A pénzügyi rendszer fogalma, alaptípusai, a pénz fogalma

1. A pénzügyi rendszer fogalma, alaptípusai, a pénz fogalma Dr. Vigvári András intézetvezető egyetemi tanár vigvari.andras@pszfb.bgf.hu Pénzügy Intézeti Tanszék

2. A pénzügyi rendszer fogalma • A pénzügyi rendszer a vegyes gazdaság domináns alrendszere. • Mi a vegyes gazdaság? • Lassaiz-fair, • A lassaiz-fair után, (monopolkapitalizmus, financtőke) • A vegyes gazdaságon túl… Globalizáció.

3. Mi a rendszer? • A rendszer = szerves egész, amely rendszertényezők kölcsönhatásaként értelmezhető. A kölcsönhatás eredményeként a rendszerek időben változnak. • Rendszertényezők: • Környezet, • Elemek, • Folyamatok, • Struktúra,

4. Az általános rendszerelmélet • Tudományos paradigma, módszer, szemlélet. •  „A rendszerszemlélet az egyesüli út széttört világunk darabjainak újraegyesítéséhez, az egyedüli út, hogy a káoszban összefüggéseket teremtsünk.” (C. W. Churchmann) •  „Az általános rendszerelmélet inkább szemlélet, semmint zárt doktrina.” (K. E. Boulding)

5. A modern pénzügyi rendszer felépítése • Rendszertényezők: • Környezet; (reálgazdaság, társadalom, politikai rendszer, technológia) • Elemek (szereplők, pénz, pénzügyi instrumentumok, pénzügyi információk) • Struktúra (fizikai infrastruktúra, intézmények /szabályok+szervezetek/,) • Folyamatok (tranzakciók, áramlások, átértékelődések) • Alrendszerek: • Monetáris rendszer, • Pénzügyi piacok (domináns alrendszer) • Fiskális rendszer • Pénzügyi ellenőrzési rendszer

6. A pénzügyi rendszer funkciói 1.A gazdaság pénzellátásának biztosítása. 2. A gazdaság fizetési rendszerének biztosítása. 3. Megtakarítások beruházókhoz történő allokálása. 4. Jövedelmek térbeni, időbeni elosztása. 5. Az erőforrások és információk áramlásának biztosítása. 6. Gazdaságpolitikai eszköz. 7. A bizonytalanság és a kockázatok kezelése.

7. A pénzügyi rendszer típusai • A pénzügyi rendszer domináns alrendszere a pénzügyi piacok rendszere. (Pénzpiacok, tőkepiacok és az FX piacok) • A különböző szereplőknél és/vagy különböző időpontban rendelkezésre álló pénzek és pénzügyi instrumentumok adás-vételének színterei. • A pénzügyi piacok alapvető funkciója a finanszírozási igény kielégítése, ld. 3. funkció. • Közvetlen és közvetett finanszírozás, azonosságok és különbségek.

8. A pénzügyi rendszer típusai • - A típusok elhatárolásának alapja: uralkodó intézmények, finanszírozás jellege. • - Banki alapú, közvetett finanszírozáson alapuló kontinentális, bankorientált modell, univerzális bank. • - Tőkepiaci alapú, közvetlen finanszírozáson alapuló angolszász modell. • Konvergencia a két modell között: • dereguláció, dezintermediáció, értékpapírosítás.

9. A pénzügyi közvetítésről – mennyiségi jellemzők • Makro szinten: • Pénzügyi közvetítés mélysége: • M2/GDP(Magyarországon 110% felett), bankok LVH/GDP. • Tőzsdei kapitalizáció: • Vállalat esetén összes részvénye szorozva az aktuális piaci árral. A tőzsdei kapitalizáció az összes tőzsdén futó cég kapitalizációjának összege.Fajlagos mutató: tőzsdén lévő cégek kapitalizációja /GDP (Magyarországon 20% körüli érték) • Mikro szinten: • Angolszász pénzügyi rendszerekben. (Nagy a belső források aránya, a külső forrásokban inkább saját forrás.) • Kontinentális pénzügyi rendszerben. (Kisebb a belső forrás aránya, a külső források nagyobb része idegen forrás.)

10. Nem közgazdászok a pénzről • „A pénznek nincs szaga.(”Vespanianus Római császár.) • „Mert nincs a pénznél emberek között nagyobb Gonosz, miatta városok pusztultak el” (Szhopoklész Antigoné) • „Jogállamban pénz a fegyver” (József Attila) • „Csak azok állítják, hogy a pénz nem fontos, akiknek van elég, és nem kell azon tépelődniük, honnan szerezzenek.” (Joyce Carol Oates)

11. A pénz fogalma-funkcionális megközelítés • A pénz fogalma meghatározható funkcióival. Funkcionális definíció. • Ezek: • 1. A gazdasági elszámolás eszköze (kalkuláció, aggregálás) • 2. Tranzakciós eszköz (csere~, fizetési~,) • 3. Vagyontartás eszköze • Mit jelent a világpénz funkció?

12. A pénz fogalma • A funkcionális megközelítésből is látszik, hogy a pénz, mint társadalmi intézmény térben is időben változik. (Pénzrendszerek) • A pénz a leglikvidebb jószág. • A mai pénz a bankrendszeren kívüli gazdasági szereplőknek a bankrendszerrel szembeni követelése. Másképp, a pénz a bankrendszer passzívája.

13. Pénz kialakulásának elméletei • 1. A pénz kialakulásának szerves elmélete • a pénz kialakulását a piacgazdaság működési szükségleteiből vezeti le (klasszikus, neoklasszikus és marxi kgtan) • 2. A pénz kialakulásának szervetlen elmélete. A pénz keletkezését és működését az állam tevékenységéből vezeti le. (Weber, Polányi Károly)

14. A pénz reálgazdaságra gyakorolt hatásáról szóló felfogások • Transzmisszió = A pénzügyi rendszernek a reálszférára gyakorolt hatása. A monetáris transzmisszió az a hatás láncolat, amely a jegybanki kamatok megváltozásával a pénzügyi piacokon elérhető hozamokon és árfolyamokon keresztül hatást gyakorolnak az alapvető makrogazdasági folyamatokra és végső soron az inflációra.

15. Dichotomikus megközelítés-semlegesség • - a pénz puszta technikai segédeszköz, • -passzív közvetítője a reálfolyamatoknak, • - klasszikus közgazdaságtan: J.S. Mill: nincs a pénznél jelentéktelenebb dolog. Smith, Ricardo , • -neoklasszikusok: mennyiségi pénzelmélet a mennyiségi pénzelmélet talaján, a reálfolyamatok puszta fátyla.

16. A pénz semlegessége • A pénz„nem a kereskedelem egyik kereke, hanem az az olaj, amitől a kerekek könnyedén, simán gurulnak,” (D. Hume)

17. A semlegességi tétel bírálata-pénz és Say dogma • A Say- dogma állítása, hogy az összgazdasági kereslet megegyezik a kínálattal, a létrehozott áruk realizálása automatikusan biztosított. A pénz csupán „technikai” segítség. • A pénz megjelenésével a legegyszerűbb árupiaci tranzakciók is bizonytalanság forrásai. Á(1)- P-Á(2)

18. A pénz marxi felfogása • - kiindulópontja a klasszikus felfogás, • - cáfolja a Say dogmát, • -az öt aranypénz funkció kifejtésével a pénz mennyiségi elméletének részlegességét, a pénznek a reálfolyamatokra gyakorolt aktív hatását mutatja be,

19. Keynes pénzfelfogása • Keynes a piacgazdaságot nem egyensúlyi gazdaságként tételezte, pénz sem semleges. • 1923, Értekezés a pénzreformról című művében bemutatja, hogy miért kell megszüntetni az aranypénz-rendszert, • Általános elmélet, a stabilizációs politika, ennek döntően fiskális eszközrendszere mellett tör lándzsát.

20. Monetarizmus • - a pénz semlegességének és a mennyiségi pénzelméletnek a rehabilitálása. Rövid távon elismeri az egyensúlytalanság lehetőségét. • -fiskális stabilizáció legfeljebb önszabályozó beépített stabilizátorokkal, • -ajánlás, az egyensúlyi növekedéssel megegyező ütemű pénzkibocsátás.

21. Transzmisszióra vonatkozó egyéb felfogások • - a modern pénzügyi rendszerben a transzmissziós hatást nemcsak a monetáris szektor gyakorol, (önfinanszírozás, nem monetáris pénzügyi instrumentumok forgalmának, áralakulásának (buborékképződés) hatása stb.)