360 likes | 544 Views
FINANÄŒNà TRHY (2) (burzy a OTC trhy). Stanislav PolouÄek Slezská univerzita ObchodnÄ› podnikatelská fakulta, Karviná. OrganizaÄnà a právnà formy burz. 2 základnà formy: burzy organizované státem x korporace firem (akciové spoleÄnosti) měřenÃ:
E N D
FINANČNÍ TRHY (2)(burzy a OTC trhy) Stanislav Polouček Slezská univerzita Obchodně podnikatelská fakulta, Karviná
Organizační a právní formy burz • 2 základní formy: burzy organizované státem x korporace firem (akciové společnosti) • měření: • tržní kapitalizace (market capitalisation) • objem obchodů
Založení burzy v Československu • od července 1991 Prozatímní sekundární trh cenných papírů, organizován SbČS • od října 1991 Burza cenných papírů - zájmové sdružení (založilo 8 bank) • v červenci 1992 založena BCPP, a.s. na základě zákona 214/1992 Sb., o burze cenných papírů + dalších zákonů (založilo 12 bank a 5 brokerských společností) • od 1.1. 1993 organizuje obchody na prozatímním trhu; zahájení činnosti burzy k 6.4. 1993 • diskutabilní, do jaké míry je vlastnictví burzy bankami vhodné pro rozvoj kapitálového trhu
Vypořádání burzovních obchodů • cenné papíry se neprodávají „in natura”, ale podle pomyslné hodnoty • vypořádání zahrnuje předání cenných papírů (fyzicky či převodem na účtu) a platbu zásada doručení proti platbě (delivery versus payment)
Burza a výpočetní technika • ovlivňuje způsob vypořádání, obchodování a informovanost • obchodování po oficiálním uzavření burzy • počítače samy aktivně obchodují • kontrolní systémy (Stock Watch na NYSE)
Výhody obchodování na mimoburzovních trzích • „přímý” přístup k obchodování, pružnější a jednodušší systém • větší počet obchodovaných titulů • mírnější a jednodušší regulace, méně byrokracie • méně striktní požadavky na vstupní i průběžnou kotaci • nižší poplatky konkurence vyrůstá burzám i mimoburzovním trhům v elektronických obchodních systémech (Instinet, Island, ECNS, ESI + Sharelink)
Změny ve vývoji kapitálových trhů • globalizace • fúze a akvizice • NASDAQ a EASDAQ • Londýn a Frankfurt
Stanislav Polouček: Ekonom, 2001, č. 12, s. 33.
Objem obchodů s akciemi domácích a zahraničních firem na LSE (1987-1995, GBP mld.)
Kurz cenných papírů • ovlivněn množstvím ekonomických i neekonomických faktorů • technika stanovení kurzu: • kontinuální obchodování = aukční metoda (auction market system = price driven system = quote driven trading) • systém periodické aukce (order driven system) • příkazy limitní (limit order) x „co nejlépe“ (market order)