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Paulo Rabello de Castro Junho 2007

A Conjuntura Mundial e o Brasil. Paulo Rabello de Castro Junho 2007. O MUNDO É CHINÊS. Henry Paulson , secretário do Tesouro dos EUA, saúda a vice-premiê da China, Wu Yi Foto: Folha de São Paulo, 23/05/07.

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Paulo Rabello de Castro Junho 2007

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Presentation Transcript

  1. A Conjuntura Mundial e o Brasil Paulo Rabello de Castro Junho 2007

  2. O MUNDO É CHINÊS Henry Paulson, secretário do Tesouro dos EUA, saúda a vice-premiê da China, Wu Yi Foto: Folha de São Paulo, 23/05/07

  3. “O primeiro-ministro chinês, Wen Jiabao, destacou três princípios básicos definidos por Pequim para a política cambial: iniciativa independente, capacidade de controle e gradualismo” Valor Econômico, 24/05/07

  4. China: Bolsa de Xangai“Fervendo”, por enquanto - The Economist FONTE:

  5. CHINA: Ascensão da Classe Média Urbana Participação % por Classe Social nas Cidades Fonte: National Bureau of Statistics of China; Previsões: McKinsey 2 3 FASE 1 100 Ascensão da Classe Média Baixa Ascensão da Classe Média Alta 75 Classe Média Alta 40.000 a 100.000 renminbi 50 Classe Média Baixa 25.000 a 40.000 25 Pobres Menos de 25.000 Ricos 100.000 a 200.000 0 Milionários Mais de 200.000 1985 1995 2005 2015 2025

  6. Índice RC: Preço de Commodities(base: jan/98=100) 260 ERA FHC ERA LULA 220 Não-Agrícolas 180 140 Agrícolas 100 60 jan-00 jan-01 jan-02 jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 abr-07

  7. O PROFETA “O pujante crescimento mundial é insustentável, não tem como durar. A Bolsa da China terá uma contração dramática” Alan Greenspan, 23/05/07

  8. -895 -970 -1.135 EUA: Déficits Gêmeos US$ bilhões BUSH JR. BUSH SR. CLINTON 300 - US$ 1,6 trilhão - US$ 6,6 trilhões 100 -100 -300 -500 -700 Superavit Fiscal Deficit Fiscal -900 Saldo em Transações Correntes -1.100 -1.300 2008p 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

  9. REMÉDIOS PARA O DÉFICIT DOS EUA Dólar Juros Impostos Inflação PIB EUA PIB Mundo

  10. EUA: Títulos Federais (% a.a.) Fonte: RC Consultores 5,5 30 anos 4,5 2 anos 3,5 2,5 21/10/04 19/01/05 19/04/05 18/07/05 16/10/05 14/01/06 14/04/06 13/07/06 11/10/06 09/01/07 21/06/07

  11. A EUFORIA “O melhor momento desde o marechal Deodoro” Foto: Folha de São Paulo, 23/05/07

  12. DESMANCHE DA MODERNIDADE MODELO PRIMÁRIO- EXPORTADOR MODELO RENTISTA Brasil: Taxa de Crescimento Secular do PIB Média Móvel de 4 e 10 Anos - Fonte: IPEA (1901-47), IBGE (desde 1948) 12 NOVAS FRONTEIRAS TERRITORIAIS MODERNIZAÇÃO ACELERADA 8 MILAGRE 4 ENTRE-GUERRAS: NOVAS INDÚSTRIAS & CIDADES 0 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2010

  13. Indice de Preço das Commodities Não-Agrícolas Brasil: Reservas Internacionais Líquidas 140.000 Fonte: Bacen ERA FHC ERA LULA 120.000 Milagres acontecem … 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 - jan/00 mar/01 mai/02 jul/03 set/04 nov/05 mai/07

  14. Risco-país (EMBI+) 280 Fonte: RC Databank O milagre acontece, mas para (quase) todos 250 Brasil 220 190 160 Países Emergentes 130 15/6/2006 15/9/2006 15/12/2006 15/3/2007 15/6/2007

  15. 54.000 500 Ibovespa EMBI+ Brasil 49.000 400 44.000 39.000 300 34.000 200 29.000 24.000 100 3/1/05 3/5/05 3/9/05 3/1/06 3/5/06 3/9/06 3/1/07 19/6/07 Bolsa de São Paulo vs Risco-País Elaboração: RC Consultores

  16. "Taxa de Equilíbrio" Brasil: Taxa de Juros (Selic) 35 ERA ARMINIO ERA MEIRELLES mais um “milagre” à vista? 30 25 20 15 Taxa Selic Praticada 10 5 Fonte: RC Consultores 0 jan/00 ago/00 mar/01 out/01 mai/02 dez/02 jul/03 fev/04 set/04 abr/05 nov/05 jun/06 mai/07

  17. Brasil: Câmbio Real Efetivo R$ / US$, deflacionado pelo IPCA 4,0 Cenário C: Contração Global Reservas em queda, Risco-país subindo para 250 pontos e Juros subindo 3,5 Cenário B: Ajuste conduzido pelo BC Queda mais rápida dos juros, Reservas estáveis e Risco-país em queda mais suave 3,0 Média = R$ 2,42 2,5 R$ 1,95 2,0 Cenário A: Bonança e “Mais do Mesmo” Conservadorismo do Copom, Aumento de Reservas e Risco-país em queda 1,5 dez/98 jan/00 fev/01 mar/02 abr/03 mai/04 jun/05 jul/06 ago/07 set/08

  18. Crédito / PIB Fonte: Banco Central 32% O “milagre” da inclusão 30% 28% 26% 24% 22% 20% jan/00 mar/01 mai/02 jul/03 set/04 nov/05 mar/07

  19. Brasil: Massa Salarial Real Mensal das 6 maiores Regiões Metropolitanas - Fonte: IBGE R$ 23 R$ bilhões, média móvel de 3 meses O “milagre” salarial R$ 21 R$ 19 R$ 17 jan/00 abr/01 jul/02 out/03 jan/05 abr/06 abr/07

  20. Massa Salarial Real Indice base jan/02 = 100 – Fonte: IBGE 130 O “milagre” eleitotal BH 120 SALVADOR PoA 110 S. PAULO 100 RIO DE JANEIRO 90 RECIFE 80 jan/03 jun/03 nov/03 abr/04 set/04 fev/05 jul/05 dez/05 mai/06 out/06 mar/07

  21. Massa Salarial Real a preços de março de 2007

  22. Brasil: Dívida Líquida / PIB 60 Aqui ainda falta o milagre fiscal Fonte: Bacen 50 40 30 20 jan/95 jul/96 jan/98 jul/99 jan/01 jul/02 jan/04 jul/05 mar/07

  23. 2007/08 – O que vemos pela frente? Dez/07 Nominal: 10,5% Real: 7% Dez/08 Nominal: 9,5% Real: 5,5% Taxa de Juro Dez/07 R$/US$: 1,96 Dez/08 R$/US$: 2,05 Taxa de Câmbio Custo Financeiro Liquidez Aumento Substancial

  24. 77% 34% 18% -29% Contribuição para o Avanço do PIB Composição do Resultado no 1º trimestre – Fonte: IBGE PIB Anual até o 1º trimestre de 2007 5 100% 4 3 3,80 2 1 0 -1 -2 Consumo das Consumo do Formação de Capital Exportações PIB Famílias Governo Líquidas

  25. O que vemos pela frente? “Segmentos Premiados” pelo avanço Consumo de Massa Mercado Imobiliário Importadores Fornecedores de Equipamentos Fornecedores de Governo

  26. Eleição nos EUA Olimpíadas de Pequim RISCÔMETRO MÁXIMO MÉDIO BAIXO 2007 2008 2009

  27. Até 2010 ... ............ E se a peteca cair ? Relaxa!!

  28. Escritórios São Paulo – SP Rio de Janeiro - RJ (011) 5505-3300 / 5506-5050 (021) 2263-7456 www.rcconsultores.com.br

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