Rok a půl za sebou, věčnost před sebou:

1. EU Rok a půl za sebou,věčnost před sebou: Ekonomická strategie ČR v Pavel Kysilka, Česká spořitelna, a.s. seminář Ano pro Evropu, Brno, 28.11.2005

2. Květen 2004: co jsme očekávali

3. 2004: očekávání expertů ohledně dopadu vstupu do EU • Okamžitý krátkodobý dopad nepatrný - příklad Španělska, Portugalska, Irska, Řecka; - konsensus mezinárodních finančních institucí a analytiků • Dopady přípravné etapy mnohem více důležité a viditelné • Domácí politika a reformy ( a globální ekonomická situace) rozhodující

4. ČR: „Vstup do EU a růstové faktory“ ROZHODUJÍCÍ • Domácí ekonomická politika a reformy • Globální ekonomická situace VELMI DŮLEŽITÉ • ROZŠÍŘENÝ společný trh PŘÍJEMNÉ (v lepším případě) • EU fondy

5. Listopad 2005 : po bitvě generálem

6. Ekonomický dopad našeho EU příběhu

7. Povaha našeho členství v EU Manželství bez sdíleného „stolu“ a „lože“ Novým partnerům odmítaná svobodná nabídka práce a služeb v EU je definičním principem EU !

8. Ekonomická strategie pro nadcházející období

9. Strategie Jací jsme a budeme, co je pro nás příznivé Cíle a cesty EU transformace Cíle a cesty domácí transformace

10. Strategie: Jací jsme a budeme

11. Populace (mil.)

12. HDP ( v běžných cenách, € )

13. Nové členské a kandidátské země HDP na obyvatele (EU-25 = 100) - PKS

14. EU „staré“ země HDP na obyvatele (EU-25 = 100) - PKS

15. Obrat zahraničního obchodu ( k HDP) v r. 2004 Zdroj: Eurostat

16. EU STRATEGIE N a š e c í l e t r a n s f o r m a c e

17. Ekonomický a sociální model: záležitost národní volby a soutěže v rámci EU Převládající kontinentální evropský model Model zkoušející kombinovat ekonomický výkonnostně- orientovaný model s cílenou sociální bezpečnostní sítí Ideologické označení: - Evropský sociální model - Euroskleróza Směšování sociálního a ekonomického pohodlí s nereálnými ekonomickými ambicemi (původní Lisabonská strategie)

18. Modelová konkurence nebo konvergence ? ochabnutí ČR 1994 - dnes Slovensko 1993-2002 otužování Slovensko 2002- dnes Estonsko … konvergence divergence EU nesmí být použita k prosazení jakéhokoliv modelu jako standardu. Nechme je soutěžit.

19. STRATEGIE: cíle transformace EU Lpění na původních, základních a definičních principech EU SVOBODNÁ NABÍDKA ZBOŽÍ, SLUŽEB, PRÁCE, KAPITÁLU Výzva: chránit tyto principy proti „národním“= populistickým zájmům vlád a představitelů některých zakladatelských zemí (Německo, Francie, …) Příznivé pro malé, otevřené a výkonné ekonomiky

20. Rozšiřování : v našem zájmu

21. STRATEGIE C í l e d o m á c í t r a n s f o r m a c e E U • Strategie konkurenceschopnosti a růstu v rozšiřující se EU • Strategie pro €

22. Konkurenceschopnost a růst- TOP 10 • Systém a politika vzdělání • Míra a kvalitaregulace • Daňová reforma • Efektivní instituce: soudy, obchodní rejstřík a katastrální úřady, státní byrokracie, policie • Reforma veřejných financí (výdajová stránka) • Struktura vlastnictví (dokončení privatizace) • Regulace trhu práce:tržní flexibilita a mobilita • Aktivní hledání práce • Vstup do podnikání a antimonopolní politika • Důchodová reforma

23. Strategie pro € Vstup do EU = závazek přijetí €

24. Co získáváme  • FDI (důležité) • Eliminace kurzovýchrizik • Eliminacekurzových turbulencí • Disciplína • Hladší přístup k rozvinutým finančním trhům, • diverzifikace portfolií • Transakční náklady (méně významné) • Porovnání cen a mezd (zanedbatelné)

25. Co ztrácíme  • Ztráta možnosti přizpůsobení • měnové politiky • Ztráta adaptability kurzu měny jistě a nenávratně ! možná a s možností nápravy • Převzetí možných nedostatků • a nestabilit € zóny

26. € STRATEGIE = JAK NAHRADIT ZTRÁTU MOŽNOSTI KURZOVÉ ZMĚNY A ÚROKOVÉ POLITIKY JE TATO ZTRÁTA VÁŽNOU ZTRÁTOU ?

27. …NIKOLIV V DOBRÝCH ČASECH… …ZÁSADNÍ ZTRÁTOU V NEPOHODĚ…

28. kolaps významné odběratelské ekonomiky • politické krize a bariéry, válečný konflikt • inovace postihující tradiční obor či odvětví • nákladový ( cenově) nebo dodavatelský šok • konkurence • odliv PZI • chyba hospodářských politik • přírodní katastrofy atd.

30. FINSKO 1989 • ZAHRANIČNĚ OBCHODNÍ ORIENTACE 70. A 80. LET ( Rusko a východní Evropa) • KOLAPS RUSKA A KOMUNISTICKÉHO BLOKU EXTERNÍ ŠOK PRO FINSKO • DRASTICKÝ POKLES EXPORTU VÝROBY ZAMĚSTNANOSTI A DOVOZU, KRACHY FIREM, ZTRÁTA ZISKOVOSTI A INVESTIC

31. DEPRICIACE DEVALVACE CESTA VEN • NÁRŮST PRODUKCE A ZAMĚSTNANOSTI podporovaný přílivem zahraničních investic • POKLES KURZU MĚNY • ZLEVNĚNÍ NÁKLADŮ (vč. mezd), cen a exportu vůči zahraničí • ZVÝŠENÍ EXPORTU A ZISKOVOSTI FIREM

32. NOMINÁLNÍ EFEKT DEPRECIACE 31.1.1990 3.99 FIM/USD 30.7.1993 5.96 FIM/USD 100%66.9% před depreciací po depreciaci BEZE ZMĚNY FIM CENY USD USD FINLANDIA 10 6.6 NOKIA 100 66 finská MZDA 2 500 1 650 finský POZEMEK 1 000 000 666 666

33. NOMINÁLNÍ EFEKT DEPRECIACE dovezená potravina 1 USD 3.99 5.96 dovezená surovina 2000 USD 7 980 11 920 Reálný efekt depreciace (kurzový polštář) podpora exportu výroby zaměstnanosti omezení importu vyrovnání obchodní bilance resp. běžného účtu PB exportně poptávková „vysypání“ kurzového polštáře riziko: inflace importně nákladová prevence: přiměřená měnová restrikce

34. Export a import

35. HDP

36. Nezaměstnanost

37. Měnová politika

38. Inflace

39. Proč chodit na sever…

40. Kč/ USD a inflace

41. Byly ale i alternativní scénáře… Pro ČR: Pro východní Německo…

42. Lessons learned Kurzové přizpůsobení spojené s citlivou úrokovou politikou významně zkracuje a zmírňuje krizi Oba nástroje se s € definitivně ztrácí ! Je možno je kompenzovat ?

43. ANO ! Ale…. • mzdy • firemní restrukturalizace zlevnění produkce • privatizace • daňové zatížení práce a kapitálu • infrastruktura • vzdělání- dostupnost a kvalita flexibilita práce • regulace nabídky a poptávky na pracovním trhu • podpora aktivního vyhledávání práce • bytová nabídka (regulace nájemného!)

44. …má tento byt regulované nebo tržní nájemné?

45. ANO ! Ale…. • flexibilita kapitálu • vstup do podnikání- byrokracie, regulace, povolování, registrace atd. • administrativní složitost podnikání- jednoduchost daňového systému systému, účetnictví atd. • rozpočtová opatření- infrastruktura, rekvalifikace

46. Kompenzace: role vlády LIBERALIZACE vs. REGULACE FLEXIBILITA vs. RIGIDNOST LIMITOVANÝ STÁT vs. EXPANDUJÍCÍ STÁT FOCUS vs. ŠIROKÝ ÚHEL FISKÁLNÍ PROSTOR vs. PERMANENTNÍ Z DOBRÝCH ČASŮZADLUŽENOST

47. …to už jsme viděli… práce Systém a politika vzdělání Regulace trhu práce:tržní flexibilita a mobilita Aktivní hledání práce Míra a kvalitaregulace Daňová reforma Efektivní instituce: soudy, obchodní rejstřík a katastrální úřady, státní byrokracie, policie Struktura vlastnictví (dokončení privatizace) Vstup do podnikání a antimonopolní politika Reforma veřejných financí (výdajová stránka) Důchodová reforma podnikání prostor pro fiskální podporu

48. Připravenost na € hotovostní oběh • technická a organizační bezhotovostní oběh (SEPA) ze strany ČR • makroekonomická (stabilita) – Maastricht a více • ekonomická - klíčová ze strany € zóny • blíže k optimální měnové oblasti = liberální strukturální reformy + systém fiskální kompenzace (Mundell 1961) • fiskální disciplína, kredibilní politiky a instituce

49. Makrostabilita INFLACE  ÚROKOVÉ SAZBY  Maastrichtská kritéria Kurs měny  Fiskální deficit  Fiskální dluh   Fiskální dluh: Maastricht : 60% HDP ČR 24% HDP ČR-extrapolace deficitů: 60% HDP v r. 2010

50. Jaké € přijmeme • Jarní rozmělnění Paktu Stability a dopad na důvěryhodnost €: nedostatek fiskální disciplíny => utažení měnové politiky • Pravděpodobnost scénáře: vysoká. PROČ? benefity rozpočtové disciplíny externalizovány na celou € oblast Politika náklady jsou internalizovány lokálně Je atraktivní přijmout méně spolehlivou a dražší měnu ?