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RECUPERACION ECONOMICA Y BENEFICIOS POTENCIALES DE LAS REFORMAS ESTRUCTURALES

Enero, 2014. RECUPERACION ECONOMICA Y BENEFICIOS POTENCIALES DE LAS REFORMAS ESTRUCTURALES. Temas relevantes. Economía nacional: de la recesión a la recuperación. Reforma fiscal: gaste ahora, pague después. Reformas estructurales: Elevarán tasa “natural” de crecimiento económico.

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RECUPERACION ECONOMICA Y BENEFICIOS POTENCIALES DE LAS REFORMAS ESTRUCTURALES

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  1. Enero, 2014 RECUPERACION ECONOMICA Y BENEFICIOS POTENCIALES DE LAS REFORMAS ESTRUCTURALES

  2. Temas relevantes Economía nacional: de la recesión a la recuperación Reforma fiscal: gaste ahora, pague después Reformas estructurales: Elevarán tasa “natural” de crecimiento económico Ganadores y perdedores en el crecimiento de 2014

  3. I. ECONOMÍA NACIONAL: DE LA RECESIÓN A LA RECUPERACIÓN

  4. Los riesgosprevistos se cumplierony surgieronimprevistospor mal manejoeconómicointerno… RIESGOS Y EVENTOS ECONOMICOS COMENTADOS AL INICIO DE 2013 ¿QUÉ SUCEDIÓ?

  5. La desaceleración económica fue más severa de lo anticipado… TRAYECTORIA DE CRECIMIENTO DEL PIB EN EL PRIMER SEMESTRE 2013 (Var %) 0.6 Fuente: INEGI y Banxico.

  6. El consumo privado nos mantuvo a flote un tiempo, de la desaceleración de EUAy la caída del gasto público y la construcción… COMPONENTES DE LA DEMANDA DE BIENES Y SERVICIOS ENERO-JUNIO 2013 (Var % real) Efecto menor gasto público corriente Efecto nuevas reglas vivienda Efecto menor inversión pública Efecto desace-leración EUA

  7. …no obstante la demanda interna se contagió del debilitamiento económico… VARIACIÓN REAL DEL CONSUMO PRIVADO 2012-2013 (%) El consumo privado perdió la mitad de su empuje respecto a 2012 Fuente: INEGI.

  8. … lo que se reflejó negativamente en las ventas, que apenas repuntaron a partir de octubre INDICE DE VENTAS AL MAYOREO Y MENUDEO (Indice base 20087=100) 124.0 119.2 Fuente: INEGI.

  9. La producción industrial mostró cifras positivas en octubre por primera vez en el año y las manufacturas se aceleraron notablemente; la construcción continua siendo un lastre… PRODUCCIÓN INDUSTRIAL EN MÉXICO ENERO-OCTUBRE 2013 (%) Fuente: INEGI.

  10. …cuya producción, ocupación y remuneraciones siguen a la baja… INDICADORES DE EMPRESAS CONSTRUCTORAS A OCTUBRE 2013 (Var % anual en términos reales) Fuente: INEGI.

  11. Por su parte, las exportaciones no petroleras ganan cada vez más terreno… EXPORTACIONES NO PETROLERAS MEXICO: ENERO-NOVIEMBRE 2013 (%) Fuente: INEGI.

  12. La economía ha comenzado a acelerarse moderadamente en el último trimestre de 2013… EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO DEL PIB 2013 (Var %) Efectos desastres naturales 0.2%-0.3% PIB Fuente: INEGI y Banxico.

  13. II. REFORMAS ESTRUCTURALES: CON CAPACIDAD PARA ELEVAR LA TASA “NATURAL” DE CRECIMIENTO ECONOMICO

  14. La agenda de reformas económico-estructurales finalmente se completó…

  15. … y en algunoscasos se hansembradolassemillas del progreso, aunque los beneficiostardarán en mostrarse… Beneficios de la reformalaboral (1-5 años) + 370 mil nuevos empleos anuales formales + 13% productividad laboral anual en los nuevos empleos + 0.1% crecimiento anual del PIB Beneficios de la reforma de telecom (3-5 años) + 0.5% crecimiento del PIB anual + Menor costo /mayor calidad de servicios + Mayor cobertura de servicios

  16. La reforma energética del gobierno es de gran alcance… FUNDAMENTOS DEL PROYECTO DE REFORMA ENERGÉTICA DE EPN Reformas a los artículos 27, 28 y 25 de la Constitución para eliminar la exclusividad gubernamental en la exploración y explotación de hidrocarburos  Cambios para eliminar la exclusividad en generación, conducción, transformación, distribución y abastecimiento de energía eléctrica para servicio público = Inversión de particulares y desarrollo de mercados en: Exploración y extracción de crudo Refinación y petroquímica Transporte y almacenamiento de hidrocarburos Generación de electricidad y electrificación

  17. Los beneficios pueden ser muy significativos Inversión productiva anual adicional +0.5% - 0.7% PIB  100 mil empleos formales nuevos  Eficiencia en costos operativos del sector energético = 1.0% de crecimiento adicional del PIB en 2018-2019

  18. La “tasa natural” de crecimiento del PIB podría elevarse significativamente, si las reformas se aplican correctamente… BENEFICIOS DE LAS REFORMAS ECONÓMICO-ESTRUCTURALES EN EL CRECIMIENTO DEL PIB (%) 4.4% - 4.9% 2.5% - 3.0% 0.1% 0.5% 1.0% 0.3% =     Nueva tasa “natural” de crecimiento del PIB (2019) Reforma laboral Reforma energética Reforma financiera Tasa “natural” de crecimiento del PIB actual Reforma telecom Fuente: Estimaciones de GEA con base en información de INEGI, Banxico y SHCP.

  19. III. REFORMA FISCAL: GASTE AHORA, PAGUE DESPUÉS Y APROVECHE PARA ACELERAR EL PIB DE 2014

  20. “Recargón” tributario en las personas de clase media, más que en las empresas… EFECTOS RECAUDATORIOS DE LA REFORMA HACENDARIA 2014 (% PIB) Personas Empresas Fuente: SHCP.

  21. El gobierno ha decidido relajar su restricción presupuestal... RACIONALIDAD DEL PAQUETE ECONÓMICO 2014 Y LAS REFORMAS FISCAL Y HACENDARIA Desaceleración económica 2013 Seguridad Social: pensión y seguro de desempleo Gasto en infraestructura Otros gastos    Requieren mayores ingresos tributarios Insuficiencia Mayor déficit público (Balance estructural) Aceleramiento económico Abate insuficiencia de ingresos (?) Restablecimiento del equilibrio fiscal (?)

  22. …2014 con un giro muy significativo del gasto públicoque será el motor principal del crecimiento económico… VARIACIÓN REAL DEL GASTO PROGRAMABLE DEL SECTOR PÚBLICO 2000-2014 (%) Fuente: SHCP.

  23. … ya que implica una fuerte inyección neta de recursos a la economía, de aproximadamente 1% del PIB… INYECCIÓN DE RECURSOS A LA ECONOMÍA PRIVADA 2014 (Miles de millones de pesos corrientes) */ Incluye solamente gasto programable del sector público federal y participaciones y aportaciones a estados y municipios **/ Considera únicamente ingresos tributarios del gobierno federal y derechos, productos y aprovechamientos. Fuente: Estimaciones de GEA con base en SHCP.

  24. INDICADORES MACRO-FINANCIEROS 2010-2014 (Var % real) e/ Estimado p/ preliminar sujeto a reformas definitivas Fuente: INEGI y estimaciones de GEA

  25. IV. SECTORES GANADORES (LIGADOS AL GASTO PUBLICO) Y PERDEDORES (LIGADOS AL CONSUMO PRIVADO) EN EL PROCESO DE CRECIMIENTO ECONÓMICO 2014

  26. Es factible que el PIB se recupere con velocidad… TRAYECTORIA DEL PIB 2013-2014 (Var % real) Fuente: GEA.

  27. …aunque el debilitamiento del consumo privado y el aceleramiento del gasto público generará ganadores y perdedores TRAYECTORIA DEL CONSUMO PRIVADO Y EL CONSUMO PÚBLICO (Var % real) Fuente: Estimaciones de GEA.

  28. El ingreso familiar se concentra en el segmento más afectado por la reforma hacendaria… INGRESO TOTAL Y SUPERNUMERARIO POR DECIL DE FAMILIAS (Miles de pesos anuales) 35% del ingreso familiar, 42% del ingreso supernumerario Deciles

  29. …por lo que la mayor carga fiscal reducirá el ingreso supernumerario… IMPACTO DE LA REFORMA HACENDARIA SOBRE EL INGRESO SUPERNUMERARIO POR DECIL DE INGRESO (% y miles de pesos anuales) Ingreso $100 a $118 mil anual Ingreso $147 a $184 mil Ingreso $262 a $557 mil Ingreso $185 a $261 mil Ingreso $119 a $146 mil Ingreso >$558 anual Fuente: ENIGH 2012, INEGI.

  30. …lo que a su vez tiene amplios efectos en el gasto de bienes de consumo durable que serán perdedores en 2014… PARTICIPACIÓN DEL GASTO DEL DECIL 10 (INGRESOS SUPERIORES A $557 MIL ANUALES) EN EL GASTO TOTAL POR SECTOR, 2012 (%) Fuente: ENIGH 2012, INEGI.

  31. En contraste el aumento de la inversión productiva generará ganadores en los sectores ligados a esa cadena de aprovisionamiento TRAYECTORIA DE LA INVERSIÓN PRODUCTIVA TOTAL (Var % real) Fuente: Estimaciones de GEA.

  32. …incluyendo la construcción global, pública y privada… TRAYECTORIA DE LA CONSTRUCCIÓN 2013-2014 Fuente: ENIGH 2012, INEGI.

  33. La perspectiva de crecimiento sectorial es positiva, aunque los “giros” entre 2013 y 2014 varían… PERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO SECTORIAL 2013-2014

  34. Riesgos de corto plazo Falta o retraso de leyes secundarias de telecom y energía (Var PIB 2014 2.01% - 2.5%) Falta o retraso de ejecución de inversión pública (Var PIB 2014 2.0% - 2.5%) Incremento abrupto de tasas de interés internacionales

  35. Conclusiones • Entorno internacional favorable para el crecimiento, motivado por EUA que da señales de fortalecimiento cada vez más frecuentes. • Fuerte desaceleración en México durante el primer semestre, con primeros indicios de recuperación a partir del último trimestre de 2013. • Reforma hacendaria con fuerte impulso al gasto público, instrumento principal para alertar crecimiento del PIB. • Beneficios de reformas estructurales se materializarán en mediano plazo (3 – 5 años); aunque modifican expectativas a favor de un MEMO renovado. • El incremento de la deuda pública podría ser un problema en dos o tres años, más no en 2014. • El PIB regresa a su “tasa natural” de 3% en 2014, aunque con un cambio significativo de la demanda de bienes y servicios. Sectores ganadores: proveedores del sector público, sectores perdedores: bienes de consumo final, especialmente durables. • Las variables financieras de México, bajo control en 2014.

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