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Finanzas de Empresas en Crisis

Finanzas de Empresas en Crisis. Prof. Marcelo J. Rossi. Qu é es una crisis?. Una situación altamente inestable, donde la mayoría de los grupos de interés no recuperan su costo de oportunidad Una situación caracterizada por las urgencias, más que por las importancias

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Presentation Transcript

  1. Finanzas de Empresas en Crisis Prof. Marcelo J. Rossi

  2. Qué es una crisis? • Una situación altamente inestable, donde la mayoría de los grupos de interés no recuperan su costo de oportunidad • Una situación caracterizada por las urgencias, más que por las importancias • Una situación dominada por la escasez de caja, lo que se traduce en escasez de tiempo disponible

  3. Fases de una crisis financiera • Fase 1: problema operativo • Fase 2: saturación de las líneas de crédito; incremento marginal del costo financiero; desgaste de la relación con acreedores financieros • Fase 3: fallas de cumplimiento con proveedores externos; desgaste de la relación • Fase 4: fallas de cumplimiento con el fisco; desgaste de la relación • Fase 5: fallas de cumplimiento con proveedores internos (empleados y otros); desgaste de la relación • Fase 6: Cesación de pagos; activación de mecanismos de restablecimiento o liquidación

  4. Fases de una crisis financiera • Fase 1: impacto a nivel: mercado; sector; empresa; exposición e intensidad: Pérdida de Rentabilidad Operativa (ROI; RE) • Fase 2: desapalancamiento (ventaja financiera negativa): ROE cae más que proporcionalmente • Fase 3: pérdida de recursos espontáneos: aumento exponencial del costo financiero • Fase 4: incremento de pasivos contingentes: aumento del riesgo • Fase 5: desmotivación; desmejoramiento del clima organizacional: caída de la productividad • Fase 6: escudo legal: restablecimiento de una ventana de tiempo para actuar

  5. Algunos efectos de la última crisis Argentina • Aumento de la tasa de interés -> desapalancamiento; caída del FM • Alargamiento de días de cobro -> aumento de NOF • Caída de ventas -> aumento de días de stock (aum. de NOF) caída de resultados (dism. de FM) • Planes de inversión no concluídos y capacidad no utilizada -> caída del FM • Saturación o declinación de líneas de crédito de corto plazo (financieras) -> pérdida de recursos espontáneos; aumento de costos; caída del FM

  6. Existe una “teoría” para salir de una crisis? En líneas generales no, pero: • Detenerse y hacer un buen análisis financiero. Herramientas: identificación de factores clave; sensibilidad; causa-efecto • Decidir predominantemente por criterio CAJA. Herramientas: Cash-flow • Restablecido cierto equilibrio, recomponer la relación con los grupos de interés. Herramientas: Plan de Negocio; Vehículos neutros • Garantizada la supervivencia, restablecer la competitividad. Herramienta: Proceso Estratégico Para todas las etapas, tener planes de contingencia

  7. Y si nos va bien? • Preparar una empresa “todo terreno”. Herramienta: fondo anticíclico • Bajar costos, no sobreinvertir, no subsidiar, reducir la exposición al riesgo, mirar la rentabilidad. Herramienta: Gestión de Valor • Recordar... que estamos en Argentina y que así como nos fue bien, tuvimos las mismas probabilidades de que nos hubiera ido mal Herramienta: AGRADECIMIENTO

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