Finanse przedsiębiorstwa (4)

1. Finanse przedsiębiorstwa(4) dr Wanda Pełka wanda.pelka@wp.pl

2. Faktoring jako nowe źródło finansowania przedsiębiorstw

3. ISTOTA FAKTORINGU • Faktoring – krótkoterminowe źródło finansowania przedsiębiorstw (od 10 do 210 dni) • jest to nabywanie należności (wierzytelności) klienta od jego kontrahentów przez wyspecjalizowane instytucje faktoringowe. • w umowie faktoringu wierzyciel przelewa swoją należność na instytucję faktoringową. W zamian otrzymuje kwotę pieniężną odpowiednio do kwoty należności, pomniejszoną o koszty usługi faktoringowej. • faktoring jest powiązany ze świadczeniem dodatkowych usług.

4. PRZEBIEG FAKTORINGU FAKTOR d f c e b a FAKTORANT DŁUŻNIK • przekazanie towarów, świadczenie usługi • zlecenie ściągnięcia wierzytelności od dłużnika • zlecenie wykonania dodatkowych czynności faktoringowych • przelew wierzytelności przez faktora na rachunek faktoranta • informacje od faktora dla dłużnika odnośnie spłaty należności • przekazanie przez dłużnika należności na rzecz faktora

5. Wierzytelności (należności) jako przedmiot faktoringu • Przedmiotem faktoringu mogą być istniejące oraz przyszłe należności, które: • są nieprzedawnione i nieprzeterminowane • są bezsporne co do podmiotu i wysokości • mają ściśle ustalony termin zapłaty • są prawidłowo udokumentowane

6. Rodzaje faktoringu

7. Koszty usługi faktoringu • Na koszty faktoringu składają się: • Odsetki od udzielonego finansowania (stawka WIBOR + marża faktora) • prowizja przygotowawcza za sprawdzenie wiarygodności kredytowej faktoranta i dłużnika oraz przygotowanie umowy • prowizja od skupionych faktur • marża za usługi dodatkowe

8. Kredyt a faktoring Kredyt wymaga od klienta odpowiedniego zabezpieczenia, stale obciąża budżet firmy, z tytułu zadłużenia obciąża firmę za spóźnienie w spłatach kolejnych rat Faktoring zadowala się zabezpieczeniami w postaci wierzytelności handlowych, nie powoduje zadłużenia, bo jego koszty to prowizja i oprocentowanie, sprawia, że udzielone firmie dofinansowanie spłacane jest przez dłużników tej firmy. Należy podkreślić, że faktoring nie jest panaceum na finansowe, kłopoty przedsiębiorstwa. Korzystanie z faktoringu powinno być zatem poprzedzone stosownym rachunkiem opłacalności.

9. Rozwój rynku faktoringowego w Polsce w latach 1996-2007

12. Próg rentowności Rentowność przedsiębiorstwa określają następujące czynniki: • wielkość produkcji i sprzedaży • wielkość kosztów i ich struktura (koszty stałe i koszty zmienne) • cena sprzedaży Uwaga: analiza progu rentowności nie uwzględnia kosztów finansowania np. odsetek. Zysk jest liczony na poziomie operacyjnym.

13. Zależność pomiędzy wielkością produkcji a kosztami C C = F +V x Q F F – koszty stałe (bez kosztów odsetek) V- koszty zmienne Q – wielkość produkcji (w szt.) C – koszty ogółem Q

14. Przychody ze sprzedaży, koszty a wielkość produkcji (sprzedaży) S, C S zysk C F strata Qo Q S – sprzedaż S = p x Q C – koszty ogółem C = F + Q x V Q – liczba sprzedanych jednostek p – cena jednostkowa

15. Analiza porównawcza 2 projektów inwestycyjnych Przykład 1 Firma rozważa 2 projekty inwestycyjne, z których tylko 1 może być przyjęty do realizacji. Projekty różnią się wielkością kosztów stałych i zmiennych. Planowana cena sprzedaży ma wynieść 22 PLN/szt. Sprzedaż ma osiągnąć poziom 850.000 szt. rocznie. Należy dokonać: 1) kalkulacji progu rentowności dla projektu A i B 2) kalkulacji wielkości sprzedaży, dla której obydwa projekty przynoszą ten sam zysk (sporządzić wykres progów rentowności dla A i B) 3) dokonać analizy ryzyka projektu obliczając margines bezpieczeństwa C Projekt A Projekt B Koszty stałe (rocznie) 10.000.000 PLN 6.000.000 PLN Koszty zmienne 2 PLN/szt. 7 PLN/szt.