Análise das Demonstrações Financeiras

1. Análise das Demonstrações Financeiras Introdução Objetivo da análise das Demonstrações Financeiras Estudo do desempenho econômico-financeiro passado para prever tendências futuras Objetivo dos usuários • Administrador interno: avaliação do desempenho geral da • empresa • Analista externo: objetivos mais específicos de acordo com • a posição de credor ou investidor Lucro líquido e desempenho de ações Capacidade de liquidação e continuidade

2. Análise das Demonstrações Financeiras Aspectos Básicos • Todas as Demonstrações Financeiras (DF) devem ser analisadas: • Balanço Patrimonial (BP) • Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) • Demonstração dos Fluxos de Caixa (DFC) • Maior ênfase é dada ao Balanço Patrimonial e à Demonstração do Resultado do Exercício – DRE, pois evidenciam objetivamente a situação financeira da empresa. • O uso de quocientes (índices) é considerado o melhor instrumento para avaliar a saúde das empresas.

3. Análise das Demonstrações Financeiras Aspectos Básicos Métodos de comparação • Comparação temporal • Análise da evolução dos indicadores da empresa nos últimos anos • Comparação setorial • Análise dos resultados da empresa versus dos concorrentes (mercado)

4. 31/1/X0 ($ MIL) 31/1/X1 ($ MIL) 31/1/X2 ($ MIL) Análise das Demonstrações Financeiras Valores Índices $358.300 100 $ 425.000 119 $ 501.000 140 Análise Horizontal • Compara valores absolutos através do tempo • Avaliação em intervalos seqüenciais de tempo • Valores em moeda de mesma capacidade de compra • Estabelece o ano inicial da série analisada como índice básico 100 e expressa as cifras dos anos posteriores, em relação ao índice básico 100. • Compara valores ou índices de dois ou mais anos. Nossos • olhos fixam um sentido horizontal.

5. 31/1/X0 ($ MIL) 31/1/X1 ($ MIL) 31/1/X2 ($ MIL) Análise das Demonstrações Financeiras Vendas LíquidasLucro Bruto 8.0872.512 9.865 2.982 11.572 3.612 Análise Horizontal • Exemplo • Evolução das vendas e dos lucros brutos de uma empresa industrial do setor de bebidas e refrigerantes: Análise: O desempenho  da empresa, no exercício encerrado em 31/1/X1, esteve aquém do apresentado em 31/1/X2. Efetivamente, o resultado bruto não acompanhou a evolução verificada nas vendas líquidas, denotando-se maior consumo dessas receitas pelos custos de produção Vendas: ($ 9.865 / $ 8.087) x 100 = 122,00 ($ 11.572 / $ 8.087) x 100 = 143,10 Lucro Bruto: ($ 2.982 / $ 2.512) x 100 = 118,70 ($ 3.612 / $ 2.512) x 100 = 143,80

6. Análise das Demonstrações Financeiras Cuidados na Interpretação da Análise horizontal • Se os valores da Demonstração forem nominais, o crescimento dos índices expressará porcentagens nominais. • Em ambiente inflacionário, as análises devem ser • realizadas em evoluções reais (depurada a inflação) • O desempenho efetivo de qualquer valor é definido por seu crescimento acima da taxa de inflação

7. Análise das Demonstrações Financeiras Análise vertical • Extrai relacionamentos percentuais entre itens pertencentes à mesma Demonstração Financeira • Fornece uma idéia da representatividade de determinado item ou subgrupo de uma Demonstração Financeira relativamente a determinado total ou subtotal tomado como base • Possui especial importância na DRE, permitindo expressar os vários itens (contas) em relação às vendas, brutas ou líquidas; dentro das despesas, permite representar cada uma em relação ao total de despesas, além de outros relacionamentos • A análise vertical é para um único ano. Nossos olhos fixam num sentido vertical. Na análise horizontal, verifica-se a variação em dois ou mais anos.

8. Análise das Demonstrações Financeiras Análise vertical • Ex: S.A. Siderúrgica 31/12/X0 AV 31/12/X1 AV 31/12/X2 AV ($) (%) ($) (%) ($) (%) Ativo Circulante 4.585 50 3.922 46 3.732 44 Realizável a Longo Prazo 739 8 872 10 952 11 Ativo Imobilizado 3.936 42 3.783 44 3.826 45 Ativo Total 9.260 100 8.577 100 8.510 100 Passivo Circulante 4.012 43 3.624 42 3.917 46 Passivo Não Circulante 2.102 23 2.031 24 1.629 19 Patrimônio Líquido 3.146 34 2.922 34 2.964 35 Passivo Total 9.260 100 8.577 100 8.510 100

9. Análise das Demonstrações Financeiras Análise vertical – Exemplo de Cálculo • Ex: S.A. Siderúrgica 31/12/X0 AV 31/12/X1 AV 31/12/X2 AV ($) (%) ($) (%) ($) (%) Ativo Circulante 4.585 50 3.922 46 3.732 44 Realizável a Longo Prazo 739 8 872 10 952 11 Ativo Imobilizado 3.936 42 3.783 44 3.826 45 Ativo Total 9.260 100 8.577 100 8.510 100 Ativo Circulante – X0: ($ 4.585 / $ 9.260) x 100 = 50% Ativo Imobilizado - X2: ($ 3.826 / $ 8.510) x 100 = 45%

10. Análise das Demonstrações Financeiras Quocientes Contábeis e Financeiros 2 grupos de indicadores básicos: Liquidez e endividamento Rotatividade Os quocientes têm como finalidade principal permitir a extração de tendências e compará-las com padrões preestabelecidos

11. Análise das Demonstrações Financeiras Indicadores de liquidez Visam medir a capacidade de pagamento da empresa Exprimem uma posição financeira em um dado momento (liquidez estática) Os valores considerados sofrem alterações constantes devido à dinâmica das empresas No quociente de liquidez é preciso atentar para os prazos dos vencimentos das Contas a Receber e das Contas a Pagar

12. Análise das Demonstrações Financeiras Indicadores de liquidez Representa o valor de quanto dispomos, imediatamente, para saldar as dívidas de curto prazo. Procura-se ter uma relação disponível/passivo circulante a menor possível, todavia, sem correr o risco de não possuir disponibilidades quando as dívidas vencerem. Relaciona quantos reais dispomos, imediatamente disponíveis e conversíveis em certos prazos em dinheiro, com relação às dívidas de curto prazo. Deve-se levar em conta que este índice pode diminuir sua validade como indicador de liquidez, devido ao risco de não receber todo o contas a receber de clientes e não conseguir vender os estoques no curto prazo.

13. Análise das Demonstrações Financeiras Indicadores de liquidez Ativo Circulante (-) Estoques = Liquidez Seca Passivo Circulante Relaciona os ativos circulantes de maior liquidez com o total do passivo circulante. Este índice representa uma posição bem realista e conservadora da liquidez da empresa em determinado momento, sendo preferido pelos emprestadores de capital. + Ativo Circulante Realizável a Longo Prazo = Liquidez Geral + Passivo Circulante Passivo Não Circulante Detecta a saúde financeira (quanto à liquidez) de longo prazo da empresa.

14. Análise das Demonstrações Financeiras Indicadores de endividamento (estrutura de capital) Relacionam as várias fontes de fundos entre si de uma empresa Mostram a proporção do Capital Próprio em relação ao Capital de Terceiros Avalia o grau de dependência da empresa com relação a Capital de Terceiros

15. Análise das Demonstrações Financeiras Indicadores de endividamento Revela a porcentagem que o endividamento representa sobre os fundos totais. No longo prazo, este percentual não poderia ser muito grande, pois aumentaria as despesas financeiras da empresa. Retrata o posicionamento das empresas com relação aos capitais de terceiros. Grande parte das empresas que vão à falência apresenta, durante um longo período, alto quociente de Capitais de terceiros/Capitais próprios.

16. Análise das Demonstrações Financeiras Indicadores de endividamento Fornece indicação sobre como a empresa está financiando sua expansão (se estiver se expandindo). A expansão deveria ser financiada por endividamento de longo prazo.

17. Análise das Demonstrações Financeiras Quocientes de Rotatividade Expressam a velocidade com que determinados elementos patrimoniais se renovam durante certo período de tempo Tais índices normalmente apresentam seus resultados em dias, meses ou períodos, fracionários ou múltiplos, de um ano Relacionam entre si itens da Demonstração de Resultados e do Balanço Patrimonial

18. Análise das Demonstrações Financeiras Quocientes de Rotatividade Mensura quantas vezes se “renovou” o estoque de produtos ou mercadorias em função das vendas. Considera-se que quanto maior a rotatividade do estoque, melhor para a empresa. Ex.: custo das vendas de $100.000/estoque médio de produtos de $20.000 = 5, ou seja, o estoque se renovou a cada 2,4 meses (12 meses/5=2,4). Indica quantos dias, semanas ou meses a empresa deverá esperar, em média, para receber suas vendas a prazo.

19. Análise das Demonstrações Financeiras Quocientes de Rotatividade Indica quantos dias, semanas ou meses a empresa terá para pagar, em média, suas compras a prazo. Se a empresa demora mais para receber suas vendas a prazo do que para pagar suas compras a prazo, necessitará mais capital de giro. Relação de tempo entre os prazos de recebimentos e de pagamentos da empresa. A empresa deve fazer o possível para manter este índice inferior a 1 ou próximo dele.