1 / 37

UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

UPRAVLJANJE PROJEKTIMA. FINANCIRANJE PROJEKTA (9). FINANCIRANJE. Plan financiranja projekta. Za svako financiranje investicijskog projekta potrebno je napraviti plan financiranja

avon
Download Presentation

UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA FINANCIRANJE PROJEKTA (9)

  2. FINANCIRANJE

  3. Plan financiranja projekta • Za svako financiranje investicijskog projekta potrebno je napraviti plan financiranja • Plan služi za vlastite potrebe investitora, ali i za potrebe dobivanja kredita radi objašnjavanja projekta i dokazivanja njegove opravdanosti i isplativosti • To je osobiti važno kod financiranja vlastitih investicijskih projekata u inozemstvu UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  4. Financiranje – neka načela • Načelo sigurnosti (osiguranje povrata) • Načelo stabilnosti (stabilnost priljeva) • Načelo likvidnosti (redovno plaćanje obveza) • Načelo solventnosti (račun nije blokiran) • Načelo rentabilnosti (odnos povrata i ulaganja) UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  5. Plan financiranja projekta - sadržaj Projekt je dobar koliko i njegova najslabija karika!

  6. Potreba financiranja Kod procjene potrebe ulaganja investitori traže odgovor na pitanja: • Koliko novca treba uložiti u projekt – troškovi projekta • Odakle novac za ulaganje – izvori financiranja UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  7. Troškovi projekta • Troškovi koncipiranja projekta. To su troškovi definiranja projekta te izrade prethodne tehničke dokumentacije i investicijske studije. Ukoliko se kroz investicijsku studiju pokaže da je projekt neopravdan ili neisplativ, ti su troškovi izgubljeni tj. nepovratni. • Troškovi razvoja projekta. Oni uključuju projektnu dokumentaciju (idejni, glavni i izvedbeni projekt građevine), troškove dozvoa i suglasnosti, te troškove izrade dokumentaciju za ustupanje građenja građevine i ugovaranja. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  8. Troškovi projekta • Troškovi izgradnje građevine. To je najveći dio troškova projekata i on uključuje ne samo troškove građenja, nego i nabavu i instaliranje opreme, nadzor i kontrolu kvalitete. Veličina tih troškova ovisi o vrsti i veličini građevine, kao i o dinamici izgradnje. Bez obzira na točnost procjene tih troškova, zbog velike rizičnosti faze gradnje, postoji opasnost prekoračenja predviđenih troškova. Zbog toga se ponekad za pokriće mogućih prekoračenja troškova procijenjenom iznosu troškova izgradnje dodaje određeni iznos tzv. pričuvnog fonda. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  9. Troškovi projekta • Troškovi uporabe građevine, odnosno proizvodnje. To su troškovi upravljanja građevinom, uporabe građevine, amortizacije, održavanja i rekonstrukcije kao i troškovi sirovina, rada i utroška energije kad se radi o industrijskim projektima. Dio tih troškova je fiksan, tj.trošak kapaciteta, a dio je varijabilan, tj. ovisi o uporabi odnosno proizvodnji. Fiksni trošak je jednostavno odrediti, jer ovisi o tehničkim karakteristikama pogona, uključujući proizvodnu tehnologiju, dok procjena varijabilnog troška ovisi o prognoziranoj potražnji. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  10. Troškovi projekta • Troškovi financiranja. Ovisno o izvorima financiranja i uvjetima pod kojima se dobiju financijska sredstva, to mogu biti značajni troškovi i uključuju: • kamate • jednokratne naknade zajmodavcu • jamstva i osiguranje zajmova • trošak bankovnog računa (provizija za svaku transakciju banke) • trošak konverzije valuta (banke uzimaju proviziju za promjenu valute). • Porezi i druga davanja. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  11. Novčani tok Osim po iznosima troškove treba odrediti po vremenu, tj. dinamici. To se radi po godinama, tabelarno ili grafički u obliku (cash flow) krivulje novčanog toka. Novčani tok je financijska kategorija koja odražava kretanje gotovog novca: primitke, izdatke i njihovu razliku; tok novca koji ulazi u projekt i novca koji izlazi iz projekta za gotovinska plaćanja za osiguranje neophodnih faktora proizvodnje UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  12. S – krivulja : Tok novca (Cash flow) 12

  13. Financijski tok projekta (faza izgradnje)

  14. Izvori financiranja • Vlastiti izvori financiranja • Zajedničko financiranje (ulaganje partnera) • Krediti: • Komercijalne banke • Kredit dobavljača • Kredit kupca • Kredit Izvozne banke/agencije • Kredit međunarodne financijske institucije • Sindicirani kredit (zajednički kredit grupe banaka) • Leasing (za mehanizaciju i opremu) UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  15. Vlastiti kapital (equity) • Najniže je rangiran. • To je ulog sponzora projekta i drugih ulagača, koji seulaže u projekt. • Sva čista dobit projekta isplaćuje se dioničarima u obliku dividendi. • Međutim, sva ostala potraživanja prema projektu moraju biti zadovoljena prije nego se ulagačima mogu podijeliti dividende. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  16. Vlasititi kapital (equity) • U slučaju neuspjeha projekta, ako je vrijednost sredstava, nakon podmirenja svih potraživanja, manja od uloga, ulagači će podnijeti gubitak. • U slučaju uspješnog projekta, nakon podmirenja svih obaveza, cjelokupna dobit dijeli se samo ulagačima. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  17. Zajmovni kapital (debt) • Nakon što su zadovoljene sve obveze projekta prema zajmovima, mogu se podmiriti ostale obveze. • Ta vrsta kapitala ima najmanji rizik, ali nosi i najmanju potencijalnu dobit. • Dobit su samo kamate na zajam, bez obzira na to koliko projekt može biti uspješan. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  18. Pričuvni (stand by) kapital • To je kapital koji nije potreban u vrijeme zatvaranja financijske strukture izgradnje, ali se rezervira za slučaj da dođe do prekoračenja troškova izgradnje, kako ne bi došlo do zastoja u realizaciji projekta. • Taj je kapital ugovoren i stoji kao obveza, ali se koristi samo ako se za to ukaže potreba. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  19. Kreditiranje (zajmovi) Odabir banke Uvjeti kreditiranja Postupak odobrenja kredita Naknade Servisiranje duga

  20. Odabir banke • Veličina banke • Iskustvo • Dokumentacija koju banka traži za kredit • Zahtjevi banka u vezi utjecaja na upravljanje projektom • Kreditna izloženost banke u određenoj zemlji UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  21. Uvjeti kreditiranja • Kamatna stopa • Naknade (obično postotak od ukupnog iznosa) • Poček (odgoda početka otplate) • Dinamika otplate (plan otplate) • Rok otplate • Osiguranje povrata kredita (hipoteka, garancije) • Valuta kredita • Učešće kredita u financiranju ukupne investicije UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  22. Kamatne stope Kamatna stopa može biti: • Fiksna za cijelo vrijeme otplate • Promjenjiva Promjenjiva kamatna stopa određuje se prema kretanju nekog pokazatelja: • LIBOR • EURIBOR UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  23. Promjenjiva kamatna stopa Kamata se određuje kao zbroj varijabilnog LIBOR-a, ili EURIBOR-a i fiksne kamatne marže koja se naziva spread i čija visina ovisi o procijenjenoj kreditnoj sposobnosti zajmoprimca, roku otplate i troškova administriranja kreditom. Primjer: LIBOR + 1.7% Takve promjenjive kamatne stope osiguravaju bankama fiksnu profitnu stopu, a na dužnika se prebacuje rizik promjene osnovne cijene kapitala. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  24. LIBOR i EURIBOR LIBOR(London Interbank Offered Rate) Londonska međubankovna promjenjiva kamatna stopa, koja se obračunava na međusobne kredite banaka koje posluju na londonskom tržištu kapitala. EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) To je kamata koja se unutar Eurozone (zemlje koje koriste euro) obračunava na depozite između prvoklasnih banaka UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  25. Zahtjev za kredit Pred-investicijska studija Financijsko izvješća o poslovanju Garancija Instrumenti osiguranja Analiza kreditne sposobnosti Analiza projekta Ocjena menadžmenta Ocjena garancije i instrumenata osiguranja Mogućnost servisiranja duga Postupak odobrenja kredita Zajmoprimac Banka UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  26. Uobičajene naknade • Naknada za obradu zahtjeva • Naknada za rezervirana za neiskorištena sredstva • Interkalarna kamata • Naknada za administriranje kredita UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  27. Leasing Leasing je poseban oblik financiranja koji se zasniva na ideji da je objekt leasinga bolje koristiti nego kupiti. Leasing omogućuje korisniku da neku opremu ili nekretninu dobije na korištenje za vrijeme koliko mu je potrebna, umjesto da ju kupi. Razlikuju se dva osnovna tipa leasinga - financijski i operativni. Razlikuju su po stjecanju vlasništva nad predmetom leasinga, uvjetima odobravanja i načinu obračuna troškova najma te poreznom tretmanu. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  28. Operativni leasing Predmet najma ostaje u vlasništvu davatelja najma (leasing tvrtke) za cijelo vrijeme njegovog trajanja ali se po njegovu isteku može prodati trećim osobama. Leasing se obračunva u neto iznosu bez PDV-a koji se plaća u jednakim mjesečnim obrocima za cijelo vrijeme trajanja najma. Troškovi operativnog leasinga priznaju se kao troškovi poslovanja i umanjuju osnovicu za plaćanje poreza na dobit. Vrijednost operativnog leasinga ne iskazuje u bilanci zaduženosti čime se ne smanjuje vrijednost tvrtke. Po isteku leasing ugovora predmetna oprema ili nekretnina može se zamijeniti drugom - novom i modernijom. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  29. Financijski leasing Predmet najma prelazi u potpuno vlasništvo korisnika sa zadnjom otplaćenom ratom leasinga. Za cijelo vrijeme najma vodi se u poslovnim knjigama korisnika kao investicija i iskazuje se u sklopu njegove bilance zaduženosti kao obveza. Leasing se obračunava u bruto iznosu sa PDV-om koji se plaća ili u jednakim obrocima tijekom najma ili kao jednokratni iznos po njegovu završetku. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  30. Instrumenti plaćanja Gotovinski: • gotov novac, • nalog za prijenos, • ček, • akreditiv - ( za kupovinu opreme, naša banka otvara kod druge banke), • bankovna kartica UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  31. Plaćanje gotovim novcem UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  32. Instrumenti plaćanja Kreditni, (koji imaju odgodu): • mjenica, • kreditna kartica Vrijednosni papiri: • obveznice, • dionice, (ali vrijede koliko tržište kaže a ne što piše na njima) UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  33. Jamstva i garancije • Financiranje investicijskih projekata redovito je vezano i uz jamstva i garancije. • Bankarska garancija je jedan od instrumenata osiguranja obveza stranaka iz ugovornog odnosa, odnosno zaštita od rizika neizvršenja ili njihova neurednog izvršenja, pa se u tu svrhu upotebljava i u investicijskim projektima UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  34. Banka se garancijom obvezuje korisniku garancije da će mu u granicama visine iznosa navedenog u garanciji naknaditi štetu koju trpi zbog izostanka činidbe dužnika iz osnovnog ugovora – nalogodavca za izdavanje garancije. • Bankarska garancija u ekonomskom smislu predstavlja svojevrsnu naknadu štete koja nastaje vjerovniku iz obveznog odnosa, ako mu dužnik ne ispuni svoju ugovornu obvezu. UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  35. Bankarska garancija Kod bankarske garancije postoje u pravilu, tri pravna odnosa: • odnos izmedu vjerovnika i dužnika iz osnovnog ugovora, • odnos izmedu dužnika (nalogodavca za izdavanje bankarske garancije) i banke koje izdaje garanciju, i • odnos između banke koja izdaje garanciju i osobe u čiju korist se garancija izdaje UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  36. Bankarska garancija UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

  37. THE END HVALA NA PAŽNJI! UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

More Related