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CRECIMIENTO, PRODUCTIVIDAD Y DESEMPLEO A MEDIANO PLAZO EN LA ECONOMIA CHILENA Juan Eduardo Coeymans Instituto de Economía Pontificia Universidad Católica de Chile. Del pesimismo coyuntural al permanente. La importancia de un diagnóstico equilibrado sobre el crecimiento a mediano plazo.
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CRECIMIENTO, PRODUCTIVIDAD Y DESEMPLEO A MEDIANO PLAZOEN LA ECONOMIA CHILENAJuan Eduardo CoeymansInstituto de EconomíaPontificia Universidad Católica de Chile
Del pesimismo coyuntural al permanente. La importancia de un diagnóstico equilibrado sobre el crecimiento a mediano plazo. Ni mucho optimismo ni mucho pesimismo. “Manía Depresiva” y volatilidad de los diagnósticos a mediano plazo para la economía chilena: 1977-81; 1982-85; 1990-98, 1999-2001.
La actual coyuntura está contaminada ciertamente por shocks transitorios y posiblemente por fenómenos permanentes. • Necesidad de separar lo transitorio de lo tendencial. • Así como no se puede apuntar a la Luna con una pistola, no se puede inferir el mediano plazo o tendencia con información de tres años.
PRODUCTIVIDAD MEDIA DEL CAPITAL, TASA DE RENTABILIDAD Y TASA DE INVERSION EN CHILE 1960-2000
La inversión en capital fijo depende fuertemente del ciclo. • El efecto directo de la tasa de interés sobre la inversión en capital fijo es modesto. Su principal efecto es sobre capital de trabajo.
RESULTADOS DE LA ESTIMACIÓN LA ECUACIÓN DE LA TASA DE INVERSIÓN
MODELO DE LA TASA DE INVERSIÓN(Modelo de Corrección de Errores) FBKF/PIB86 = FBKF(-1)/PIB86(-1) + 0.0433 + 0.8756* D(RENT) - 1.0392*RESFBK7699(-1) - 0.4613*TI13(-1) RESFBK7699(-1) = FBKF(-1)/PIB86(-1) - 0.055 - 1.734* RENT(-1) Error Estándar = 0.007633 R2 = 0.983704 DW = 1.784608 Método de Estimación: Mínimos Cuadrados en Dos Etapas
La tasa de rentabilidad fue construida como: R = (0.45*Y*(1-ITAX)*PY) / (Kt-1*PK) - d
- En el mediano y largo plazo, la evolución del empleo depende del crecimiento de la fuerza de trabajo, ya que la tasa de desempleo no puede crecer o caer indefinidamente. Este será el supuesto que haremos para los escenarios de mediano plazo.- En el corto plazo el crecimiento del empleo depende de las fluctuaciones cíclicas de la demanda por trabajo. El modelo utilizado para medir efectos de cambios de institucionalidad laboral, presentado al final, incluirá este horizonte. El crecimiento del empleo
El crecimiento de la demanda por trabajo, relevante para la determinación del empleo en el corto plazo depende: - positivamente del crecimiento del producto - negativamente de la tasa de salarios - en forma ambigua, de los sesgos que adopta el cambio técnico Una estimación de esa demanda sigue a continuación. Existen otras maneras de presentar la demanda por trabajo cuando se examina de qué depende el producto. En una de esas formas se muestra que un aumento de la calidad de trabajo (por mayor educación), o un aumento en la jornada laboral, afecta a la demanda por trabajo en forma ambigua en el corto plazo, pero positivamente en el largo plazo.
ECUACION DE DEMANDA POR TRABAJO LOG(L) =LOG(L(-1)) + 0.2500*(LOG(1 - ek - D) + LOG(PIB86*(1-T)) - LOG(WP)-LOG(L(-1))) + 0.29129*D(LOG(PIB86)) - 0.32049*D(LOG(1 - ek - D)) Error Estándar = 0.015981 R2 = 0.995584 DW = 1.845303 Método de Estimación: Mínimos Cuadrados en dos etapas.
Reasignación de recursos • Cambio Técnico • Calidad de Factores y Organización • Convergencia Tecnológica • Tamaño de Mercado y Tecnología • Endogeneidad del Cambio Técnico y Condiciones que lo Incentivan • Utilización cíclica de factores
RESIDUO O CRECIMIENTO NO EXPLICADO POR CAPITAL Y TRABAJO CHILE 1961 2000
FUENTES DE CRECIMIENTO DE LA ECONOMIA CHILENA EN DISTINTOS PERIODOS (A) (B) (C) (D) (E) (F) (G) (H) Período Crec. PIB TFBKF Crec. Empleo Crec. Capital Cont. Empleo Cont. Capital Cont. Factores. Cont. Productividad (C)*(1-ek) (D)*ek (E)+(F) (A)-(G) 62-70 4.17 21.39 1.89 3.60 1.26 1.21 2.47 1.70 71-73 0.54 18.07 1.49 3.21 0.99 1.08 2.07 -1.52 74 0.97 17.01 -3.68 1.74 -2.44 0.59 -1.86 2.83 75 -13.27 17.53 -4.46 -1.40 -2.96 -0.47 -3.43 -9.85 76 3.21 15.23 1.77 1.41 1.17 0.48 1.65 1.56 77-81 7.51 17.88 3.70 1.99 2.46 0.67 3.13 4.38 82 -13.42 19.51 -8.91 4.50 -5.91 1.51 -4.40 -9.02 83 -3.49 14.78 2.67 1.39 1.77 0.47 2.24 -5.73 84 6.09 15.00 6.91 0.61 4.58 0.21 4.79 1.30 85-86 4.53 17.04 5.44 1.57 3.61 0.53 4.14 0.39 87-89 8.14 20.50 5.00 2.52 3.32 0.85 4.17 3.98 90-97 7.73 27.12 2.41 5.90 1.60 1.99 3.58 4.15 98 3.92 32.20 2.76 8.20 1.83 2.76 4.59 -0.66 99 -1.14 29.57 -3.72 7.61 -2.47 2.56 0.09 -1.24 2000 5.38 26.78 2.66 4.64 1.76 1.56 3.33 2.05 74-89 2.94 17.85 2.33 2.04 1.55 0.69 2.23 0.71 82-97 5.12 22.84 2.81 4.01 1.86 1.35 3.21 1.91 62-2000 3.98 21.45 2.04 3.64 1.35 1.22 2.58 1.40
INDICADOR DE APERTURA “PEAKOPEN”
FUNCION DE PRODUCTIVIDAD PARA LA ECONOMIA CHILENA
b b b b b b ln(Y/L) = + ln(K/L) + ( ln(K/L)) + Z + Z + Z ln(K/L 2 2 ) 1 2 3 4 5 6 (1) b 2b b e = + ln(K/L) + Z (2) K 2 3 6 Función Tipo Translog
Ecuación de Producto LOG(PIB86) - LOG(L) = -19.97 + 3.092*FECRES + 0.278*FECTRSF + 0.562*RECEFEC2 + 0.755*PEAKACM1(-1) - 6.898*PEAKACM1(-2) + (EK)*(LOG(CAPITAL(-1)) - LOG(L)) Error Estándar = 0.018414 R2 = 0.993842 D. W. = 2.154092
La apertura comercial afecta al nivel del producto más que al crecimiento • Otras variables como indicadores de educación, índice de reformas estructurales no resultaron significativos
PROYECTANDO EL CRECIMIENTO A MEDIANO PLAZO
0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 60 65 70 75 80 85 90 95 00 INDICADORES DEL LOG DEL NIVEL DE PRODUCTIVIDAD TOTAL DEPURADA Y NO DEPURADA DE SHOCKS EXTERNOS: 1961-2000 ACMP ACM
CRECIMIENTO ANUAL DE LA PRODUCTIVIDAD TOTAL DEPURADA DE SHOCKS EXTERNOS PARA DIFERENTES PERÍODOS Período mp 1962-1970 1.20% 1971-1973 0.64% 1974-1978 0.26% 1979-1982 4.75% 1983-1990 -0.25% 1991-1999 3.10% 1999-2000 1.25%
INDICADOR DE PRODUCTIVIDAD TOTAL DEPURADO DE SHOCKS EXTERNOS Y SUAVIZADO CON FILTRO HP DE 40
CAMBIO % DE PRODUCTIVIDAD TOTAL DEPURADA DE SHOCKS EXTERNOS (“mp”) Y SUAVIZADA
DISTINTOS ESCENARIOS DE CRECIMIENTO DEL PRODUCTO A MEDIANO PLAZO (una vez superada la actual coyuntura externa)