1 / 106

0. Dansk Aktionærforening - Aktieanalyse

0. Dansk Aktionærforening - Aktieanalyse. Dansk Aktionærforening - Aktieanalyse. Aktieanalyseprogrammet er udviklet af Axel Steuch, AMA.

bambi
Download Presentation

0. Dansk Aktionærforening - Aktieanalyse

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. 0. Dansk Aktionærforening - Aktieanalyse Dansk Aktionærforening - Aktieanalyse Aktieanalyseprogrammet er udviklet af Axel Steuch, AMA Dansk Aktionærforening har udviklet et Aktieanalyseprogram, som er et værktøj til Aktieanalyse og til brug i den løbende overvågning af din aktieportefølje . . .

  2. 0. Aktieanalyse - menu Aktieanalyse Den intelligente investor Aktieanalyseprogrammet Hvordan bruger du programmet? To cases Her får du en gennemgang af programmet, så du kan få et indtryk af, hvordan DAF’s Aktieanalyse kan give dig vigtig information om aktiernes langsigtede værdi, og om aktierne er billige eller dyre. Gennemgangen har fire afsnit . . .

  3. 1. Den intelligente investor Aktieanalyse Den intelligente investor Aktieanalyseprogrammet Hvordan bruger du programmet? To cases Det første afsnit fortæller om, hvordan du kan skabe værdi ved intelligent Aktieanalyse . . .

  4. 1. Den intelligente investor - menu Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften Vækstaktier Målsætning Den intelligente investor fokuserer på tre emner . . .

  5. 1.1 Aktiekraften - 1 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften Vækstaktier Målsætning Først skal du stifte bekendtskab med begrebet ”Aktiekraften” . . .

  6. 1.1 Aktiekraften - 2 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften Likviditetsanalyser Banker og andre långivere Shareholder value Bestyrelser, direktioner og medarbejdere i forbindelse med fastlæggelse af bonusordninger Afkast på egenkapital Selskabets hovedaktionærerne Etiske regnskaber Interessegrupper blandt aktionærer og i samfundet Cash Flow regnskaber Selskabets finansafdelinger Afkast på investeret kapital (Dupont modellen) Selskabets ledelse i forbindelse med ressourcestyring Der findes en stor mængde nøgletal om selskaber, som bruges af forskellige interessegrupper - her er nogle eksempler . . .

  7. 1.1 Aktiekraften - 3 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften Likviditetsanalyser Banker og andre långivere Shareholder value Bestyrelser, direktioner og medarbejdere i forbindelse med fastlæggelse af bonusordninger Afkast på egenkapital Selskabets hovedaktionærerne Etiske regnskaber Interessegrupper blandt aktionærer og i samfundet Cash Flow regnskaber Selskabets finansafdeling Afkast på investeret kapital (Dupont modellen) Selskabets ledelse i forbindelse med ressourcestyring Ingen af disse nøgletal er til brug for dig som minoritetsaktionær! Du har brug for helt andre nøgletal, du har brug for dit regnskab . . .

  8. 1.1 Aktiekraften - 4 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften Udviklingen i omsætningen Ændring i aktionærernes Afkastkrav (P/E) Udviklingen i resultatgraden For at forstå selskabets situation ud fra dine interesser som minoritetsaktionær skal du bruge tre nøgletal – og kun tre nøgletal, hvilket gør situationen overskuelig – udviklingen i omsætningen, udviklingen i resultatgraden og ændring i aktionærernes afkastkrav . . .

  9. 1.1 Aktiekraften - 5 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften Virksomhedsdata Udviklingen i omsætningen Ændring i aktionærernes Afkastkrav (P/E) Udviklingen i resultatgraden To af nøgletallene er virksomhedsdata og fremgår af virksomhedens regnskaber . . .

  10. 1.1 Aktiekraften - 6 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften Virksomhedsdata Aktiemarkedsdata Udviklingen i omsætningen Ændring i aktionærernes Afkastkrav (P/E) Udviklingen i resultatgraden Det tredje nøgletal kommer fra aktiemarkedet og afspejler, hvilket afkast investorerne ønsker af deres investerede kapital, dvs. hvor meget de vil betale for virksomhedens resultat. Dette udtrykkes som P/E forholdet (Price/Earning-forholdet) . . .

  11. 1.1 Aktiekraften - 7 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften Virksomhedsdata Aktiemarkedsdata Udviklingen i omsætningen Ændring i aktionærernes Afkastkrav (P/E) Udviklingen i resultatgraden Aktiekraften Udviklingen i omsætningen Udviklingen i resultatgraden Ændring i P/E = x x De tre nøgletal er grundlaget for det, som kaldes for ”aktiekraften”, som forklarer, hvorfor selskabets aktiekurs og markedsværdi stiger. Ved at fokusere på aktie-kraftens 3 faktorer bliver du i stand til at vurdere aktiens fremtidige kurspotentiale . . .

  12. 1.1 Aktiekraften - 8 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften Virksomhedsdata Aktiemarkedsdata Udviklingen i omsætningen Ændring i aktionærernes Afkastkrav (P/E) Udviklingen i resultatgraden Aktiekraften Udviklingen i omsætningen Udviklingen i resultatgraden Ændring i P/E = x x Du skal nu se et eksempel på, hvordan du kan bruge disse nøgletal til forståelse af en virksomheds vækstpotentiale . . .

  13. 1.1 Aktiekraften - 9 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften Omsætning Nettoresultatet er netop det beløb, som godskrives aktionærerne hvert år på den årlige general-forsamling – efter at alle selska-bets øvrige interessegrupper har fået hver deres (inkl. staten) 100 mio. kr. Nettoresultat Resultat- graden = 10 År 1 Her ser du en virksomhed som i År 1 har en omsætning på 100 mio. kr. og et nettoresultat på 10 mio. kr. – og derved en resultatgrad på 10 % . . .

  14. 1.1 Aktiekraften - 10 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften Virksomhedsdata Aktiemarkedsdata Udviklingen i omsætningen Ændring i aktionærernes Afkastkrav (P/E) Udviklingen i resultatgraden Aktiekraften Udviklingen i omsætningen Udviklingen i resultatgraden Ændring i P/E = x x Du skal nu se et eksempel på, hvorledes du kan bruge disse nøgletal til forståelse af en virksomheds vækstpotentiale . . .

  15. 1.1 Aktiekraften - 11 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften 200 mio. kr. 100 mio. kr. Resultat- graden = 10 Resultat- graden = 15 År 1 År 5 Virksomheden fordobler sin omsætning fra År 1 til År 5 – og samtidig øges resultatgraden med 50 % til 15 %. Nettoresultatet stiger derfor fra 10 til 30 mio. kr. . . .

  16. 1.1 Aktiekraften - 12 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften 200 mio. kr. Aktiekraft = Omsætningsstigning x stigning i resultatgrad 3,0 = 2,0 x 1,5 100 mio. kr. Resultat- graden = 10 Resultat- graden = 15 År 1 År 5 Under forudsætning af, at markedsværdien er uændret, kan aktiekraften i det viste eksempel beregnes til 3,0 . . .

  17. 1.1 Aktiekraften - 13 Aktieanalyse Den intelligente investor Aktiekraften 200 mio. kr. Aktiekraft = Omsætningsstigning x stigning i resultatgrad 3,0 = 2,0 x 1,5 100 mio. kr. Resultat- graden = 10 Resultat- graden = 15 År 1 År 5 Omsætningen stiger med 100 %, hvilket svarer til en fordobling. Omsætningens lønsomhed giver yderligere 50 %, hvilket er faktor 1,5. Ganget sammen giver det en aktiekraft på 3 . . .

  18. 1.2 Vækstaktier - 1 Aktieanalyse Den intelligente investor  Aktiekraften Vækstaktier Målsætning Dernæst skal du høre om definitionen af vækstaktier . . .

  19. 1.2 Vækstaktier - 2 Aktieanalyse Den intelligente investor Vækstaktier 10 – 20 % pr. år – høj vækst 5 - 10 % pr. år – almindelig vækst 0 – 5 % pr. år – lav vækst Aktier har forskellig værditilvækst – og man inddeler aktier i 3 grupper ud fra den procentvise vækst . . .

  20. 1.2 Vækstaktier - 3 Aktieanalyse Den intelligente investor Vækstaktier Vækstaktier 10 – 20 % pr. år – høj vækst Cykliske aktier 5 - 10 % pr. år – almindelig vækst 0 – 5 % pr. år – lav vækst Aktier kan efter deres værditilvækst placeres i to grupper – vækstaktier og cykliske aktier. De cykliske aktier har fået deres navn efter, at det er konjunkturerne i erhvervslivet, i branchen og i virksomheden, som er afgørende for værdien . . .

  21. 1.2 Vækstaktier - 4 Aktieanalyse Den intelligente investor Vækstaktier Vækstaktier 10 – 20 % pr. år – høj vækst Cykliske aktier 5 - 10 % pr. år – almindelig vækst 0 – 5 % pr. år – lav vækst En vækstaktie på 15 % fordobler værdien på 5 år Du skal bruge vækstaktier, hvis du har det som målsætning af fordoble din formue . . .

  22. 1.2 Vækstaktier - 5 Aktieanalyse Den intelligente investor Vækstaktier Vækstaktier 10 – 20 % pr. år – høj vækst Cykliske aktier 5 - 10 % pr. år – almindelig vækst 0 – 5 % pr. år – lav vækst Bear Bull Bear Cykliske aktier giver ikke vækst på langt sigt (3 – 10 år). De kan derimod give et godt afkast i perioden fra lavkonjunktur til højkonjunktur – de såkaldte ”bull-markeder” . . .

  23. 1.2 Vækstaktier - 6 Aktieanalyse Den intelligente investor Vækstaktier Vækstaktier 10 – 20 % pr. år – høj vækst Cykliske aktier 5 - 10 % pr. år – almindelig vækst 0 – 5 % pr. år – lav vækst Bear Bull Bear Derpå mister de ofte værdien i den efterfølgende lavkonjunktur – de såkaldte ”bear-markeder” . . .

  24. 1.2 Vækstaktier - 7 Aktieanalyse Den intelligente investor Vækstaktier Vækstaktier 10 – 20 % pr. år – høj vækst Cykliske aktier 5 - 10 % pr. år – almindelig vækst 0 – 5 % pr. år – lav vækst Alvorlige lav-konjunkturer optræder nor-malt hvert 10. år Bear Bull Bear Gevinsten ved investering i cykliske aktier skal forberedes i bear-markeder (lavkonjunktur) – og bedst, når der er en større lavkonjunktur . . .

  25. 1.2 Vækstaktier - 8 Aktieanalyse Den intelligente investor Vækstaktier Vækstaktier 10 – 20 % pr. år – høj vækst Cykliske aktier 5 - 10 % pr. år – almindelig vækst 0 – 5 % pr. år – lav vækst Investering i cykliske aktier forudsætter, at du er en aktiv investor. Med DAF’s Aktieanalyseprogram er du i stand til at se den langsigtede gennemsnitsværdi – og derved vurdere, om aktien er billig eller dyr . . .

  26. 1.3 Målsætning - 1 Aktieanalyse Den intelligente investor  Aktiekraften  Vækstaktier Målsætning Det tredje emne vedrører målsætningen for din investering . . .

  27. 1.3 Målsætning - 2 Aktieanalyse Aktieanalyse Den intelligente investor Målsætning Sæt et mål for dine aktieinvesteringer. Hav realistiske forventninger. Aktier er et langsigtet opsparingsalternativ, som historisk set har givet et attraktivt afkast. DAF har et sæt Gyldne Regler. Regel nr. 1 vedrører målsætning . . .

  28. 1.3 Målsætning - 3 Aktieanalyse Aktieanalyse Den intelligente investor Målsætning Den amerikanske aktionærforening arbejder med målsætningen: ”15% per år fordobler investeringen på 5 år”. Med gode vækst-aktier kan du fordoble din investering på kun fem år. Vækstaktier går altid mod nye højder! Din porteføljestyring skal være lige som en veldreven virksomhed: Du skal have en klar målsætning . . .

  29. Aktieanalyse Aktieanalyse Den intelligente investor Målsætning 1.3 Målsætning - 4 Objekt Per år (p.a.) Fordoblingstid P/E-kvote BNP vækst 3 % p.a. 25 år 33,3 Bankindskud 6 % p.a. 12 år 16,7 Obligationer 8 % p.a. 9 år 12,5 Aktiemarkedet 12 % p.a. 6 år 10 til 12 - Vækstaktier 15 % p.a. 5 år 15 til 22 Bull-marked 60 % p.a. 1,5–2 år - Cykliske aktier Du skal opstille dine vækstmål på kort og på langt sigt ud fra et kendskab til afkast og fordoblingstid. Med DAF’s Aktieanalyseprogram kan du finde de gode vækstaktier og overvåge deres udvikling . . .

  30. 1.3 Målsætning - 5 Aktieanalyse Aktieanalyse Den intelligente investor Målsætning Potentialet: Realiseret Prognose Ved at anvende DAF’s Aktieanalyseprogram kan du skabe prognoser baseret på forventninger til aktionærernes Price/Earning (P/E) ved lav- og høj-konjunkturer . . .

  31. 1.3 Målsætning - 6 Aktieanalyse Aktieanalyse Den intelligente investor Målsætning Potentialet: Realiseret Prognose De lave og de høje P/E-værdier skaber den motorvej – den ”aktie-strada” – som du skal bevæge dig på . . .

  32. Aktieanalyse Aktieanalyse Den intelligente investor Målsætning 1.3 Målsætning - 7 Resultatgrad P/E Omsætningsvækst Potentiale DAF’s Aktieanalyseprogram hjælper dig til at holde dig til målsætningen – til at holde dig på aktie-stradaen – fordi det indeholder et instrumentbræt til overvågning af omsætningsvækst, resultatgrad, P/E og potentiale . . .

  33. 2. Aktieanalyseprogrammet - 1 Aktieanalyse  Den intelligente investor Aktieanalyseprogrammet Hvordan bruger du programmet? To cases Nu er vi færdige med emnet om den intelligente investor – og skal så se på DAF’s Aktieanalyseprogram . . .

  34. 2. Aktieanalyseprogrammet - 2 Aktieanalyse Aktieanalyse Aktieanalyse Aktieanalyse- programmet DAF’s Aktieanalyse 17 sider Ledelsens Track Record 2 sider DAF’s Rangordning 2 sider Hjælp 4 sider Database 7 sider Aktieanalyseprogrammet er et meget omfattende regneark, som består af 5 hovedfunktioner – og de 5 hovedfunktioner er tilgængelig via de faneblade, som findes i regnearket . . .

  35. 2. Aktieanalyseprogrammet - 3 Aktieanalyse Aktieanalyse- programmet DAF’s Aktieanalyse Dette er selve analyseværktøjet med dets tabeller over historiske tal og prognoser Ledelsens Track Record Ledelsens Track Record giver historiske tal for omsætningens vækst , lønsomhed og selskabets ansiering DAF’s Rangordning DAF’s Rangordning giver mulighed for at scanne databasen og finde de mest interessante aktier Hjælp Her er hjælp til programmet – programmets opbygning, begreber, formler, forkortelser Database Her finder du 6 års data om alle børsnoterede selskaber i Danmark – opdateret hvert kvartal Beskrivelsen af, hvad der gemme sig i de 5 afsnit ser du her . . .

  36. 3. Hvordan bruger du programmet? Aktieanalyse  Den intelligente investor  Aktieanalyseprogrammet Hvordan bruger du programmet? To cases Efter denne korte gennemgang af DAF’s Aktieanalyseprogram skal du høre om, hvordan du bruger programmet . . . .

  37. 3. Hvordan bruger du programmet? - Menu Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Ledelsens Track Record DAF’s Rangordning Du skal se, hvordan du kan bruger de tre hovedfunktioner i DAF’s Aktieanalysepro-gram . . .

  38. 3.1 DAF´s Aktieanalyse Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Ledelsens Track Record DAF’s Rangordning Først skal du se Aktieanalysen . . .

  39. 3.1 DAF’s Aktieanalyse - Menu Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Vælg virksomhed Gennemgå historik og prognose Check prognose – indtast selv tal Gennemførelse af en Aktieanalyse omfatter tre trin . . .

  40. 3.1.1 Vælg virksomhed - 1 Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Vælg virksomhed Gennemgå historik og prognose Du kan øve dig ved at analysere nogle af DAF’s Demoselskaber! De viser eksempler på børsens forskellige typer af virksomheder. Check prognose – indtast selv tal Første trin er at vælge den virksomhed, som du vil analysere. Du vil se et eksempel, hvor fokus rettes mod Danisco . . .

  41. 3.1.1 Vælg virksomhed - 2 Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Du finder det hvide felt med selskabsnavnet. Du klikker i det hvide felt, hvorved drop down pilen kommer frem. Da du skal finde frem til ”Danisco”, klikker du på drop down pilen . . .

  42. 3.1.1 Vælg virksomhed - 3 Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Der fremkommer en drop-down menu med alle danske, børsnoterede selskaber i alfabetisk orden. Her ruller du frem til – og klikker på - Danisco . . .

  43. 3.1.1 Vælg virksomhed - 4 Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Derved viser programmet automatisk en tabel med hovedtallene for Danisco’s prognose i skærmbilledet til højre for selskabsoversigten. Denne prognose kaldes auto-prognosen . . .

  44. 3.1.2 Gennemgå historik og prognose - 2 Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Vælg virksomhed  Gennemgå historik og prognose Check prognose – indtast selv tal Efter at have valgt virksomhed, skal du gennemgå historik og prognose for Danisco. I den forbindelse skal du være opmærksom på farvekoderne i tabellerne . . .

  45. 3.1.2 Gennemgå historik og prognose - 3 Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Tabelover- skrifter Historiske data Prognose- tal Egen prognose Vælg virksomhed  Gennemgå historik og prognose Check prognose – indtast selv tal Blå farve bruges til tabeloverskrifter. Grå farve bruges til historiske data, som du får fra databasen. Gul farve bruges til prognosetal genereret af programmet. Rosa farve viser felter, hvor du selv har indtastet værdier . . .

  46. 3.1.2 Gennemgå historik og prognose - 4 Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Side 1 Side 2 Side 3 Du skal nu gennemgå historik og prognose for Danisco – dels hovedtallene i tabellen på side 1, dels den grafiske præsentation på side 2 og tabellerne på side 3 . . .

  47. 3.1.2 Gennemgå historik og prognose - 5 Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Side 1 Side 2 Side 3 Lad os først se lidt nærmere på hovedtallene for Danisco. Fødevareaktier er generelt ret stabile . . .

  48. 3.1.2 Gennemgå historik og prognose - 6 Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Side 1 Side 2 Side 3 Du skal nu gennemgå historik og prognose for Danisco – dels hovedtallene i tabellen på side 1, dels tabellerne med detaljerede data på side 2 og side 3 . . . Først kigger du på ”Instrumentbrættet” – dvs. på tallene for realiseret omsætning og resultatgrad . . .

  49. 3.1.2 Gennemgå historik og prognose - 7 Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Side 1 Side 2 Side 3 Den historiske, gennemsnitlige omsætningsvækst er negativ Man kan ikke forvente, at det vil fortsætte. Der er tale om en lavkonjunktur. Væksten vil stige. Den rosa farve viser, at du har vurderet den fremtidige vækst til 10 % p.a. . . .

  50. 3.1.2 Gennemgå historik og prognose - 8 Aktieanalyse Hvordan bruger du programmet? DAF’s Aktieanalyse Side 1 Side 2 Side 3 Resultatgraden er 4,8 %. Du skal se på deres strategi for at se, om selskabet vil forbedre resultatgraden. Igen viser denrosa farve dit skøn på 15,8 % . . .

More Related