BONOS: instrumentos de inversión en renta fija (largo plazo).

1. BONOS: instrumentos de inversión en renta fija (largo plazo). Profesor Germán José Alvarez Vidal, Economista. Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia del Neuquén. Jueves 17, Viernes 18, Sábado 19 de Julio de 2008.-

2. Inversión en bonos = Préstamo (largo plazo, generalmente) o financiamiento externo a la U.P. • Proporcionan ingreso financiero estable a través del cobro de cupones (cupones de renta de intereses; cupones de renta de intereses y amortización del capital; o a vencimiento). “Previsibilidad”. • Vencimiento o ‘Maturity’ ciertos. • El producido de los cobros sucesivos permite el pago de gastos o ser reinvertido en acciones o bien en el mismo mercado de bonos (renta fija = ‘fixed-income securities’).

3. Inversión en bonos = Endeudamiento (largo plazo, generalmente) o financiamiento externo a la empresa. • Le concede al poseedor de títulos en cartera la facultad de cumplir compromisos u obligaciones financieras ciertas con certeza- “previsibilidad”. • Permite al inversor balancear un portafolio de acciones, instrumentos de renta variable, a través de la diversificación. • La ‘performance’ de la cartera de títulos provée de certeza-previsibilidad de modo que podemos asumir riesgo (comprar riesgo) con el resto de la cartera (estrategias diversas). • Facilita la conformación del portafolio de tal suerte que se ajuste a nuestras necesidades / objetivos / metas. • Crecimiento significativo (re-valuación de la posición inversora) que resulta de aplicar interés compuesto a una corriente incremental de ingresos.

4. Inversores que evitan el descalce de “plazos” entre activos y pasivos. Riesgos: • Crédito. • Re-inversión. • Inflación. • Rescate (“rescate anticipado por el emisor”). • Evento. • Tasa de interés. • Sectorial. • Liquidez.

5. ¿Cómo se paga el interés? • Mediante cupones (‘coupon bearing bonds’) de interés. Renta de intereses. • Mediante bonos cupón cero (bonos de descuento puro). • Mediante tasas ajustables (coeficientes diversos). • Tasas de diversos instrumentos de renta-fija. • Mediante tasas ajustables exclusivamente por inflación.

6. Medidas del rendimiento. • ‘Coupon yield’. Tasa de interés del cupón. • ‘Current yield’. Tasa de interés del cupón contra valor de mercado del bono. • ‘Yield-to-Maturity’ (YTM). T.I.R.: Tasa Interna de Retorno. • ‘Yield-to-Call’ (YTC). • ‘Yield-to-Worst’ (YTW). • R-C-Y-T-M: rendimiento compuesto al vencimiento.

7. Administración – Gerenciamiento de portafolios o carteras de bonos. • Diversificación. • “Gerenciamiento” del portafolio o cartera. • ‘Bond-swapping’. • Gestión de carteras a través de técnicas activas (predicción de las tasas de interés) o bien de técnicas pasivas (inmunización y horizonte de planeamiento).