestranvalor • Fuente: Bloomberg • Fuente: ThomsonReuters Datastream, HSCB. • *El método de normalización de Shiller ajusta por inflación y considera la utilidad promedio de los últimos 10 años Shiller P/U MSCI Latam 25 20 15 10 oct-05 dic-07 dic-09 dic-11 dic-13 5 +/-1 desv. P/U Shiller Promedio

  35. Pasamos de héroes a villanos… ¿Y ahora qué? Claramente hay valor en renta fija latinoamericana… …Selectivamente, en acciones. Hay que monitorear sus estrategias, balances y resultados Será clave la respuesta de los gobiernos y banqueros centrales a los desafíos que trae la desaceleración de China, la eventual alza de las tasas de interés globales y las presiones sociales

  36. Sequía en mercado de acciones • Fuente: World-Exchanges

  37. Sequía en mercado de acciones • Fuente: World-Exchanges

  38. Sequía en mercado de acciones • Fuente: World-Exchanges

  39. Compass Group

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