Exposición: Lic. Roberto Kozulj-

1. Exposición: Lic. Roberto Kozulj- Director de la Escuela de Economía, Administración y Turismo-Sede Andina-UNRN. Bariloche- 17 de abril de 2012

2. Contenido de la presentación • Historia de los primeros contratos • El contratismo de los grupos “nacionales” en gobiernos de facto. • La década de los 80 y el endeudamiento. • Convertibilidad y Reformas: el papel de los grupos. • Privatizaciones. • Desempeño posterior-Monetización de Reservas- • El desempeño reciente

3. Breve Historia de la Producción Petrolera de Argentina.

4. El contexto de las reformas • Crisis de gobernabilidad. • Hiperinflación. • Elevada relación Deuda Externa/PBI. • Predominio de las corrientes privatizadoras en el mundo. • Presiones internacionales y desconcierto interno. • Crisis energética de 1989. • Campaña en contra de las empresas públicas y los monopolios estatales. • Precios “políticos vs. precios de mercado” • Necesidad de Argentina de estabilizar su macroeconomía+presiones externas de acreedores.

5. Los precios históricos en dólares :derivados de petróleo Antes y después de las reformas y situación hasta 2003.

6. Los precios internos durante la convertibilidad fueron superiores a los externos de referencia

7. Variación en dólares y en pesos de los precios tras la devaluación

8. ¿Cual fue el impacto de los mejores precios en el sector petrolero- a partir de las reformas- sobre los indicadores reales?- Análisis hasta año 2000

9. Evolución de la actividad exploratoria por períodos: análisis hasta el 2000

10. ¿Hubo coincidencia entre el incremento de reservas declarado y la actividad exploratoria?

11. ¿Qué tipo de contratos y tipo de áreas explican el aumento de reservas hasta 2000?

12. Grandes conclusiones acerca de la reforma del sector petrolero argentino (al año 2003) • El mercado se mantuvo concentrado en el upstream y en el downstream. • Los precios externos no funcionaron como regulador para disminuir el nivel de los precios internos-(insuficiencia de infraestructura para almacenar derivados importados-oligopolio concentrado-riesgo comercial). • El supuesto de que una rentabilidad adecuada asegura inversiones resultó ser falso:1-No hubo inversión de riesgo; 2-las empresas actúan en un mercado globalizado por lo cual la rentabilidad extraordinaria obtenida en un país puede ser destinada a inversiones en otro distinto.El mercado no asegura abastecimiento.

13. Noticias que ratificaban el error de haber perdido el control de los recursos estratégicos. • “Ante la incertidumbre sobre la posibilidad de encontrar petróleo en áreas que jamás fueron producidas, las compañías prefieren perforar cerca de los pozos ya existentes, donde hay mayor posibilidad de hallar crudo”.( La Nación, Economía & Negocios, pag. 6, lunes 26 de abril de 2004). • Debe quedar en claro entonces que la inversión de riesgo fue descartada no sólo por tema precios “desalineados de los internacionales”, sino por razones de riesgo geológico y estrategias empresarias adversas a tomar riesgos que YPF tomaba porque tenía objetivos de sostener la autosuficiencia.

14. Monetización de Reservas-Exportaciones y Declinación desde 1998

15. El reflejo del lado de las inversiones en explotación y en exploración

16. ¿Qué era Repsol antes de adquirir la totalidad de YPF en 1999?

17. El misterio de la Reducción súbita de la Deuda de Repsol

18. ¿Inseguridad Jurídica en Argentina?¿Incumplimiento de Repsol?

19. La Estrategia de Repsol posterior a 2004- Ingreso de SACyR: una empresa constructora de España con fuerte impacto tras la crisis de 2009 • En 2004 SACyR pasa a controlar Repsol-YPF. • Es una empresa constructora que la adquiere con créditos de la banca propietaria en parte del paquete de acciones de Repsol (BBVA, etc.). • Su estrategia pasa por una rápida recuperación de utilidades y declara a la región ABB (Argentina la principal y que da orígen a su fuerza como conglomerado energético) como sitio de monetización mientras la reinversión se realiza fuera de la región.

20. La Estrategia de Repsol posterior a 2004-Inversiones en el upstream petrolero (E&P)

21. La Estrategia de Repsol posterior a 2004-Inversiones Totales de Repsol hasta 2008

22. El Origen y el Destino de la Renta de Repsol entre 2004 y 2008 según sus Balances Económico-Financieros

23. El Origen y el Destino de la Renta de Repsol entre 2004 y 2008 según sus Balances Económico-Financieros

24. El Origen y el Destino de la Renta de Repsol entre 2004 y 2008 según sus Balances Económico-Financieros

25. Consecuencias para Argentina • Declinación de Reservas de Petróleo y Gas. • Necesidad de importar parte del gas (GNL con Repsol) y Diesel Oil. • Saturación de Capacidad de Refinación • Balanza energética negativa y necesidad de alinear precios internos con internacionales en un contexto de precios de la energía muy altos en el mercado internacional. • Impacto Fiscal negativo al margen del tema subsidios.

26. El sesgo de las inversiones en Argentina se traduce en caída de exploración.

27. Variación reservas de petróleo en la última década: una mirada desde ALyC

28. Variación reservas de gas natural en la última década: una mirada desde ALyC

29. Consecuencias para Argentina: declinación de la producción y costos incrementales mayores para extraer un barril de petróleo.

30. Consecuencias para Argentina: declinación de la producción y costos incrementales mayores para extraer un barril de petróleo.

31. La insuficiencia de los estímulos de las políticas de precios para incrementar inversiones

32. La insuficiencia de los estímulos de las políticas de precios para incrementar inversiones

33. La Argentina aplicó una política de parcial transferencia de renta al consumidor pero el estímulo al productor fue alto.

34. Los pronósticos de la producción y la demanda- Efectuados en 2006

35. Las proyecciones del Impacto Fiscal:Disminución de los aportes del Sector Energético-Datos desde 2006

36. Cuencas con reservas de Shale Gas

37. Cuencas sedimentarias en Argentina

38. Argentina: producción acumulada de petróleo y recursos últimos estimados (m3)

39. Producción Histórica y proyectada de crudo en áreas de cuencas en explotación (m3) Se estima poco probable la reversión de esta tendencia al margen de los precios

40. Gas natural: recursos y producción acumulada en Argentina

41. Producción de gas en Argentina

42. Algunas conclusiones • Es posible que la Argentina no pueda a corto plazo recuperar su capacidad de producción. • Si bien las perspectivas de desarrollo de recursos no convencionales es promisoria y conveniente se requerirán esfuerzos de inversión muy grandes y superar barreras tecnológicas y ambientales. • Las medidas para recuperar YPF son adecuadas aún en caso de que el país se importador. • El énfasis deberá ser puesto en el precio a pagar (Contexto crisis en España)

43. Apéndice- a 20 años de la convertibilidad

44. Del "Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.Elementos para el aprendizaje histórico y social. • La sociedad argentina ha sufrido serias rupturas de sus modelos a lo largo de su historia. • De esas rupturas no parecen haberse sacado lecciones aprendidas y maduradas por la sociedad. • Ejemplos emblemáticos: 1- El Peronismo instauró una sociedad industrial donde el nivel del salario real creó precedentes que sólo fueron anulados en 1976 bajo el efecto de una dictadura; 2- Es como si se hubiera deseado el retorno al Pre-Peronismo, “al país agro exportador” y sin industrias; un imaginario premoderno-posmoderno y negador de los cambios del sistema mundial (Ej. se re-edita en la crisis de “polarización” de la Res. 125 en 2008). • Los problemas estructurales, de inserción en el orden mundial, de definición de las políticas estructurales posibles no fue discutido con posterioridad a 1976 y sólo se re-instaura desde 2003 en adelante con sectores que continúan haciendo oposición sin propuestas concretas y parecen ignorar la realidad objetivable. • La “Convertibilidad” fue implementada como salida “Mágica”. En tanto sus consecuencias sólo se verían con el transcurrir del tiempo, en general tuvo un alto grado de aceptación social hasta mostrar sobre sus finales el progresivo deterioro en todos los ámbitos productivos.

45. "Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“: • ¿En qué consistió la convertibilidad?:fue la búsqueda de una “seguridad jurídica” en un contexto de renegociación de deuda externa en un entorno externo restrictivo, en un marco inflacionario heredado desde el experimento monetarista de 1978-1980. Fue también la adquisición de un espacio de gobernabilidad a costa de la venta de activos estratégicos y basado en financiamiento externo (recordar corridas dólar-pesos durante todo el lapso 1981-1989). • ¿Era viable o partía de una intrínseca inviabilidad?:no era viable pues partía de un desequilibrio en el principal precio relativo de la economía, el tipo de cambio a paridad real encubría un 2.4 a 1 en vez de un 1 a 1; suponía una convergencia interna (fiscal) imposible de obtener (el PBI se volvería mas chico con cada equilibrio o ajuste recomendado por el FMI); una convergencia externa irrealizable (Sustitución de producción local por importada); la ilusión de que los inversores no leyeran la señal enviada (Presión sobre divisas) • ¿En cualquier contexto externo el problema de la moneda sobrevaluada hubiera tenido estos impactos?:no, fue la superposición de una apertura comercial y financiera simultáneas, lo que significó la pérdida de toda competitividad, “la conversión de industriales en comerciantes de mercancías importadas” -y por ende la desindustrialización, el desempleo, la génesis de la pobreza estructural, la pérdida de la cultura del trabajo y del esfuerzo, la pérdida de credibilidad de la política.

46. "Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“Ejemplos de algunos Puntos de ruptura. Claves para comprender las rupturas del agro-exportador a la des-industrialización • Las grandes rupturas económicas y sociales como hechos condicionantes: • 1-La cuestión del “desempate social 1945-1975”. 1976-La negación de las conquistas sociales • 2-El impacto de las nuevas prácticas del sistema financiero-Tipo de cambio, desnacionalización y des-industrialización. • 3-El nuevo escenario mundial a partir del ingreso de China a la OMC y la posibilidad de Argentina de reinsertar su economía con “superávits gemelos”. Tipo de cambio competitivo y reconstrucción de la política. Apreciación Depreciación Impactos

47. "Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“Impacto sobre el empleo por des-industrialización. • El desempleo fue resultado de la des-industrialización, junto a un incremento de la oferta laboral (ver pérdida de empleo en industrias 1991- 1995 y escasa reabsorción en resto de actividades). • A su vez fue la principal causa de la creación de pobreza estructural y marginación social. • La devaluación de 2002 halla este panorama y el encarecimiento de la canasta crea además “pobreza súbita”.

48. "Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.La señal de no convergencia en las cuentas externas La no convergencia externa Indujo a endeudamiento y creciente señal de “Riesgo País” en un contexto de actores clave bien informados. Correlación tipo de cambio-saldo comercial Inducción saldo negativo durante convertibilidad

49. "Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.De la no convergencia en las cuentas externas a la Deuda Externa Impacto sobre deuda “Convertibilidad” Impacto sobre deuda de la “Década Perdida” Deuda friccional Economía Modelo Sustitutivo de Importaciones Impacto sobre deuda de las políticas de 1978-1980

50. "Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.De la no convergencia al crecimiento del “Riesgo País” A medida que la relación Deuda Externa/PBI mostraba su valor “sombra”- es decir a paridad real y no fija- la señal de riesgo país se volvía creciente