ESTRUCTURACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

1. ESTRUCTURACIÓNYADMINISTRACIÓNDEPORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

2. El proceso de administración de portafolios

3. Que es un portafolio de inversión ? • Un conjunto de activos financieros de una persona natural o inversionista institucional • Contiene una combinación de bonos, acciones, commodities, bienes raices y equivalentes de caja • El proposito es reducir el riesgo mediante diversificación • Objetivo: La mejor rentabilidad con un adecuado riesgo

4. Para que se construyen portafolios de inversión ? • Diversificación • Eficiencia en inversión • Poder de negociación • Cumplir con unos objetivos de inversión

5. El Proceso : OBJETIVOS INVERSIONISTA ACCIONES PASIVA MEZCLA ACTIVOS FILTRO Y SELECCIÓN AJUSTES MEDICIÓN RENTA FIJA RETORNOS Y VARIACIÓN ACTIVOS ACTIVA OTROS

6. Las Etapas : META: Maximizar la rentabilidad para un nivel de riesgo dado. 1. Determinar necesidadesdel pasivo. 2. Construcción del portafolio. 4. Monitoreo continuo 3. Administración del portafolio.

7. Determinar las necesidades del cliente 1 1. Objetivos de inversión. 2. Tolerancia al riesgo. 3. Restricciones de inversión. 4. Horizonte de tiempo.

8. Construcción del portafolio 2 1. Asignación del gerente de portafolio. 2. Metas de riesgo y rentabilidad. 3. Estructura de portafolio (Selección tipo de activos).

9. Administración del portafolio 3 1. Filtro y selección de las inversiones 2. Administración del riesgo. 3. Excelencia en la ejecución de compras y ventas.

10. Monitoreo continuo 4 1. Información directa del mercado. 2. Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad.

11. La relación riesgo - rentabilidad

12. La Relación Riesgo - Rentabilidad EL RETO Aumentar el Rendimiento Disminuir el Riesgo

13. RENTABILIDAD • Ganancia en el valor del dinero en el tiempo. • Beneficio financiero asociado a una inversión. • Incluye valorización y rendimientos • RIESGO • Medida de la posibilidad de perder en una inversión. • De que una inversión no sea tan rentable como se espera. • Se diferencia de la incertidumbre en que es medible. • Se mide con la desviación estándar de la rentabilidad.

14. Rentabilidad esperada: Rp = P1R1+ P2R2 + . . . . + PnRn Escenario Retorno posible Probabilidad 1 50 % 0.1 2 40 0.2 3 35 0.4 4 30 0.2 5 -10 0.1 1.0 32 %

15. Clases de riesgo : • JURÍDICO Pérdida derivada de situaciones de orden legal que puedan afectar la titularidad de las inversiones o la efectiva recuperación de su valor. • SOLVENCIA Posibilidad de pérdida o de no recuperación de la inversión, causada por el deterioro en la estructura financiera del emisor o garante de un título.

16. Clases de riesgo : • CONTRAPARTE Incumplimiento por parte de la entidad con quien se efectúa un negocio. • MADURACIÓN Riesgo representado en el plazo de las inversiones efectuadas, entendiendose como el tiempo restante entre la fecha actual y el vencimiento del título, que da mayor oportunidad para que cualquier otro riesgo se presente.

17. Clases de riesgo : • OPERATIVO Posibilidad de errores durante la gestión operativa. • LIQUIDEZ Negociabilidad del título en el mercado. Capacidad de un activo de ser convertido en efectivo sin perder

18. Clases de riesgo : • DE MERCADO • DURACIÓN Exposición a la tasa de interés. Mide los cambios en el VPN de los títulos debidos a cambios en la tasa de interés. • ACCIONES Volatilidad en el precio. Se mide con la varianza, la desviación estandar o el coeficiente de variación del precio de cada acción.

19. ¿Por Qué Es Importante Controlar El Riesgo ? 60% FONDO A FONDO B 50% 40% 30% 20% 10% 0% AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 -10% FONDO A FONDO B Rent. promedio 23.00% 23.00% Desv. estándar 30.00% 3.39%

20. Riesgo de una inversión: Riesgo del portafolio:

21. Riesgo de una inversión: Retorno posible Probabilidad prob*(Xi-X)2 50 % 0.1 0.0032 40 0.2 0.0013 35 0.4 0.0004 30 0.2 0.0001 -10 0.1 0.0176 prom a=32 % varianza = 0.0226 prom g=27.1 % D.S = 0.1503