Kamil Saba, Maciej Błaszczyński

1. Konstrukcja obligacji skarbowych, przedsiębiorstw i komunalnych w Polsce i za granicą z uwzględnieniem nietypowych konstrukcji Kamil Saba, Maciej Błaszczyński

2. Wzrost znaczenia obligacji nieskarbowych w Polsce Źródło: Fitch Polska

3. Obligacje skarbowe w Polsce Opracowanie własne

4. Obligacje skarbowe w Polsce Źródło: www.obligacjeskarbowe.pl

5. Obligacje wieczyste • 18 czerwca 2010 • 3,4 mld USD • pierwsza emisja w tym roku i największa od prawie dwóch lat • październik 2008: Credit Suisse Group AG - 3,5 mld USD • grudzień 2009: BNP Paribas SA • HSBC: opcja wykupu po 5,5 roku • kupon: 8% • Moody’s: Aa2, Standard & Poor’s: AA-

6. Nietypowe ceny emisyjne i największe emisje w Polsce • wrzesień 2010, Remedis: 1 zł, kupon: 11%, wygasną w lipcu 2012, opcja wykupu i sprzedaży • 1 październik 2010, IPF INVESTMENTS POLSKA: 100 000 zł, kupon:WIBOR3M+7,5%, rating od Fitch’a: BB+ • 21 maja 2010, Bank Gospodarstwa Krajowego sprzedał obligacje za 3 mld zł na jednym przetargu, 9-letnie, oprocentowanie stałe: 6,25%, popyt: 4,8 mld zł • 9 czerwca 2010, BGK sprzedał na dwóch przetargach obligacje za 3,031 mld zł (2,542 mld zł na głównym i 0,489 mld zł na uzupełniającym), popyt: 5 mld zł

7. Obligacje przychodowe Zakładu Komunikacji Miejskiej w Gdańsku • trzeci na polskim rynku emitent obligacji przychodowych (po MWiK Bydgoszcz i MPK Łódź) • zakup 35 niskopodłogowych tramwajów i modernizacja zajezdni tramwajowej Gdańsk-Wrzeszcz • wartość emisji: 220 mln zł, w latach 2010-2012 • zmienna stopa procentowa, odsetki płatne co pół roku

8. Podatkowe i przychodowe noty antycypacyjne miasta Berkeley • 1 lipca 2010 wyemitowało noty antycypacyjne w wysokości 50 mln USD po cenie nominalnej 5 000 USD • oprocentowanie: 2%, bez kuponów, data wykupu: 30 czerwca 2011 • pokrycie bieżących wydatków, nakładów inwestycyjnych i spłata innych zobowiązań oraz długów miasta Berkeley • pieniądze na wykup z podatków, dodatkowych przychodów, wpływów kasowych i nadwyżki budżetowej z lat ubiegłych

9. Obligacje zamienne – China Unicom • drugi najważniejszy chiński dostarczyciel usług telekomunikacyjnych • 28 września 2010 wyemitował obligacje zamienne w wysokości 1,8 mld USD • cena konwersji: 15,85 HKD (2 USD) za akcję • premia: 35,5% w stosunku do ceny zamknięcia z dnia poprzedniego (11,70 HKD) • wszystkie wyemitowane obligacje mogą być zamienione na 900 mln akcji (3,82% wszystkich akcji spółki China Unicom)

10. Obligacje zamienne MCI Management SA • Emisja 11 września 2009 r. • Wartość nominalna i cena emisyjna: 10.000 zł • Liczba wyemitowanych obligacji: 5.000 • Oprocentowanie: WIBOR 6M + marża 4%, odsetki są płacone co pół roku • Cena konwersji: 6,25 zł za akcję • Spółka ma prawo do wcześniejszego wykupu obligacji • Data wykupu: 10 września 2012 r.

11. Obligacje zabezpieczone Gant Development SA • Niepubliczna emisja • Termin wykupu: 30 czerwca 2012 r. • Cena emisyjna i wartość nominalna: 1.000 zł • Wielkość emisji: 25.000.000 zł • Kupon: WIBOR 6M + 400 p.b., odsetki wypłacane są co pół roku • Wielkość zabezpieczenia do 37.500.000 zł

12. Obligacje katastroficzne

13. Obligacje katastroficzne Chartis • Emisja 12 maja 2010 r. • Ryzyko utraty wartości nominalnej (Principal-At-Risk)

14. Obligacja loteryjna - Premium Bond Przykład Wielkiej Brytanii: Premium Bonds • Emitowane przez państwowy bank oszczędnościowy • Zgromadzone środki gwarantowane są przez państwo • Wartość jednej obligacji: £1 • Wielkość transakcji: [£100; £30.000] • Brak kuponów, w zamian comiesięczna loteria • Nagrody pieniężne od £50 do £100.000 i co najmniej jedna w wysokości £1.000.000

15. Obligacja czekoladowa A może wypłacać kupon pod postacią… czekolady Właśnie na taki pomysł wpadł Hotel Chocolat

16. Obligacja czekoladowa Oferta tylko dla członków TasteClub Klubowicze mogli wybrać między dwiema obligacjami: • O wartości nominalnej £2.000 „wypłacającej” czekoladki 6 razy w roku - 6,72% rocznie • (a dla miłośników) O wartości nominalnej £4.000 „wypłacającej” czekoladki co miesiąc - 7,29% rocznie Termin wykupu to 3 lata

17. Dziękujemy za uwagę