Foro Expansión: LA REFORMA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

1. Foro Expansión: LA REFORMA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL Como se podrían minimizar los riesgos y mejorar la situación actual Jose Luis Escrivá Economista Jefe del Grupo BBVA MADRID, 15 de abril de 2009

2. Conclusiones • El sector financiero español ha demostrado sus fortalezas en la primera fase de la crisis financiera: un apalancamiento moderado del sistema bancario, una exposición nula a productos estructurados, un sistema sobre-provisionado, rentabilidad … • Sin embargo, hacia delante ha de afrontar notables retos: • Financiación de la economía. El papel del sector público en la intermediación de estas necesidades de financiación va a ser cada vez más importante. 2. El excesivo endeudamiento de determinados grupos de familias y empresas, sobre todo las inmobiliarias, durante el ciclo alcista va a requerir un considerable proceso de desapalancamiento 2

3. La fortaleza del sistema financiero español • En comparativa internacional, el sistema financiero español muestra importantes fortalezas que le han permitido resistir la primera fase de la crisis 3

4. La fortaleza del sistema financiero español • En comparativa internacional, el sistema financiero español muestra importantes fortalezas que le han permitido resistir la primera fase de la crisis 4

5. La fortaleza del sistema financiero español • En comparativa internacional, el sistema financiero español muestra importantes fortalezas que le han permitido resistir la primera fase de la crisis, con un apalancamiento moderado 5

6. Los retos del sistema financiero español 1. Financiación • La economía en su conjunto tiene históricamente un problema de financiación de su crecimiento, que intermediará crecientemente el sector público. Sector Privado, Ahorro e Inversión Bruta AA.PP, Ahorro e Inversión Bruta En porcentaje del PIB En porcentaje del PIB 30.0 30.0 9.0 9.0 28.0 28.0 Ahorro Inversión Ahorro Inversión 26.0 26.0 6.0 6.0 24.0 24.0 22.0 22.0 20.0 20.0 3.0 3.0 18.0 18.0 16.0 16.0 0.0 0.0 14.0 14.0 12.0 12.0 10.0 10.0 -3.0 -3.0 2004 2005 2006 2007 2008 2003 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2009 (p) 2010 (p) 2009 (p) 2010 (p) Nota: Hogares y Empresas Fuente: SEE BBVA Fuente: SEE BBVA 6

7. Los retos del sistema financiero español 1. Financiación • La economía en su conjunto tiene históricamente un problema de financiación de su crecimiento, que intermediará crecientemente el sector público. A futuro, será importante la solidez financiera del sector público, que coge el relevo en la generación de desahorro. Además, a través de los programas de avales y el FAAF emitirá más deuda para paliar los fallos de mercado 7

8. Los retos del sistema financiero español 1. Financiación • La economía en su conjunto tiene históricamente un problema de financiación de su crecimiento, que intermediará crecientemente el sector público. Desglose por intermediario (€ Bn) El sector público puede sustituir parcialmente al sector privado 8

9. Los retos del sistema financiero español 2. Desapalancamiento • El problema del apalancamiento en España es de las familias y las empresas, y en concreto de las empresas inmobiliarias 9

10. Los retos del sistema financiero español 2. Desapalancamiento • La situación de las familias no es tan preocupante, pues podrá reducirse gradualmente 10

11. Los retos del sistema financiero español 2. Desapalancamiento • Su carga financiera se reducirá, a lo que contribuirán factores como la evolución de los tipos de interés 11

12. Los retos del sistema financiero español 2. Desapalancamiento • A la reducción de su carga financiera contribuirán factores como la evolución de los tipos de interés, su elevada tasa de ahorro y su posición de partida de riqueza, relativamente holgada Hogares, Ahorro e Inversión Bruta En porcentaje de la RBD 18.0 18.0 16.0 16.0 14.0 14.0 12.0 12.0 10.0 10.0 Ahorro 8.0 8.0 Inversión 6.0 6.0 4.0 4.0 2007 2008 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2009 (p) 2010 (p) Fuente: SEE BBVA 12

13. Los retos del sistema financiero español 2. Desapalancamiento • La reducción de los precios de vivienda no será tan pronunciada, pues el ajuste será más en términos de cantidades Fuente: SEE BBVA

14. Los retos del sistema financiero español 2. Desapalancamiento • El apalancamiento de las empresas ha crecido fundamentalmente por el crédito al sector inmobiliario En España, el 46% del crédito a empresas de 2008 corresponde a constructoras e inmobiliarias 14

15. Los retos del sistema financiero español 2. Desapalancamiento • Sin embargo, los problemas se concentran en algunos sectores, en particular en el sector inmobiliario 15

16. Conclusiones • El sector financiero español ha demostrado sus fortalezas en la primera fase de la crisis financiera: un apalancamiento moderado del sistema bancario, una exposición nula a productos estructurados, un sistema sobre-provisionado, rentabilidad … • Sin embargo, hacia delante ha de afrontar notables retos: • Financiación de la economía. El papel del sector público en la intermediación de estas necesidades de financiación va a ser cada vez más importante. 2. El excesivo endeudamiento de determinados grupos de familias y empresas, sobre todo las inmobiliarias, durante el ciclo alcista va a requerir un considerable proceso de desapalancamiento 16

17. Foro Expansión: LA REFORMA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL Como se podrían minimizar los riesgos y mejorar la situación actual Jose Luis Escrivá Economista Jefe del Grupo BBVA MADRID, 15 de abril de 2009 17