Estructuración Financiera Tradicional

1. Estructuración Financiera Tradicional

2. Termoeléctrico Renovable

3. Financiamiento Corporativo • Involucra el uso de capital interno de la compañía para financiar un proyecto directamente o el uso de activos internos de la empresa como colateral con el fin de obtener un préstamo. • Simple • Bajo Costo de la estructuración legal y financiera • Estructura flexible • Transferencia de Riesgo Corporativo • Mayor Equity • Valor de Liquidación de Activos

4. Financiamiento Por Arrendamiento • Involucra al proveedor de un activo, financiando su uso y posible compra de activo a favor del dueño del proyecto. • ECA • Activos Financiados • Terrenos • Edificios • Equipo Especializado • Puede ir amarrado de un contrato de O&M

5. Project Finance • Es la estructura de financiamiento en donde el financista ha recurrido solamente a los activos del proyecto y contempla primordialmente a los flujos de caja del proyecto como fuente de repago. • Usado en proyectos de infraestructura intensivos de capital que emplean tecnologias probadas y que generan retornos estables en monedas fuertes. • LimitedRecourseFinance • No RecourseFinance • $100,000,000

6. Project Finance • Reduce los Riesgos del Sponsor • Permite mayor deuda • Usado cuando el negocio esta fuera de la competencia usual del Sponsor. • Estructura Lega Compleja ($$) • Establecimiento de contratos con los distintos participantes: • Contratistas • Operador • Comprador • Recurso • Entes Financieros • Costos Bancarios • Comisiones • Sindicatos

7. Comparación

8. Colateral Project Finance • Fideicomiso de Administración y Garantía • Prioridad de Flujos • Cascada • O&M • Entes Financieros • Mezannine • Sponsor • Hipoteca • Bienes Inmuebles • Bienes Muebles • Cesión de Contratos • Cesión de Permisos • Seguros • Garantías

9. Cascada de Pagos $ Ingresos del Proyecto Construcción /O&M Pago de Deuda Reserva de Deuda Mantenimiento Mayor Deuda Subordinada Cuenta de Distribución

10. Estructura tipica de un projectfinance Accionista Común Accionista Preferente Contratista Entes Financieros Parasocial EPC Empresa Proyecto Sub-contratistas Contrato de Préstamo Contrato O&M Concesión Operador PPA Contrato Recurrso Offtaker

11. Estructura Típica de un Project Finance

12. Consultores Project Finance • IndependentEngineer • DueDilligenceReporting • Monitoreo Técnico y de Construcción • Validación de Costos • Validación de Contratos • Aprobación Desembolsos • Final, Provisional AcceptanceCertificate • Legal • DueDilligence Legal Report • Legal Opinion • Otros • Ambiental • Social • Consultores de Seguros

13. Documentos Financieros Project Finance • Carta Mandato • Mandate Letter • Hoja de Términos • TermSheet • EquityContributionAgreement • IntercreditorAgreeement • DerivativeAgreement

14. Facilidades, Tranches Project Finance • FacilidadBase • Facilidad Capital de Trabajo • Facilidad IVA • Prestamos Puente

15. Bibliografía • Centroamérica: Estadísticas del Subsector Eléctrico. CEPAL Sede Regional, México. Noviembre 2010. • FinancingRenewableEnergyProjects, A Guide forDevelopers. FieldstonePrivateGroupLtd , Department of Trade and Industry. February 2000. • CleanEnergy Project Analysis. RETScreen International, Minister of Natural ResourcesCanada. Septiembre 2005. • Análisis del Mercado Centroamericano de Energía Renovable. Pampagrass, Proyecto ARECA, BCIE. 2009 • Guía Para el Desarrollo de Proyectos de Energía Renovable. Pampagrass, Proyecto ARECA, BCIE. Enero 2010. • Análisis Comparativo del Marco Regulatorio, Incentivos y Sistema Tarifario de Precios Existentes para la Compra/Generación de Electricidad de Plantas de Energía Renovables en Centroamérica y Panamá. Geo Ingeniería, Proyecto ARECA, BCIE. 2011. • Manuales sobre Energía Renovable. BUN-CA. Septiembre 2002. • Mecanismo de Desarrollo Limpio, conceptos básicos, SNV-SERNA, 2009 • Participación de la sociedad civil en los procesos de EIA en Centroamérica. CCAD-UICN. 2007 • AdvancedRenewableEnergy Project Finance and Analysis. Infocast Business Intelligence. 2011.