Situación y Perspectivas de la Economía Peruana

1. Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Agosto 2009 Situación y Perspectivas de la Economía Peruana Ministerio de Economía y Finanzas

2. Índice • Perspectivas de Largo Plazo • Fortalezas de la Economía Peruana • Respuestas de Política Económica • Proyecciones

3. 1. Perspectivas de Largo Plazo

4. Peru: Continuará liderando el crecimiento Producto Bruto Interno (Variación % anual) Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009 4

5. Peru: Inflación más baja durante 2002 - 2010 Inflación (Variación % anual) Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009

6. Fundamentos del Crecimiento Económico PRODUCTIVIDAD CAPITAL FÍSICO FUERZA LABORAL • Inversión Privada • Inversión Pública • Asociaciones Público Privadas • Reglas Fiscales y Marco Tributario Estable • Mejora en la asignación del Gasto Público (FONIPREL, FONCOR) • Reforma del Sistema Nacional de Inversión Pública • Reforma del Sistema de Compras Públicas • Manejo de la Deuda Pública • Mayor calidad de Gasto Social • Inversión social • Reforma Laboral (MYPES) • Reforma Educativa • Aseguramiento Universal • Apertura Comercial • Tratados de Libre Comercio • Competitividad • Mercado de Capitales

7. Aún existe espacio para crecer en apertura comercial Arancel Efectivo Promedio (%) Fuente: SUNAT, ADUANAS

9. Ambiente favorable para la inversión Perú es primero en la región en iniciativa gubernamental para atraer la inversión privada Perú ocupa el primer lugar en América Latina en protección al inversionista Fuente: World Economic Forum, Benchmarking National Attractiveness for Private Investment in LA Infrastructure, 2007 Fuente: Doing Business 2009

10. Niveles de ingresos en sus máximos históricos PBI per cápita(US$) Prom: 1991 – 2009: US$ 2 495 Fuente: BCRP, MEF

11. Crecimiento del PBI y reducción de la pobreza fuertemente relacionados Proporción de la varianza de la pobreza explicada por crecimiento y redistribución de ingresos (80 países en desarrollo, 1980-2000) Fuerte: Kraay (2006)

12. Sostenida reducción de la pobreza en los últimos 7 años Tasa de pobreza nacional (% de la población) Fuente: INEI

13. Según, la última edición del Doing Business 2009, el Perú se encuentra en el puesto 62º y ocupa el 8º lugar en Latinoamérica y el Caribe. Agenda pendiente: mejora del ambiente de negocios Puesto 62 Puesto 25 2008 2011 Fuente: DB 2009

14. Agenda pendiente: mejora del ambiente de negocios Permisos de Construcción Apertura de Negocios Cumplimiento de Contratos Fuente: DB 2009

15. 2. Fortalezas de la economía peruana

16. Cuentas Fiscales y Externas sostenibles Déficit Fiscal (% del PBI) Paquete de Estímulo Balanza de Pagos: Cuenta Corriente y Financiera (% del PBI) El superávit en la cuenta de capital financiará el déficit en cuenta corriente 2009-2012, Proyección MEF Fuente: BCRP, MEF

17. Política Fiscal Prudente Déficit Fiscal (% del PBI) Fuente: FMI, MEF

18. 11,5 Mayores niveles de ahorro público Depósitos del Sector Público en el Sistema Bancario (% del PBI) *Junio 2009 Fuente: BCRP

19. Deuda Bruta Deuda Neta El buen manejo de deuda ha reducido la vulnerabilidad Deuda Pública (% del PBI) Fuente: BCRP

20. Peru: Mejores indicadores que sus pares Servicio de deuda / RIN 2009 (Porcentaje) Cobertura de las necesidades de financiamiento externo y deuda de corto plazo(% del PBI) Deuda Pública (% del PBI) RIN / Importaciones 2009 (Meses) Fuente: BCRP, Consensus Forecast

21. Dependencia minera: menor a la esperada Matriz de correlación: petróleo y metales Enero 1970 – Junio 2009 Exportaciones mineras diversificadas Baja correlación entre el precio de las materias primas Fuente: Bloomberg Impacto de una caída de 35% en el precio de los commodities Los ingresos fiscales son comparativamente menos sensibles a fluctuaciones en el precio de los commodities Fuente: FMI y estimados BCRP

22. 3. Respuestas de Política Económica

23. Menores flujos de remesas y de turismo Caída en los precios de los commodities Caída en los ingresos tributarios Mayor costo financiero Crisis Financiera Menor demanda y presiones depreciatorias Contracción de la demanda Incremento en la aversión al riesgo Crisis Financiera y Canales de Transmisión

24. Shock externo y respuesta de política SHOCK EXTERNO RESPUESTA DE POLÍTICA • COMMODITIES • LIQUIDEZ • INTERNACIONAL • - INCERTIDUMBRE • PAQUETE DE ESTÍMULO • FISCAL • - POLÍTICA MONETARIA

25. Paquetes de Estímulo en el mundo Paquetes de Estímulo Fiscal: 2008-2010 (% del PBI) US$ 4 394 millones Fuente: Bancos Centrales y Ministerios de Economía y Finanzas

26. Plan de Estímulo: Énfasis en Infraestructura Inversión Pública (% del PBI) En el 2009, la inversión pública (% del PBI) alcanzó su nivel máximo en 23 años. Fuente: BCRP, Proyección: MEF

27. Protección al inversionista Inflación Posición Fiscal Restricciones a flujos de capital Matrícula primaria Rigidez del empleo Calidad de Infraestructura Eficiencia del marco jurídico Carga de la regulación estatal Calidad del sistema educativo Plan ayudará a la competitividad • La Macroeconomía está OK, pero la Infraestructura y la Educación son nuestros desafíos de largo plazo Peru: Indicadores de Competitividad(ranking)  Ventajas Competitivas Buena performance económica y política económica adecuada Desventajas competitivas Asuntos legales y sociales

28. El PBI creció 0,3% en el primer semestre El gasto público mitigó la caída del gasto privado en el primer semestre Gasto público y privado en el primer semestre del 2009 (Var. % respecto del mismo periodo del año anterior) Producto Bruto Interno 2009 (Var. % respecto del mismo periodo del año anterior) Fuente: INEI, MEF

29. Factores que acentuaron la desaceleración Inversión Privada (Var.% real respecto a mismo período del año anterior) Demanda Interna (Var.% respecto del mismo trimestre del año anterior) *Preliminar Fuente: BCRP 29

30. La economía tocó fondo en el 2T y se recuperará en los próximos meses • Sólidos fundamentos para la recuperación: • Mejor entorno internacional • Política monetaria expansiva • Sólida situación financiera de familias y empresas • Sector Real: últimos indicadores • Repunte de la confianza del consumidor y empresarial • Política fiscal expansiva

31. El contexto internacional mejora Índice de las principales bolsas (Base 02/01/08) Índice de los principales commodities (Base 02/01/08) Fuente: Bloomberg

32. Mejoran perspectivas para los próximos trimestres Indicadores líderes Países Desarrollados (Índice de amplitud ajustada) Índice Manufacturero (Índice) Proyecciones 2010 (Var.% anual) Fuente: Bloomberg, FMI, OECD 32

33. Sectores ligados al sector externo empiezan a repuntar Exportaciones tradicionales y no tradicionales (Millones de US$) Recaudación Impuesto a la Renta - Minería (Millones de S/.) Créditos al Comercio Exterior (Millones de US$) Tasa de utilización de la capacidad instalada- Textiles (%) Fuente: SBS. SUNAT, PRODUCE

34. Política monetaria expansiva Tasa de interés de Política Monetaria(%) Tasa de Referencia (%) Tasa de referencia y Corporativa (%) Curva de Rendimiento de Bonos Soberanos (%) Fuente: BCRP, Bloomberg

35. Sólida situación financiera Utilidades de las Empresas en la BVL (Millones de S/.) Rentabilidad Patrimonial de la Banca Múltiple (%) Crédito Total del Sistema Financiero (Millones de S/.) Colocación de valores mobiliarios emitidos por Oferta Pública Primaria (Millones de S/.) Los saldos en dólares se encuentran ajustados por tipo de cambio constante. Fuente: CONASEV, SBS

36. Sector Real : últimos Indicadores Despachos locales de cemento (Var.% respecto del mismo mes del año anterior) Importaciones de tiendas por departamento (Var.% respecto del mismo mes del año anterior) Producción de Energía (Var.% respecto del mismo mes del año anterior) Importación FOB de Bienes de Capital (Millones de US$) *Información al 20 de agosto. Fuente: ASOCEM, ADUANAS, COES-SINAC

37. Aumenta la confianza del consumidor y empresarial Índice de Confianza del Consumidor (Puntos) Índice de Confianza empresarial Situación de la Economía Respecto de proyectos de inversión ¿Qué medida tomará su empresa en los próximos seis meses? Fuente: APOYO, BCRP

38. Política fiscal expansiva Inversión Pública (Porcentaje del PBI) Presupuesto en Transportes (S/. Millones) El nivel más alto en 23 años Fuente: BCRP, SIAF-MEF

39. Aumentar la inversión pública tiene un impacto mayor que la reducción de impuestos trimestres trimestres Impacto en el PBI trimestres Estimación: Basado en el estudio de Kristopher Kamps (2004) el cual utiliza un VAR Estructural que incoropora las restricciones del modelo de Blanchard y Perotti (2002).

40. PIM: S/. 7,030 millones; Ejecución estimada S/. 5,934 millones = 84% 8 sectores (Transportes; Educación; Agricultura; Defensa; Energía y Minas; Vivienda; Justicia y PCM representarían el 94% de la inversión total del Gobierno Nacional.

41. Ejecución acumulada prevista Ejecución esperada: 69% Ejecución esperada: 92% Ejecución esperada: 87% Ejecución esperada: 85%

42. PIM: S/. 6,692 millones; Ejecución estimada S/. 4,547 millones = 68%

43. Sólidos fundamentos anticipan recuperación (1) Perú: Ciclo del PBI y Variables Externas Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo. Fuente: Bloomberg, MEF.

44. Sólidos fundamentos anticipan recuperación (2) Perú: Ciclo del PBI y Variables Internas Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo. Fuente: Bloomberg, MEF.

45. Sólidos fundamentos anticipan recuperación (3) Proyecciones son consistentes con evolución esperada de la economía mundial y nuestros principales socios comerciales Crecimiento PBI Mundial y Principales socios comerciales (Var.% anual) Ciclo del PBI: Perú, EEUU y Zona Euro Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo. Fuente: Bloomberg, MEF.

46. 4. Proyecciones

47. Producto Bruto Interno(Variación % real) Fuente: INEI Estimación MEF

48. Demanda y Oferta Global(Variación % real) 1/, Incluye bienes y servicios no financieros Fuente: BCRP Estimación MEF

49. Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Agosto 2009 Situación y Perspectivas de la Economía Peruana Ministerio de Economía y Finanzas