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Aperfeiçoamento do Mercado Doméstico de Títulos Públicos Federais

Aperfeiçoamento do Mercado Doméstico de Títulos Públicos Federais. O mercado secundário de títulos públicos apresenta baixa liquidez, com impacto sobre a formação da estrutura de taxa de juros;

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Aperfeiçoamento do Mercado Doméstico de Títulos Públicos Federais

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Presentation Transcript

  1. Aperfeiçoamento doMercado Doméstico de Títulos Públicos Federais

  2. O mercado secundário de títulos públicos apresenta baixa liquidez, com impacto sobre a formação da estrutura de taxa de juros; • Os dealers têm um papel importante, e para que eles o cumpram é importante dar-lhes um conjunto de incentivos e obrigações, a exemplo do que é feito em outros países; • Não há instituições que exerçam o papel de market maker, ou seja, que garantam a existência de um mercado ativo. Títulos Públicos FederaisDiagnóstico

  3. OBJETIVOS • Aumento da liquidez e da competitividade no mercado secundário de títulos públicos; • Redução do custo de financiamento da dívida pública; • Melhoria do perfil da dívida pública (composição e prazo médio); • Maior eficiência nas operações de mercado aberto conduzidas pelo Demab; • Mais informações para o Tesouro Nacional e Banco Central. Títulos Públicos FederaisAlteração no Sistema de Dealers

  4. As alterações propostas baseiam-se em experiências bem-sucedidas no mercado internacional, tanto do ponto de vista de direitos quanto de obrigações. • Países analisados: Inglaterra, França, Itália, Espanha, Holanda, Irlanda, Portugal, Suécia, Finlândia, Áustria, Bélgica, e Grécia (além dos Estados Unidos). Títulos Públicos FederaisAlteração no Sistema de Dealers – Experiência Internacional

  5. Redução do número de participantes e criação de dois grupos de dealers: • Dealers Primários: direcionados para o desenvolvimento dos mercados primário e de reservas bancárias; • Dealers Especialistas: voltados para o desenvolvimento da liquidez no mercado secundário. • Flexibilização da exigência de capital mínimo. Títulos Públicos FederaisAlteração no Sistema de Dealers – Implementação

  6. Obrigações: • Percentual mínimo de aquisição em ofertas públicas a cada mês; • Intermediação nas operações de liquidez do BC; • Prover o BC e o TN com informações e análises de mercado. Dealers Primários

  7. Obrigações • Participação mínima relativa ao total negociado dos títulos em que é especialista; • Prover o BC e o TN com informações e análises de mercado. Dealers Especialistas

  8. Benefícios • Participação no leilão de 2a. Volta  Poder comprar pelo preço médio do leilão um lote proporcional ao lote comprado no leilão competitivo; • Reuniões periódicas com o BC e o TN, possibilitando a troca de informações; • Tornar-se contraparte no programa de recompra de títulos do TN (títulos predeterminados). Dealers Primários e Especialistas

  9. Outros passos em 2003 • Estratégia de Atuação do TN • Concentração de vencimentos; • Redução do número de séries em mercado; • Atuação ativa do TN (recompras e trocas); • Apoio às negociações de títulos no mercado secundário em ambiente eletrônico (SISBEX/BM&F) Títulos Públicos Federais

  10. Aperfeiçoamento do MercadoDoméstico de Títulos PúblicosFederaisFim TESOURO DIRETO Compre Títulos do Tesouro Hoje

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