Europäisches Unternehmensrecht

1. Europäisches Unternehmensrecht Europäische Aktiengesellschaft Übernahmerichtlinie Internationale Rechnungslegungsstandards Friedemann Götting

2. EU-Unternehmensrecht Europa-AG • Idee • Rechtsgrundlagen • Gründung • Organisation • Mitbestimmung • Umsetzung Friedemann Götting

3. EU-Unternehmensrecht Europa-AG • Idee • weitgehend einheitlich ausgerichtete europäische Kapitalgesellschaft • Option, kein Zwang Friedemann Götting

4. EU-Unternehmensrecht Europa-AG • Rechtsgrundlagen • Gemeinschaftsrecht (Statut-VO; Mitbestimmungs-RL) • Mitgliedstaatliches nationales Recht (Sitzstaat) • Gesellschafts-individuelles Satzungsrecht • Konsequenz: nationale AG im europäischen Gewand Friedemann Götting

5. EU-Unternehmensrecht Europa-AG • Gründung • Sitzwahl • Sitzfestlegung (Hauptverwaltung) • Sitzverlegung (ohne Auflösung und Neugründung der SE) Fazit: „Wettbewerb der Rechtsordnungen“ Friedemann Götting

6. EU-Unternehmensrecht Europa-AG • Gründung - Mindestkapital: 120.000 Euro - Obligatorische Mehrstaatlichkeit - keine Alleingründung durch nat. Person - Gründungsformspezifischer Zugang für einzelne Gründungsformen (AG; z.T. GmbH) Friedemann Götting

7. EU-Unternehmensrecht Europa-AG • Gründung - Gründungsformen („numerus clausus“) (1) Verschmelzungs-SE (2) Holding-SE (3) Gemeinschafts-SE (4) Umwandlungs-SE (5) derivativ: Tochter-SE Friedemann Götting

8. EU-Unternehmensrecht Europa-AG • Organisation • Unternehmenswahlrecht (besteht unabhängig davon, ob SE der Mitbestimmung unterliegt): • Dualistisches System • Monistisches System Friedemann Götting

9. EU-Unternehmensrecht Europa-AG • Mitbestimmung • Grundprinzip: Schutz erworbener Rechte • Ausgestaltung: • Vorrang der Verhandlung • Auffangregelung • Beteiligte: Leitungsorgan; besonderes Verhandlungsgremium der AN • Regeln nachteilig für deutsche Gesellschaften Friedemann Götting

10. EU-Unternehmensrecht Europa-AG • Nutzer • Kapitalmarktorientierte Global Player • Mindestkapital 120.000 Euro • Grundsatz der Satzungsstrenge • Beratungsaufwand Friedemann Götting

11. EU-Unternehmensrecht Europa-AG • Nutzer • Konsequenz für KMUs: Europäische Privatgesellschaft schaffen • Mindestkapital höchstens 50.000 Euro • Gestaltungsfreiheit • Mitbestimmungsfreiheit Friedemann Götting

12. EU-Unternehmensrecht Europa-AG • Umsetzung • Deutsches Artikelgesetz (Gesellschaftsrecht, Mitbestimmung, Steuerrecht) • Zeithorizont • Diskussionsentwurf 2. Jahreshälfte 2002 • Regierungsentwurf 2003 • Inkrafttreten 2004 Friedemann Götting

13. EU-Unternehmensrecht Übernahmerichtlinie • Idee • Historie • Verteidigungsmaßnahmen • Aktiensonderrechte • Umsetzung Friedemann Götting

14. EU-Unternehmensrecht Übernahmerichtlinie • Idee • gleiche Ausgangsbedingungen für Übernahmeangebote (Teil des integrierten EU-Kapitalmarktes): „level playing field“ Friedemann Götting

15. EU-Unternehmensrecht Übernahmerichtlinie • Idee • Derzeit: unterschiedliche Strukturen in der EU • vor Angebot: Doppel- und Mehrfachstimmrechte; besondere Kontrollrechte • nach Angebot: Verteidigungsmaßnahmen Friedemann Götting

16. EU-Unternehmensrecht Übernahmerichtlinie • Historie • Gescheiterte RL im EP Juni 2001 • Deutsches WpÜG Januar 2002 • EU-Expertenvotum Februar 2002 • Über Erfolg eines Übernahmeangebots entscheidet Aktionär und nicht Verwaltung • Aktiensonderrechte entfalten im Übernahmefall keine Sperrwirkung, bleiben aber ansonsten zulässig • Neuer RL-Vorschlag Sommer 2002 Friedemann Götting

17. EU-Unternehmensrecht Übernahmerichtlinie • Verteidigungsmaßnahmen nach „altem“ und (voraussichtlich) „neuem“ RL-Entwurf: • Neutralitätspflicht, bzw. besser: Vereitelungsverbot • Ausnahme: Suche nach weiterem Bieter Friedemann Götting

18. EU-Unternehmensrecht Übernahmerichtlinie • Verteidigungsmaßnahmen nach WpÜG • Grundsatz: Vereitelungsverbot • Ausnahmen: • Suche nach weiterem Bieter • Handlungen, die unter Hinwegdenken des Angebots zulässig gewesen wären (Sorgfalt des ordentlichen Geschäftsleiters) • Handlungen, denen der AR vorab zugestimmt hat Friedemann Götting

19. EU-Unternehmensrecht Übernahmerichtlinie • Verteidigungsmaßnahmennach WpÜG • Vorratsbeschlüsse • Wirksam: 18 Monate • Inhalt: „der Art nach“ bestimmte Maßnahmen • Konsequenz: Zurückfahren der Verteidigungsmaßnahmen im WpÜG! Friedemann Götting

20. EU-Unternehmensrecht Übernahmerichtlinie • Aktiensonderrechte • „Durchbruchregel“ (Konkrete Ausgestaltung noch offen): • Schwelle: Bieter muss mind. x (Experten: 75) % des Gesellschaftskapitals erwerben, um Aktiensonderrechte auszuhebeln • Ausnahmeregel für bestehende Aktiensonderrechte • Ausnahmeregel für sensible Branchen Friedemann Götting

21. EU-Unternehmensrecht Übernahmerichtlinie • Umsetzung (voraussichtlich): • bis 01.01.2005 in nationales Recht • Sonderklausel für Anwendung der Neutralitätspflicht: Aussetzungsmöglichkeit bis 01.01.2008 • Anwendungsbericht 2010 Friedemann Götting

22. EU-Unternehmensrecht Internationale Rechnungslegungsstandards • Idee • Rechtsgrundlage • Anerkennung • Durchsetzung Friedemann Götting

23. EU-Unternehmensrecht Internationale Rechnungslegungsstandards • Idee • Vergleichbarkeit der Abschlüsse • International Accounting Standards (IAS) oder US-Generally Accepted AccountingPrinciples (US-GAAP)? EU-Kommission: • IAS global, US-GAAP regional • EU kann Entstehung von US-GAAP nicht beeinflussen Friedemann Götting

24. EU-Unternehmensrecht Internationale Rechnungslegungsstandards • Rechtsgrundlage • EU-VO zur Anwendung internationaler Rechnungslegungsgrundsätze • IAS ab 2005 zwingend für kapitalmarktorientierte Konzernabschlüsse • für übrige Konzernabschlüsse und Einzelabschluss: Wahlrecht der Mitgliedstaaten Friedemann Götting

25. EU-Unternehmensrecht Internationale Rechnungslegungsstandards • Rechtsgrundlage • Anerkennung der IAS („endorsement“) • Durchsetzung der IAS („enforcement“) Friedemann Götting

26. Endorsement (Anerkennung der IAS durch EU) IAS - Standard European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) Empfehlung Europäische Kommission Vorschlag Überleitung IAS-Standard Zurückweisung IAS-Standard Accounting Regulatory Committee (ARC) Europäische Kommission Zustimmung Ablehnung Ablehnung Zustimmung Neuer Vorschlag Überleitung IAS-Standard Zurückweisung IAS-Standard EU - Rat Ablehnung: Form: qualifizierte Mehrheit Frist: 2 Monate ? Überleitung IAS-Standard Zurückweisung IAS-Standard nein nein Überleitung IAS-Standard Zurückweisung IAS-Standard ja ja Friedemann Götting

27. Enforcement(Durchsetzung der IAS) Enforcement intern extern Aufsichtsrat, Abschlussprüfer Modell 1 staatlich z.B. SEC (USA) Modell 2 privatwirt-schaftlich z.B. FRRP (UK) Modell 3 „Misch-modell“ Friedemann Götting

28. EU-Unternehmensrecht Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Kontakt: Dr. Friedemann Götting e-mail: goetting.friedemann@bruessel.dihk.de phone: ++32.2.286.1620 Friedemann Götting