Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico

1. Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico

2. Los Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico Tipo de Cambio Real Competitivo y Diferenciado Superávit Fiscal y Desendeudamiento Política Social y de Ingresos Retenciones Superación de la Restricción Externa Soberanía Económica Crecimiento Mercado Interno Fin de los ciclos Stop & Go. Crecimiento acelerado, reducción del desempleo, la pobreza y la indigencia

3. Los Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico Tipo de Cambio Real Competitivo y Diferenciado Mayor Competitividad de las Exportaciones: La competitividad cambiaria y la mayor rentabilidad de los sectores transables incentivó el crecimiento de las exportaciones tradicionales y no tradicionales; diversificando productos y destinos Estímulo de la Industria Local: El nuevo nivel del tipo de cambio y la política comercial protege a la industria local de la competencia externa a la vez que, vía retenciones, evita el deterioro del salario real por mayores precios de alimentos Superávit de Cuenta Corriente: El estímulo sobre las exportaciones y la protección ante las importaciones de la política comercial promueve un saldo superavitario en bienes y servicios, sobre el que se basa el superávit en cuenta corriente. Menor Vulnerabilidad Financiera: La flotación cambiaria administrada desincentiva las entradas de capitales especulativas y posibilita administrar la volatilidad de corto plazo, contribuyendo a consolidar la estabilidad de largo plazo Acumulación de Reservas: Las reservas acumuladas han posibilitado instrumentar el proceso de desendeudamieto y constituyen un seguro contra volatilidad cambiaria Superación de la Restricción Externa

4. Los Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico Superávit Fiscal y Desendeudamiento Más y Mejor Gasto Público: Fuerte incremento del gasto público, y mejora en su asignación. Pierde peso el pago de intereses de deuda y vencimientos de capital, y ganan terreno las erogaciones en Políticas de ingresos, Inclusión social e Inversión Pública. Mayor Presión y Progresividad Tributaria: Aumento de la participación de los impuestos directos en el total de la recaudación. Eliminación paulatina de la histórica dependencia de impuestos regresivos (IVA) Renegociación de la Deuda y Desendeudamiento: Desde 2005 se encaró un proceso de renegociación y reducción sistemática del ratio Deuda / PBI. El cierre del canje de deuda en 2010 puso fin al ciclo pos-default. Fuerte reducción de la vulnerabilidad financiera y del peso de la deuda. Estatización Sistema Previsional: Resguardo de los haberes previsionales de la lógica financiera. Programa de inclusión previsional. Mejor administración del ahorro nacional. Superávit fiscal primario y financiero: llave del desendeudamiento y soberanía. Soberanía Económica

5. Los Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico Política Social y de Ingresos Salario Mínimo Vital y Móvil: Incentivo para aumentos voluntarios a partir de la negociación colectiva. Precio de referencia para corregir asimetrías en mercado de trabajo. Piso mínimo de ingresos. Negociación Salarial por Paritarias: Convenios colectivos por ramas de actividad. Permiten contemplar diferencias en productividad, costos, ganancias. Acuerdos de Precios y Compensaciones: Desconecta la evolución de los precios internos de los bienes salario y de ciertos insumos básicos de sus precios internacionales; preservando el salario real y la competitividad industrial Programa de Inclusión Previsional y Ajuste Automático Jubilaciones: Mecanismo automático para ajustar haberes previsionales. Permite ajustar los ingresos según recursos y evolución del salario de la economía. Asignación Universal por Hijo: Estabilizador automático que permite desvincular el ingreso de los menores de la situación laboral de los padres. Fuerte impacto redistributivo y en el consumo destinado a mercado interno Crecimiento Mercado Interno

6. La Crisis Internacional y la Sostenibilidad del Nuevo Esquema Macroeconómico

7. Canal Comercial Canal Financiero Derrumbe Bursátil global Sube Prima de Riesgo Caen P* Cae PBI Socios Devalúan socios Caen Exportaciones Presión sobre tasas Fuga a la Calidad Cae Riqueza Financiera Presión Fiscal Presión Actividad Presión Sector Externo Presión Sector Financiero Barreras defensivas pre-crisis Superávit Fiscal, bajo peso deuda Modelo con estabiliz. automáticos Superávit CC, Diversificación Expo Acumulación Reservas, Indepcia Financ Externo Permite instrumentar políticas anti-cíclicas sin comprometer sostenibilidad fiscal, en contexto de caída de la recaudación La inercia de los sectores mercado internistas evitó que se espiralice el shock negativo, y dio margen para la efectividad de las políticas anti-cíclicas Desalienta corridas contra el peso; permite administrar el tipo de cambio nominal y evitar saltos abruptos en el valor de la moneda; da garantías de pago futuro sobre deuda en moneda extranjera; no genera presiones adicionales sobre sistema financiero; no afecta fuentes de financiamiento del proceso de crecimiento, basado en ahorro interno; Reducen impacto de la crisis y permiten instrumentar políticas anticíclicas sin comprometer sostenibilidad externa y fiscal

8. PROBLEMAS POR LA CRISIS DE 2008-2009 COLCHONES ANTI-CRISIS PRINCIPALES POLÍTICAS ANTI-CÍCLICAS Desaceleración de la actividad y la creación de empleo, impulsada por caída de las exportaciones, por la caída de la inversión (incertidumbre) y sus efectos multiplicadores Estabilizadores automáticos, importancia mercado interno, con sostenimiento de la demanda de no transables • Plan de Obras Públicas Para todos los argentinos. • REPRO • Planes de estímulo a la demanda • Ley de movilidad de haberes previsionales y suma fija adicional de $200 a los jubilados. • Asignación Universal por Hijo Superávit fiscal, bajo peso de la deuda pública Régimen de regularización impositiva, Repatriación de capitales Mejoras en la administración tributaria Deterioro de la recaudación impulsado por caída de las exportaciones y desaceleración actividad Presiones sobre el sector externo por caída de las exportaciones y salida de capitales privados Superávit en cuenta corriente, Acumulación de Reservas, Bajo peso endeudamiento externo. • Administración del tipo de cambio. • Mayor utilización de mecanismos de protección: licencias y de las medidas antidumping. • Diversificación de destino de las exportaciones. Presión sobre el sistema financiero por salida de depósitos y caída del precio de los activos. Problemas financieros empresas. Independencia del financiamiento externo; bajo apalancamiento; baja dolarización sistema financiero. • Nacionalización AFJPs • Control de la tasa de interés por parte del BCRA • Asistencia a empresas en dificultades (GM por ejemplo). • Líneas de crédito para PYMES (reciente)

9. La competitividad cambiaria, la evolución de los términos del intercambio, y la recuperación de la economía mundial y doméstica permiten proyectar un incremento de exportaciones e importaciones consistente con la persistencia del saldo comercial superavitario observado en los últimos años. Exportaciones, Importaciones y Saldo (millones de dólares)

10. Los Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico Los resultados del modelo Crecimiento acelerado / Diversificación productiva Rápida absorción de empleo y reducción del desempleo Reducción de la pobreza Reducción de la Indigencia Reducción de la desigualdad

11. Como resultado de la fuerte recuperación de la economía, y del sostenimiento de los pilares del modelo, el desempleo caerá en 2010 y 2011 a niveles históricamente bajos. Tasa de Desocupación (% de la PEA)

12. La participación de los asalariados en el ingreso seguirá creciendo, hasta superar al fin de 2011 el 50%. Distribución del Ingreso (% del PIB)