Financování podniku

1. Financování podniku

2. Financování ječinnost směřující k opatření kapitálu a jeho užití ke splnění podnikových cílů Finanční řízení má následující úkoly: • získávat kapitál • rozhodovat o umístění kapitálu • rozhodovat o rozdělení zisku • řídit hospodářskou stránku činnosti podniku

3. Financování a finanční řízení podniku je ovlivňováno těmito faktory: 1. Faktor času • dnešní rozhodnutí ovlivní tok peněz v podniku v dalším období 2. Faktor kvantity • výběr té varianty, která slibuje vyšší zisk 3. Faktor rizika • je spojen s výběrem možných variant • zpravidla menší riziko přináší menší zisk. Riziko vzniká z: • vnějších příčin: odběratelé nezaplatí, nestabilita měny, inflace… • vnitřních příčin: rozbijí se stroje, nízké prodeje, hospodářská krize, chybný odhad poptávky • Riziko znamená možnost ztráty vložených prostředků.

4. Obecná pravidla pro finanční rozhodování: • preference vždy většího výnosu před menším • preference vždy menšího rizika před rizikem větším • za větší riziko se požaduje více peněz • preference peněz obdržených dříve před stejnou částkou peněz obdrženou později

5. Zdroje financování Struktura zdrojů financování (kapitálu) – klasifikace: 1. z hlediska vlastnictví • vlastní kapitál (vlastní zdroje) • cizí kapitál (cizí zdroje) 2. podle zdroje financování • interní zdroje (interní kapitál) – vytvořený vlastní činnosti podniku (zisk, odpisy) • externí zdroje financování (externí kapitál) - dodavatelské úvěry, nezaplacené mzdy, nezaplacené daně, bankovní úvěry, dary, dotace, leasing, faktoring, forfaiting atd.

6. 3. podle doby financování • dlouhodobý – splatnost delší než jeden rok (dluhopisy, dlouhodobé a střednědobé bankovní úvěry) • krátkodobý – splatnost do jednoho roku (běžné bankovní úvěry) 4. podle účelu financování • běžné financování - firma potřebuje financovat každodenní chod (materiál, mzdy apod.), • mimořádné financování - při mimořádných událostech (povodně, požáry, krádeže apod.) nebo při mimořádné činnosti (jednorázové akvizice - nákup jiné firmy, apod.).

7. Financování z vlastních a cizích zdrojů 1. Vlastní zdroje: • zisk • odpisy (mají dvojí funkci - nákladovou a zdrojovou) • vklady vlastníků firmy • vklady tichého společníka • ostatní vlastní zdroje - firma např. může odprodávat nepotřebné zásoby, nepotřebné stroje a budovy.

8. Podrobnější členění 1. Vlastní zdroje: • zisk - jedná se o nejběžnější vlastní zdroj financování. Firma vyprodukovaný zdaněný zisk reinvestuje k rozšíření podnikání. Tento proces můžeme označit pojmem akumulace kapitálu. Firma se rozrůstá, vydělává více a celý koloběh akumulace může pokračovat. Zisk může sloužit i jako rezerva pro horší doby. • odpisy - mají dvojí funkci - nákladovou a zdrojovou. S výjimkou roku pořízení dlouhodobého majetku představují odpisy pro firmu náklad, který v daném účetním období nestál firmu ani korunu. Firma tedy má náklady, ale peníze jí zůstávají a navíc má i nižší daň z příjmu. Vytváří si tedy zdroje pro další investice. Odpisy vytváří ve firmě podmínky pro obnovu investic (starý stroj postupně odepíši a natvořím si zdroj na nákup nového stroje).

9. Podrobnější členění • vklady vlastníků firmy - tyto vklady mají různou podobu (u akciové společnosti mají formu nákupu emitovaných akcií, u družstva se jedná o vklady členů apod.)Všechny tyto formy mají za úkol zajistit základní kapitál pro firmu, který bude firmě dlouhodobě přinášet zisky a vlastníkům podíly na těchto ziscích. • vklady tichého společníka • ostatní vlastní zdroje - firma např. může odprodávat nepotřebné zásoby, nepotřebné stroje a budovy

10. 2. Cizí zdroje: • zákonné rezervy • závazky vůči zaměstnancům • závazky vůči státu a vůči institucím sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění • dodavatelský úvěr • zálohy odběratelů • bankovní úvěry • dotace, dary • emise cenných papírů (směnky, dluhopisy) • leasing • faktoring, forfaiting • venturní kapitál

11. Krátkodobé úvěry se splatností do jednoho roku • kontokorentní • eskontní (směnečný) • lombardní • revolvingový • Střednědobé a dlouhodobé úvěry se splatností delší než jeden rok: • lombardní • revolvingový • hypoteční

12. Podrobnější členění 2. Cizí zdroje: • zákonné rezervy - rezervy řadíme mezi cizí zdroje (byť je vytváříme z vlastních peněz firmy), protože tyto finance vytváříme na úhradu budoucích závazků. Vytvářejí se k předem určenému účelu budoucího použití (zákonem uznávaná rezerva je např. na plánovanou velkou opravu stroje), a tyto peníze neprocházejí zdaněním daní z příjmu (účetně se chovají jako náklad). • závazky vůči zaměstnancům - firma je trvale v dlužnickém vztahu ke svým zaměstnancům, protože jim platí mzdu až s měsíčním zpožděním. Jedná se o zdroj krátkodobý s použitelností na financování oběžného majetku firmy;

13. Podrobnější členění • závazky vůči státu a vůči institucím sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění • dodavatelský úvěr - vzniká při dodavatelsko-odběratelských vztazích, kdy dodavatel umožní odběrateli uhradit fakturu s určitou dobou splatnosti.Po tuto dobu splatnosti dodavatel odběratele fakticky bezúročně úvěruje. Dodavatelský úvěr bývá většinou krátkodobým zdrojem financování (splatnost do 1 roku). • zálohy odběratelů - odběratel uhradí dopředu zálohu (není vyloučena ani záloha ve stoprocentní výši) na základě dodavatelem vystavené zálohové faktury a dodavatel z této zálohy financuje zhotovení díla či zboží. Zálohy bývají krátkodobým zdrojem. • bankovní úvěry - jsou standardním cizím zdrojem financování podnikových potřeb.

14. Podrobnější členění • Krátkodobé úvěry se splatností většinou do jednoho roku: • kontokorentní - firma může na svém běžném účtu jít krátkodobě i do minusu (do částky stanovené ve smlouvě s bankou), a tak čerpá úvěr operativně, bez dalších schvalování bankou. • eskontní (směnečný) - tento úvěr je spojen s eskontem cizí směnky bankou. Banka cizí směnku od majitele odkupuje za cenu sníženou o dohodnutý úrok a eskontní provizi (v závislosti na době zbývající do splatnosti směnky), ale pokud směnečný dlužník směnku v termínu splatnosti neuhradí, banka ji původnímu majiteli vrací k vymáhání a žádá zpět poskytnuté peníze, jako v případě úvěru.

15. Podrobnější členění • lombardní - úvěr krytý movitou zástavou ( cenné papíry, zboží, pohledávky, drahé kovy, atd.); • revolvingový - banka na základě smlouvy po určitou dobu vyčerpaný a splacený úvěr do sjednané výše doplňuje. Tento úvěr už můžeme zařadit nejen mezi krátkodobé, ale i střednědobé úvěry s dobou splatnosti nad 1 rok.

16. Podrobnější členění • Střednědobé a dlouhodobé úvěry se splatností delší než jeden rok: • lombardní • revolvingový • hypoteční - úvěr krytý hypotékou (zástava nemovitosti). Jeden z nejběžnějších dlouhodobých úvěrů. Banky častokrát vyžadují zástavu převyšující svojí hodnotou velikost úvěru.

17. Podrobnější členění • dotace, dary - jsou cizím zdrojem financování potřeb firmy. Vzhledem ke svému objemu a zaměření pouze do určitých specifických oblastí jsou pro podnikatelské firmy zdrojem okrajovým (s výjimkou zemědělství); • emise cenných papírů (směnky, dluhopisy) - vydání směnky (cizí nebo vlastní) bývá zdrojem krátkodobým, protože u směnek je typická doba splatnosti do jednoho roku (což ovšem nevylučuje výjimečně vydání směnky s dobou splatnosti delší). Naopak vydání dluhopisů (obligace) je zdrojem dlouhodobým.

18. Podrobnější členění • leasing - leasing členíme na: • operativní (dlouhodobý majetek si zapůjčíme, platíme pronájem a po ukončení nájemního vztahu zase majetek vrátíme - nestane se naším vlastnictvím) • finanční (dlouhodobý majetek si pronajmeme, splácíme, a po ukončení splátek za zůstatkovou cenu odkoupíme do vlastnictví). • faktoring, forfaiting - odkup pohledávek před dobou splatnosti. Faktoring a forfaiting provádějí některé banky nebo specializované firmy. • faktoring je odkup krátkodobých pohledávek (s dobou splatnosti do 1 roku) • forfaiting je odkup dlouhodobých pohledávek (s dobou splatnosti nad 1 rok);

19. Podrobnější členění • venturní kapitál - jinak také rizikový kapitál. • Většina začínajících firem potřebuje ke svému startu větší kapitál a zároveň nemá majetek, kterým by mohla ručit u bankovního úvěru. Pro takový případ existují speciální firmy, nabízející financování formou rizikového kapitálu. • Investor rizikového kapitálu poskytuje finance bez jejich krytí (bez ručení, zástav apod.), dočasně získává v dané firmě dohodnutý podíl (ne nezbytně majoritní. • Své peníze půjčuje se záměrem vydělat a za vysoké riziko požaduje vysokou odměnu v podobě podílu na zisku.

20. Pravidla financování Finanční řízení běžného chodu podniku je založeno na tzv. zlatém pravidle financování: Dlouhodobý majetek • by měl být kryt (financován) vlastním kapitálem a dlouhodobými dluhy, protože použití krátkodobého cizího kapitálu je vysoce riskantní; Oběžný majetek • by měl být kryt krátkodobými a dlouhodobými dluhy. Krátkodobý cizí kapitál je levnější než dlouhodobý kapitál, ale musí být splacen v poměrně krátké době. Proto by měl krýt oběžný majetek, ale už nikoliv dlouhodobý majetek.

21. Cíle finančního řízení podniku 1. zajistit platební schopnost firmy • firma musí být schopna včas dostát svým závazkům. • sestavuje se výkaz cash-flow, tedy sledování toků hotovosti v podniku. • výkaz cash-flow ukazuje stav peněz na začátku účetního období + peněžní příjmy za rok - peněžní výdaje za rok a výsledný stav peněz na konci účetního období 2. zajistit likviditu majetku firmy • likvidita je schopnost přeměny na hotové peníze. Úkolem finančního řízení podniku je tedy zajistit, aby firma neměla majetek nelikvidní (těžko prodejný nebo vůbec neprodejný). 3. zajistit rentabilitu firmy • zajištění zisku

22. Finanční plán Finanční plán stanoví: • jak velká by měla být výše nákladů, výnosů a zisku; • jaká má být výše finančních zdrojů a na co budou použity. Samotný finanční plán si můžeme představit ve dvou podobách: • jako soustavu rozpočtů - finanční plán se bude skládat ze zmíněných rozpočtů nákladů, výnosů a zisku, platební schopnosti, investičního rozpočtu, příp. dalších rozpočtů; • jako plánové výkazy: • plánovou rozvahu - cílem je určit výši potřebného majetku a zdrojů k jeho financování; • plánový výkaz zisku a ztráty; • plánový výkaz cash-flow - sledujeme, jak jsou využívány zdroje a jaká bude platební schopnost podniku.

23. Investování firem • Pokud má firma dočasně volné finanční zdroje a chce je zhodnotit musí zvážit dobu, na kterou může peníze postrádat a míru rizika. • Volné finanční zdroje může investovat: • termínované vklady u bank • nákup státních pokladničních poukázek • nákup státních dluhopisů • nákup veřejně obchodovatelných obligací a akcií • nákup hypotečních zástavních listů • devizové operace

24. Podrobnější členění • termínované vklady u bank - výnos se obvykle vyrovná inflaci, maximálně ji lehce převýší - tato forma pomůže uchovat hodnotu peněz, ale nelze očekávat, že na ní firma zbohatne; • nákup státních pokladničních poukázek - velikost investice už se musí pohybovat v milionech, riziko je zcela minimální, doba investice se pohybuje od týdne do několika měsíců. Výnos pomůže uchovat hodnotu peněz; • nákup státních dluhopisů - délka investice představuje několik let. Státní dluhopisy jsou obchodovatelné v přímých obchodech, obchody na veřejném trhu burzy cenných papírů jsou slabé;

25. Podrobnější členění • nákup veřejně obchodovatelných obligací a akcií - firma může nakoupit na burze obligace nebo akcie, u kterých očekává nárůst kurzu a vydělat na jejich prodeji za vyšší ceny. • nákup hypotečních zástavních listů - opět se jedná o cenný papír kapitálového trhu, tedy o dlouhodobou investici. Hypoteční zástavní listy mají ručení nemovitostmi, jsou tedy velmi dobře kryté proti rizikům. • devizové operace - firma využívá pohybů kurzu vybrané cizí měny ve vztahu ke koruně. Tato investice je hodně riziková.