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Desafios gerenciais

Desafios gerenciais. Aula 4. Conceitos Fundamentais de Economia. Alguns poucos conceitos fundamentais da microeconomia fornecem a base para toda a análise em economia gerencial. Os cinco mais importantes são: Oferta e Demanda Estabelecer o preço de equilíbrio no mercado Análise Marginal

zanna
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Desafios gerenciais

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Presentation Transcript

  1. Desafios gerenciais Aula 4

  2. Conceitos Fundamentais de Economia • Alguns poucos conceitos fundamentais da microeconomia fornecem a base para toda a análise em economia gerencial. Os cinco mais importantes são: • Oferta e Demanda • Estabelecer o preço de equilíbrio no mercado • Análise Marginal • Fundamental para otimizar os objetivos (lucro ou riqueza) • Valor Presente Líquido • Relaciona as decisões de longo prazo com os objetivos dos acionistas • Significado e Medição de Risco • Importante para minimizar as incertezas das decisões • Escolhas (trade-offs) entre Risco e Retorno • Ajuda a compreender as alternativas de planejamento do gestor

  3. Demanda • Definição de Demanda • É a quantidade de determinado bem ou serviço que os consumidores desejam adquirir, num dado período , dada sua renda, seus gastos e o preço do mercado, etc... • Além da variáveis que afetam a demanda, ela também é afetada pela utilidade que se atribui a um determinado bem: • Utilidade Total: tende a aumentar quanto maior a quantidade consumida do bem ou serviço. • Utilidade Marginal: é satisfação adicional (na margem)obtida pelo consumo de mais uma unidade do bem. É decrescente.

  4. Exemplo de Função de Demanda

  5. A Função de Demanda (cont.)

  6. Oferta de Mercado • Definição: É a quantidade de determinado bem ou serviço que os produtores e vendedores desejam vender em determinado período. • Como na demanda, representa a intenção e não a venda efetiva.

  7. Exemplo de função de oferta

  8. Preço Quantidade A curva de Oferta Curva de oferta Preço ($) Quantidade R$ 1,00 10 $4,00 R$ 2,00 15 $3,00 R$ 3,00 20 R$ 4,00 25 $2,00 R$ 5,00 30 $1,00 25 10 15 20

  9. O Preço de Equilíbrio de Mercado Oferta e demanda determinam simultaneamente o preço de equilíbrio de mercado ou seja, estipula a taxa de compra desejada igual à taxa de venda planejada

  10. O Preço de Equilíbrio de Mercado (cont.) O preço de equilíbrio de mercado resulta da interação de demandantes e ofertantes envolvidos em uma troca. Além do valor de uso que os demandantes preveem de um produto, o custo dos ofertantes também influenciará o preço de mercado observado. Enfim, então, o que os ofertantes do preço pedido mínimo exigem para cobrir os seus custos é tão fundamental na determinação do valor em troca quanto qual o preço de oferta máximo que os compradores estão dispostos a pagar.

  11. Utilidade Marginal e Custo Marginal Oferta e demanda determinam simultaneamente o preço de equilíbrio de mercado “como duas lâminas de uma tesoura”. De um lado, a utilidade marginal determina o preço máximo que os consumidores estão dispostos a pagar para cada unidade adicional de consumo no lado da demanda do mercado. E do outro, novamente um conceito marginal — custo marginal — determina o preço de venda mínimo que os produtores estão dispostos a aceitar para cada unidade adicional fornecida.

  12. Água e Diamante

  13. Curvas de Demanda Individuais e de Mercado As decisões referentes a gastos tomadas por pessoa determinam a sua própria curva de demanda. A curva de demanda do mercado é igual à soma das demandas individuais

  14. Análise Marginal A análise marginal é um dos conceitos mais úteis em microeconomia As decisões sobre alocação de recursos são geralmente expressas em termos das condições de equilíbrio marginal que devem ser satisfeitas para a obtenção de uma solução ótima.

  15. Relações Totais, Marginais e Médias

  16. Relações Totais, Marginais e Médias

  17. Exercício • Dado: e , e supondo a R = 100, pede-se: • Preço e a quantidade de equilíbrio do bem x. • Supondo um aumento de 20% da renda, determinar o novo preço e a quantidade de equilíbrio do bem x.

  18. Exercício • Dado: e , e supondo a R = 750, pede-se: • Preço e a quantidade de equilíbrio do bem x. • Supondo um aumento de 10% da renda, determinar o novo preço e a quantidade de equilíbrio do bem x. • Representar graficamente.

  19. Risco • Um problema inicial enfrentado pelos gestores é a dificuldade de avaliação do risco associado aos investimentos e, então, a conversão daquele risco em uma taxa de desconto que reflita um nível adequado de compensação pelo risco. • Risco é a possibilidade de que o resultado seja diferente do resultado esperado. • Dentro da análise de investimento: • O risco é a possibilidade de que os fluxos de caixa correntes (retornos) serão menores do que os fluxos de caixa previstos (retornos). • Em resumo, quanto mais potencialmente variáveis os resultados, maior o risco

  20. Distribuições de Probabilidade • A probabilidade de que um resultado específico venha a ocorrer é definida como a frequência relativa ou chance percentual de sua ocorrência. • Onde: P(ai) – probabilidade, n(ai) – número de casos favoráveis à realização de ai , n – numero de casos possíveis • As probabilidades podem ser determinadas de modo objetivo ou subjetivo

  21. Distribuições de Probabilidade • Valor esperado • O valor esperado é definido como a média ponderada dos possíveis resultados. É o valor que se espera que ocorra em média, caso a decisão fosse repetida várias vezes. • Onde x são os resultados e p(x) é a probabilidade deste resultado.

  22. Distribuições de Probabilidade • Exemplo: • Considere um investidor que está pensando em comprar títulos da US Airways. Utilizando os métodos objetivos e subjetivos, ele monta os seguintes cenários para investimento, a partir dos fluxos de caixa anuais: $ 20 $ 40 $ 180 $ 180 $ 80 $ 100 $ 300 $ 300

  23. Desvio-Padrão: Uma Medida Absoluta de Risco • O desvio-padrão é uma medida estatística da dispersão de uma variável em torno de sua média. • Ele é definido como a raiz quadrada da média ponderada dos desvios quadráticos dos resultados individuais em relação à média: • Onde μ é o valor esperado, x são os resultados e p(x) é a probabilidade deste resultado

  24. Desvio-Padrão: Uma Medida Absoluta de Risco • Exemplo: • Para o investimento anterior, qual o projeto mais arriscado? • Desvio padrão • Projeto I: $ 63,25 • Projeto II: $ 126,49

  25. Desvio-Padrão: Uma Medida Absoluta de Risco (cont.) _

  26. Distribuição de Probabilidade Normal • Os resultados de muitas decisões podem ser estimados ao se supor que seguem a distribuição de probabilidade normal. Esta suposição é, em geral, correta ou quase correta, e simplifica enormemente a análise. • A distribuição de probabilidade normal é caracterizada por uma curva simétrica e no formato de sino. • Caso a distribuição de probabilidade contínua esperada para os resultados seja aproximadamente normal, existe uma tabela para ajudar no cálculo da probabilidade de ocorrência de algum resultado específico.

  27. Distribuição de Probabilidade Normal _

  28. f(x) f(z) x x Cálculo da Probabilidade • A probabilidade de p[a<x<b] é a área da região sob a curva definida pelo intervalo ]a,b[. • Para superar essa dificuldade, uma particular distribuição normal z com média 0 e variância = 1, foi construída. a b z 0

  29. Cálculo da Probabilidade • Qualquer distribuição normal pode ser transformada em distribuição z (valor esperado=0 e variância=1) utilizando a seguinte relação: • Por exemplo: • Uma variável aleatória x normal apresenta média 20 e desvio-padrão 3. Calcule p(20<x<23). • Usando a mudança de variável: • Portanto, esse caso equivale a calcular p(0<z<1) = 0,3413.

  30. Cálculo da Probabilidade • Exercício: • Os balancetes semanais realizados em uma empresa mostram que o lucro realizado distribui-se normalmente com média R$48.000,00 e desvio padrão de R$8.000,00. Qual a probabilidade de que: • Na próxima semana o lucro seja maior que R$50.000? • Na próxima semana o lucro esteja entre R$40.000,00 e R$45.000,00?

  31. Cálculo da Probabilidade • Um projeto de investimento previa fluxos de caixa líquidos anuais de $100.000,00 com um desvio-padrão de $40.000,00. A distribuição dos fluxos de caixa líquidos anuais é aproximadamente normal. • Determine a probabilidade de os fluxos de caixa líquidos anuais serem negativos. • Determine a probabilidade de os fluxos de caixa líquidos anuais serem inferiores a $20.000,00.

  32. Cálculo da Probabilidade • A remuneração média por semana dos trabalhadores norte-americanos do setor de produção (2000) foi de US$441,84. Suponha que os dados disponíveis indiquem que os salários dos trabalhadores do setor de produção estejam normalmente distribuídos, com um desvio padrão de US$90. • Qual é a probabilidade de um trabalhador ter ganho um salário entre US$400 e US$500? • Qual é a probabilidade de ele ter ganho menos de US$250 por semana?

  33. O quedeuCerto? O quedeuErrado? A Long Term Capital Managementfuncionou de junho de 1993 até setembro de 1998 A principal atividade da LTCM era analisar os contratos derivativos de taxa de juros por todo o mundo em busca de mínimas precificações equivocadas e então apostar enormes quantias na convergência subsequente daqueles contratos para preços de equilíbrio previsíveis. Eles obtiveram retornos de 45% -, mas devido ao alto risco em seu tipo de atividade, em 1998, a inadimplência do Governo Russo alterou o nível de risco da dívida pública, e LTCM perdeu 2 bilhões de dólares.

  34. Uma Abordagem Prática Para Estimar Desvios-Padrão Estimar o resultado mais otimista. O resultado mais otimista é definido como sendo um resultado que não seria superado em mais de 5% (ou algum outro percentual pré-especificado) das vezes. Estimar o resultado mais pessimista. O resultado mais pessimista é definido como sendo um resultado que não se esperaria ser pior em mais de 5% das vezes. Com uma distribuição normal, o valor esperado estará a meio caminho entre a estimativa mais otimista e a mais pessimista. Calcular o valor de um desvio-padrão

  35. Coeficiente de Variação: Uma Medida Relativa de Risco O coeficiente de variação fornece uma melhor medida de risco para a comparação de alternativas de tamanho diferente.

  36. Risco e Retorno Exigido • A taxa de retorno livre de risco se refere ao retorno disponível sobre um investimento sem risco de inadimplência. • Um prêmio pelo risco é uma “recompensa” potencial que um investidor pode esperar receber ao fazer um investimento arriscado. 2010 Cengage Learning Edições Ltda. Todososdireitosreservados

  37. Realized Rates of Returns and Risk1926-2002

  38. Standard andPoor´s AAA AA+, AA- A+; A- BBB+;BBB- BB+;BB- B+;B- CCC CC

  39. Standard andPoor´s

  40. Análise Marginal A análise marginal é um dos conceitos mais úteis em microeconomia As decisões sobre alocação de recursos são geralmente expressas em termos das condições de equilíbrio marginal que devem ser satisfeitas para a obtenção de uma solução ótima.

  41. Relações Totais, Marginais e Médias

  42. Relações Totais, Marginais e Médias

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