Impactos sobre a economia brasileira da crise de 1929

1. Impactos sobre a economia brasileira da crise de 1929 • O “choque externo” afetou o balanço de pagamentos principalmente através de brutal queda dos preços de exportação, não compensada por um aumento do quantum exportado, e da interrupção do influxo de capitais estrangeiros. • Reservas caíram de £31 milhões em setembro de 1929 para £14 milhões em agosto de 1930; em 1931 não haviam mais reservas. • Em 1931-32 as importações caíram a um terço do seu valor em libras esterlinas de 1928, enquanto que as exportações caíram quase que à metade. • Em volume as importações decresceram em cerca de 60% entre 1928 e 1932, enquanto as exportações declinaram 16%. • Os preços de importação em mil-réis cresceram 6%, enquanto os preços de exportação caíram quase 25%. Assim, os termos de intercâmbio sofreram uma deterioração de cerca de 30% e a capacidade de importar de 40%. Economia Brasileira 1

2. Fases da Política Econômica – a década de 1930 • Celso Furtado: A demanda agregada foi sustentada por políticas expansionistas de gastos, especialmente na aquisição de café para posterior destruição. A reorientação da demanda associada à desvalorização do mil-réis e à imposição de controles de importação foi acomodada por utilização mais intensiva da capacidade previamente instalada na indústria. • Medidas iniciais da década em resposta à crise são mantidas por toda a década: desvalorização cambial – de 1930 a 31 houve uma desvalorização de 55% (mil-réis por US$); contenção da desvalorização pela necessidade de remunerar as exportações, sobretudo do café; controle de importações até 1934, pelo menos; contingenciamento e, mesmo, suspensão do pagamento da dívida externa (EUA e Inglaterra). • Recorrente problema de acumulação de atrasados comerciais em mil-réis: recursos retidos em dólar e não repassados, o que implicava não-remuneração e risco de câmbio (desvalorização) Economia Brasileira 1

3. Recuperação • Abreu (1989:82) “Após cair (% entre 1928 e 1930, e permanecer praticamente estagnado em 1931-32, o produto industrial cresceu 10% ao ano entre 1932 e 1939. A participação das importações na oferta total (a preços de 1939) caiu de 45% em 1928 para 25%entre 1931 e 20% em 1939. Exceto no caso de bens de capital, consumo durável e intermediários do gênero elétrico, a produção doméstica correspondia, em 1939, a mais da metade da oferta; no caso de bens de consumo não duráveis, a mais de 90% da oferta.” Economia Brasileira 1