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2 0 0 7 Résultats semestriels. Septembre / Octobre 2007. LIMITATION DE RESPONSABILITE. Déclaration prospective (Safe Harbour)

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Presentation Transcript

  1. 2 0 0 7Résultats semestriels Septembre / Octobre 2007

  2. LIMITATION DE RESPONSABILITE Déclaration prospective (Safe Harbour) Cette présentation comprend des considérations prospectives (établies conformément aux dispositions du Private Securities Litigation Reform Act de 1995). Par nature, ces considérations comptent une part de risque et d’incertitude. Ces éléments de prospective relèvent du jugement porté par la société sur des événements futurs et reposent sur des informations actuellement disponibles. En conséquence, la société ne saurait garantir leur exactitude ni leur exhaustivité. Par ailleurs, les résultats réels peuvent différer sensiblement des prévisions de la société, en raison d’un certain nombre d’éléments d’incertitude, pour leur grande part inconnus de la société. Pour plus d’informations sur ces éléments et d’autres facteurs clés susceptibles de modifier les résultats réels de la société par rapport aux attentes et aux prévisions, reportez-vous aux rapports déposés par la société auprès de l’Autorité des Marchés Financiers.

  3. 1er SEMESTRE 2007 • Faits marquants • Détail des comptes • Acquisitions significatives • Confirmation des perspectives

  4. FAITS MARQUANTS S1 2007

  5. FAITS MARQUANTS S1 2007 • Forte croissance • Nouvelle amélioration de la rentabilité • Retour de valeur aux actionnaires • Acquisitions significatives

  6. UNE FORTE CROISSANCE DE L’ACTIVITE Chiffres d’affaires trimestriels (en millions d’euros) +7,8% au S1 07 +11,9% en 2006 +10,5% +8,9% en 2005 +5,1% +6,3% en 2004 Une croissance nettement supérieure à celle du marché Progressions à périmètre et taux de change constants, par rapport aux mêmes périodes des exercices précédents, hors activités non stratégiques de Stielow vendues en septembre 2003 et mars 2004.

  7. NOUVELLE AMELIORATION DE LA RENTABILITE Marge opérationnelle courante (Résultat opérationnel courant / chiffre d’affaires, en %) 26,3 26,0 24,8 23,4 21,5* 21,0* 20,6* 20,7 19,6 18,6 19,2* 16,7 *Hors Neopost Online

  8. RETOUR AUX ACTIONNAIRES DE JUILLET 2006 A JUILLET 2007 • Dividende au titre de l’exercice 2006 : 3,30€ par action • Un rendement de 3,5%* • Montant distribué : 103 M€ • Rachat d’actions pour annulation • 675 782 actions, soit 2,3% du capital racheté entre juillet 2006et juillet 2007 • Montant racheté : 62 M€, soit un cours moyen de 94,60 eurospar action => Total retourné aux actionnaires : 165 M€ Retour de 100% de l’augmentation de situation nette 2006 *Calculé sur le cours de clôture du 31 janvier 2007 : 95,15 €

  9. DETAIL DES COMPTES S12007

  10. FORTE CROISSANCE AU S1 2007 Chiffre d’affaires(en millions d’euros) +35,1 470,4 -15,0 450,3 S1 2006 Effets de change S1 2007 Croissance* Croissance de 7,8% à taux de change constants *Hors effets de change

  11. FORTE CROISSANCE AU S1 2007 Variation S1 2007 / S1 2006 * CA S1 2007 : 470,4 M€ Amérique du Nord + 13,8% Amérique du Nord 42% Reste du monde 10% + 6,0% France Allemagne 6% Royaume- Uni - 2,4% Royaume- Uni 15% Allemagne + 7,1% France27% Restedu monde + 5,0% Pic d’activité aux Etats-Unis au T2 *A taux de change constants

  12. CROISSANCE EQUILIBREE Variation S1 2007 / S1 2006 * CA S1 2007 : 470,4 M€ Systèmes de gestion de documents et logistique Systèmes d’affranchissement + 7,3% 26% Systèmes de gestion de documents et logistique + 9,5% Systèmes d’affranchissement 74% Succès du cross-selling *A taux de change constants

  13. TRES FORTE CROISSANCE DES REVENUS RECURRENTS Variation S1 2007 / S1 2006 * CA S1 2007 : 470,4 M€ Location & leasing Services et fournitures Revenus récurrents + 13,2% 29% 34% Ventes d’équipements -0,1% Ventes d’équipements 37% Hausse des revenus récurrents liée à la forte progression des équipements placés en 2006 *A taux de change constants

  14. NOUVELLE AMELIORATION DE LA RENTABILITE • Croissance du chiffre d’affaires • Mix produits • Augmentation des revenus liés aux fournitures : • Augmentation du CA de +19,5%*, représentant 12,7%du CA à fin juillet 2007 • Développement des services financiers : • Augmentation du CA de +25,9%*,représentant 7,5%du CA à fin juillet 2007 • Augmentation du portefeuille de 23,7% à 433 millions d’euros • Maîtrise des impacts de change sur les marges Pertinence du modèle Neopost *Hors effets de change

  15. Marge brute 344 366 +6,2% En % du CA 76,5% 77,7% Résultat opérationnel courant 115 124 +7,5% En % du CA 25,5% 26,3% MARGE OPERATIONNELLE COURANTE A 26,3% DU CHIFFRE D’AFFAIRES En millions d’euros 31/07 2006 31/07 2007 Variation % Chiffre d’affaires 450 470 +4,5% Excédent brut opérationnel 146 158 +8,0% En % du CA 32,4% 33,5% Amélioration conforme aux attentes €/$ S1 2007 = 1,34 et S1 2006 = 1,24 ; €/£ S1 2007 = 0,68 et S1 2006 = 0,69

  16. BNPA DILUE EN HAUSSE DE 6,4% 31/07 2007 Variation % 31/07 2006 En millions d’euros €/$ S1 2007 = 1,34 et S1 2006 = 1,24 ; €/£ S1 2007 = 0,68 et S1 2006 = 0,69

  17. AMELIORATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT SEMESTRE A SEMESTRE En millions d’euros 31/07 2006 31/07 2007 Variation % Stocks 61 55 -9,0% +6,6% Clients 135 144 +2,0% Produits constatés d’avance (125) (127) +5,2% Autres actifs et passifs (257) (271) +7,0% Total hors activité de leasing (186) (199)

  18. TRESORERIE GENEREE AU S1 2007 • S1 2006 : évolution particulièrement favorable du BFR • S1 2007 : saisonnalité semestrielle du BFR par rapport au 31 janvier En millions d’euros 31/07 2006 31/07 2007 158 146 EBITDA Investissements (nets de cessions) (53) (57) Variation du BFR (5) (54) Impôts (33) (33) 14 55 Flux de trésorerie *Avant service de la dette, dividendes et rachats d’actions

  19. Mise en place en juin 2007 d’une ligne unique destinée à financer : Les besoins généraux de Neopost Les filiales de leasing Caractéristiques de cette nouvelle ligne de crédit syndiqué revolving : Montant total de 750 millions d’euros (pour 650 m€ initialement demandés) Multidevises Durée de 5 ans avec 2 possibilités d’extension d’un an Conditions : Taux Libor + marge fixe de 20 points de base Un syndicat bancaire de 17 établissements internationaux REFINANCEMENT DE L’ENSEMBLE DES LIGNES DE CREDIT REVOLVING Des conditions optimales et un très bon « timing »

  20. POURSUITE LE LA POLITIQUE D’AUGMENTATION DU LEVIER FINANCIER En millions d’euros 31/07 2006 31/01 2006 31/07 2007 496 646 510 Dette financière (105) (158) (113) Disponibilités et VMP 405 533 338 Dette financière nette 462 Capitaux propres 537 485 Dette nette / capitaux propres 109,8% 63,0% 87,6% Ratio Dette nette / EBITDA 1,4 1,1 1,7 12,4 22,0 15,6 Ratio EBITDA / frais financiers Financement des investissements et du retour aux actionnaires

  21. DES ACQUISITIONS SIGNIFICATIVES

  22. ACQUISITIONS 2007 • Renforcement de l’offre • Acquisition de PFE • Acquisition de ValiPost • Optimisation de la distribution • En Europe • Aux Etats-Unis Des opportunités significatives

  23. RENFORCEMENT DE L’OFFRE • PFE International Limited (1/2) • Acteur mondial dans le domaine des plieuses/inséreuses • Chiffre d’affaires 2006 de 29,3 millions de GBP • Offre très complémentaire de celle de Neopost • Offre commercialisée dans 55 pays dont 10 en direct: • Allemagne, Australie, Autriche, Belgique, Etats-Unis, France, Irlande, Portugal, Royaume-Uni et Singapour • 480 employés • Unité de recherche et de production à Loughton, Essex • Rentabilité opérationnelle courante de 5% Importantes synergies en matière d’offre et de distribution

  24. RENFORCEMENT DE L’OFFRE • PFE International Limited (2/2) • Rachat de la majorité des activités de PFE qui ont représenté un chiffre d’affaires de 27,5 millions de GBP en 2006 • Valeur d’entreprise : 27,2 millions de GBP • Environ 1 fois le chiffre d’affaires • Financement de l’acquisition par les lignes de crédit existantes • Opération soumise à l’approbation des autorités de la concurrence compétentes • Importantes synergies commerciales : offre et distribution • Objectif : porter la rentabilité à 15% à horizon 24 mois

  25. RENFORCEMENT DE L’OFFRE • Acquisition de ValiPost en février 2007 • Leader en France sur le métier des solutions logicielles pour les émetteurs de courrier industriels : • Tri par destination avant impression • Etiquettes d’identification et de suivi des caisses de courrier • Planification des productions • Chiffre d’affaires d’environ 3 millions d’euros en 2006 Premiers pas de Neopostdans le courrier industriel

  26. OPTIMISATION DE LA DISTRIBUTION : EUROPE • Objectif : renforcement de la distribution directe En millions d’euros Année acquisition CA acquis CA 2006 Extensions géographiques initiales 12 1998 Italie 2 16 Pays-Bas 2000 9,5 3,5 13 Belgique 2001 Norvège 2003 7 4 Irlande 2004 5 8 Capacité à faire fructifier les acquisitions réalisées

  27. OPTIMISATION DE LA DISTRIBUTION : EUROPE • Acquisitions S1 2007 • Ruf AG en Suisse (Zurich) en juillet 2007, CA 2006 : 10 millions d’euros • 2 petits distributeurs en Italie , CA : 0,4 millions d’euros • Des opportunités restantes • En Suisse • En Scandinavie • En Espagne Poursuite de la stratégie de couverture de marché

  28. OPTIMISATION DE LA DISTRIBUTION : ETATS-UNIS • Objectifs : renforcement de la distribution directe et unification du réseau • Bilan des opérations antérieures • 1er fév. 2005: fusion des agences Hasler avec celles de Neopost :Chicago, Boston, New York et New Jersey • 2005 : acquisition de dealers : Ohio, Pennsylvanie, Californie, Massachussetts, Oregon, Tennessee • 2006 : acquisition de dealers : Alabama, Indiana, Texas, Michigan •  Acquisitions 2007 • Acquisition de dealers : Colorado, Maryland, Floride • Vente de territoires : Pennsylvanie, Nevada Stratégie de rationalisation de la couverturedu marché

  29. RATIONALISATION DE LA COUVERTURE DU MARCHE AMERICAIN Distribution unifiée (base installée couverte par un seul réseau, en %) 53% 40% 24% 0% Efficacité de la politique active de rationalisation

  30. RATIONALISATION DE LA COUVERTUREDU MARCHE AMERICAIN Distribution directe/indirecte (base installée couverte, en %) 69 67 indirect 61 39 direct 33 31 Potentiel significatif de renforcement de la distribution directe

  31. LES PERSPECTIVES

  32. DYNAMIQUE DU MODELE NEOPOST DE CROISSANCE PROFITABLE • Tirer profit des évolutions réglementaires et technologiques • Développement d’activités à plus forte marge • Orientation vers le haut de gamme • Développement des services financiers et des servicesen ligne • Optimisation de la distribution • Programmes spécifiques d’amélioration de la productivité Augmenter le revenu et la profitabilité par client

  33. CONFIRMATION DES PERSPECTIVES • Chiffre d’affaires • 2007 : croissance d’environ 5 à 6% • 2008 : 1 milliards d’euros (hors acquisition de PFE)* • Marge opérationnelle • 2007-2008 : amélioration de 30 à 50 points de base par an (hors acquisition de PFE) • Au-delà de 2008 • Un marché actif en raison de la poursuite des évolutions technologiques et réglementaires • Le modèle Neopost de croissance profitable va continuer à porter ses fruits *Objectif fondé sur un taux €/$ à 1,35. L’objectif de 1 milliard annoncé en mars 2006 était fondé sur un taux €/$ à 1,23.

  34. ANNEXES

  35. BILAN CONSOLIDE (1/2) 31/07 2006 31/07 2007 Actif En millions d’euros Ecarts d’acquisition 526 544 Immobilisations incorporelles 51 50 Immobilisations corporelles 138 142 15 Immobilisations financières 21 Autres actifs à long terme 4 5 Créances leasing 350 433 Impôts différés actifs 47 45 Stocks 61 55 136 144 Créances 31 66 Autres actifs à court terme 105 133 Valeurs financières TOTAL 1 464 1 618

  36. BILAN CONSOLIDE (2/2) S1 2006 S1 2007 Passif En millions d’euros 485 Capitaux propres 462 Provisions 55 27 Dette financière long terme 180 303 Dette leasing 136 0 Dette financière court terme 194 343 Impôts différés passifs 28 31 Produits constatés d’avance 125 127 284 302 Autres passifs à court terme TOTAL 1 464 1 618

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