1 / 35

Osnovi na derivati – namena, vidovi, cena

Osnovi na derivati – namena, vidovi, cena. Upravuvawe i za{tita od rizici Rizici Terminski dogovori na devizni kursevi - forvardi Opcii Fju~ers dogovori Svopovi Inovacija na pazarot za derivati. Upravuvawe i za{tita od rizici. Zo{to hexirawe? Namaluvawe na rizikot so opcii

lynn
Download Presentation

Osnovi na derivati – namena, vidovi, cena

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Osnovi na derivati – namena, vidovi, cena • Upravuvawe i za{tita od rizici • Rizici • Terminski dogovori na devizni kursevi - forvardi • Opcii • Fju~ers dogovori • Svopovi • Inovacija na pazarot za derivati

  2. Upravuvawe i za{tita od rizici • Zo{to hexirawe? • Namaluvawe na rizikot so opcii • Fju~ers dogovori • Terminski dogovori • Svopovi • Inovacija na pazarot za derivati

  3. Zo{to hexirawe ? • [to pretstavuva `itnata kompanija vo biznisot? • A. Proizvodstvo na proizvodot efektivno i negova proda`ba za profit. • B. [pekulirawe so cenata na {e}er, `itarki i drugi imputi na proivodot. • Odgovor: I dvete

  4. Zo{to hexirawe ? Primer - Onnex prodava surova nafta. Bidej}i nejzinite tro{oci se relativni fiksni, fluktuaciite vo proda`nata cena na surovata nafta }e predizvikaat neo~ekuvani dobivki ili zagubi. Kako Onnex mo`e da go namali ovoj rizik? Onnex gubi pari koga cenite pa|aat. Prihodi Cena po barel

  5. Rizik od devizen kurs Primer – Honda dizajnira nova kola vo Japonija vo vrednost od JPY1,715,000 (tro{oci+profit). Po devizen kurs od JPY101.18/USD1 voziloto se prodava za USD 16,950 vo Индијанаполис. Dokolku vrednosta na dolarot porasne vo odnos na jenot, po devizen kurs JPY105/USD1, kolku bi iznesuvala vrednosta na voziloto? 1,715,000 = $16,333 105 Vo sprotivno, dokolku jenot se razmenuva po terminski diskont, vo Japonija bi se namalila kupovnata mo}.

  6. Rizik od devizen kurs Primer - Harley Davidsondizajnira motor vo vrednost od USD12,000 (tro{oci+profit). Po devizen kurs od JPY101.18/USD1 motorot se prodava za JPY 1,214,160 vo Japonija. Dokolku vrednosta na dolarot porasne i devizniot kurs e JPY105/USD1, kolku bi iznesuvala vrednosta na motorot? USD12,000 x 105 = JPY1,260,000 (3.78% porast)

  7. Terminski dogovori -Forvardi Terminski premii i terminski diskonti promptniot devizen kurs iznesuva JPY123.38/USD 1, ednogodi{niot terminskiot devizen kurs iznesuva JPY120.63/USD 1 devizen kurs JPY/USDпо една година??? Terminska devizna transakcija e devizna transakcija me|u dve strani vo koja edna deviza se prodava za druga po devizen kurs koj se dogovara denes za poramnuvawe na datum razli~en od spot poramnuvaweto.Terminskiot devizen kurs obi~no e razli~en od spot kursot i e odreden od razlikata na kamatite me|u dvete devizi.

  8. Terminski dogovori -Forvardi promptniot devizen kurs iznesuva ЈPY123.38/USD 1, a ednogodi{niot terminskiot devizen kurs iznesuva JPY120.63/USD 1 Pra{awe – имате јени а по една година ви доспева долг спрема банката на износ од 100.000 УСД. Што ќе направите: а) ќе купите долари сега; б) ќе купите термински договор УСД/ЈПУ на 12 мес.; в) ќе чекате и ќе купите долари по 12 месеци.

  9. Terminski dogovori -Forvardi Terminski premii i terminski diskonti Primer – Kakov e odnosot pome|u premijata i diskontot, dokolku promptniot devizen kurs iznesuva JPY123.38/USD 1, a ednogodi{niot terminskiot devizen kurs iznesuva JPY120.63/USD 1?

  10. Terminski dogovori -Forvardi Terminski premii i terminski diskonti Primer – Kakov e odnosot pome|u premijata i diskontot, dokolku promptniot devizen kurs iznesuva JPY123.38/USD 1, a ednogodi{niot terminskiot devizen kurs iznesuva JPY120.63/USD 1? Odgovor - Dolarot se prodava so 2.28% premija vo odnos na jenot. Jenot se prodava so 2.28% diskont vo odnos dolarot.

  11. Odnosi pome|u deviznite kursevi • Osnovni odnosi equals equals equals equals

  12. Odnosi pome|u deviznite kursevi 1) Teorija na paritet na kamatna stapka • Odnosot pome|u kamatnite stapki oslobodeni od rizik vo dve razli~ni zemji e ednakov na odnosot pome|u terminskite i promptnite devizni kursevi.

  13. Odnosi pome|u deviznite kursevi Primer - Rabotite na proekt vo Avstralija ~ija inicijalna vrednost e USD100,000. Pod pretpostavka deka site okolnosti ostanuvaat nepromeneti, Vie imate mo`nost da dobiete ednogodi{en zaem vo avstraliski dolari po kamatna stapka od 6% ili ednogodi{en zaem vo amarikanski dolari po kamatna stapka od 2.8%. Promptniot devizen kurs iznesuva AUD1.7518/USD 1. Ednogodi{niot terminski devizzen kurs iznesuva AUD 1.8066 / USD 1. Koj zaem bi gi izbrale i zo{to? Ignorirajte gi transakcionite tro{oci.

  14. Odnosi pome|u deviznite kursevi Primer - Rabotite na proekt vo Avstralija ~ija inicijalna vrednost e USD100,000. Pod pretpostavka deka site okolnosti ostanuvaat nepromeneti, Vie imate mo`nost da dobiete ednogodi{en zaem vo avstraliski dolari po kamatna stapka od 6% ili ednogodi{en zaem vo amarikanski dolari po kamatna stapka od 2.8%. Promptniot devizen kurs iznesuva AUD1.7518/USD 1. Ednogodi{niot terminski devizzen kurs iznesuva AUD 1.8066 / USD 1. Koj zaem bi gi izbrale i zo{to? Ignorirajte gi transakcionite tro{oci. Tro{ok za zaemot vo USD = USD100,000 x 1.028 = USD102,800 Vrednost na zaemot vo AUD = USD100,000 x 1.7518 = AUD 175,180 exchange AUD175,180 x 1.06 = AUD 185,690 loan pmt AUD185,690 / 1.8066 = USD102,800exchange Dokolku kaj dvata zaemi se pojave{e razli~en rezultat, vo toj slu~aj postoi arbitra`a!

  15. Odnosi pome|u deviznite kursevi 2) Teorija na o~ekuvawe na deviznite kursevi. Teorija spored koja o~ekuvaniot prompten devizen kurs e ednakov so terminskiot devizen kurs.

  16. Odnosi pome|u deviznite kursevi 3) Paritet na kupovna mo} O~ekuvanata promena vo promptniot devizen kurs e ednakva so o~ekuvanata razlika vo inflacijata pome|u dve razli~ni zemji.

  17. Odnosi pome|u deviznite kursevi Primer Dokolku stapkata na inflacija vo SAD se pretpostavuva deka }e iznesuva 0.8% ovaa godina, {to znaeme za o~ekuvanata stapka na inflacija vo Avstralija? Prompten devizen kursAUD1.7518/USD 1 Ednogodi{en terminski devizen kurs AUD1.8066/USD 1 solve for i i = .0395 or 3.95%

  18. Odnosi pome|u deviznite kursevi 4) Me|unaroden Fi{erov efekt O~ekuvanata razlika vo stapkite na inflacija e ednakva so razlikata vo tekovnite kamatni stapki. Isto taka nare~eni realni kamatni stapki.

  19. Odnosi pome|u deviznite kursevi Primer-Vrz osnova prethodnite primeri, poka`ete ja ramnote`ata pome|u kamatnite stapki i stapkite na inflacija.

  20. Opcii • Kupovni i proda`ni opcii • [to ja opredeluva vrednosta na opcijata

  21. Terminologija vo vrska so opciite Proda`na opcija Pravo da se prodade nekoe sredstvo po odnapred utvrdena cena na ili pred datumot na izvr{uvawe. Kupovna opcija Pravo da se kupi nekoe sredstvo po odnapred utvrdena cena na ili pred datumot na izvr{uvawe.

  22. Obvrski na opciite

  23. Tipovi na opcii Postojat tri tipa na opcija 1. Amerikanski. Ovie opcii mu davaat pravo na sopstvenikot na opcijata no ne obvrska da kupi ili da go prodade osnovniot instrument na ili pred denot na istekuvawe na opcijata 2. Evropski. Ovie opcii mu davaat pravo na sopstvenikot na opcijata no ne obvrska da kupi ili da go prodade osnovniot instrument samo na denot na istekuvawe na opcijata 3. Egzoti~ni. Ovie opcii imaat nekoi restriktivni instrumenti {to ne gi sodr`at prethodnite opcii call i put. Obi~no se vikaat Aziski opcii.

  24. Vrednost na opcijata Komponenti na cenata na opcijata 1 - Osnovna cena na akcijata 2 - Cena na izvr{uvawe 3 - Osetlivost na prinosite od akcija (standardna devijacija na godi{nite prinosi) 4 - Datum na izvr{uvawe na opcijata 5 - Sega{na vrednost na parite(diskontna stapka)

  25. Opcii na finasiski sredstva Varanti - Pravo da se kupat akcii od kompanijata spored dogovorena cena pred odreden datum. Konvertibilna obvrznica- Obvrznica koja imatelot mo`e da ja zameni za odreden broj na akcii. Otpoviklivi obvrznici- Obvrznica koja mo`e da bide otkupena od strana na emitentot pred datumot na dostasuvawe po odredena kupovna cena.

  26. Finansiski fju~ersi Cel (Hexirawe) - Da se sozdade sprotivna reakcija pri promena na cenite, od va{ata gotovinska sostojba. Stoki (sredstva) - Ednostavno, bidej}i ovie vidovi na sredstva se definitivni. Finansii - Pote{ko, bidej}i ovie vidovi na sredstva ne se definitivni. • Taka {to, mora da se obidete da ja pribli`ite va{ata pozicija so fju~ersi so pomo{ na "Stapki na hexirawe".

  27. Terminski dogovori Terminski dogovor- Dogovor za kupuvawe ili prodavawe na odredeno sredstvo vo idnina po odnapred dogovorena cena. • Terminskite dogovori se "nara~ani" fju~ers dogovori. Tie imaat odreden iznos i datum na va`nost za ispolnuvawe na potrebite na kupuva~ot.

  28. Svopovi Svop - Aran`man pome|u dve dogovorni strani za razmena na eden pari~en priliv za drug. Fixed rate pmt LIBOR pmt Company Swap Dealer LIBOR pmt

  29. Primer - Kamatensvop Dostapni zaemi Aaa Pret. Baa Pret. Fiksna stapka na zaem 10% 11.5% Varijabilna stapka na zaem 7.25% 7.50% Svop Aaa Pret. pozajmuva $1mil fiksen zaem -10% Baa Pret. pozajmuva $1mil varijabilen zaem - 7.5% Aaa pretpostavuva pmts na varijabilen zaem - 7.5% Baa pretpostavuva pmts na fiksen zaem 10.75%

  30. Primer - Kamatensvop Dostapni zaemi Aaa Pret. Baa Pret. Fiksna stapka na zaem 10% 11.5% Varijabilna stapka na zaem 7.25% 7.50% Aaa Benefit Pay Fix @ -10.00% Get Fix @ +10.75% Pay Var @ - 7.50% Var Sav @ + 7.25% Net Benefit + .50%

  31. Primer - Kamatensvop Dostapni zaemi Aaa Pret. Baa Pret. Fiksna stapka na zaem 10% 11.5% Varijabilna stapka na zaem 7.25% 7.50% Aaa Benefit Baa Benefit Pay Fix @ -10.00% Pay Var @ - 7.50% Get Fix @ +10.75% Get Var @ + 7.50% Pay Var @ - 7.50% Pay Fix @ -10.75% Var Sav @ + 7.25% Fix Sav @ +11.50% Net Benefit + .50% Net Benefit + .75%

  32. Valutni svopovi Sli~no na kamatnite svopovi Ist vid na zaem samo razli~na valuta ZO[TO? Primer: Imate investicija vo Japonija Proektot e finansiran so amerikanski obvrznici Barate SVOP partner za da emulirate (potkrepite) so Japonski obvrznici Java YahooGlavnica JPYzaem11% 12% USD 1 mil USDzaem8% 11.1% or JPY120

  33. Valutni svopovi primer - prodol`uva Java pozajmuva USD1mil - 8% Yahoo pozajmuva JPY120mil - 12% Intl. Bankata organizira svop (razmena) Java razmenuva 8% USD zaem za 10.3% JPYzaem Yahoo razmenuva 12% JPY zaem za 10.4% USD zaem Vkupno o~ekuvan profit = (11.1-8) - (12-11) = 2.1%

  34. Valutni svopovi primer - prodol`uva benefit za Java USD zaem +8 - 8 = 0 JPY zaem +11 - 10.3 = .7 neto dobivka +.7% benefit za Yahoo USD zaem 11.1 - 10.4 = +.7 JPY zaem -12 + 12 = 0 neto dobivka - .7% benefit za bankata USD zaem +10.4 - 8 = +2.4 JPY zaem - 12 + 10.3 = -1.7 neto dobivka + .7%

  35. Inovacii vo derivativite • Kreativniot um e edinstvenata pre~ka za novi derivati. Duri i derivati na vremenska prognoza se pojavija vo poslednive godini. Primer:TV mre`a saka da go namali rizikot od pojava na do`d za vreme na sportski nastani, pri {to bi se namalile prihodite od reklamirawe. Koja mo`e da bide drugata strana na vakviot dogovor?

More Related