1 / 21

AZ EURÓPAI PÉNZÜGYI RENDSZER

AZ EURÓPAI PÉNZÜGYI RENDSZER. Garay Zsolt adjunktus BGF-KKFK 2007. A GMU előzményei. Az arany standard A Bretton Woods-i megállapodás A megállapodás célja A $-arany standard A fixált paritásos rendszer felbomlása A $ mint világvaluta inflációja Kereskedelem és árfolyam stabilitás.

xaria
Download Presentation

AZ EURÓPAI PÉNZÜGYI RENDSZER

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. AZ EURÓPAI PÉNZÜGYI RENDSZER Garay Zsolt adjunktus BGF-KKFK 2007

  2. A GMU előzményei • Az arany standard • A Bretton Woods-i megállapodás • A megállapodás célja • A $-arany standard • A fixált paritásos rendszer felbomlása • A $ mint világvaluta inflációja • Kereskedelem és árfolyam stabilitás

  3. OECD kereskedelem (1992)

  4. Az együttműködés okai • A $-arany standard felbomlása • Lebegő árfolyamok • Külkereskedelem jelentősége • Belső piac

  5. Az Unió belső és külső kereskedelme

  6. Belső kereskedelem

  7. A monetáris együttműködés kezdetei • 1969 hágai csúcs – külön bizottság • 1970 Werner terv (71-80) • +/- 1%, folyamatos szűkítés • Árfolyamok teljes rögzítése • 1971-73 ár és árfolyam ingadozások • Erősödő DEM (zóna) • Gyengülő FRF, ITL • Nagy Britannia nem akarja • 1979 Giscard-Schmidt javaslat – EMS • Nagy Britannia kimarad

  8. Az EMS • ERM (Exchange Rate Mechanism) • Központi paritásrács +/- 2,25% • Kétoldalú intervenciós kötelezettség • ECU (European Currency Unit) • Összes közösségi valutából álló kosár • Az árfolyam mechanizmus „része” • EMCF (European Monetary Cooperation Fund) • Intervenciós célokra • Rövid lejáratú ECU kötvény konstrukciók

  9. Az EMS fejlődése • 79’ indulás – 2. olajválság – bizonytalanság • 83’ második szakasz stabilizálódás • 87’ Basel-Nyborg Egyezmény • Csatlakozások: • 89’ Spanyol • 90’ Britt • 92’ Portugál • A 92-93-as pénzügyi válság • GBP, ITL kiesik • ERM II – 94’-től stabilizálódás

  10. A Delors terv 1989, az EMU programja • Tőkeforgalom teljes liberalizációja • Korlátlan konvertibilitás • Lebegési sávok megszüntetése • Valutaparitások rögzítése • Közös, egyetlen valuta

  11. A közös pénz előnyei • Egységes, kockázat mentes piac • A kockázat csökkenés miatt alacsonyabb infláció és kamatlábak • Gyorsuló gazdasági növekedés • Nincs spekuláció • Felszabaduló jegybanki tartalékok • EU monetáris szuverenitása – befolyása a világban • Spill-over hatás politikai unió

  12. A Maastrichti Szerződés • 1992 (GB, DK opt-out) • I. szakasz (92-94) • Liberalizálás, JB-i függetlenség • Gazdpol. harmonizáció • II. szakasz (94-99) • EMI felállítása • III. szakasz (99-01) • 99. jan. 1. Euro – ECB/ESCB • 2002 jan.1 az Euro megérkezik

  13. A Maastrichti Szerződés • Monetáris politika – fiskális politikák • Monetáris kritériumok • Árstabilitás (+1,5%) • Kamatok (+2%) • Fiskális kritériumok • Költségvetési hiány max. a GDP 3%-a • Államadósság max. a GDP 60%-a • Árfolyam kritérium • 2 év az ERM-en belül, leértékelés nélkül

  14. A Stabilitási és Növekedési Paktum • Stabil költségvetési pozíció • Max. hiány a GDP 3%-a • Túllépés esetén birság • A paktum módosítása

  15. AZ ECB -ESCB • A GMU központi bankja – Frankfurt • Az ECB • Igazgatótanács (elnök, alelnök, 4 tag) • Kormányzótanács (jegybank elnökök + Igazgatótanács) • Az ESCB • Cél: HCPI max. 2%

  16. EURO a világban

  17. EURO a nemzetközi tartalékokban

  18. A kötvények denominációja

  19. EURO a nemzetközi kereskedelemben

  20. Belépés a GMU-ba • Előnyök • Monetáris stabilitás (infláció, kamat) • Nincs árfolyam kockázat • Nincs tranzakciós költség • Hátrányok • Monetáris szuverenitás • Reálkonvergencia követelmények • Aszimmetrikus sokkok

  21. Köszönöm a figyelmet!

More Related