Presentación al Foro Europeo de Inversiones en Paraguay

1. Presentación al Foro Europeo de Inversiones en Paraguay Lic. R. Lisandro Barry - Senior International Advisor Asunción del Paraguay 24 de octubre de 2014

2. El Mundo Financiero de Hoy Los Bancos Comerciales Tradicionales o Bancos de Depósitos Pierden Terreno Predominan los Intermediarios Financieros No Tradicionales

3. Los Nuevos Intermediarios Financieros El Mundo Financiero de Hoy Fondos Comunes de Inversión Fondos del Mercado Monetario (MMF) Bancos de Inversión Compañía Administradoras de Fondos (Fondos de Cobertura, Fondos Cotizados, Fondos Soberanos, Fondos de Familias) Compañías de Seguros

4. Hitos y Claves de la Transformación La Desintermediación Financiera Los ’70 y los Fondos Comunes de Inversión Los ’80 y la liberalización del Mercado de Londres Los ’90 y la explosión de Wall Street

5. Rol Principal de los Bancos Comerciales o Tradicionales: Limitaciones de la Banca Comercial Reciben Depósitos del Público Proveen Liquidez de Corto Plazo Financian el Consumo Administran el Sistema de Pagos

6. Los Nuevos Jugadores del Mercado de Capitales Tomadores de Fondos o Colocadores de Deuda o de Participaciones en el Capital Inversores o Ahorristas Agentes Intermediarios Agentes Complementarios

7. Instrumentos Habituales Instrumentos de Renta Variable: Acciones Ordinarias Instrumentos de Renta Fija: Bonos (Corporativos o Soberanos), Acciones Preferidas, Valores Representativos de Deuda

8. Tamaño Global Actual de los Mercados Financieros Patrimonio bajo Gestión de Fondos Comunes de Inversión: U$S 28 Billones Patrimonio bajo Gestión de Fondos de Pensión: U$S 23 Billones Sólo la Suma de Ambos = 75,5% Del PIB Mundial (Fines 2013)

9. Más Datos del Mercado Capitalización Bursátil Global: U$S 52 Billones (a) Saldo Vivo Global de Valores de Renta Fija: U$S 81 Billones (b) Patrimonio bajo Gestión de Fondos Comunes y de Pensión: 40% de (a) + (b)

10. Más Datos del Mercado Sólo 25% de los Activos Financieros Mundiales Totales Están en el Sistema Bancario Tradicional 75% de los Activos Financieros Mundiales los Gestionan Otros Intermediarios Financieros 40% de los Activos Financieros bajo Gestión de Otros Intermediarios Son Productos Estructurados

11. Qué es un Producto Financiero Estructurado? Son Activos que se Construyen sobre la Base de Otros Activos (Subyacentes) Normalmente Representan Flujos de Fondos o Aseguramiento de los Flujos Hipotecas, Prendas s/Vehículos, Cupones de Tarjetas de Crédito, Cuentas a Cobrar, Contratos de Futuros, Warrants, Pólizas de Seguros, etc.

12. Fideicomiso Financiero: Vehículo Más Habitual Evita Inconvenientes de Default del Fiduciante Permite Financiar Consorcios Evita Gravar Patrimonios Físicos Permite Fraccionar los Flujos

13. Estructura Básica y Participantes Fideicomiso Financiero TransfiereActivos FIDUCIANTE (Originante) FIDUCIARIO (Emisor de ValoresNegociables) Paga con el producido de la colocación de los valores negociables 1 2 3 1 Suscripción de valores emitidos por el fiduciario. BENEFICIARIO (Inversores) 2 Paga el precio de suscripción de los valores negociables. Pago de servicio de los valores negociables con el producido de los activos transferidos. 3

14. Ejemplos de Productos Financieros Estructurados Fondo Agrícola Fondo Ganadero Para Cría Parque Eólico Construcción de Edificios de Renta

15. Ventajas Corporativas de Salir al Mercado Mejora la Calidad de la Información Mejora el Management Da Visibilidad Amplía las Fuentes de Recursos y Servicios de Asistencia Técnica Abarata el Costo del Capital

16. El Rol del Estructurador Colabora en el Análisis del Negocio Define los Activos Subyacentes Arma el Producto Financiero Le da al Producto Financiero una Estructura Económica, Financiera y Jurídica Viable Le da un Formato Comprensible y Presentable al Mercado Eventualmente Busca Capital o Socios Estratégicos

17. KBR Group Empresa Global de Servicios de Estructuración Financiera y Asesoramiento Servicios Financieros a Medida Frankfurt, Buenos Aires, Madrid, Atenas, Lima, Bogotá, México DF, San José (CR) Nueva York. Broker Dealer Autorizados por FINRA

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