1 / 27

Razvoj novih finansijskih instrumenata na tržištu kapitala

Razvoj novih finansijskih instrumenata na tržištu kapitala . Darko Lakić Sektor za listing, razvoj i odnose sa javnošću. Banja Luka , 9.maj 200 8. kontakt: darko.lakic@blberza.com. Izjava.

zeno
Download Presentation

Razvoj novih finansijskih instrumenata na tržištu kapitala

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Razvoj novih finansijskih instrumenata na tržištu kapitala Darko Lakić Sektor za listing, razvoj i odnose sa javnošću Banja Luka, 9.maj 2008. kontakt: darko.lakic@blberza.com

  2. Izjava • Mišljenja izražena u prezentaciji su mišljenja predavača, koja nisu nužno jednaka stavovima institucije koju predstavlja. Nijedna od prezentovanih informacija nije preporuka za kupovinu ili prodaju određene hartije od vrijednosti. Autor prezentacije ne odgovara za moguće greške koje su nastale u prezentaciji, ili za moguća pogrešna tumačenja informacija iz prezentacije. • Investiranje u HOV je rizično i svaki investitor sam snosi rizik za svoje investicione odluke.

  3. Članovi Banjalučke berze

  4. Promet po godinama

  5. Indeksi na Banjalučkoj berzi

  6. Razvoj novih finansijskih instrumenata • Akcije - izlazak privatnih kompanija (d.o.o.) na berzu; - unapređenje likvidnosti za akcije koje su već uvrštene na BL berzu; - investicioni fondovi; • Obveznice - državne – entitetske, - korporativne, - municipalne. • Izvedeni finansijski instrumenti – derivati ???

  7. Listirane HOV na BL berzi

  8. Šta je IPO ??? • IPO = initial public offering (prva javna ponuda akcija širem krugu investitora) • Preduzeće, koje je u vlastništvu jednog ili više lica prodaje svoje akcije širem krugu građana i institucija. • Prije toga iz forme d.o.o. prelaze u formu a.d. • Poslije IPO akcije preduzeća se uvrštavaju na berzu. • Poslije uvrštenja na berzu preduzeće postaje “javno”. • IPO – kao metod privatizacije velikih javnih preduzeća

  9. Odluka o IPO ? Odluka o IPO je jedna najvažnijih odluka koju donosi vlasnik preduzeća Gubitak kontrole Razvoj

  10. Osnovne razlike između a.d. i d.o.o. • Razdvojenost upravljačke i vlasničke funkcije • Vrednovanje kompanije (procjena vlasnika vs. cijena akcija na berzi) • Promjena vlasništva putem ugovora vs. preko berze • Širina vlasničke strukture (maksimalno 30 udjeličara vs. neograničen broj akcionara)

  11. Zbog čega uraditi IPO, sa stanovišta vlasnika preduzeća 1. “Finansijski razlozi” • preduzeće prikuplja kapital koji nema rok dospjeća, tj. ne mora se vraćati; • preduzeće dobija kapital na koji se ne plaća kamata; 2. “Organizacioni razlozi” • preduzeće se disciplinuje (interne kontrole, revizije, radoznali akcionari); • preduzeće formira menadžment (nije sve u rukama jednog čovjeka), koji se menadžerskim ugovorima motiviše da radi u interesu svih akcionara; • postavljeni i objavljeni ciljevi i rokovi obavezuju i vrše pritisak na menadžment; 3. “Imidž” • o preduzeću se “priča” • akcionari = korisnici proizvoda (usluga).

  12. Gdje ide novac iz IPO ??? akcije akcije ili

  13. Da li svako preduzeće može napraviti IPO ??? Investitori ulažu u preduzeća sa: • uvjerljivom vizijom buduće pozicije na tržištu • jasnom strategijom kojom se ta pozicija dostiže • sposobnim ljudima (tim) kojima se može vjerovati da će ostvariti zacrtane planove, te reagovati na buduće izazove. • dobrom “investicionom pričom” (novi proizvodi, akvizicije)

  14. Argumenti protiv IPO-a ??? • Troškovi (prospekt, agenti, savjetnici, vrijeme) • Prilagođavanje organizacione strukture • Investitorima se mora posvetiti vrijeme • Analitičari ponekad postavljaju neugodna pitanja • Ne može se preuštiti luksuz iracionalnih odluka • Poslovanje kompanije je više izloženo javnosti

  15. Kada napraviti IPO ??? • prosječna “starost” preduzeća, koje urade IPO je od 7 godina (SAD), 23 godine (Japan) ili 28 godina (Francuska). • Starije kompanije imaju bolje uslove za IPO od mlađih. • Berze obično zahtjevaju barem 2-3 godine postojanja kompanije.

  16. Emisija akcija za preduzeća koja su već na berzi • Nisu potrebne procedure prelaska d.o.o. u a.d. • Odluka Skupštine akcionara • Promocija i “ubjeđivanje” investitora u akcionarsku priču

  17. Bečka berza – oktobar 2007.god.

  18. Nakon emisije Vlasnička struktura Strabag-a cijena akcija na berzi 25% akcija na berzi

  19. Obveznice • Obveznice na Banjalučkoj berzi - državne – entitetske, - korporativne, - municipalne.

  20. Ostale obveznice na Banjalučkoj berzi

  21. Obveznice Opštine Laktaši • Iznos zaduženja: 10 miliona KM • Godišnja kamatna stopa: 5,75 % • Rok dospijeća: 2014. godine (6 godina) • Isplata dijela glavnice i kamate: polugodišnje • Broj obveznica: 100.000 • Nominalna vrijednost 1 obveznice: 100 KM • Valutna klauzula: vezana vrijednost za EUR • Način emisije: javna ponuda preko berze (upis obveznica u brokerskim kućama) • Svrha zaduženja: izgradnja sportske dvorane u Laktašima • Agent emisije: Advantis broker a.d. Banja Luka

  22. Obveznice Grada Banja Luka • Iznos zaduženja: 7 miliona KM • Godišnja kamatna stopa: 5,75 % • Rok dospijeća: 2011. godine (3 godine) • Isplata dijela glavnice i kamate: polugodišnje • Broj obveznica: 70.000 • Nominalna vrijednost 1 obveznice: 100 KM • Valutna klauzula: vezana vrijednost za EUR • Način emisije: javna ponuda preko berze (upis obveznica u brokerskim kućama) • Svrha zaduženja: izgradnja mosta preko Vrbasa • Agent emisije: Advantis broker a.d. Banja Luka

  23. Obveznice stare devizne štednje • Tžišni segment: službeno berzansko tržište • Datum listinga: 07.03.2008 g. • Prvo trgovanje: 24.03.2008 g. • Datum isteka: 28.02.2013 g. • Najviša cijena: 90% • Najniža cijena: 60% • Prosječna cijena (06.05.2008 g.): 70,0058% • Tržišna kapitalizacija: 146.832.067 KM • Trgovana količina (24.03. – 06.05): 1.241.486 • Promet (24.03. – 06.05): 800.860 KM

  24. Primjer prinosa do dospijeća

  25. Likvidnost 1. VBBB-O-A Promet: 84.908,34 KM Količina: 971 % ukupnog broja obveznica: 1,94% (220 dana) Broj dana trgovanja: 2 2. BLKB-O-A Promet: 1.341.812.82 KM Količina: 15.466 % ukupnog broja obveznica: 30,93% (331 dan) Broj dana trgovanja: 14 3. RSOD-O-A Nije bilo trgovanja Podaci sa 30.04.2008. godine

  26. Likvisnost ??? 4. RSDS-O-A Promet: 806.733,78 KM Količina: 1.162.999 % ukupnog broja obveznica: 0,55% (54 dana) Broj dana trgovanja: 27 Efektivni prinos do dospijeća (cijena 70): oko 20% 5. LAKT-PO1 Upisano 10.155 obveznica za 70 dana upisa 10,16% od ukupnog broja obveznica 6. BANJ-PO1 Upisano 2.010 obveznica za 30 dana upisa 2,87% od ukupnog broja obveznica Podaci sa 30.04.2008. godine

  27. Hvala na pažnji Pitanja Darko Lakić Banjalučka berza Sektor za listing, razvoj i odnose sa javnošću Tel:+387 51 326 046 e-mail: darko.lakic@blberza.com

More Related