1 / 24

AB Finansal Entegrasyonu ve Kriz

İktisadi Kalkınma Vakfı ’EKONOMİK VE PARASAL BİRLİK, KRİZ VE AB’NİN GELECEĞİ’ SEMİNERİ. AB Finansal Entegrasyonu ve Kriz. Oral Erdoğan İstanbul Bilgi Üniversitesi 25 Ocak 2011 İstanbul. İçerik. AB Finansal Entegrasyon Adımları Finansal Sistemin Gelişimi

marci
Download Presentation

AB Finansal Entegrasyonu ve Kriz

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. İktisadi Kalkınma Vakfı ’EKONOMİK VE PARASAL BİRLİK, KRİZ VE AB’NİN GELECEĞİ’ SEMİNERİ AB Finansal Entegrasyonu ve Kriz Oral Erdoğan İstanbul Bilgi Üniversitesi 25 Ocak 2011 İstanbul

  2. İçerik • AB Finansal Entegrasyon Adımları • Finansal Sistemin Gelişimi • Kriz Döneminde Finansal Entegrasyon • Sonuç

  3. Finansın Rolü* • Dış finansman kaynağı öz kaynakla finansman gereksinimini azaltır. Özkaynak kullanımı yatırımları kısıtlayıcı niteliktedir. • Finans, yatırım projelerinin toplum adına değerlendirilmesi ve derecelendirilmesi yönünde izlenmesi ve gözetimini sağlar • Finans riskin yönetimi ve çeşitlendirilmesini kolaylaştırır. Aksi takdirde yatırımcılar birçok değerli yatırımı dahi risk nedeniyle yapmazlar. • Finans, likiditenin transferini sağlar. Tasarrufçular, likiditeye yüksek değer biçerken, yatırımcılar uzun vadeli yatırım fırsatlarına gereksinim duyarlar. • Finans, piyasaların belki de en önemli bilgisi olan fiyatların doğru oluşmasına imkan sağlar. “We cannot afford financial activities that neglect the interest of the real economy.” *:University lecture by Jean-Claude Trichet, President of the ECB, at the Universidade Nova de Lisboa, Lisbon, 6 May 2010

  4. 1. AB Finansal Entegrasyon Adımları (1957 Sonrası) • Roma Andlaşması (1957) • Sermaye Hareketleri (1960-1962) • Bankacılık Direktifi (1977) • Tek Avrupa Senedi (1987) • Fonların Kurumsallaşması (1988) • İkinci Bankacılık Direktifi (1989) • Maastricht Andlaşması (1991-1992) • Parasal Birlik Hedefi (Euro, ECB) • Yatırım Hizmetleri Direktifleri (1993) • Sermaye Yeterliliği Direktifi (1993, 1998) • Finansal Hizmetler Aksiyon Planı (FSAP) (1999) • Commission Communication of 11 May 1999 entitled "Implementing the framework for financial markets: action plan" [COM(1999) 232 final - Not published in the Official Journal]. • Aksiyon Planı Revizyonu • Finansal Kriz dönemi

  5. 2. AB Finansal Sistem Gelişimi Ekonomik Büyüklük ve Global Ekonomide Pay

  6. Finansal Büyüklük

  7. Kredi Büyüklüğü

  8. Menkul Kıymet Stokları

  9. Hisse Senedi Stokları

  10. Kolektif Yatırım Ortaklık Varlıkları

  11. Hisse Senetleri Piyasa Kapitalizasyonu

  12. Piyasa Kapitalizasyonunun Milli Gelire Oranı

  13. Ülkelerarası Borsa Kotasyonları

  14. 3. Kriz Döneminde AB Finansal Entegrasyonu • Şirket Birleşmeleri • Fonlar • CDS • Gecelik Fonlama • Devlet Tahvili • Kredi Piyasaları • Hisse Senetleri Piyasası

  15. Şirket Birleşmeleri

  16. Ülkelerarası Emeklilik Fonları

  17. UCITs ve Entegrasyon 2003-2007 yılları arası AB-15 ülkeleri için yerel olmayan fonların tüm kayıtlı fonlar içerisindeki ağırlığına bakıldığında, %49’dan %53’e yaklaşan ve UCITS III’ün bir sonucu olarak görebileceğimiz gelişmeler gerçekleşmiştir.

  18. Ülke Bazlı Finansal Risk Farklılaşması

  19. Entegrasyon Sağlanan Bir Alan:Gecelik Fonlama Piyasası

  20. Entegrasyon Sağlanmamış Bir Alan:Devlet Tahvili Piyasası(Yunanistan ve Portekiz 10 Yıllık Devlet Tahvilleri)

  21. AB Kredi Faizleri Piyasasında Entegrasyon Derecesi

  22. AB Hisse Senetleri Piyasası Entegrasyon Derecesi

  23. 4. Sonuç - 1 • Avrupa, ABD’nin finansal oyunu karşısında zayıf kaldı ve ekonomik krize girdi • Birlik, parasal harmonizasyonu nispeten sağlama hedefinde iken, finansal entegrasyonda aynı başarı sağlanamadı • Euro bazlı çıkarılan tahvillerin riski farklı fiyatlandı. Parasal itibar aynı, ancak ekonomik güçler farklı olunca krizde ortak eylem sağlanamadı.

  24. Sonuç - 2 • Kriz paniği ile kontrolsüz yapılan ve yapılabilecek eylemler ”moral hazard”a neden olabilir. • Rekabetçi ekonominin temel sorunlarını “sadece finansal entegrasyonda” aramak yine yetersizdir (Örneğin Topluluk ülkelerinin bir kısmı uygulanan para (kur) politikalarından zarar görmektedir). • Global finansal oyuncular düşük risk yüksek getiri planlarını ekonomik krizler pahasına uygulayabilmektedir. G20 bünyesindeki çalışmaların (örneğin FSB çerçevesinde SIFI konusu) çok fazla zamana bırakılmadan karara bağlanması özellikle AB için yararlı olacaktır. • Kriz bir fırsat ise; finansal entegrasyona yönelik eksiklikler belirlenmiş oldu. Avrupa Merkez Bankasının kontrolü dışında kalan finansal sistemin düzenlenmesi ve denetiminde uyum ve sistematik sağlanmalı.

More Related