Instituto de Capacitación Empresarial de Occidente . . Maestría en Derecho Fiscal y Corporativo

1. Instituto de Capacitación Empresarial de Occidente..Maestría en Derecho Fiscal y Corporativo Materia: Finanzas Corporativas • Expositor: Roberto Gutiérrez García • E-Mail: rtogtz@hotmail.com • Teléfono: (33) 3044 - 7212 • Celular : 33 - 1347 - 8368

2. Finanzas Corporativas OBJETIVO DE LA MATERIA: Analizar los Estados Financieros basado en el conocimiento de las estrategiasgenerales y competitivas de la empresa para apoyar en la toma de decisiones y en la elaboración planes de negocios

3. Finanzas Corporativas .TEMARIO • Introducción Indicadores que definen el valor del dinero en México, el sistema financiero mexicano, algunos criterios generales para el otorgamiento de crédito y mas… • Unidad 1. Definiciones 1.1 Definición de Finanzas Corporativas 1.2 Decisiones de Inversión, de Financiamiento, de Dividendos 1.3 Riesgos de la Empresa – Financiero y Operativo 1.4 Gobierno Corporativo 1.5 La selección de Productos y Mercados 1.6 La selección de Competidores

4. Finanzas Corporativas .TEMARIO • Unidad 2. Los elementos Competitivos 2.1 La segmentación de Mercado 2.2 Las Variables de competitividad • Unidad 3. El Diagnostico Financiero 3.1 La Liquidez 3.2 El Capital neto de Trabajo 3.3 Punto de equilibrio 3.4 Endeudamiento 3.5 Solvencia

5. Finanzas Corporativas .TEMARIO • Unidad 4. Análisis Financiero de Productos y Mercados 4.1. Identificación de los segmentos de Mercado 4.2. Análisis Marginal de Resultados 4.3. Análisis Marginal de la Estructura Financiera

6. BIBLIOGRAFÍA. 1.- Fundamentos de Finanzas Corporativas Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield Mc.Graw Hill. 2.- Contabilidad Administrativa. 5ª. Edición. David Noel Ramírez Padilla.-- Mc.Graw Hill. 3.- Contabilidad Financiera. 4ta. Edición Gerardo Guajardo Cantú.--- McGraw Hill. 4.- Administración Financiera Laurence J. Gitman – Decima Edición Editorial Pearson

7. . INTRODUCCION

8. . • PRINCIPALES INDICADORES DEL VALOR DEL DINERO EN MEXICO • EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO • CRITERIOS GENERALES PARA EL OTORGAMIENTO DE CREDITO

9. PRINCIPALES INDICADORES DEL VALOR DEL DINERO EN MEXICO • C.P.P. Costo Porcentual Promedio

10. PRINCIPALES INDICADORES DEL VALOR DEL DINERO EN MEXICO • T.I.I.E. Tasa de Interés Interbancario de Equilibrio

11. PRINCIPALES INDICADORES DEL VALOR DEL DINERO EN MEXICO • C.E.T.E.S. Certificados de la Tesorería

12. PRINCIPALES INDICADORES DEL VALOR DEL DINERO EN MEXICO • I. N .P . C. Índice Nacional de Precios al Consumidor

13. . • Mercado Cambiario EJEMPLO: -CIRCULANTE EN LA ECONOMIA MEXICANA 13’000,000 MXP - “RESERVA” EN USD 1’000,000 USD

14. . • Tipos de Cambio: -Tipo de Cambio Interbancario - Tipo de Cambio al Menudeo - Tipo de Cambio FIX (promedio) - Tipo de Cambio SPOT (48 horas) • Indicadores del Extranjero - Prime Rate - Tasa Libor

15. Sistema Financiero mexicano

16. ALGUNOS CRITERIOS GENERALES PARA EL OTORGAMIENTO DE CREDITO • APALANCAMIENTO Y LIQUIDEZ

17. BALANCE GENERAL

18. ALGUNOS CRITERIOS GENERALES PARA EL OTORGAMIENTO DE CREDITO • GENERACION DE FLUJOS

19. ESTADO DE RESULTADOSDEL 1 ENERO AL 31 DICIEMBRE DEL …

20. ALGUNOS CRITERIOS GENERALES PARA EL OTORGAMIENTO DE CREDITO • LA GARANTIA

21. ALGUNOS CRITERIOS GENERALES PARA EL OTORGAMIENTO DE CREDITO • ANTECEDENTE CREDITICIO

22. CUATRO CRITERIOS DE LA BANCA PARA EL OTORGAMIENTO DE CREDITO • APALANCAMIENTO Y LIQUIDEZ • GENERACION DE FLUJOS • LA GARANTIA • ANTECEDENTES CREDITICIO .___________________________________________. LA ORTODOXIA DEL CREDITO INDICA QUE CUALQUIER PROYECTO A FINANCIAR DEBERA SER AUTOLIQUIDABLE

23. IPAB (Antes Fobaproa)-1

24. Unidad I y IIDEFINICIONES Finanzas Corporativas

25. Concepto de Finanzas Corporativas Finanzas Corporativas es un área de las finanzas que se centra en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros.

26. Concepto de Finanzas Corporativas El propósito de las Finanzas Corporativas y la Administración Financiera es maximizar el valor para los accionistas o propietarios. Las Finanzas Corporativas están firmemente relacionadas con otras dos disciplinas: la Economía y la Contabilidad.

27. Concepto de Finanzas Corporativas Las finanzas corporativas se centran en TRES tipos de decisiones:• Las decisiones de inversión, que se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa debería invertir.• Las decisiones de financiamiento, que estudian la obtención de fondos (provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la empresa) para que la compañía pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir.• Las decisiones sobre dividendos, debe balancear aspectos cruciales de la entidad. Por un lado, implica una remuneración al capital accionario y por otro supone privar a la empresa de recursos financieros.

28. Concepto de Finanzas Corporativas A partir del objetivo básico de las finanzas corporativas que es maximizar el valor o la riqueza para los accionistas o propietarios, una de las cuestiones fundamentales se centra en medir la contribución de una determinada decisión al valor del accionista. Para responder a esta cuestión se han creado las técnicas de valuación o valoración de activos.

29. DECISIONES DE INVERSIÓN • Inversión • El monto total de la inversión en una empresa está dado por sus activos, los cuales a su vez son una variable que determina su tamaño. • Los elementos a considerar en la inversión son: • Al hablar de inversión se habla de recursos productivos. • Los recursos son escasos. • Eficiencia (en finanzas determinada básicamente por la rentabilidad)

30. DECISIONES DE INVERSÓN • Inversión • Las decisiones en torno a la distribución de la inversión tienen que ver con la composición de los activos, es decir, definir el nivel adecuado de: • Activos tangibles. • Activos intangibles. • Capital de trabajo.

31. DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Financiamiento La principal decisión en torno al financiamiento de una empresa radica en determinar la mejor combinación de las fuentes de financiamiento, es decir, LA ESTRUCTURA FINANCIERA. Con el adecuado uso de las fuentes de financiamiento se busca obtener rentabilidades positivas y crecientes. Los Financiamientos de una empresa (estructura financiera) se evidencia en el Balance General, mediante la relación de pasivos y patrimonio. LA ESTRUCTURA FINANCIERA de una empresa determina su costo de capital.

32. DECISIONES FINANCIERAS Financiamiento LA ESTRUCTURA FINANCIERA de una empresa determina su costo de capital.

33. DECISIONES DE DIVIDENDOS Dividendos (Re - Inversión) La decisión de dividendos consiste en establecer qué porcentaje de las utilidades se distribuirá a los socios de la empresa; lo cual dependerá entre otras circunstancias del nivel de compromiso de las utilidades con terceros. La decisión de dividendos se denomina también de Re – Inversión, porque los socios optan en muchos casos por destinar las utilidades a la realización de proyectos de inversión para la permanencia, crecimiento y desarrollo de la empresa.

34. DECISIONES DE DIVIDENDOS Dividendos La decisión de dividendos debe apoyarse en los siguientes parámetros: Utilidades:constituyen el enfoque legal, por la existencia de normatividad que fija parámetros de distribución. Flujo de caja: constituye el enfoque financiero, ya que una decisión por encima de las capacidades reales de caja de la empresa puede repercutir en problemas financieros mayores.

35. “TODA DECISIÓN, IMPLICA TOMAR CIERTOS RIESGOS, AL ASIGNAR RECURSOS CON BASE EN UNA IDEA DE LO QUE VA A OCURRIR EN EL FUTURO”

36. ECONÓMICO: VENDER FINANCIERO: GANAR OBJETIVOS DE LAS EMPRESAS

37. ECONÓMICO: No Controlado. Estabilidad de la Demanda FINANCIERO: “Controlado”. Nivel de Apalancamiento RIESGO DE LA EMPRESA

38. ECONÓMICO: FINANCIERO: RIESGO DE LA EMPRESA

39. Gobierno Corporativo El gobierno corporativo se refiere al rol del Consejo de Administración, el voto de los accionistas, peleas por el poder y a otras acciones que emprenden los accionistas para influir en las decisiones corporativas. Este término se utiliza frecuentemente para cubrir todos los mecanismos por lo cuales los directivos actúan en los intereses de los dueños.

40. Gobierno Corporativo Un sistema perfecto de gobierno corporativo le daría a los directivos todos los incentivos correctos para tomar decisiones de inversión y financiamiento que maximice el valor de la empresa. Este escenario garantiza el regreso de efectivo a los accionistas cuando a la empresa se le acaben los proyectos de inversión con VPN positivo, y a los directivos y empleados les daría una compensación justa evitando beneficios excesivos y personales.

41. Gobierno Corporativo El gobierno corporativo varía de país en país. En México, la mayoría de las empresas son dirigidas por sus dueños. Hay países en los que la gran mayoría de las empresas son dirigidas por ejecutivos profesionales y los accionistas no se meten en la operación diaria.

42. RESPONSABILIDAD SOCIAL CORP. TODOS ESTOS ACTORES CONFORMAN UN MUNDO DE ACCIONES SOCIALMENTE RESPONSABLE • COMUNIDAD • EMPLEADOS • PROVEEDORES • VOLUNTARIOS • ADMINISTRACION PUBLICA • CORPORACIONES • Y MAS….

43. RESPONSABILIDAD SOCIAL CORP. La responsabilidad social de la empresa (RSE), también denominada responsabilidad social corporativa (RSC) es un término que hace referencia al conjunto de obligaciones y compromisos, legales y éticos, tanto nacionales como internacionales, que se derivan de los impactos que la actividad de las organizaciones producen en el ámbito social, laboral, medioambiental y de los derechos humanos.

44. RESPONSABILIDAD SOCIAL CORP. El termino surge en USA a raíz de la Guerra de Vietnam y otros conflictos que despiertan el interés en los ciudadanos que comienzan a creer que, a través de su trabajo en determinadas empresas o comprando algunos productos, están colaborando con el mantenimiento de determinados regímenes políticos, o con ciertas prácticas políticas o económicas éticamente censurables. .En consecuencia, la sociedad comienza a pedir cambios en los negocios y una mayor implicación del entorno empresarial en los problemas sociales.

45. OBJETIVOS DE LA RSE ó RSC

46. ANÁLISIS ESTRATÉGICO PARA EL ANÁLISIS FINANCIERO

47. ANÁLISIS ESTRATÉGICO Constituye el punto de partida para el análisis empresarial, ya que por medio de éste se busca conocer el entorno que rodea el negocio y cuáles son las variables externas con mayor influencia en la organización que se estudia.

48. ANÁLISIS DE ESTRATEGIAS Objetivos: • Conocimiento del entorno • Factores de éxito • Administración de riesgos • Continuidad de la empresa • Pronósticos realistas

49. ANÁLISIS DE ESTRATEGIAS • Conocimiento del entorno. Se busca tener un acercamiento al medio que rodea la empresa, lo cual es vital para realizar los análisis posteriores. Se deben considerar variables de orden económico, político, social, legal, tecnológico, cultural, ambiental, geográfico, y en general aquellas que en un momento dado puedan impactar (positiva o negativamente) en el desempeño de la empresa analizada.

50. ANÁLISIS DE ESTRATEGIAS 2.- Identificación de factores de éxito. Los factores críticos de éxito son aquellos factores que debe cumplir una organización para lograr los propósitos que se plantea. Estas condiciones provienen del entorno o del interior de la empresa.