Firenze, 31 maggio 2007

1. Osservatorio sui bilanci delle società di capitale toscaneRapporto 2001-2005 Firenze, 31 maggio 2007

2. 2001 2002 2003 2004 2005 La numerosità delle imprese 1,8% 36,6% -15,4% 10.270 16.580 14.024 19.163 19.509 + 17,7% rispetto al 2002

3. Pisa Prato Siena Arezzo Firenze Livorno Lucca Pistoia Grosseto Massa-Carrara I tassi di crescita per provincia (2002-05) 7,3% 17,6% 20,0% 23,5% 17,5% 11,8% 41,2% 14,7% 10,4% 17,1%

4. La distribuzione per province (2005) 7,7% 11,1% 4,8% 30,2% 10,4% 10,6% 9,0% 6,7% 6,4% 3,0%

5. La composizione per classi dimensionali (2005) grandi Provincia medie grandi 8% medie 9% Livorno 9,4% 9,1% micro piccole 60% 23% Pisa 10,9% 7,9%

6. 2001 2002 2003 2004 2005 Il fatturato 100 98,30 94,43 94,08 93,41 Le vendite riprendono a diminuire

7. 2001 2002 2003 2004 2005 Il valore aggiunto in % sul fatturato 27,07 32,79 32,38 34,42 34,44 Si punta sulla qualità

8. 2001 2002 2003 2004 2005 Gli investimenti strutturali 100 96,96 97,60 99,36 101,86 Si torna a investire

9. 2001 2002 2003 2004 2005 La rotazione del capitale (in giorni) 199,60 205,32 213,22 215,24 220,69 La produttività scende …

10. 2001 2002 2003 2004 2005 La produttività del lavoro (CLUP) 59,13% 60,92% 63,22% 62,88% 63,20% … anche quella del lavoro

11. 2001 2002 2003 2004 2005 La redditività delle vendite 4,42% 4,46% 4,03% 4,25% 4,30% I margini tengono

12. 2001 2002 2003 2004 2005 Il guadagno dell’imprenditore (% sul fatturato) 0,43% 0,37% 0,25% 0,35% 0,41% In ripresa, grazie a oneri finanziari più leggeri

13. Le imprese che conseguono un utile - 3,91% 76,8% 73,8% 2001 2005

14. 2001 2002 2003 2004 2005 L’autonomia patrimoniale 12,98% 12,79% 13,61% 13,23% 15,34% L’indebitamento è alto

15. 2001 2002 2003 2004 2005 La copertura degli oneri finanziari 2,59x 2,27x 2,32x 2,30x 2,22x Il servizio dei debiti è assicurato

16. Il posizionamento delle imprese Redditività investimenti Variazione annua ricavi

17. Il posizionamento delle imprese prudenti vincenti Redditività investimenti in difficoltà in corsa Variazione annua ricavi

18. Il percorso dell’imprenditoria toscana 2002 2004 2003 2005 Variazione ricavi = -0,72% ROI operativo = 6,49% Redditività investimenti Variazione annua ricavi

19. Le imprese “migliori ” nel 2005 28,3% Mediana = 6,49% Redditività investimenti Variazione annua ricavi

20. La composizione per classi dimensionali La composizione delle “migliori ” grandi 8% 9% 8% medie 60% 23% 9% micro piccole 56% 27%

21. 2002 2002 2004 2005 2003 2004 2005 2002 2003 2005 2002 2003 2004 2004 2003 2005 Il percorso per classi dimensionali micro piccole medie grandi Redditività investimenti Le grandi imprese difendono i volumi Le piccole salvaguardano i margini Variazione annua ricavi

22. Superiore alla media regionale L’agricoltura 2005 2001 fatturato + 3% valore aggiunto + 11% sviluppo investimenti + 17% rendimento capitali 2,55% 1,64% margini sulle vendite 2,98% 1,92% redditività operativa clup 61,4% 72,8% rotazione del capitale 417gg 471gg utile % fatt 0,2% 0,17% redditività netta oneri finanziari % fatt 2,46% 2,27% autonomia patrimoniale 23,1% 24,6% solvibilità coverage degli interessi 2,22x 1,4x

23. La composizione del valore aggiunto (2005) agricoltura 1,7% industria 40,9% servizi 57,4%

24. Superiore alla media regionale L’industria 2005 2001 fatturato - 7% valore aggiunto - 10% sviluppo investimenti + 2% rendimento capitali 8,13% 6,89% margini sulle vendite 5,02% 4,87% redditività operativa clup 61,3% 66,3% rotazione del capitale 218gg 241gg utile % fatt 0,46% 0,43% redditività netta oneri finanziari % fatt 1,84% 1,43% autonomia patrimoniale 14,3% 15,9% solvibilità coverage degli interessi 2,9x 2,67x

25. I comparti dell’industria (2005) estrazione minerali costruzioni meccanico trattamento metalli settore altro manifatturiero Mediana = 6,89% legno e mobili sistema moda chimica carta editoria lavorazione minerali Redditività investimenti 2005 prod. distr. energia, gas, acqua Variazione annua ricavi 2004-05

26. Superiore alla media regionale I servizi 2005 2001 fatturato - 6% valore aggiunto - 7% sviluppo investimenti + 1% rendimento capitali 7,17% 6,24% margini sulle vendite 3,69% 3,78% redditività operativa clup 56,2% 58,9% rotazione del capitale 177gg 197gg utile % fatt 0,40% 0,39% redditività netta oneri finanziari % fatt 1,19% 1,03% autonomia patrimoniale 11,7% 14,8% solvibilità coverage degli interessi 2,23x 1,82x

27. I comparti dei servizi (2005) informatica altri servizi alberghi e ristoranti commercio ingrosso settore Mediana = 6,24% trasporti commercio dettaglio immobiliare Redditività investimenti 2005 poste telecomunicazioni commercio autoveicoli Variazione annua ricavi 2004-05

28. In conclusione: il quadro generale Le imprese, in particolare di piccole dimensioni, aumentano su tutto il territorio toscano Si perdono quote di mercato, ma l’attenzione alla qualità sostiene i margini La produttività stenta, ma riprendono gli investimenti La struttura finanziaria rimane fragile anche se ancora si riesce a reggere il peso degli oneri finanziari

29. In conclusione: le dimensioni d’impresa Le imprese grandi e medie crescono investendo ed esternalizzando ma riducono i margini operativi e non recuperano la produttività Le imprese più piccole salvaguardano i margini ma perdono terreno, penalizzate da un maggior carico fiscale e un costo del denaro più alto che disincentiva gli investimenti

30. In conclusione: i settori L’agricoltura investe e cresce ma rende poco, specie nelle imprese più piccole L’industria ottiene ancora i redditi più alti della media regionale ma arretra I servizi sono in fase di stallo tranne quelli sociali e alla persona

31. Grazie per l’attenzione Francesco Giunta Riccardo Perugi Università di Firenze Dipartimento di Scienze Aziendali Unioncamere Toscana Laura Bini Massimo Pazzarelli Università di Firenze Dipartimento di Scienze Aziendali Unioncamere Toscana Fabrizio Cipollini Università di Firenze Dipartimento di Statistica Francesco Dainelli Università di Firenze Dipartimento di Scienze Aziendali