Contratos de Carbono: Negociaciones Fructíferas y Acuerdos Equilibrados

1. Contratos de Carbono:Negociaciones Fructíferas y Acuerdos Equilibrados Charlotte Streck Inés Manzano Cartagena de Indias 19 Marzo 2007

2. Contenidos Parte I • Venta de CERs: El proceso de contratación • Diferentes estructuras de transacción • Contratos correspondientes Parte II • ERPAs: Características principales • Modelos de contrato disponibles • Presentación de la iniciativa CERSPA

3. Creación de CERs Contrato de Carbono CERs € VERs Aprobación de Metodologías, aprobación del proyecto, registro, emisión de CERs Verificación por EOD Creación de Reducciones de GHG (medidas en toneladas de CO2 equivalente)

4. Comercialización de CERs: Desarrollo de la estrategia apropiada Los desarrolladores de proyectos MDL deberían considerar las cuestiones siguientes en el momento de desarrollar una estrategia de venta de CERs: • ¿Es el cash flow proveniente de los CERs esencial para mi proyecto? • ¿Necesito financiación adicional para cubrir mis costes de inversión? ¿Necesito pagos por adelantado? • ¿Cómo es valorada mi compañía por terceros? ¿ Tengo un índice de solvencia crediticia o un estado contable que avale la transacción? • ¿Me beneficiaría de algún tipo de consejo técnico o transferencia de tecnología? • ¿Cuál es el perfil de riesgo de mi proyecto? • ¿Cuál son los riesgos específicos de mi proyecto como proyecto MDL? • ¿Tengo más de un proyecto para desarrollar o en trámite? • ¿Tengo acceso a toda la información sobre el mercado (re: precio y perspectivas de mercado)? • ¿Qué precio espero y qué precio puede ser alcanzado de modo realista en un contrato a futuro ?

5. Comprador de CER/ERU Desarrollador de Proyecto Mercado Primario: Proyectos MDL y JI • > 80 % del mercado actual de MDL y JI • Compra a futuro de créditos de carbono • Negociados bajo acuerdos de compromiso de compra a largo plazo (ERPAs) • En caso de pago por adelantado, asume carácter de project finance • Negociados individualmente, cada contrato es diferente • Poca standardización

6. Mercado al contado Entorno del mercado Venta de créditos de carbono Entorno del proyecto operador operador Proyecto Proyecto operador Emisión de créditos operador operador • Comercialización de CERs y ERUs emitidos • Contratos al contado • Altamente estandardizados

7. Transacciones a Futuro vs. Transacciones al Contado

8. Factores que influyen en el precio: oferta-demanda Incl. silvicultura/transport. Metodologías Precios de gas y carbón Aprobaciones AND Temperaturas invernales Incertidumbres EB NAPs (2008-2012) Obstáculos proyecto Precios EUA Oferta CER DemandaETS Oferta ERU Demanda Anexo 1 Aprobación AND Canadá dentro/fuera Obstác. proyecto Oferta AAU Post Kyoto Espacio para AAU Opciones de mitigación Opciones Greening Resultados del ETS Apoyo político Apoyo AAU Rusia, Ucrania dentro/fuera Cumplimiento Anexo 1

9. Venta de CERs en Contratos a futuro (ERPA) Inversor equity Proveedor Tecnología € € € Proyecto Eólico Tecn Banco € € ERPA € CERs Aprobación Moneda local Construcción Oper.&Manten. Acceso Afectados Etc. Comprador CER Gobierno Comprador electricidad

10. Elementos de Riesgo en los Negocios de Carbono Cuestiones Clave: • Riesgos del Proyecto • Financiación, Aprobaciones, Construcción, Producción • Tiene un impacto en: • Existencia del Proyecto • Por tanto, existencia y producción de ERs • Necesidad de gestión a largo plazo • Riesgos del Protocolo • Aprobación del país anfitrión, Cumplimiento, Elegibilidad, Transferencia • Tiene un impacto en: • Existencia y cumplimiento de ERs • Precio • Necesidad de gestión a largo plazo Principio: Atribuir riesgo a la parte mejor capacitada para soportarlo

11. Negociando ERPAs • Negociaciones a menudo poco equilibradas, especialmente cuando el vendedor es una entidad pequeña o mediana. • Los compradores poseen un acceso y conocimiento mayor del mercado, índice de solvencia crediticia, mayor experiencia y asesoramiento legal especializado • ERPAs son documentos complejos, frecuentemente en inglés, a menudo redactados en estilo propio de “common law”: extenso, misterioso, complicado • Los vendedores suelen confiar en abogados generalistas, o no tener ningún tipo de asesoramiento legal • Por ello los ERPAs son muy frecuentemente poco equilibrados y sesgados en favor del comprador

12. Modelos existentes de ERPA • Banco Mundial: El modelo actual del Banco Mundial está basado en “Condiciones Generales” y en un contrato MDL de compraventa de CER [of VER] no negociables. http://carbonfinance.org/docs/CERGeneralConditions.pdf • IETA: El ERPA de IETA es un Código de Términos CDM Versión 1.0 (2006) (el Código).El Código es la base del ERPA de IETA. http://www.ieta.org/ieta/www/pages/getfile.php?docID=1794 • Iniciativa CERSPA: Fuente abierta e independiente de Contrato de Compra y Venta de CERs.

13. Iniciativa CERSPA: Objetivos • Ya que la estandardización del ERPA es improbable a corto plazo, existe una necesidad real de asesoramiento legal en el mercado de MDL. • La iniciativa CERSPA ha desarrollado un documento de ayuda y un modelo de contrato que pretende asistir a los desarrolladores de proyectos durante las negociaciones de contratos MDL. • CERSPA: • Modelo de contrato de proyecto MDL, comprensible y equilibrado • Instrumento que incluye alternativas de redacción • Documento guía que explica los motivos de ciertas formulaciones • Fuente abierta • Será traducido al Español, Portugués, Chino y Francés • Patrocinado por la Corporación Interamericana de Inversiones. Climate Focus y Lee Intl. sirven de secretariado de la iniciativa. Otros patrocinadores son la Corporación Andina de Fomento (Caracas), Siqueira Castro Advogados (São Paulo), Jun He Law Offices (Beijng), y el Center for International Sustainable Development Law (Montreal).

14. Disposiciones Contractuales Clave Condiciones de Efectividad • Aconsejable: Registro y puesta en funcionamiento del Proyecto Venta y Compra • Definición de producto: contratos VER/CER • Precio Condiciones de Entrega y de Pago • Entrega: a la cuenta/instrucción del comprador del administrador del registro en el EB • Pago: términos de pago, pagos por adelantado Condiciones de Incumplimiento • Incumplimiento: bancarrota, insolvencia; incumplimiento material • Conducta dolosa: Penas por venta de ERs contratados a terceros • Incumplimiento de pago Consecuencias Jurídicas por Incumplimiento • Pagos pendientes con intereses • Cláusulas de daño, entrega de VERs/CERs de reemplazo o sustitutivos Costes de Desarrollo del Proyecto, Impuestos, Fuerza Mayor, Resolución de Disputas, Ley Aplicable

15. Cuestiones principales a tener presente • Proteger el proyecto: • Limitación de responsabilidades necesaria • No aceptar obligaciones que puedan poner en riesgo la entrega de los principales productos/valores del proyecto • Considerar el MDL como una relación de socios, más que como una pura relación de compraventa: • Los compradores de CER pueden ofrecer financiación y asistencia técnica • Cuánto más implicado esté el comprador en el proyecto más entenderá las dificultades que tiene que afrontar el desarrollador de proyectos • Asegurarse de que se crea un contrato robusto con un marco que incentive tanto a usted como a su contraparte a cumplir sus obligaciones durante toda la duración del contrato

16. Preguntas: Charlotte Streck Climate Focus +31 64 64 2 64 81 C.Streck@climatefocus.com