Akviziční proces západního střihu

1. Akviziční proces západního střihu

2. LOI (letterofintent/term sheet) obsahuje základní parametry nabídky a předpoklady akceptace (příp. strukturu transakce), jde o obchodní dokument, který není právně závazný (není to smlouva o smlouvě budoucí), ale předsmluvníodpovědnost úmysl smlouvu uzavřít povinnost sdělit protistraně všechny skutkové a právní okolnosti bezdůvodné ukončení jednání o uzavření smlouvy ochrana důvěrných údajů odpovědnost za škodu/vydání obohacení v případě porušení

3. Právní řád samotná smlouva o převodu podílu/akcií musí splňovat požadavky českého práva (aby byl převod účinný podle českého práva a bylo jej možno zapsat v obchodním rejstříku) NDA nebo smlouva o smlouvě budoucí se však může řídit jiným právním řádem pro CZ subjekty je pochopitelně výhodnější postupovat podle českého práva určení příslušného soudu (i zahraniční soudy mohou rozhodovat podle českého práva a naopak, byť je to značně nepraktické)

4. NDA (non disclosureagreement) dohoda o rozsahu informací poskytovaných v rámci DD, ale i o informacích obchodního charakteru vyplývajících z jednání o transakci strany dohody – vždy prodávající, kupující a target, ale někdy i akcionáři prodávajícího a kupujícího, poradci (zákonná povinnost mlčenlivosti je buď užší, nebo žádná) apod. upravuje odpovědnost za zneužití těchto informací (ať již poskytnutí třetí straně, nebo jejich využití mimo rámec transakce), zacházení s obchodním tajemstvím, vracení a likvidace poskytnutých dokumentů zákaz poskytovat třetím stranám se nevztahuje na poradce pro transakci (ti jsou buď stranou dohody nebo má kupující povinnost zajistit plnění povinností z jejich strany) nutný dokument z pohledu statutárních orgánů targetu, jinak riziko porušení péče řádného hospodáře modifikováno i zákonnými povinnostmi (bankovní tajemství, ochrana utajovaných informací apod.)

5. Smlouva o smlouvě budoucí obsahuje především podmínky, za nichž bude uzavřena samotná smlouva o převodu podílu/akcií lhůta pro uzavření smlouvy možnost nahrazení projevu vůle soudem měly by být výslovně uvedeny možnosti, proč transakci nerealizovat: uplynutí času zásadní změna podmínek nespokojenost s výsledky DD (resp. zjištění objektivních problémů a nedostatků oproti důvodnému očekávání) odstoupení od smlouvy (důvodné x bezdůvodné – možnost sjednání odstupného)

6. Due Diligence pravidla pro vytvoření a používání dataroomu virtuální x reálný dataroom (většinou bez možnosti stahovat/kopírovat podklady) omezený přístup (počet osob), omezený čas, omezený rozsah (materialita informací podle oblasti/hodnoty) DD dotazník – připravuje kupující, aby vymezil, jaké oblasti jej zajímají (důležité je ptát se na správné otázky), prodávající odpovídá a poskytuje relevantní dokumenty prodávající/target musí zajistit technický i obsahový support (Q/A) DD report – zpravidla by měla být prodávajícímu/targetu dána možnost se k výsledkům vyjadřovat (ideálně průběžně), aby případné nedostatky mohly být ve spolupráci obou stran odstraňovány

7. SPA (převodní smlouva) pokud jsou výsledky DD reportu shledány uspokojivými, přistupuje se k přípravě/finalizaci SPA v závislosti na obsahu DD reportu obsahuje SPA záruky prodávajícího R&W (representationsandwarranties) korporátní otázky (stav společnosti, schválení transakce, vztahy se spřízněnými osobami) vlastnické právo k aktivům, rozsah závazků oprávnění/povolení k podnikání zaměstnanci, statutární orgány absence sporů/dluhů na daních, pojistném apod. hospodářský stav targetu (účetnictví, významné smlouvy) ostatní – životní prostředí, veřejná podpora apod.

8. Úhrada kupní ceny z vlastních zdrojů (výjimečně) úvěrováníse zajištěním majetkem kupujícího úvěrování se zajištěním majetkem targetu nelze, pokud by si tím přivodil úpadek spravedlivé podmínky schválení zpráva o poskytnutí se ukládá do sbírky listin zde je třeba důkladně sladit úvěrovou smlouvu a SPA a zajistit, aby až do ukončení transakce byly poskytnuté prostředky v dispozici prodávajícího (v úschově) tak, aby i v případě, že transakce nebude z libovolného důvodu realizována, mohl tento s jejich použitím zrušit předmětná zajištění

9. Dokončení transakce - předání targetu (podílu/akcií) a fungování po akvizici přechodné období – omezení aktivit dosavadních statutárních orgánů na běžné činnosti zápis převodu, příp. nových statutárních orgánů do obchodního rejstříku doplatek části kupní ceny v závislosti na: dosaženém výsledku (earnout) ne/splnění záruk vedení společnosti - dosavadní management x nový management (vhodné dohodnout již v rámci LOI) konkurenční doložka

10. Děkuji Vám za pozornost. Mgr. Luděk Vrána partner ludek.vrana@vrana-partners.cz Děkuji Vám za pozornost! Vrána & partners, advokátní kancelář s.r.o. Jánský vršek 323/13 118 00 Praha 1 - Malá Strana www.vrana-partners.cz