STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI 2427BIS C.C.

1. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI 2427BIS C.C. a cura di Claudio Ceradini

2. Aspetti significativi • Definizione e classificazione – IAS 39 e art. 1 TUIF • Contabilizzazione – OIC 19 e OIC 22 • Informativa - 2427bis C.C.

3. Derivati: definizione • IAS 39, p. 9: • strumento finanziario con le seguenti caratteristiche: • a) il suo valore cambia in relazione al cambiamento di una variabile sottostante (underlying) – es. tasso d'interesse o di cambio, prezzo, indici di prezzi o tassi, ecc…; • b) non richiede investimento netto iniziale significativo rispetto alle finalità (risposta a cambiamenti di fattori di mercato); • c) è regolato a data futura.

4. Tipologie principali di derivati • contratti a termine (forwards e futures): le parti si scambiano un determinato bene ad una data futura e ad un prezzo prefissato al momento della stipula del contratto; • opzioni (options): l'acquirente ha diritto (non obbligo) di acquistare (call) o vendere (put) una determinata attività sottostante di natura finanziaria (azioni, obbligazioni, valute, merci) ad una certa data oppure entro una certa data. • swap è il contratto mediante il quale due parti si impegnano a scambiarsi tra di loro, a date prestabilite, flussi di cassa secondo uno schema convenuto.

5. Finalità dell’operazione • Derivati di copertura, l’obiettivo è quello di neutralizzare gli effetti derivanti dall’esistenza di un rischio insito nell’elemento patrimoniale “coperto” • Requisiti di finalità – correlazione – documentazione (D.lgs 87/1992) • Derivati speculativi (o di negoziazione) caratterizzati dalla pronta negoziabilità dello strumento, dal quale l’impresa auspica un ritorno finanziario positivo

6. Contabilizzazione • Operazioni fuori bilancio (OIC 19 e OIC 22): l’investimento in strumenti finanziari derivati trova iscrizione, • conti d’ordine: valore nominale – impegno assunto • fondo rischi: recepimento perdita probabile • Opzioni: all'atto della stipulazione, l'impresa sostiene un'uscita finanziaria misuratrice del costo-premio da ripartire pro rata temporis, in base alla durata dell’operazione 1 2

7. Contabilizzazione: derivati speculativi

8. Contabilizzazione: derivati di copertura

9. Informativa in nota integrativa2427 bis C.C., c. 1, n.1 • tipologia del contratto derivato; • finalità (trading e copertura); • valore nozionale; • rischio finanziario sottostante (rischio di tasso di interesse, di cambio, creditizio, ecc...); • fair value del contratto derivato; • attività/passività coperta (per i contratti derivati di copertura); • fair value dell'attività/passività coperta, se disponibile (per i contratti derivati di copertura).

10. Derivati, negoziazione e copertura (OIC 3)

11. Fair value (2427bis C.C., c.3) Esiste un mercato attivo: • Per quello strumento finanziario • Per uno strumento analogo • Valore di mercato OIC 3: • Riferimento a recenti transazioni • Riferimento a valore corrente di scambio di strumenti analoghi • Discounted cash flow • Modelli valutativi (es. option pricing model) • Modelli e tecniche di valutazione generalmente accettati Comma 4: se applicazione delle tecniche non conduce alla rappresentazione dell’effettivo fair value Informativa non è richiesta