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Mercado de Private Bank

Mercado de Private Bank. Am é rica Latina e Brasil. 20 de Maio de 2008. Lywal Salles. 36. O mercado de Wealth Management na América Latina é representativo e de rápido crescimento . AUM dos mercados afluentes e de Private Bank. Evolução de AuM 2005-2006 $ trilhões¹. Crescimento %. 8.0%.

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  1. Mercado de Private Bank América Latina e Brasil 20 de Maio de 2008 Lywal Salles

  2. 36 O mercado de Wealth Management na América Latina é representativo e de rápido crescimento AUM dos mercados afluentes e de Private Bank • Evolução de AuM 2005-2006 • $ trilhões¹ • Crescimento % • 8.0% • 5.8% • 3.9% • 12.8% • 36.2 • 33.5 • 33.0 • 31.2 • 11.9 • 10.6 • 11.4 • 9.4 • 2005 • 2006 • 2005 • 2006 • 2005 • 2006 • 2005 • 2006 • America Norte² • Europa • Ásia (exclui Japão) • Japão • 8.9% • 12.8% • 7.5% • 2.7 • 2.9 • 3.4 • 3.0 • 97.9 • 91.1 • 2005 • 2006 • 2005 • 2006 • Orientee África • America Latina³ • 2005 • 2006 O Brasil é o segundo mercado que mais cresce no mundo (22,4%) • Global

  3. 1 • Grupos Financeiros • Sinergia com outras unidades de negócio • Gerência Integrada de relacionamentos e de transações através de várias unidades de negócio • Poucos oferecem estruturas offshore (e.g: Itaú) 3 4 • Multifamily offices • Bancos • Intern. 4 3 • Bancos Internacionais sem presença local • Foco em “wealthier clients” • Diversificação global • Presença local atráves de “suit case“ banking • Modelo de escritório de representação com barreiras legais • Multi-family offices • Poucos MFO´s locais • Foco em aconselhamento financeiro e independência • Oferecem uma visão integrada (onshore/offshore) • Alta fidelização de clientes em função de relacionamentos longos / conhecimento profundo 2 2 • Bancos Internacionais com presença local • Forte marca global e várias oportunidades offshore • Investimento na plataforma onshore (produtos, aconselhamento financeiro, bankers) • Poucos tem conhecimento do mercado local (UBS e CS) • Bancos Internacionais com presença local • Grupos Financeiros 1 A concorrência nos grandes mercados é intensa e bastante sofisticada… • Fontes de vantagens competitivas • UHNW • (> US$ 5 milhões) • HNW • (US$ 1-5 milhões) • Affluent • (US$ 0.5-1 milhões) • Onshore • Offshore

  4. 8.0 • Outros negócios no mercado de wealth management: Harvard e Gávea, BNY Mellon e ARX Capital • US$ 300 M (50% + 1 stake) • US$ 2.6 Bilhões (100% stake) Global players têm feito grandes investimentos no mercado brasileiro • Deal • Linhas de Negócio • Data • Segmento Private AuM (Local) • USD bilhões • Investment Banking • Asset Managment • Private Banking • Set 06 • 9.0 • +165% • 3.4 • Ago-06 • Mar-08 • Private Banking • Asset Management • Brokerage • Set 06 • 7.9 • +103% • 3.9 • Ago-06 • Mar-08 Fonte: ANBID, Clippings

  5. Clientes Latino Americanos têm suas peculiaridades • Descrição • Comentários ilustrativos • “Ninguém no meu país faz negócios com um “estranho”. Bancos que estão presentes aqui são mais hábeis para construir bons relacionamentos / amizades.” • “Todos os meus bancos precisam investir mais no relacionamento pessoal. Eu não compro produtos. Eu só estou construindo relacionamentos.” • “Eu me importo muito com quem me conhece e sabe o que eu tenho.” • “Eu invisto com instituições globais porque elas são fortes para resistir a qualquer coisa…. muitos outros já apareceram e sumiram.” • “Taxas DI são muito atrativas para seu nível de risco.” • “Eu acredito no crescimento do mercado de ações local e quero meu aproveitar disso.” 1 • Ênfase na relacionamento pessoal entre banker e clientes • Relacionamentos com menos instituições financeiras do que clientes de outras regiões • Muita preocupação com confidencialidade e privacidade • Foco na solidez e estabilidade percebida dos bancos offshore • Forte apetite para tomar riscos no mercado local (até mesmo para investimentos offshore com risco doméstico) Bankers Concentração Confidencialidade e privacidade Solidez Financeira Oportunidades locais 2 3 4 5 Fonte: entrevistas com clientes UHNW e HNW.

  6. 33 • Off-shore • On-shore México e Brasil representam mais de 50% do mercado Latino Americano de Wealth Management % mercado • % de Distribuição de Patrimônio • % de distribuição por produto por país, % de AUM • Outros • México • Argentina • México • Brazil • Venezuela • Venezuela • Argentina • Outros • LatAm • Brasil O mercado offshore ainda é grande, mas o onshore está crescendo rapidamente, em especial no Brasil

  7. MARKET SHARE BRASIL Investidor Institucional x ANBID INVESTIDOR INSTITUCIONAL ANBID

  8. Hoje estamos presentes em 8 países, com 12 escritórios e mais de 500 colaboradores atendendo clientes da região BrasilSão Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Curitiba • USA Miami e Nova York • Luxemburgo • Bahamas • Evolução do AuM R$ Bilhões CAGR  38% Argentina Buenos Aires Uruguai Montevideo Chile Santiago Paraguai Assuncion

  9. 2007 No Itaú uma segmentação bem definida e disciplinada melhorou significativamente a qualidade de nosso portfólio de clientes AuM por faixa 60% do total de recursos administráveis originam-se de relacionamentos com mais de R$ 12 milhões Triplicou desde 2002 (21%  59%)

  10. Euromoney 2008 – Global, América Latina e Brasil Best Private Banking Overall BRASIL AMÉRICA LATINA GLOBAL • Itaú PB mantém-se entre os melhores do Brasil, sendo o único brasileiro entre os top 5. • Primeira colocação em 2 categorias: Super Affluent (US$ 500 M – 1MM) e Real Estate • Único Private Bank brasileiro entre os 25 melhores do mundo. • Evolução para 2o. Melhor Private Bank na América Latina. • Melhor Private Bank na categoria Super Affluents (USD 500M – 1MM) 2006 2007 2008 2006 2007 2008 2006 2007 2008 1o UBS UBS UBS 1o Citigroup UBS 1o Citigroup UBS UBS 2o Citigroup Citigroup Citigroup 2o UBS UBS 2o UBS JP Morgan 3o HSBC HSBC HSBC 3o HSBC Citigroup 3o Santander Santander Citigroup 4o C. Suisse C. Suisse C. Suisse JP Morgan 4o HSBC Santander 4o JP Morgan Santander 5o JP Morgan M. Lynch Deuts Bank 5o JP Morgan Unibanco JP Morgan 5o HSBC HSBC / Citi JP Morgan 15o Rotschild Fortis 12o n.a n.a • Fonte: Euromoney Annual Private Banking Survey 2008 25o Santander n.a

  11. Indústria de Hedge Funds Wealth Management Solutions Paulo Corchaki Diretor WMS 20 de Maio de 2008

  12. Indústria de Hedge Funds Índice Introdução Crescimento e concentração Composição do passivo Carências e liquidez Diferentes estratégias e rentabilidades Análise de volatilidade Vantagens da indústria local Tendências

  13. Indústria de Hedge Funds Introdução - Arquitetura Aberta Arquitetura Aberta O conceito baseia-se na seleção dos melhores produtos e serviços oferecidos por outras instituições ou pelo próprio Itaú, que atendem às necessidades e objetivos dos clientes. No caso de fundos de investimento, trata-se de uma plataforma multi-gestores que permite que investidores acessem produtos oferecidos por diversos gestores do mercado. Os investidores podem combinar diferentes fundos de investimento para construção de seus portfólios, variando sua exposição e perfil de risco.

  14. Indústria de Hedge Funds Introdução - Conceitos Hedge Em Finanças, uma estratégia de “hedging” consiste em realizar uma determinada operação com o objetivo específico de reduzir ou eliminar o risco de outro investimento. Origem O termo é derivado da frase “hedging your bets” utilizada em jogos de azar, tais como roleta. Os “hedges” são as linhas que separam os números ou grupos de números. Uma aposta “hedged” é aquela em que as fichas são colocadas sobre um ou mais “hedges” que então se reflete numa conveniente redução de risco (p.ex 1/2, 1/4). O termo foi gradualmente inserido nas culturas de língua inglesa e hoje engloba uma larga gama de operações de redução de risco.

  15. Indústria de Hedge Funds Introdução - Conceitos • Hedge Funds - Características • Empregam o melhor e o mais brilhante • Buscam retornos absolutos • Utilizam elevados graus de alavancagem • Há flexibilidade na utilização de estratégias • Ajudam o mercado provendo liquidez • Alinhamento de interesses • São remunerados por performance

  16. Indústria de Hedge Funds Índice Introdução Crescimento e concentração Composição do passivo Carências e liquidez Diferentes estratégias e rentabilidades Análise de volatilidade Vantagens da indústria local Tendências

  17. Indústria de Hedge Funds Crescimento e concentração - Histórico da Indústria Mais de 10.000 HF com AUM de US$ 1,9 Tri Off-Shore Amaranth-US$ 6 Bi bailout em 2 dias LTCM-US$ 3,6 Bi bailout 1600 – vendas à termo de tulipas George Soros, Julian Roberts and Paul Jones => elevados retornos Ativos HF – US$100 Bi CALPers 1º HF by Alfred Jones Menos de 100 HF 1º HF Local – H Griffo Menos de 100 HF – R$ 4,6 Bi Local Início da Indústria de FoF Aprox 700 HF com AUM de R$ 103 Bi BofA

  18. Indústria de Hedge Funds Crescimento e concentração – Off Shore Em 2007 houve captação recorde de US$ 194 bilhões e na média, mais de 11 novos fundos foram lançados a cada semana. Fonte : HFR

  19. Indústria de Hedge Funds Crescimento e concentração - Local O PL total a partir de 2006 obteve crescimento muito superior ao aumento da quantidade de fundos. Fonte : SI-Anbid

  20. Indústria de Hedge Funds Crescimento e concentração Qtde Fundos PL Mercado Off-Shore (US$ MM)– Há elevada concentração nos fundos com PL > US$ 5 Bi 6% 60% Fonte : SI-Anbid Qtde Fundos PL 7% 49% Mercado Local (R$ MM)– Com faixas menores, nota-se o mesmo padrão da indústria off-shore

  21. Indústria de Hedge Funds Índice Introdução Crescimento e concentração Composição do passivo Carências e liquidez Diferentes estratégias e rentabilidades Análise de volatilidade Vantagens da indústria local Tendências

  22. Indústria de Hedge Funds Composição do Passivo Off-Shore Local Fonte : Deutsche Bank Fonte : Itaú

  23. Indústria de Hedge Funds Composição do Passivo - Alocações de Endowments Alocação Média em HF A alocação cresceu 336% em 10 anos • Uma das vantagens deste tipo de investidor é o horizonte de investimento (longo prazo). • Estudos indicam que o volume de investimentos de institucionais em 2010 atingirá US$ 1 trilhão. Alocação por faixa de PL (US$) Grandes endowments tendem a alocar mais recursos em HF Fonte: National Association of College and University Business Officers, 2006 Annual Report``

  24. Indústria de Hedge Funds Índice Introdução Crescimento e concentração Composição do passivo Carências e liquidez Diferentes estratégias e rentabilidades Análise de volatilidade Vantagens da indústria local Tendências

  25. Indústria de Hedge Funds Carências e Liquidez

  26. Indústria de Hedge Funds Carências e Liquidez - Captações em 2008 Fundos com menores carências tendem a sofrer mais resgates.

  27. Indústria de Hedge Funds Índice Introdução Crescimento e concentração Composição do passivo Carências e liquidez Diferentes estratégias e rentabilidades Análise de volatilidade Vantagens da indústria local Tendências

  28. Indústria de Hedge Funds Diferentes Estratégias e Rentabilidades - OffShore Dez/1990 – Aprox 610 HF Set/2007 – Mais de 9.800 HF Fonte : HFR Fonte : HFR O aumento do número de estratégias permitiu uma maior diversificação dos investimentos. O comportamento de “manada” é inibido ainda que o AUM tenha se multiplicado por 6 nos últimos 10 anos.

  29. Indústria de Hedge Funds Diferentes Estratégias e Rentabilidades - Local Abr/2008 – Aprox 700 HF O mercado local ainda se encontra nos moldes da indústria off-shore da década de 90, seja na quantidade de fundos como na quantidade de estratégias. PL Total – aprox R$ 100 Bi Fonte : SI-Anbid

  30. Indústria de Hedge Funds Diferentes Estratégias e Rentabilidades Uma carteira simulada com a composição ao lado, obteve performance semelhante à da indústria de fundos Macro

  31. Indústria de Hedge Funds Diferentes Estratégias e Rentabilidades Ao selecionar apenas os melhores gestores da amostra, a performance obtida foi muito superior ao da indústria.

  32. Indústria de Hedge Funds Diferentes Estratégias e Rentabilidades No mercado Off-Shore, foi calculado o retorno da classe em relação à Libor de 1 mês e no local em relação ao CDI. Os retornos do Off-Shore foram aproximadamente 3 vezes superiores ao local. OffShore 5,4 % a.a Local 1,9 % a.a

  33. Indústria de Hedge Funds Diferentes Estratégias e Rentabilidades - Performance das classes

  34. Indústria de Hedge Funds Diferentes Estratégias e Rentabilidades Empresa líder na gestão de Fundos de Fundos. O volume administrado colocaria a WMS na 14ª posição no ranking de gestão (total 255) • A área conta com profissionais experientes que participaram da criação da indústria de FoF. Fonte : Ranking Anbid (mar/08)

  35. Indústria de Hedge Funds Índice Introdução Crescimento e concentração Composição do passivo Carências e liquidez Diferentes estratégias e rentabilidades Análise de volatilidade Vantagens da indústria local Tendências

  36. Indústria de Hedge Funds Análise de volatilidade Em função da redução da taxa do CDI, os fundos têm a necessidade de buscar operações mais voláteis para rentabilizar as carteiras.

  37. Indústria de Hedge Funds Análise de volatilidade – Target de Performance Utilizando a mesma taxa de adm, os fundos necessitam de maiores retornos brutos para atingir o mesmo target de performance líquido.

  38. Indústria de Hedge Funds Índice Introdução Crescimento e concentração Composição do passivo Carências e liquidez Diferentes estratégias e rentabilidades Análise de volatilidade Vantagens da indústria local Tendências

  39. Indústria de Hedge Funds Vantagens da indústria local para o cotista Indústria Off-Shore Indústria Local • Maior transparência na divulgação das carteiras – máximo de 90 dias (CVM). • Marcação à mercado – divulgação de informações diárias, que possibilita aplicações em qualquer data, inclusive nos fundos com elevada volatilidade e carência de resgate. • O mercado financeiro possui maior regulamentação (CVM) e a indústria de fundos utiliza a auto-regulação como forma de padronização (Anbid). • Os fundos não são obrigados a divulgar a composição da carteira. • Os fundos não são obrigados a divulgar rentabilidades. Carências de mês, trimestre e ano. Lock-up de 1 a 5 anos, Early Redemption fee, Gate (20%) e Side Pocket. • Há maior liberdade para os gestores operarem.

  40. Indústria de Hedge Funds Índice Introdução Crescimento e concentração Composição do passivo Carências e liquidez Diferentes estratégias e rentabilidades Análise de volatilidade Vantagens da indústria local Tendências

  41. Indústria de Hedge Funds Tendências • Investment Grade • Queda de Juros • Investimento no Exterior Maior desenvolvimento do mercado de capitais Possibilidade de utilização de novas estratégias Melhora no passivo com fundos de pensão e outros canais Aumento de fundos com maiores carências Aumento na volatilidade média dos fundos Convergência mais acelerada da indústria Melhora na eficiência (risco/retorno) Concentração/ consolidação da indústria

  42. Disclaimer Este documento é fornecido exclusivamente a título informativo. Rentabilidades passadas não são, nem devem ser assumidas como rentabilidades futuras e não existe no presente momento qualquer tipo de garantia, implícita ou explícita, do Banco Itaú S/A e das suas empresas controladoras e controladas (“ITAÚ”) neste sentido ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo fundo garantidor de crédito. Opiniões e estimativas do Itaú podem mudar a qualquer momento sem prévio aviso. Os informativos expostos no presente documento foram preenchidos com dados de mercado a título de simulação e não devem ser absorvidos como uma recomendação ou oferta. Este documento também não leva em consideração objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas dos investidores, de forma particular. Portanto, os investidores interessados devem procurar aconselhamento financeiro destinado às suas necessidades próprias antes de tomar qualquer decisão de investimento com base nas informações aqui contidas. As simulações de composição da carteira e as projeções macroeconômicas constituem modelos matemáticos e estatísticos que utilizam dados históricos e suposições para tentar prever o comportamento futuro da economia e, conseqüentemente, os possíveis cenários que eventualmente afetem a carteira. Como todos modelos estatísticos, devem ser realizadas as seguintes advertências em relação às simulações: Não estão livres de erros decorrentes de aproximações; Não é possível garantir que os cenários obtidos venham efetivamente a ocorrer; A exatidão dos resultados por elas obtidos depende de fontes externas de informação, públicas ou privadas, que são as únicas responsáveis pelos dados fornecidos, respondendo tais fontes externas, isoladamente, por eventuais erros, falhas ou interrupção na divulgação dos dados. As simulações: Não configuram, em nenhuma hipótese, promessa ou garantia de retorno esperado nem de exposição máxima de perda; Não devem ser utilizadas para embasar nenhum procedimento administrativo perante Órgãos Fiscalizadores ou reguladores sem prévia e expressa autorização de seu autor. É recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e regulamento do fundo pelo investidor ao aplicar seus recursos.

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