Csak az egészséges költségvetési fogyókúra hozhat tartós eredményt

1. Csak az egészséges költségvetési fogyókúra hozhat tartós eredményt Simor András A magyar gazdaság rövid távú kilátásai és a 2013. évi költségvetés előzetes értékelése – MKT Konferencia 2012. július 16.

2. Tartalom • A hosszú távon sikeres adósságcsökkentés alapja a növekedés • Az intézkedések eredményességét befolyásoló tényezők • Várható költségvetési egyenleg pálya • Rövid távú makrogazdasági környezet • Közép távú növekedésre gyakorolt hatások • Összegzés

3. Európai összevetésben kedvező a költségvetési pozíciónk Költségvetési folyamatok - Simor András

4. A piac mégis jelentős kockázatokat lát a fiskális fenntarthatósággal kapcsolatban Költségvetési folyamatok - Simor András

5. A fiskális fenntarthatóság meghatározó tényezői • Az adósság stabilizációja nemcsak az elsődleges egyenlegtől (p) függ, hanem az eladósodás szintjétől (b) valamint a reálkamat (r) és a növekedés(g) különbségétől • Rövid távon számos országban nem teljesül, de a hosszú táv számít • Mindhárom tényezőben jelentős a bizonytalanság • Bár jelentős javulás az elsődleges egyenlegben: • Átmeneti bevételjavító intézkedések • Mekkora a ciklikus és a tartós növekedési veszteség? • Politikai ciklusok • Mennyi az átmeneti és mennyi a tartós a hozamemelkedésből? • Mennyi a magyar gazdaság potenciális növekedése a közeljövőben és hosszabb távon? Költségvetési folyamatok - Simor András

6. A költségvetési intézkedések több csatornán keresztül befolyásolják a fiskális fenntarthatóságról kialakított képet Költségvetési folyamatok - Simor András

7. A várható költségvetési egyenleg Költségvetési folyamatok - Simor András

8. A Költségvetési Tanács által véleményezett költségvetési tervezet alapján az idén és jövőre is teljesülhetett volna a 3 százalék alatti hiánycél Költségvetési folyamatok - Simor András

9. Az újonnan bejelentett intézkedések egyelőre nehezen értelmezhetőek és veszélyeztetik a 2013. évi 3 százalék alatti hiánypálya megvalósítását • már a SZKT2.0 is feszes költségvetés tervezésre épített • csak felhasználható szabad tartalékok törlésével süllyedt volna cél közelébe a 2013 évi hiány • az újonnan bejelentett intézkedések egy része jogi akadályokba ütközhet • miközben veszélyeztetik a hiánypálya csökkenését • a pontos költségvetési hatások egyenlőre részletek hiányában nehezen értékelhetőek • A költségvetés fellazítása már rövid távon is a befektetői bizalom romlását okozhatja Költségvetési folyamatok - Simor András

10. A gazdasági környezetből eredő rövid távú növekedési és költségvetési kockázatok Költségvetési folyamatok - Simor András

11. Az előrejelzői piacon ismert legoptimistább makrogazdasági forgatókönyvre épül a 2013-as költségvetés 2013-as makrogazdasági előrejelzések Esetleges negatív makrogazdasági fejlemények gyorsan rombolhatják a költségvetés megítélését Költségvetési folyamatok - Simor András

12. Az általános makrogazdasági feltételek óvatos költségvetési tervezést igényelnek Költségvetési folyamatok - Simor András

13. A válság előtt felhalmozott adósságok hosszú mérlegalkalmazkodást valószínűsítenek Költségvetési folyamatok - Simor András

14. Adósságproblémával küzdő gazdaságokban a belföldi kereslet tartósan visszafogott marad Költségvetési folyamatok - Simor András

15. Az eladósodott országokban megfigyelhető beruházás-csökkenés tartós növekedési veszteséget okoz Költségvetési folyamatok - Simor András

16. A negatív ciklikus helyzetben a költségvetési kiigazítások hatása is erősebb Az ábra az IMF 2012 áprilisi FiscalMonitor-jából származik Költségvetési folyamatok - Simor András

17. A belföldi kereslet felpörgetésére kicsi a remény • Az adósság leépítés ideje alatt a belföldi kereslet csak visszafogottan bővülhet, a növekedés élénkülése az exportpiacaink konjunktúrájának függvénye • Az idei évben recesszióra számíthatunk • A bevételi oldalon meghatározó adóalapok visszafogott növekedést mutathatnak • A belső kereslet rövid távú élénkítésén alapuló költségvetések gyorsan nyomás alá kerülhetnek Költségvetési folyamatok - Simor András

18. Potenciális növekedés és a válság Költségvetési folyamatok - Simor András

19. A válság kitörése után a legtöbb országban csökkent a potenciális növekedési üteme MNB becslés Költségvetési folyamatok - Simor András

20. A potenciális növekedést visszafogó számos tényező közül a kiszámíthatóságon lehet a legkönnyebben javítani Költségvetési folyamatok - Simor András

21. 2008 óta érezhetően emelkedett a munkapiaci aktivitás Költségvetési folyamatok - Simor András

22. Az aktivitás emelkedése egyelőre nem párosult a foglalkoztatás hasonló növekedésével Költségvetési folyamatok - Simor András

23. A szociális hozzájárulási adó bejelentett csökkentése a foglalkoztatási szempontból legproblémásabb csoportokat célozza meg Az aktivitás eltéréséből eredő csoportonkénti hozzájárulások(% pontos hozzájárulás a teljes lemaradáshoz, 2007) Forrás: Kátay (MNB tanulmány, 2009) Költségvetési folyamatok - Simor András

24. Az új adócsökkentéssel a regionális átlaghoz tér vissza az alacsonyan képzettek adóterhelése Költségvetési folyamatok - Simor András

25. A szabályozási környezet kiszámíthatatlansága rontotta a befektetői környezet kiszámíthatóságát Költségvetési folyamatok - Simor András

26. A szabályozási környezet kiszámíthatatlansága tartósan visszavetette a vállalati hitelezést Költségvetési folyamatok - Simor András

27. A beruházási aktivitás szinte valamennyi ágazatban csökkent Költségvetési folyamatok - Simor András

28. A legjobb rövid távú hiánycsökkentés is kárba mehet, ha nem párosul a potenciális növekedés erősödésével • Kórosan kevés új beruházás képződik a magyar gazdaságban • Ez részben a mérlegalkalmazkodás természetes következménye… • …de a befektetői környezet kiszámíthatóságát kedvezőtlenül érintő költségvetési intézkedések is hozzájárultak • Az aktivitás növekedése tovább folytatódhat • Új munkahelyeket tartósan csak új beruházások teremthetnek • A 10 pontos csomag intézkedései a legproblémásabb foglalkoztatotti és vállalakozói kör helyzetén javíthatnak… • …de új munkahelyekhez bővülő piacokra, kiszámítható üzleti környezetre van szükség Költségvetési folyamatok - Simor András

29. Egy kiszámíthatóságot növelő, befektetői bizalmat erősítő költségvetési intézkedéscsomaggal tér nyílhatna a kockázati felárak csökkenésére Költségvetési folyamatok - Simor András

30. Összegzés • A Széll Kálmán terv 2.0-ban megfogalmazott intézkedések biztosíthatták volna a 3 százalék alatti hiánypályát. • Az új 10 pontos csomag a költségvetés strukturális helyzetének romlását okozza… • …a finanszírozására tervezett tranzakciós illetékkel kapcsolatban számos aggály merül fel • A 2013-s költségvetés optimista makrogazdasági szcenárióra épít • Negatív ciklikus fejlemények érzékenyen érinthetik a költségvetés megítélését • A befektetői környezet javítása érdemben erősíthetné a gazdaság potenciális növekedését és ezzel az adósságpálya közép távú fenntarthatóságát • A befektetői bizalom kiszámítható és piacbarát gazdaságpolitikával növelhető, amit támogathat az EU-val és az IMF-fel kötött gyors megállapodás. Költségvetési folyamatok - Simor András

31. Köszönöm a figyelmet!