POLÍTICA DE GESTÃO DE RECURSOS DE FINANCIAMENTO DE PROJETOS

1. POLÍTICA DE GESTÃO DE RECURSOS DE FINANCIAMENTO DE PROJETOS VIII Encontro Anual CEMIG / Mercado de Capitais Uberlândia - MG 06 de Junho de 2003 Paulo Eduardo Pereira Guimarães Gerente de Financiamento de Projetos

2. CONTEÚDO • Histórico de Financiamentos • Opções Atuais de Financiamentos • Diretrizes Básicas para Captação • Posição da Dívida • Mercado e Perspectivas • Planos de Ação de Curto e Longo Prazos

3. HISTÓRICO DE FINANCIAMENTOS Mercados Financiamentos de BID, BIRD, Eletrobrás, BNDES Financeiro e de Capitais

4. OPÇÕES ATUAIS DE FINANCIAMENTO • Crédito Bancário • Mercado internacional: financiamento para importação, empréstimos para pagamento de dívida, financiamentos de agências multilaterais e agências de crédito à exportação • Mercado local: financiamento para aquisição de bens e serviços em licitação internacional com cláusula de financiamento, empréstimos para pagamento de dívida, debêntures • Mercado de capitais local • Debêntures • Securitização de recebíveis • Fundos de Direitos Creditórios

5. OPÇÕES ATUAIS DE FINANCIAMENTO (II) • Eurobonds (para pagamento de dívida) • Pré-venda de energia • Eletrobrás • BNDES • Fundos de investimento (participação em capital)

6. DIRETRIZES BÁSICAS PARA CAPTAÇÃO • Custo x rentabilidade do projeto • Criação de valor para o acionista • Estrutura ótima de capital, liquidez e nível de endividamento externo • Monitoramento dos “covenants” financeiros, que podem limitar endividamento (eventual ajuste dos indicadores junto a credores) • Interação com agências de classificação de risco (“rating”) • Anuência da ANEEL para garantias

7. POSIÇÃO DA DÍVIDA EM MARÇO/2003

8. PERFIL DA DÍVIDA EM MARÇO/2003 Valores em R$ milhões 819,7 784,7 740,2 641,4 Nível ótimo

9. FINANCIAMENTOS CONTRATADOS E EM NEGOCIAÇÃO Não considera recursos do BNDES para pagamento de energia livre (R$670 milhões)

10. SITUAÇÃO ATUAL DE MERCADO • Instabilidade da conjuntura político-econômica brasileira e mundial • Incertezas afetando os mercados financeiros nacional e internacional • Atuais dificuldades enfrentadas pelas empresas do setor elétrico no Brasil • Concorrência dos Títulos do Governo Federal (risco zero e remuneração alta)

11. PERSPECTIVAS • Consolidação da política econômica (controle da inflação e estabilidade) abrirá caminho para redução da taxa de juros ainda no segundo semestre de 2003 • Oportunidades de acesso ao capital externo para empresas não-financeiras com qualidade de crédito • Equacionamento das pendências relativas ao setor elétrico; ênfase na recuperação da capacidade de investimento

12. PLANO DE AÇÃO DE CURTO PRAZO • Administração do fluxo de caixa para ajuste de liquidez • Emissão de Debêntures (R$400 milhões) • Giro da dívida - Lançamento de Programa de “Medium Term Notes” • Gestões junto ao BNDES para a contratação de financiamentos para Aimorés, Funil e Irapé • Operações estruturadas envolvendo investidores • Gestões junto à STN/MME/BNDES para viabilização de: • financiamento no âmbito do Acordo Geral do Setor Elétrico (direito de R$1.181 milhões), • CVA (R$320 milhões) e • federalização da CRC (R$900 milhões)

13. PLANO DE AÇÃO DE LONGO PRAZO • Emissões de debêntures (atenção para o desenvolvimento de mercado para pessoa física) • Emissões de títulos no mercado internacional (Programa de MTN) • Gestões junto à Eletrobrás e ao BNDES para viabilização de recursos de longo prazo e custo atrativo para projetos de investimento • Gestões junto ao Governo Federal para flexibilização das regras de contingenciamento de crédito ao setor público • Identificação de oportunidades de captação junto a organismos multilaterais (participação minoritária da CEMIG) • Licitações internacionais para aquisição de bens e serviços vinculando financiamento (BNDES e Agências de Crédito à Exportação) • Operações estruturadas envolvendo investidores • Pré-venda de energia

14. COVENANTS FINANCEIROS • aumento dos investimentos • desvalorização do real frente ao dólar • queda da receita em função do racionamento • procedimentos contábeis emanados do Acordo Geral do Setor Elétrico • alguns indicadores extrapolaram o limite contratual • indicadores voltarão aos níveis aceitáveis em dezembro/2003 • obtenção de waiver

15. RATINGS ATUAIS Moody’s Investors Services Baa3.br (escala nacional brasileira) B1 (escala global de moeda local) Fitch Atlantic Ratings A (escala nacional) SR Rating BB- (nota global) brBBB+ (equivalente local)

16. MUITO OBRIGADO !!!Paulo EduardoTel: (31) 3299-3016e-mail: peduardo@cemig.com.br