Meccanismi di equilibrio: segnale comune X    Y , X(*) = Y(*)

1. Le funzioni dello stabilization bureau(SB)giusta utilizzazione delle risorse: piena occupazione e controllo degli impulsi inflazionistici Meccanismi di equilibrio: segnale comune X    Y , X(*) = Y(*) sinergia X  Y , X = Y • CAUSA: • A) La teoria classica dell’equilibrio macroeconomico = segnale comune • i = tasso dell’interesse, S(i*) = I(i*) quindi S  I • B) La teoria delle domanda effettiva dell’equilibrio macroeconomico = sinergia • S(Y)  I • COROLLARIO: se il meccanismo è A, un sistema decentrato raggiunge automaticamente l'utilizzazione corretta delle risorse, se è B si può originare • sia disoccupazione (sottoinvestimento) sia inflazione (sovrainvestimento)

2. Escher M.C. Le mani che disegnano, 1948

3. CORREZIONI: Lo SB deve gestire il fine tuning della domanda aggregata • Se Y* è la produzione che elimina tutta la disoccupazione keynesiana ( dalla disoccupazione classica, di lungo periodo) • S(Y*)  I* • se S(Y)  I < I* quindi Y < Y* comporta disoccupazione • se S(Y)  I > I* quindi Ydomandato > Y* comporta inflazione Nel primo caso lo SB deve aumentare la domanda effettiva: direttamente con la spesa pubblica G = I* - I (politica fiscale), o indirettamente I  I* (politica monetaria) Nel secondo caso lo SB deve ridurre la domanda effettiva: direttamente (riducendo la spesa pubblica) o indirettamente (aumentando le imposte)

4. Un fallimento intermedio: la curva di Phillips Obiettivo sviluppoil prodotto Y* diviene un traguardo mobile Lo SB è costretto a scegliere fra un menu di scelte sociali di disoccupazione e di inflazione (problema tipico degli obiettivi flessibili e delle funzioni di perdita) menu CORREZIONI: Lo SB deve attuare un’azione di coordinamento fra le variabili di lungo periodo (intervento sui parametri decisionali di imprese e famiglie) CORREZIONI: Lo SB deve sostenere il tasso di sviluppo tramite leggi, incentivi e altre istituzioni

5. La stabilizzazione del debito pubblico Avanzo/disavanzo primario dello Stato La dinamica del debito: Bt - Bt-1 = rBt-1 + (G - T) Gestione del debito Bt = (1 + r)Bt-1 + (G - T) CORREZIONI: Lo SB può assumere due obiettivi di stabilità a) Nei valori assoluti. Bt = Bt-1 = B => r B = (T - G) REGOLA: debito gestito tramite l’avanzo di bilancio primario b) costanza del rapporto debito/PIL. Bt/Yt = cost => b = g se r - g = 0 allora T - G = 0 se r - g > 0 allora T - G > 0 se r - g < 0 allora T - G < 0 REGOLA: il debito in valore assoluto può crescere, ma la sua dinamica dipende dalla differenza fra tasso di interesse e dal tasso di sviluppo

6. La bilancia dei pagamentil’equilibrio con l’estero  riserve = saldo partite correnti + saldo movimenti di capitale R Situazione non sostenibile per eccesso di riserve A) Condizione forte SPC = 0 e SMC = 0 B) Condizione debole  R = 0 Riserve ottimali R° Situazione non sostenibile per esaurimento delle riserve tempo CORREZIONI: A) vincoli o sovvenzioni agli scambi esteri, costituzione di un’area monetaria, flessibilità del tasso di cambio, acconsentire mutamenti interni del reddito, dell’occupazione, dei prezzi domestici; B) Mix di politica economica

7. Sintesi degli obiettivi di stabilizzazione dello SB • Grandezze aggregate di riferimento: X (flusso), Y (flusso), K (stock) • Obiettivi da stabilizzare: X, nelle seguenti misure • stabilizzare il livello assoluto:  X = 0 • stabilizzare il livello relativo: • di un rapporto tra flussi:  (X/Y) = 0 • di un rapporto flussi/stock:  (Y/K) = 0