Analisi dei Mercati Finanziari I

1. Analisi dei Mercati Finanziari I Prof. Sante Leone Esperto di Analisi Tecnica dei Mercati Finanziari www.santeleone.com

2. L'insieme degli operatori Utilitaristici Motivati dal profitto Noise Produttori Speculatori Dealers Inefficienti Hedgers Pseudoinformati Informati Parassiti Market makers Investitori Specialist Anticipatori Scommettitori Dealers puri Bluffers Chi sono gli operatori sui mercati www.santeleone.com

3. Perché operare sui mercati • esigenze di "utilità" • investire o disinvestire (abitazione, pensione) • dividere il rischio o coprirsi (hedging) • scambiare attività • esclusivamente per conseguire un profitto • speculare • front running • manipolare (bluff) • le ragioni non sono mutuamente esclusive www.santeleone.com

4. Differenza tra investitori e speculatori • investitori: non hanno informazioni superiori e pretendono un rendimento per sopportare rischio e differimento • speculatori: hanno informazioni superiori e le sfruttano per ottenere un rendimento superiore • falsi speculatori: credono di avere informazioni superiori... www.santeleone.com

5. I Traders: tipologie • Utilitaristici • scambiano perché si aspettano di ottenere un’utilità specifica dallo scambio che va oltre il profitto • Motivati dal profitto • scambiano esclusivamente perché si aspettano razionalmente di trarre profitto dal trading • Noise • scambiano pensando di appartenere alla seconda categoria, ma in realtà non vi appartengono (non sono in grado di trarre profitto dall’attività di trading) www.santeleone.com

6. Analisi delle informazioni • Analisi Fondamentale: esamina tutti i fattori rilevanti per determinare il giusto prezzo di un’attività. Il valore si basa sulla legge di domanda e offerta: se il prezzo corrente è maggiore, l’attività è sottovalutatae dovrebbe essere comprata e viceversa • Analisi Tecnica: concentra il suo studio sui movimenti del mercato (prezzi volumi) • Analisi Intermarket: relazioni fra l’andamento di diverse variabili economiche/mercati finanziari • Modelli di Finanza Comportamentale www.santeleone.com

7. L’Analisi Tecnica • Studio del movimento del mercato, tramite l’uso sistematico di grafici allo scopo di prevedere le tendenze future dei prezzi • Fonti informative • prezzi • volumi • tempo • ampiezza • open interest www.santeleone.com

8. L’analisi Tecnica: premesse • Premesse • Il mercato sconta tutto • I prezzi si muovono dentro un trend • La storia si ripete www.santeleone.com

9. Il mercato sconta tutto • Nei prezzi di borsa sono incorporati tutti i fattori di tipo fondamentale, psicologico, politico che ne hanno determinato l’andamento • Lo studio dei movimenti dei prezzi è tutto ciò che viene richiesto ai fini dell’analisi previsionale • “Il livello del prezzo non indica quanto valgono i titoli ma quanto la gente pensa che valgano” • Per mezzo dello studio dei grafici, l’analista individua la direzione che il mercato intende prendere senza dover ricorrere all’analisi delle motivazioni esterne al prezzo stesso www.santeleone.com

10. I prezzi si muovono dentro al trend • Individuato il trend primario del mercato, questo è destinato a proseguire finché non mostra chiari segni di inversione • La storia si ripete • La configurazione e il movimento del mercato, che ne individuano la tendenza rialzista o ribassista, riflettono anche la psicologia umana e tendono a non cambiare: i movimenti del mercato sono storicamente ricorrenti • per capire il futuro bisogna studiare il passato poiché il futuro potrebbe esserne una ripetizione www.santeleone.com

11. Analisi Tecnica e Fondamentale • Obiettivo comune: determinare il movimento dei prezzi • Punti di vista diversi: • AF studia le cause dei movimenti del mercato • AT studia gli effetti • “ quando il mercato comincia a fare importanti movimenti di prezzo gli analisti fondamentali non capiscono e non spiegano cosa il mercato sia in procinto di fare” J.Murphy www.santeleone.com

12. Flessibilità dell’Analisi Tecnica • - adattabilità al breve, medio e lungo periodo • - utilizzabile su tutti i mercati, anche per analisi intermarket • - adattabilità a diversi stili di “trading” www.santeleone.com

13. La Teoria di Dow • Gli indici scontano tutto • Il mercato ha tre trend • Il trend primario ha tre fasi • Gli indici si devono confermare a vicenda • Il volume deve confermare il trend • Un trend è in atto finché non esiste un segnale definitivo di inversione www.santeleone.com

14. Strumenti dell’analisi tecnica • Forme di rappresentazione delle informazioni: i Grafici • Diverse tipologie • Strumenti per l’interpretazione delle informazioni • Concetti di trend • Figure (modelli di prezzo e volumi) • Indicatori tecnici (oscillatori) www.santeleone.com

15. Tipologie di Grafici Rappresentazione prezzi • Lineare (valore unico del prezzo per unità di tempo) • A Barre/Candele Giapponesi (indicazione di più livelli di prezzo per unità di tempo: max, min, open, close) • Scala aritmetica/logaritmica (analisi di breve/lungo periodo) • Dimensione Tempo • Giornaliero, Settimanale, Mensile, Intraday www.santeleone.com

16. Grafico Lineare (esempio) www.santeleone.com

17. Grafico a Barre (esempio) www.santeleone.com

18. Grafico a Candele (esempio) www.santeleone.com

19. Il trend • Il trend è una successione di massimi e minimi: - rialzista, ribassista, laterale • Il trend ha tre classificazioni: - primario, intermedio, breve termine • Supporti e Resistenze • Trend Line e canali • Ritracciamenti • Medie Mobili www.santeleone.com

20. Figure di Inversione • Figure di Inversione: implicano un’importante inversione del trend. Fattori comuni: • Trend primario in atto • Rottura di un’importante trendline • Più è larga la figura, maggiore è il movimento dei prezzi • Le formazioni Top, di solito, sono più brevi e volatili di quelle di Bottom • Il volume è solitamente più importante nella fase rialzista www.santeleone.com

21. Principali figure di inversione:il Testa & Spalle www.santeleone.com

22. Principali figure di inversione:doppi e tripli massimi www.santeleone.com

23. Figure di Continuazione • Rappresentano una semplice pausa del trend che può essere utilizzata per correggere condizioni di ipercomprato o ipervenduto di breve periodo • Triangoli: ascendenti, discendenti, simmetrici • Flag (Bandiera), Pennant (Pennello) • Rettangoli www.santeleone.com

24. Canali www.santeleone.com

25. Supporti e Resistenze www.santeleone.com

26. Gli Oscillatori • indicatori calcolati sull’andamento dei prezzi, dei volumi o di entrambi che normalmente oscillano fra due valori estremi, anziché muoversi secondo linee curve di trend • Scopo: anticipare o individuare tempestivamente l’inizio di un trend • Utilizzati in mercato privo di trend • Utilizzati in mercati in tendenza per individuare eccessi di breve periodo (ipercomprato/ipervenduto) www.santeleone.com

27. Utilizzo degli Oscillatori • In correlazione al trend gli oscillatori hanno bisogno di essere interpretati. • L’ Interpretazione può scaturire dall’analisi di: • Valori estremi • Divergenze • Incroci www.santeleone.com

28. Relative Strenght Index • (RSI)=100- 100/(1+RSx) • dove RSx= numero rialzi negli x giorni precedenti / numero ribassi negli x giorni precedenti (RSI Straight) • oppure RSx=media rialzi negli x giorni precedenti / media ribassi negli x giorni precedenti (RSI Blended) • Indica quante volte negli ultimi tempi il titolo ha subito più rialzi che ribassi • Misura la velocità del movimento dei prezzi • Elimina movimenti erratici • Crea range di oscillazione costante (0-100) www.santeleone.com

29. Relative Strenght Indexutilizzo Settings: - 7/9/14 days - 20-30 ipervenduto/70-80 ipercomprato • Tops and Bottoms (ipercomprato/ipervenduto) • Formazioni Grafiche / Supporti / Resistenze • Divergenze • Crossing del livello “50” www.santeleone.com

30. Stocastico • misura la velocità del movimento di prezzo di un’attività • due linee, K% e D% • K%= 100*[(Pc-Lx)/(Hx-Lx)] • Dove: Pc = Ultimo Prezzo Chiusura • Lx = Minimo degli x giorni precedenti • Hx = Massimo degli x giorni precedenti • D%=Media mobile a z giorni di [(Pc-Lx)/(Hx-Lx)] • Slow: omessa la K%, si utilizza la D% e la sua media mobile www.santeleone.com

31. Stocasticoutilizzo • Divergenze • Crossovers • Breakout da ipercomprato/ipervenduto www.santeleone.com

32. MACD • Moving Average Convergence-Divergence • Differenza fra due medie mobili esponenziali, tipicamente a 12 e 26 giorni • Filtrate con una media mobile, tipicamente a 9 giorni • Fornisce indicazioni sul Trend sottostante il mercato • Indicatore Trend Following (lagging) www.santeleone.com

33. Parabolic SAR • Indicatore di trend following • Ottima performance nelle fasi di trend-market • Ha l’obiettivo di fissare un trailing-stop, minimizzando il rischio per il trader (stop) • Quando il trend, per es., è rialzista il trailing-stop si muove di chiusura in chiusura ad una determinata % verso nuovi minimi relativi fino a che lo stop non è rotto da un inizio di trend contrario, generando un posizionamento antitetico www.santeleone.com

34. Il Directional Movement • Individua se il mercato è in trend e ne misura la forza • Presupposto: se il trend è positivo MAX(oggi) > MAX(ieri), se il trend è negativo min(oggi) < min (ieri) • Costituito da 4 linee indice: • +DI: S MAX(-n) - MAX(-n-1) per n da 0 a 14 giorni • -DI: S min(-n) - min(-n-1) per n da 0 a 14 giorni • ADX: media mobile a 14gg. di (+DI) - (-DI) • ADXR: media mobile a 14 gg. di ADX • Operatività sui crossovers www.santeleone.com

35. Bollinger Bands • Media mobile semplice a 20gg +/- 2 deviazioni standard o scarto quadratico medio (misura della variabilità della serie) • Diverse possibilità di utilizzo anche in combinazione con altri indicatori www.santeleone.com

36. Bollinger Bands: esempio www.santeleone.com