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PLANOS DE PENSÕES

Universidade Federal de Itajubá FINANÇAS II. PLANOS DE PENSÕES. Bárbara Gregatti 14316 Gabriela Matos 14319 Lays Renó 14328 Mariana Azevedo 14331. Prof. André Medeiros. 10/11/2010. ADMINISTRAÇÃO DOS PLANOS DE PENSÃO.

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  1. Universidade Federal de Itajubá FINANÇAS II PLANOS DE PENSÕES Bárbara Gregatti 14316 Gabriela Matos 14319 LaysRenó 14328 Mariana Azevedo 14331 Prof. André Medeiros 10/11/2010

  2. ADMINISTRAÇÃO DOS PLANOS DE PENSÃO “A administração dos planos de pensão é importante tanto para os empregados, que dependem desses planos para suas receitas de aposentadoria, como para as próprias empresas, cuja existência poderia ser ameaçada por uma administração fraca dos planos de pensão”. Administração Financeira, página 1011 INFORMAÇÃO A RESPEITO DAS PRINCIPAIS QUESTÕES QUE OS GESTORES E EMPREGADOS ENFRENTAM

  3. AGENDA • 1. PAPEL DA ADMINISTRAÇÃO • 2. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO • PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA • PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO • PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS • 3. TERMOS E CONCEITOS-CHAVE • 4. A MATEMÁTICA DOS FUNDOS DE PENSÃO • 5. RISCOS INERENTES • 6. PLANO DE BENEFÍCIO versus PLANO DE CONTRIBUIÇÃO • 7. DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS NOS FUNDOS DE PENSÕES • 8. DRENAGEM DE ATIVOS DOS FUNDOS

  4. INTRODUÇÃO • OS PLANOS DE PENSÃO SÃO UM COMPONENTE IMPORTANTE DO SISTEMA FINANCEIRO DOS EUA. • EM 1998... • Os fundos de pensão tinham um valor de mercado agregado de mais de $ 6 trilhões e possuíam mais de 25% das ações norte-americanas, e mais de 40% de todos os títulos de dívida das empresas a longo prazo. • Fornecem aos trabalhadores a maior parte de sua renda de aposentadoria. • As contribuições constituem um componente importante, pois afetam a moral, a produtividade e a estabilidade econômica.

  5. INTRODUÇÃO NO BRASIL... Fundação ou sociedade civil que administra o patrimônio proveniente de contribuições de participantes e patrocinadora, que tem como objetivo proporcionar renda ou poupança. • O fundo de pensão não tem fins lucrativos e tem o nome oficial de entidade fechada de previdência complementar. • Originado nos anos 60, visava resolver as diversas situações trabalhistas de funcionários de estatais. • Surgiu para proporcionar os mesmo direitos a todos, evitando uma série de problemas judiciais que viriam a ocorrer. Maior Fundo de Pensão: PREVI – Funcionários do Banco do Brasil

  6. PAPEL DA ADMINISTRAÇÃO • A MAIORIA DAS EMPRESAS E UNIDADES GOVERNAMENTAIS POSSUEM ALGUM TIPO DE PLANO DE PENSÃO PARA OS EMPREGADOS • ADMINISTRAÇÃO DO PLANO PRESIDENTE FINANCEIRO • Responsabilidades específicas: • Decidir sobre a natureza geral do plano • Determinar os pagamentos anuais necessários para o plano • Administrar os ativos do plano • A empresa não possui total controle sobre as decisões: • Influência Sindical • Imposição de regras Federais • ATUAÇÃO DIRETA NAS DECISÕES-CHAVE QUE POSSAM AFETAR A LUCRATIVIDADE E O BEM-ESTAR DOS FUNCIONÁRIOS

  7. PAPEL DA ADMINISTRAÇÃO • INÍCIO 1949... • Metalúrgicos da UNITED STEELWORKERS negociaram um plano de aposentadoria em conjunto com as empresas de aço. • Outros setores acompanharam e os planos de pensão se difundiram. • A ÓTICA DE UM PLANO TÍPICO: • A EMPRESA OU UNIDADE GOVERNAMENTAL • Concorda em oferecer pagamentos de aposentadoria aos empregados; • O empregador é obrigado a estabelecer um fundo e colocar dinheiro; • Ter ativos para cumprir os pagamentos de pensão a medida que se tornam devidos.

  8. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO... 1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA Empregador busca fornecer auxílio ao empregado após sua aposentadoria As empresas concordam em efetuar pagamentos específicos para um fundo de aposentadoria para que os aposentados recebam estes benefícios provenientes do plano de investimento

  9. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO... 1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA • CARACTERÍSTICAS • Permite contribuição adicional dos empregados; • A empresa é obrigada a realizar contribuições tanto em épocas boas quanto ruins; • Os planos de contribuição são transferíveis: os ativos pertencem aos empregados e podem ser levados caso mude de emprego; • Permite a escolha entre as diversas alternativas de investimentos acompanhando as variáveis preferências ao risco; • As contribuições do empregado são deduzidas de seu salário antes que as taxas de imposto de renda sejam tributadas.

  10. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO... 1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA COMO EXEMPLO... Empregados: contribuir com até 15% do salário antes de impostos Empresa: $1,0 para cada 5% do salário 0,15 (50.000) = $ 7.500 $ 50.000,00 0,05 * (50.000) = $ 2.500

  11. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO... 1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA APÓS A APOSENTADORIA... A MAIORIA COMEÇA A RECEBER OS BENEFÍCIOS IMEDIATAMENTE • Deixam os recursos na conta de aposentadoria e arrumam outro emprego: • Posterga o pagamento do imposto de renda • Prazo determinado • Desembolso único: grandes exigências tributárias • Anuidade vitalícia e pagamento mensal: • Valor do pagamento variável: quantia na conta e a idade do aposentado • Anuidades fixas reajustadas pela inflação • Esposa sobrevivente e número mínimo de pagamentos

  12. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO... 2. PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO O empregador concorda em dar aos aposentados um benefício definido. TAIS COMO $500 por mês $ 50% do salário médio durante os últimos 5 anos 2,5% do maior salário anual para cada ano de trabalho OS PAGAMENTOS PODEM SER FIXADOS A PARTIR DA DATA DE APOSENTADORIA OU INDEXADOS PARA AUMENTAR A MEDIDA QUE O CUSTO DE VIDA AUMENTAR

  13. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO... 2. PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO DIFERE DO PLANO DE CONTRIBUIÇÃO • A empresa é responsável: sobre ela incorre o risco de desempenho da carteira; • Possui obrigação firme de comprometimento para com seus aposentados; • Sobre os participantes incorre o risco de perda de poder aquisitivo ocasionado pelo risco da inflação sobre um pagamento de pensão fixo.

  14. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO... 2. PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO COMO EXEMPLO... UM FUNCIONÁRIO... Que começou com 21 anos Trabalha até os 51 e começa a receber sua pensão aos 65 PLANO KODAK... Os benefícios completos são recebidos quando o tempo de serviço e a idade totalizam 85. Para receber os benefícios completos é preciso atender às diretrizes UM FUNCIONÁRIO... 30 anos de serviço e uma renda final de $50.000,00 PLANO KODAK... $ 19.700,00 na idade de 65 anos Correspondendo a 1,31% do salário final pago.

  15. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO... 3. PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS • O empregador efetua pagamentos para o fundo de aposentadoria que variam de acordo com o lucro da empresa. • ESTES PLANOS SÃO OPERADOS COMO • PLANOS DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA • Fundos de cada empregado são mantidos em uma conta separada e os benefícios dependem do plano. • Este plano pode ser operado separadamente ou utilizado em conjunto com planos de benefícios definidos.

  16. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO... 3. PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS COMO EXEMPLO... • Financia um plano separado de participação nos lucros com contribuições de até 15% do salário anual de cada participante. • Uma conta separada é mantida para cada empregado que obtém uma parcela de sua contribuição a cada ano. • A conta aumenta ao longo do tempo como se ele estivesse colocando dinheiro em um fundo mútuo.

  17. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 1.1. DIREITO ADQUIRIDO Os empregados têm o direito de receber os benefícios da pensão, mesmo se eles deixarem a empresa antes da aposentadoria. 1.2. DIREITO NÃO ADQUIRIDO Os empregados perdem seus direitos ao deixarem a empresa antes da aposentadoria. 1.3. DIFERIMENTO DO DIREITO ADQUIRIDO Os direitos de pensão não existem para os primeiros anos, mas se tornam adquiridos caso o empregado permaneça na empresa. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA E PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS PLANOS DE BENEFÍCIOS

  18. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 1.3. DIFERIMENTO DO DIREITO ADQUIRIDO REGRA DOS CINCO ANOS: CLIFF INVESTING Os participantes possuem direito adquiridos totais após cinco anos de serviço REGRA DE TRÊS A SETE ANOS: Os participantes têm direito adquiridos parciais de acordo com o número de anos de serviço

  19. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 2. TRANSFERÊNCIA UM PLANO DE PENSÃO TRANSFERÍVEL É AQUELE EM QUE O EMPREGADO PODE LEVAR DE UM EMPREGADOR PARA OUTRO • PLANO DE CONTRIBUIÇÃO é sempre TRANSFERÍVEL: os ativos são mantidos no nome do funcionário. • Para que um PLANO DE BENEFÍCIO seja transferível é preciso que o antigo e o novo empregados PARTICIPEM DO MESMO PLANO.

  20. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 2. TRANSFERÊNCIA EM 1996... Instituiu uma nova abordagem ao seu plano de benefício definido: “COMPONENTE DE SALDO”. • Fórmula baseada na idade e no tempo de serviço: creditar entre 4% e 7% do salário na conta de cada funcionário. • Recebe juros de acordo com a taxa da Letra do Tesouro. • O empregado pode retirar o montante caso venha a deixar a empresa

  21. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 3. FINANCIAMENTO Valor presente dos benefícios esperados X Valor do ativo em mãos Valor presente benefícios = Ativos em mãos Totalmente Financiado Existe uma exigibilidade de pensão subfinanciada Valor presente benefícios < Ativos em mãos Sobrefinanciado Valor presente benefícios > Ativos em mãos Subfinanciado

  22. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 4. TAXA ANUAL DE RETORNO Elemento crítico e de grande importância Taxa de desconto utilizada para determinar o valor presente dos benefícios futuros Quanto maior a taxa, menor as contribuições: 1) Os ativos do plano terão expectativas de ganhar mais e crescer a uma taxa mais rápida 2) Valor presente dos benefícios será menor

  23. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 4. TAXA ANUAL DE RETORNO Taxa de desconto utilizada para determinar o valor presente dos benefícios futuros Empresas baseiam as taxas em: • Desempenho recentes do plano • Retornos históricos de longo prazo em diferentes classes de ativos • (média ponderada)

  24. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 5. ENRISA Lei “EmployeeRetirementIncomeSecurityAct” de 1974 Governa a estrutura e a administração dos planos de pensão • Exigências: • Empresas financiem totalmente seus fundos de pensão de benefícios definidos; • Fundos sejam administrados de acordo com a regra do “homem prudente” = diversificação a carteira; $ Investimentos em imóveis, ações internacionais, títulos de dívida, capital de risco.

  25. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 6. PBGC – PensionBenefitGuaranteeCorporation/ Erisa Empresa com garantia de benefício de pensão GARANTIR OS FUNDOS DE PENSÃO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS Interfere e assume pagamentos para aposentados de empresas falidas com planos de pensão sem financiamento

  26. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 6. PBGC – PensionBenefitGuaranteeCorporation $ Prêmios pagos pelos responsáveis por planos de benefícios definidos $ 19.00/ano - participante $ 9.00 / $ 1,000 {$72.00} • PBGC não cobre seguro de saúde para aposentados • $33,000/ano - pagamento limitado • Não são permitidos contratos de seguro

  27. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 7. Contribuições para o Plano % $ (Benefícios definidos) Despesas dedutíveis para fins fiscais Benefícios (Salários/ Desempenho ) Contribuições Lucros demonstrados Fluxo de caixa para acionistas

  28. TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO 8. Fasb – Financial Accounting Standards Board Conselho de Normal de Contabilidade Financeira Estabelece as regras de demonstração financeira aos acionistas • Declaração 87 “Contabilidade dos Empregados para Planos de Pensão” • Declaração 35 “Contabilização e Demonstração dos Planos de Benefícios Definidos (demonstrações mais complexas) Demonstração dos custos, ativos e exigibilidade Demonstração financeira - lançamento Relatórios Anuais

  29. A Matemática dos Planos CÁLCULO DO PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO Cálculo da contribuição • Pressupostos: • Empregado de 40 anos, que se aposenta daqui a 25 anos (65 anos) e vive mais 15 anos com aposentadoria (80 anos); • Benefício $10,000/ano direito adquirido a cada ano 1/25*10.000; • Não há incertezas em relação ao pagamento (15 anos de pagamento); • 8% de retorno.

  30. A Matemática dos Planos CÁLCULO DO PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO Cálculo da contribuição Valor presente dos benefícios Contribuições anuais Passo 1: Calcular o valor presente das contribuições PMT= 10.000 n= 15 i=8 PV = 85.594,79 i=9% PMT=$951,67 Passo 2: Encontrar as contribuições anuais FV = 85.594,79 n=25 i=8 i=7% PMT=$1.440,01 PMT= 1.170,83

  31. A Matemática dos Planos CÁLCULO DO PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO

  32. Riscos Inerentes aos Planos de Pensão PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA Empresa contribui com um valor garantido, mas não há garantia em relação à taxa Beneficiários assumem o risco de flutuação da taxa PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS Risco em relação à taxa Contribuições em caixa também são incertas MAIOR risco para os beneficiários Quão lucrativa é a empresa Quão bem administrado são os ativos

  33. Riscos Inerentes aos Planos de Pensão Plano de Benefício Definido Empresa garante pagar uma quantia declarada desde a aposentadoria até a morte Empresa assume todos os riscos de variações nas taxas Os Pagamentos NÃO podem ser reduzidos se os lucros caírem Plano de Benefícios é MAIS arriscado para a empresa e MENOS arriscada para os empregados

  34. Riscos Inerentes aos Planos de Pensão Plano de Benefício Definido Plano de Benefícios é MAIS arriscado para a empresa e MENOS arriscada para os empregados Grandes empresas utilizam planos de benefícios definidos Pequenas e Médias usam Planos de Participação nos lucros e/ou Contribuição definida (sem estabilidade necessária)

  35. Riscos Inerentes aos Planos de Pensão PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA Plano de Benefícios é MAIS arriscado para a empresa e MENOS arriscada para os empregados Grandes empresas utilizam planos de benefícios definidos Pequenas e Médias usam Planos de Participação nos lucros e/ou Contribuição definida

  36. Riscos Inerentes aos Planos de Pensão RISCOS DAS CONTRIBUIÇÕES ANUAIS 3 Tipos de pressupostos que refletem os riscos do mundo real Pressupostos Pessoais: ajuste baseado na probabilidade de que qualquer empregado deixe a empresa Pressuposto de Salários Futuro: levam em conta o aumento esperado de salários Pressupostos de taxa de desconto: previsão da taxa de retorno esperada Pressupostos examinados / cálculo do valor presente Real X Esperado “Total de ganhos ou perdas atuarias acumuladas” REGULARIZAR O NÍVEL REQUERIDO

  37. Riscos Inerentes aos Planos de Pensão GARANTIA CONTRA FALÊNCIA Falência impõem dificuldades para participantes de plano não totalmente financiados Congresso mudou o estatuto para elevar a prioridade de passivos de pensões com direito adquirido Vídeo

  38. Riscos EFEITOS DOS PLANOS DE PENSÃO SOBRE OS PREÇOS DAS AÇÕES O valor da ação de uma empresa é afetado pelo seu plano de pensão Investidores analisam a existência de exigíveis de pensão subfinanciados e reduzem o valor da empresa de acordo com isso

  39. Riscos RISCOS AOS BENEFICIÁRIOS Dificuldade de encontrar novo emprego com salário compatível • Gerente com 50 anos • Salário anual: $100.000 • Pensão aos 65 anos: $36.000 • Se continuasse na empresa e houvesse aumento anual de 5% no salário: • Pensão aos 65 anos: $75.000

  40. PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOS PLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA • Pressupostos: • Empregado 30 anos • Salário $30.000 • Aposentadoria: 65 anos • Direito adquirido imediatamente para ambos planos • Inflação: 6% • Taxa de retorno: 10% ao ano • O empregado deve viver até os 80 anos

  41. PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOS PLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA PLANO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS – TRABALHANDO UM ANO Contribuição de 2% do salário médio $600 BENEFÍCIO ANNUAL (0,02 *$30.000) $4.564 INVESTIMENTO PARA ANUIDADE POR 15 ANOS $162 HOJE PARA ANUIDADE DAQUI 35 ANOS $78 RENDA REAL DEVIDO A INFLAÇÃO

  42. PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOS PLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA PLANO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS RENDA REAL: $21.000 Salário anual trabalhando até a aposentadoria $ 230.583,00 Renda de aposentadoria: $161.408 230.583,00 0,02 35

  43. PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOS PLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA– TRABALHANDO UM ANO Contribuição de 6% do salário do empregado $1.800 CONTRIBUIÇÃO ANUAL (0,06 *$30.000) $50.584 PARCELA NA FUNDO NA APOSENTADORIA (10% DE RETORNO) $6.650 ANUIDADE DURANTE 15 ANOS $865 RENDA REAL DEVIDO A INFLAÇÃO

  44. PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOS PLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA PLANO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS RENDA REAL: $17.524 Acúmulo do fundo de aposentadoria $ 1.024.444,00 Renda de aposentadoria: $134.688,00

  45. PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOS PLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA CONCLUSÃO • Benefícios definidos: • Favorece pessoas com carreira em uma empresa • Reduz o giro de empregados • Mais caro ter empregados mais velhos • Empregador incorre maior risco • Custos variam com o desempenho do fundo • Custos elevados para mulheres • Contribuição definida: • Favorece jovens com mobilidade • Expõe o funcionário a mais riscos • Custos não variam

  46. A ESCOLHA DO FUNCIONÁRIO BENEFÍCIOS DEFINIDOS CONTRIBUIÇÃO DEFINIDOS • Variáveis Econômicas: • Vida de trabalho esperada • Mudanças potenciais de trabalho • Provisão de direitos adquiridos • Risco financeiro inadequado • Inflação Benefícios definidos: pagamento fixo nominal Taxa anual de inflação = 5% Cada dólar comprará $0,61 após 5 anos

  47. A ESCOLHA DO FUNCIONÁRIO • Alternativas de investimento: • Aplicações de curto prazo • Fundos de renda fixa • Fundos balanceados • Ações de empresas • Fundos de ações Letras do Tesouro e futuro em commodities = Bom contra inflação • Outras alternativas: • Certificado de depósito relacionado Índice de preço do consumidor • Título de Dívida do tesouro indexado à inflação

  48. ESTRATÉGIA PARA O PLANO • Benefício definido • Flexibilidade de planejamento Fiscal • Custos administrativos mais altos • Custo fixo de pagamento de aposentadoria • Contribuição definida: • Não influenciado pelo desempenho do fundo Estratégia de financiamento Estratégia de investimento Quão rapidamente uma exigibilidade não financiada deve ser reduzida Qual taxa de retorno deve ser presumida nos cálculos atuariais Dada a taxa de retorno atuarial pressuposta, como uma carteira deveria ser estruturada?

  49. ESTRATÉGIA PARA O PLANO DECISÕES DE INVESTIMENTO E FINANCIAMENTO Diversificar os ativos reduz o risco da carteira 25 a 50% Título de dívida 50 a 75% Ações Segurança e retorno satisfatório Numerosos tipos de títulos Títulos domésticos e internacionais Diversificação de acordo com vencimento

  50. DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS DOS FUNDOS DE PENSÃO Fatores de influência sobre os investimentos dos fundos de pensão 1) O valor em dólar ativo 2) Combinação dos passivos entre:trabalhadores ativos X aposentados 3) Situação fiscal da empresa

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