1 / 20

DERIVATI

DERIVATI. Osnovne transakcije. Spekulacija Arbitraža Hedžing. Pojam he džinga. Nešto uža definicija – samo u slučaju da imaju isti proizvod ili aktivu na spot tržištu kao robu ili aktivu na koju glasi fjučers

emil
Download Presentation

DERIVATI

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. DERIVATI

  2. Osnovne transakcije • Spekulacija • Arbitraža • Hedžing

  3. Pojam hedžinga • Nešto uža definicija – samo u slučaju da imaju isti proizvod ili aktivu na spot tržištu kao robu ili aktivu na koju glasi fjučers • Transakcija ili pozicija na terminskom tržištu gde ona predstavlja supstitut transakciji koja će se obaviti ili poziciji koja će biti zauzeta na spot tržištu, a pri čemu je ona ekonomski opravdana u smislu smanjenja rizika

  4. Terminski ugovor Proizvodi: 200 komada žive stoke 1 evro/kg Potrebno mu je. 200 komada žive stoke 1 evro/kg Kratka pozicija (Short position) Duga pozicija (Long position)

  5. Forvard / fjučers • Sličnosti • Razlike • Upotreba

  6. Primer:(short hedge) • 15. maja kompanija X pregovara o prodaji 1 milona barela nafte. Dogovoreno je da prodaja bude za tri meseca,a da cena bude cena na spot tržištu 15. avgusta • u slučaju rasta cene od samo 1 centa profit kompanije će se povećati za 10.000$, ali važi i obrnuto

  7. Pretpostavimo da je trenutna spot cena nafte 19$, a da je cena fjučersa na avgustovski ugovor na naftu 18,75$ po barelu na NYMEX • Standardizovana količina je 1.000 barela po ugovoru

  8. Primer:(long hedge) • 15. januara kompanija B koja se bavi preradom bakra zna da će joj u maju biti potrebno 100.000 funti bakra. Cena bakra je 140 centi za funtu, a majski fjučers je 120 centi po funti • Fjučers ugovor je standardizovan na 25.000 funti bakra

  9. Nemogućnost potpunog hedžinga • Mala izvozno/uvozna kompanija ugovara uvoz satova iz Japana. Po ugovoru, oni će platiti satove u jenima na dan isporuke • Ugovorena cena je 2.850 ¥ za 15.000 komada,a na dan isporuke treba isplatiti 42.750.000 ¥

  10. 11. april • Uvoznik zna da će mu biti potrebno 42.750.000 ¥ u novembru, što po trenutnom kursu iznosi 178.396$, pri čemu je vrednost koja se očekuje u novembru 182.329$ • Uvoznik kupuje 3 DEC ¥ fjučersa po 0.004265, što iznosi 159.938 $

  11. 18. novembar • Pristiže isporuka, uvoznik na spot tržištu kupuje 42.750.000 ¥ po kursu od 0,004273, odnosno za 182.671$ • Prodaje 3 DEC ¥ fjučers po 0.004270, što iznosi 160.125$

  12. Rezultat na spot tržištu:Rezultat na tržištu fjučersa : Očekivani troškovi:182.329$ 160.125 - 182.671 $ - 159.938 -342 187$ Ukupno: - 155$

  13. Problem u ovom slučaju je kod odluke koliko fjučersa kupiti. U slučaju da uvoznik kupi tri ugovora to iznosi 37.500.000 ¥ (standardna količina ugovora je 12.500.000 ¥) • u slučaju da kupi četiri ugovora to iznosi 50.000.000 • on nije u mogućnosti da izvrši hedžing tačno 42.750.000 ¥ koliko mu je potrebno

  14. Hedžing nije uspeo da ga u potpunosti zaštiti iz dva razloga: • Prvo, cena na fjučers tržištu se nije kretala u potpunosti isto kao na spot tržištu (promena je u prvom slučaju bila 0,000008 dolara za jen, a u drugom slučaju 0,000005 dolara za jen) • Drugi razlog je što uvoznik nije uspeo da zaštiti čitavu sumu, odnosno 5.520.000¥ je ostalo nezaštićeno.

More Related