¿ES NECESARIA UNA REFORMA AL SISTEMA PENSIONAL COLOMBIANO?- ANALISIS ECONOMICO Y FINANCIERO

1. Personería Jurídica Resol. 00127 de febrero 18 de 2013- MINTRABAJO ¿ES NECESARIA UNA REFORMA AL SISTEMA PENSIONAL COLOMBIANO?- ANALISIS ECONOMICO Y FINANCIERO GUSTAVO ANTONIO GARCIA FLOREZ Economista investigador DIRECTOR CENTRO DE PENSAMIENTO ECONOMICO Y SOCIAL FORO SOBRE REFORMA PENSIONAL- CONGRESO DE LA REPUBLICA- MARZO 21 DE 2013.

2. AGENDA 1. CALCULO DEL SUBSIDIO BAJO DIFERENTES ESCENARIOS CON 1 Y 10 SAL. MIN. Y TASAS DE RENTABILIDAD DE RESERVAS 2. EFECTO DEL ESQUEMA ACTUAL DE PAGO DE LOS BONOS PENSIONALES SOBRE LAS FINANZAS PUBLICAS 3. CUMPLIMENTO DE METAS SOBRE EL SISTEMA PENSIONAL Y LA ECONOMIA ESTABLECIDAS CON OCASIÓN DE LA LEY 100/93 CON BASE EN EL ANALISIS DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES DEL RAIS 4.CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

3. HORIZONTE TEMPORAL DE UN SISTEMA PENSIONAL VF=reserva alcanzada con aportes VP= reserva necesaria para pago pensión 2013 2037 2038 2062

4. INFORMACION IMPORTANTE PARA CORRER EL MODELO

5. FORMULAS VF = VP ( 1 + r ef. anual)N

6. INFORMACION IMPORTANTE PARA CORRER EL MODELO

7. CALCULO DE TASAS DE INTERES

9. DTF PENSIONAL

11. RENTABILIDAD EN EL RAIS

12. CALCULO DE N

13. CALCULO DE N- NUMEROS DE PERIODOS PARA EL CALCULO DE VF 1300 SEMANAS EQUIVALENTES A 25 AÑOS DE SEMANAS DE COTIZACION EXIGIDAS EN 2015 En el modelo N será, entonces, 25 para el cálculo del valor de la reserva al final de la vida activa del trabajador, VF.

14. N EN EL CALCULO DEL VR. DE LA RESERVA NECESARIA PARA PAGAR LA PENSION N= 25 + 2(mesada 13)= 27

16. SUPUESTO SUBSIDIO A CARGO DE LAS FINANZAS PUBLICAS SEGÚN MINTRABAJO 2013 PARA PENSION MINIMA: $ 87.6 MILLONES PARA PENSION DE 10 SALARIOS MINIMOS: $ 428.3 MILLONES.

19. OTRAS TASAS DE RENTABILIDAD CALCULADAS ADMINISTRACION DE FONDOS DE PENSIONES Y MULTIFONDOS EN COLOMBIA-ALEJANDRO REVEIZ Y CARLOS LEON- BORRADORES DE ECONOMIA- BANCO DE LA REPUBLICA No. 506 – 2008. PERIODO DE CALCULO ENERO/01 A JULIO/07. RENTABILIDAD DE 45 ACTIVOS EN MONEDA NAL. Y EXTRANJERA.

20. OTRAS TASAS DE RENTABILIDAD CALCULADAS ADMINISTRACION DE RIESGOS EN LOS FONDOS PRIVADOS DE PENSIONES. ARCHIVOS DE ECONOMIA No. 351- DEPARTAMENTO NACIONAL DE PLANEACION-CARLOS ALBERTO CASTRO IRAGORRI.- 2009 PERIODO PROYECTADO DE CALCULO 2004-2099

21. TASA DE GANANCIA DEL CAPITAL EN COLOMBIA- 1993-2005.

22. ALGUNOS DATOS IMPORTANTES

23. ANALISIS EFECTUADO A RAIZ DEL PROYECTO DE LEY 155/92 • JOSE ANTONIO OCAMPO (1992): “CABE RECORDAR QUE EL CONTEXTO FISCAL ACTUAL SE CARACTERIZA POR LA REDUCCION DE LOS INGRESOS DE ADUANA, LA DIFICULTAD PARA AUMENTAR LOS OTROS TRIBUTOS, LA PRESION SOBRE LOS RECURSOS FISCALES DE LA NACION GENERADA POR LA DESCENTRALIZACION Y LA NECESIDAD DE GRANDES GASTOS EN INFRAESTRUCTURA Y CAPITAL HUMANO. EN ESTAS CONDICIONES LA TRANSICION PROPUESTA ES DIFICIL, AUN SI SE RESTRINGE AL SECTOR PRIVADO. EN EL CASO DE INCORPORAR A LOS TRABAJADORES DEL SECTOR PUBLICO, ES SIMPLE Y LLANAMENTE UN SUICIDIO FISCAL” • CECILIA LOPEZ (1993): • “ EN ESTE CONTEXTO SE HACEN MAS IMPORTANTES LAS OBSERVACIONES ANOTADAS SOBRE EL COSTO FISCAL DE LA REFORMA PROPUESTA EN EL PROYECTO DE LEY. ADEMAS DE CUESTIONARSE LA MAGNITUD DEL COMPROMISO FISCAL, UNA OBJECION ESENCIAL ES SU COSTO DE OPORTUNIDAD Y LAS CONSECUENCIAS DE HACERLO EXPLICITO”

24. ¿ QUE OCURRE EN COLOMBIA A RAIZ DE LA LEY 100/93? EL ESTADO PAGA APORTES SOBRE SUS ACTUALES TRABAJADORES EL ESTADO PAGA LAS PENSIONES RECONOCIDAS ANTES DE 1994 EL ESTADO PAGA LOS BONOS PENSIONES POR SU VALOR TOTAL, A DIFERENCIA DE LO QUE HACE UN BUEN EMPRESARIO O PADRE DE FAMILIA EL ESTADO PAGA LOS FALTANTES DE LA GARANTIA DE PENSION MINIMA? EL ESTADO ASUME EL DEFICIT DEL RPM. t

25. ¿ QUE EXISTE EN MUCHOS PAISES DEL MUNDO, SOBRE TODO INDUSTRIALIZADOS APORTES GENERACION 1 PAGA PENSIONES GENERACION O (SOLIDARIDAD INTERGENERACIONAL APORTESGENERACION 2 PAGAN PENSIONES GENERACION 1 t PERIODO DE TIEMPO 1 PERIODO DE TIEMPO 2 NO HAY AHORRO “FORZOSO”

26. MECANISMO ACTUAL DE PAGO DE LOS BONOS PENSIONALES PAGO TOTAL. NO RECONOCIMIENTO DE CUOTA PARTE PENSIONAL MENSUAL EMPLEADOS PUBLICOS NO COTIZANTES TRASLADO AL RPM (BONO TIPO B),RAIS ( TIPO A) FECHA DE PENSION REDENCION DEL BONO ABRIL 1/94 EXPEDICION DEL BONO

27. EL COSTO DE LOS BONOS PENSIONALES Fuente: MINHACIENDA

30. AHORRO POR MODIFICACION SISTEMA DE PAGO BONOS PENSIONALES

31. COSTO FISCAL DE LA TRANSICION DEL REGIMEN DE REPARTO SIMPLE AL DE AHORRO INDIVIDUAL OISS- 2002

32. PRESUPUESTOS ECONOMICOS DEL PROYECTO DE LEY No. 155/92 - EXISTENCIA DE AHORRO INDIVIDUAL RESULTARA EN: AHORRO FORZOSO TASA DE INTERES INVERSION PRODUCCION EMPLEO FIDELIDAD AL REGIMEN PENSIONAL SOSTENIBILIDAD DEL REGIMEN PENSIONAL CIRCULO VIRTUOSO

35. «Finalmente, se destaca el hecho de que en Colombia se ha generado un círculo vicioso en el cual la financiación del sector real a través del mercado de capitales es prácticamente inexistente»(Arbeláez,et al, 2002)

36. QUE OCURRIO EN LA ANTERIOR DECADA? VALOR DE LAS TRANSACCIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA EN 2006

37. QUE CONTINUA OCURRIENDO EN LA ACTUAL DECADA ? • VALOR DE LAS TRANSACCIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA EN 2012

38. AHORA… ¿ En relación con la inversión en moneda extranjera? Invertida en USD, EUR, JPY, CAD, MEP, PEN. Que corresponde al 14.16% del portafolio total, $ 17.43 billones, equivalente a USD 9.544.4millones (25.9% de las R.I del país) está invertido en estas monedas. • Papel preponderante en el mercado cambiario y su influencia sobre la intervención en este mercado del Banco de la República ( reservas internacionales: USD 36.890 nov.30/12)? • Es racional tener activos con baja rentabilidad en relación con los pasivos? Comparar tasa activa y pasiva PASIVA: Prime Rate: 3.25% desde dic/08 + spread, costo deuda pública: 4.5% en promedio- 2012. ACTIVA: rendimiento reservas internacionales: 0.6%.

39. HAY EVIDENCIA DE ESPECULACION DESESTABILIZADORA EN EL MERCADO CAMBIARIO ?

40. EXISTE POSIBILIDAD DE PERDIDA POR VARIACIONES DE MONEDAS CON RESPECTO AL USD ?

42. LEY 1329 DE 2009,ART. 51 MODIFICANDO EL ART. 100 DE LA LEY 100/93. LAS NORMAS QUE ESTABLEZCA EL GOBIERNO NACIONAL SOBRE LA INVERSION DE LOS RECURSOS DEL SISTEMA DEBERAN CONTEMPLAR LA POSIBILIDAD DE INVERTIR EN ACTIVOS FINANCIEROS VINCULADOS A PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURA, EN TITULOS PROVENIENTES DE LA TITULARIZACION DE CARTERA DE MICROCREDITO Y EN TITULOS DE DEUDA DE EMPRESAS QUE SE DEDICAN A LA ACTIVIDAD DE MICROCREDITO, DE ACUERDO CON LOS LIMITES, REQUISITOS Y CONDICIONES QUE SE DETERMINEN PARA EL EFECTO.

43. COBRO DE IMPUESTO SOBRE PENSIONES INFERIORES A 50 SALARIOS MINIMOS Art. 1. Ley 797 de 2003. Campo de aplicación del sistema general de pensiones. El sistema general de pensiones consagrado en la presente ley, se aplicará… a quienes a la fecha de vigencia de esta ley hayan cumplido los requisitos para acceder a una pensión o se encuentren pensionados por jubilación, vejez, invalidez, sustitución o sobrevivientes de los sectores público, oficial, semioficial en todos los órdenes del régimen de prima media y del sector privado en general.

44. ¿ QUE HA PASADO CON LA FIDELIDAD AL REGIMEN PENSIONAL Y SOSTENIBILIDAD DEL MISMO ?

45. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES • El subsidio depende, fundamentalmente, de la tasa de rendimiento de las reservas Con la tasa de rendimiento del RAIS de los últimos años y otras presentadas en la economía colombiana y proyectadas a futuro el subsidio no existe para pensiones de 1 salario mínimo y pensiones de 10 salarios mínimos. No es justificable, entonces, la reforma en lo referente a la implementación del sistema multipilares. Dada la debilidad de los argumentos para presentar el proyecto de ley, el costo político es muy alto y no es el momento de asumirlo. • Dado el problema estructural del mercado laboral colombiano se requiere flexibilizar el requisito de las 1300 semanas de cotización

46. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES • Es necesario implementar, efectivamente, un mecanismo que permita que el ahorro del RAIS se destine a la inversión y capital de trabajo del sector real de la economía • Se debe modificar el sistema de redención de los bonos pensionales para aliviar el problema permanente de déficit fiscal y porque es irracional desde el punto de vista económico. • Se deben cumplir los pactos de la O.I.T. y reconocer las convenciones colectivas como fuentes de derechos pensionales extralegales; esto permite aliviar en parte el problema del desempleo.

47. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES • Debe modificarse el mecanismo de ajuste anual de las pensiones para los salarios de bajo ingreso, aplicando el porcentaje más favorable: la tasa de incremento del salario mínimo o la del I.P.C. • Se debe equilibrar el mecanismo de devolución de los aportes en el RPM y en el RAIS, reconociendo en ambos regímenes una tasa de rentabilidad real justa. • Todo esfuerzo fiscal para aliviar a los adultos mayores es socialmente necesario.

48. MUCHAS GRACIAS