Jorge L. Laboy Bruno Wilfredo Toledo Presentación Seminario Fiscal ILPES Santiago, Chile

1. LOS DETERMINANTES DE LA SUPERVIVENCIA DE LAS EMPRESAS DE MANUFACTURA EN UNA ECONOMÍA PEQUEÑA Y ABIERTA: EL CASO DE PUERTO RICO Jorge L. Laboy Bruno Wilfredo Toledo Presentación Seminario Fiscal ILPES Santiago, Chile NOTA ACLARATORIA: LA POSICION DE LOS AUTORES EN ESTE ARTÍCULO NO REPRESENTA NECESARIAMENTE LA POSICIÓN DE LA COMPAÑÍA DE FOMENTO INDUSTRIAL, NI SE DEBE DE ANUNCIAR COMO REPRESENTANDO LA POSICIÓN DE LA COMPAÑÍA DE FOMENTO INDUSTRIAL. LA POSICIÓN DE LOS AUTORES EN ESTE ARTÍCULO TAMPOCO REPRESENTA NINGUNA ACCIÓN O POLICY LLEVADA A CABO POR LA COMPAÑÍA DE FOMENTO INDUSTRIAL.

2. Bosquejo • Introducción • Breve descripción de la economía de Puerto Rico • Tasas de rotación • Estimación de modelo de supervivencia • Conclusión

3. Introducción • Este trabajo estudió los factores que afectan la movilidad y supervivencia de empresas operando en un país o región que depende de la atracción de capital foráneo y que éste produce primariamente para la exportación. • El caso de Puerto Rico es ideal para el objetivo de este estudio por las características de su crecimiento económico, el cual en gran medida ha dependido de la atracción de capital de los Estados Unidos continentales en los pasados 60 años. • En el trabajo se examinó una base datos de más de 2,000 observaciones de las empresas o plantas que se han establecido en Puerto Rico desde el año 1978.

4. Breve descripción de la economía de Puerto Rico • El Programa de Fomento Industrial del Estado Libre Asociado de Puerto Rico (ELA) cumple 60 años de establecido. • Durante este tiempo, la economía de Puerto Rico se ha beneficiado de las particularidades de las relaciones comerciales y fiscales existentes entre el ELA y los Estados Unidos. • Luego de la Segunda Guerra Mundial, se estableció el programa de Fomento Industrial “Manos a la obra”. La economía de la Isla, que era fundamentalmente agraria, comienza a transformarse en una economía industrial.

5. Hasta la mitad de la década de 1970 las tasas de crecimiento fueron altasLuego, éstas han sido mas bajas Producto Interno Bruto El promedio para el periodo 2000-2004 fue de 1.8%.

6. El sector de la manufactura • La manufactura pasó de 24% del ingreso interno en 1970 a 41% de éste en el año fiscal 2005. • De las empresas que comenzaron a operar desde 1978 (2,936), 1,925 (65.57%) de éstas cerraron operaciones hasta finales del año fiscal 2006, mientras que 1,011 (34.43%) todavía continúan operando. • Del total de empresas examinadas 1,961 o el 66.8% eran de origen local y el restante 33.2% de origen No-local. • De las empresas que son de origen local, un 62.0% cerró operaciones y de las de origen No-local, un 72.8%. • En cuanto a la naturaleza del proceso productivo, el 85.8% se clasificó de baja tecnología y el restante 14.2% como de alta tecnología. • Es interesente notar que cerró el 71.9% de las empresas de alta tecnología y el 64.5% de las de baja tecnología

7. Definición de Alta Tecnología • Se definen los siguientes grupos industriales como de alta tecnología: • CIU 21: Productos de tabaco • CIU 28: Químicos y productos relacionados • CIU 29: Productos de petróleo • CIU 33: Industrias primarias de metal • CIU 35: Producción de maquinaria y equipo • CIU 36: Electrónicos y equipo electrónico • CIU 37: Equipo de transportación • CIU 38: Instrumentos y productos relacionados

8. Tasa de rotación: definiciones (I) Donde: =Tasa de rotación de la industria j =Tasa bruta de entrada o comienzos de la industria j =Tasa bruta de salidas o cierres permanentes de la industria j s= Empresas de la industria j que cierran operaciones de forma permanente. e = Empresas de la industria j que comienzan operaciones.

9. Tasa de rotación: definiciones (II) Donde: =Tasa bruta de entradas (e) o salidas (s) de la industria j =Número de entradas o salidas de la industria j =Número de plantas manufactureras operando de la industria j

10. MOVILIDAD DE LA INDUSTRIA DE MANUFACTURA: Tasa de rotación (I) • La gráfica muestra las tasas de rotación anuales de la manufactura promovida para el periodo 1978-2006.

11. MOVILIDAD DE LA INDUSTRIA DE MANUFACTURA: Tasa de rotación (II) Las tasas de rotación muestran una tendencia decreciente en promedio. Las plantas que muestran tasas de entrada mas altas también muestran tasas de salida más altas. Esto es indicativo de la simetría que existe en ambos procesos.

12. MOVILIDAD DE LA INDUSTRIA DE MANUFACTURA: Tasa de rotación (III) • Tanto la tasa de rotación de la clasificación de alta como baja tecnología van disminuyendo en promedio a través del tiempo, lo que muestra una reducción del dinamismo de ambos sectores. • Al comparar año a año, se ve que el sector de alta tecnología muestra tasas de rotación menores que las tasas del sector de baja tecnología, con excepción del último periodo de tiempo considerado. • Todos los años las tasas brutas de salida del sector de baja tecnología son más altas que las correspondientes al sector de alta tecnología.

13. Estimación del modelo de supervivencia • El modelo de supervivencia estima la probabilidad de que una firma sobreviva más allá de t periodos.

14. Estimación del modelo de supervivencia

15. Gráficas de las funciones de supervivencia de las empresas

16. Resultados de la estimación de los modelos

17. CONCLUSIONES (I) • Las empresas tanto de origen local como no-local muestran una relación simétrica para las entradas y salidas. • Las tasas brutas de salida de las empresas de origen No-local son más altas que las de origen local, como resultado de los cambios en la estructura productiva del sector manufacturero. • A pesar de que han aumentado los empleos creados por empresas de origen local, éstos no han podido sustituir la reducción en empleos de firmas No-locales.

18. CONCLUSIONES (II) • El modelo de supervivencia estimado muestra que: • Las empresas de mayor tamaño tienen mayor probabilidad de sobrevivir. • Una firma de origen No-local tiene una probabilidad mayor de supervivencia en el corto plazo. Sin embargo, en el largo plazo, es a la inversa. • El ser una empresa de alta tecnología no necesariamente aumenta la probabilidad de supervivencia, de acuerdo a la estimación, y podría reducirla. De darse este último hallazgo coincidiría con lo encontrado por Agarwal y Gort (2002). • Aumentos en el salario mínimo real reducen la probabilidad de supervivencia de una empresa. • La eliminación de la sección 936, ha afectado de forma negativa la supervivencia de las empresas promovidas por la CFI. Esto indica que los incentivos fiscales aumentan el tiempo de supervivencia de las firmas.

19. CONCLUSIONES (III) • Los resultados de este estudio nos llevan a concluir que las tasas de supervivencia de las empresas de manufactura han disminuido posteriormente al estudio de Lane (1987). • La tasa de supervivencia para los primeros cinco años ha decrecido en promedio de 61.6% a 58.9%, a 10 años de 40.8% a 39.4% y a 15 años, de 29.8% a 27.2.

20. CONCLUSIONES (IV) • En términos de política pública, la CFI puede • establecer una estructura de incentivos que tome en cuenta la probabilidad de que la empresa beneficiada sobreviva lo suficiente para poder recobrar el beneficio social de los incentivos otorgados. • Reenfocar los incentivos a las firmas de origen local. • La proyección de los recaudos fiscales también puede incorporar dicho indicador para proyectar ingresos del Gobierno relacionados con el recaudo de corporaciones (sociedades), patentes y regalías.