1 / 68

Statistika konjukture

Statistika konjukture. Statistika konjukture Privredni ciklusi. Statistika konjukture predstavlja oblast ekonomske statistike čiji je osnovni zadatak da pruži informacije o stanju i kretanju ponude i tražnje na određenom tržišnom segmentu ili tržištu u celini

muriel
Download Presentation

Statistika konjukture

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Statistika konjukture

  2. Statistika konjukturePrivredni ciklusi • Statistika konjukture predstavlja • oblast ekonomske statistike • čiji je osnovni zadatak da pruži informacije o stanju i kretanju ponude i tražnje • na određenom tržišnom segmentu ili tržištu u celini • radi određivanja faze privrednog ciklusa u kome se nalazi privredna grana ili privreda u celini

  3. Statistika konjukturePrivredni ciklusi • Značaj statistike konjukture • stručnjaci • teorijska istraživanja • davanja predloga mera ekonomske politike • pojam dugoročnog stabilnog privrednog rasta • privrednici • restruktuiranje poslovanja u smeru širenja ili sužavanja tržišnih segmenata u domenu nabavke i plasmana • stanovništvo • štednja vs kupovina trajnih potrošnih dobara i nekretnina

  4. Statistika konjukturePrivredni ciklusi • Zadatak statistike konjukture • da obrađuje i prezentira podatke o kratkoročnim privrednim kretanjima • Zahtevi statistike konjukture • brzo prikupljanje podataka • apsolutna tačnost obrađenih podataka • uporedivost podataka • redovitost u objavljivanju rezultata • Osnovne funkcije statistike konjukture • deskripcija • dijagnoza stanja • predviđanje bliske budućnosti

  5. Statistika konjukturePrivredni ciklusi • Elementi (faze) privrednog ciklusa • Ekspanzija • Recesija • Kontrakcija • Oporavak

  6. Statistika konjukturePrivredni ciklusi • Parametri privredne aktivnosti za određivanje privrednih ciklusa po metodologiji NBER-a • zaposlenost • realni lični prihodi • promet robe • industrijska proizvodnja

  7. Statistika konjuktureIndikatori konjukture • Indikatori konjukture pružaju informaciju o stanju i kretanju ponude i tražnje na određenom tržišnom segmentu ili tržištu u celini • u kratkom roku • Vlasnici HOV uvažavajući promene u privrednom ambijentu donose odluku o strukturi porfolia • rizik vs prinos

  8. Statistika konjuktureIndikatori konjukture • Indikatori konjukture prema njihovom kretanju u odnosu na privredne cikluse • Prociklični • koji se kreću u istom smeru • Kontraciklični • koji se kreću u suprotnom smeru • Neciklični • nisu pod dejstvom cikličnih kretanja

  9. Statistika konjuktureIndikatori konjukture • Indikatori konjukture prema vremenu kretanja u odnosu na privredni ciklus • Vodeći • ispoljavaju promene pre • Koincidirajući • ispoljavaju promene istovremeno • industrijska proizvodnja • zaposlenost • Zaostajući • ispoljavaju promene posle • stopa inflacije • kratkoročne kamatne stope

  10. Statistika konjukturePredviđanje konjukture • Predviđanje konjukture • Indikatorska metoda • Ankete o očekivanjima • Konjukturni testovi • Ekonometrijski modeli

  11. Statistika konjukturePredviđanje konjukture • Predviđanje konjukture • Indikatorska metoda (NBER) • M2 vss stopa GDP-a • finansijske cene i prinosi • indikatori tržišta akcija • S&P 500 vs stopa GDP-a • kombinacija različitih indikatora • koristi se za prognozu u kratkom roku

  12. Statistika konjukturePredviđanje konjukture • Predviđanje konjukture • Ekonometrijski modeli • analiza uzročnosti između određenih vremenskih serija koje pokazuju značajno statističko slaganje • ograničavajući faktor je raspolaganje mesečnim i kvartalnim podacima • koristi se za prognozu 0,5-1 godine

  13. Statistika konjuktureVodeći indikatori • Vodeći indikator, čiji bi se ciklični zaokreti javljali uvek tačno utvrđen (konstantan) broj meseci pre promene opšte privredne klime na žalost, ne postoji!

  14. Statistika konjuktureVodeći indikatori • Procedura izbora vodećih indikatora • utvrđivanje referentne serije • čije promene sa velikom pouzdanošću odražavaju fazu ciklusa kroz koju privreda upravo prolazi • Indeks industrijske proizvodnje • Indeks GDP-a • utvrđivanje • vodeće • koincidirajuće i • zaostajuće serije

  15. Statistika konjuktureKompozitni indeksi • Kompozitni indeks predstavlja • svodni pokazatelji, tj. • prosek između 4-10 vodećih, koincidirajućih i zaostajućih indikatora • odabir indikatora i njihov ponder imaju veliki značaj za uspeh praćenja privrednih tokova • osnovu indikatorskog metoda • vodeću metodu za predviđanje konjukture do pojave ekonometrijskih modela

  16. Statistika konjuktureKompozitni indeksi • Kompozitni indeksi (The Conference BOARD-a) • Vodeći indikatori • ,3305 razlika u kamatnim stopama, državne obveznice na 10 godina minus kamatna stopa na federalne fondove • ,3038 ponuda novca, m2 • ,1812 prosečni nedeljni časovi rada u proizvodnji roba • Koincidirajući indikatori • ,5230 zaposleni van poljoprivrede • ,2176 lična primanja minus transferna plaćanja • Zaostajući indikatori • ,2521 prosečna bazna kamatna stopa • ,1929 indeks potrošačkih cena usluga • ,1257 stopa zaliha robe u prometu, proizvodnja i trgovina

  17. Statistika konjuktureDifuzni indeksi • Difuzni indeksi predstavljaju • vrstu kompozitnih indeksa • odnos (količnik) • sume udvostručene grupe serija indikatora koji pokazuju tendenciju rasta i onih kod kojih ne dolazi do promene i • dvostrukog broja serija koje su uključene u analizu

  18. Statistika konjuktureDifuzni indeksi Difuzni indeks Raspon vrednosti difuznog indeksa Minimalna vrednost: N1+N2=0Maksimalna vrednost: N2=0za vrednost veću od 50%: ekspanzija privredeza vrednost manju od 50%: kontrakcija

  19. Statistika konjuktureKompozitni vs Difuzni indeksi • Difuzni indeksi imaju manju informativnu vrednost u odnosu na Kompozitne indekse • USA i JAP koriste difuzne indekse • EU koristi kompozitne indekse

  20. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Finansijsko tržište • tržište novca • kretanje kamatnih stopa • merenje novčane mase • M1 • M2 • M3 • tržište kapitala • cenovni indikatori • indikatori količine • ostali indikatori

  21. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Indikatori konjukture na tržištu novca • monetaristički pristup • novčana masa, uz pretpostavku konstantnog obrta novca i bez inflatornih impulsa, može da se poveća srazmerno rastu GDP-a • ponuda novca utiče na • GDP • profit preduzeća • visinu kamatnih stopa • kretanje cena akcija i obveznica

  22. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Monetarni agregati • M3 • M2 • M1 • gotov novac • depoziti po viđenju • štedni depoziti po viđenju • kratkoročni depoziti • kratkoročne obveznice • sredstva rezervi preduzeća • pokrića po akreditivima, garancijama i kreditima u inostranstvu

  23. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Cenovni indikatori konjukture na tržištu kapitala • odnos broja rastućih i opadajućih cena akcija • odnos novih najviših i najnižih cena akcija • cenovna kretanja najatraktivnijih akcija

  24. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Cenovni indikatori konjukture na tržištu kapitala • odnos broja rastućih i opadajućih cena akcija • kumulativni konjukturni indikator • suma • dnevne neto razlike broja akcija čije cene rastu i onih čije cene padaju i • neto razlike prethodnog berzanskog dana • veća vrednost ukazuje na rast konjukture i obrnuto

  25. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Cenovni indikatori konjukture na tržištu kapitala • odnos novih najviših i najnižih cena akcija • razlika svakih 5 dana broja akcija koje su na berzi zabeležile maksimalne i minimalne godišnje vrednosti • veći broj cenovnih maksimuma ukazuje na rast konjunkture i obrnuto

  26. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Cenovni indikatori konjukture na tržištu kapitala • cenovna kretanja najatraktivnijih akcija • jednom u 3 nedelje za 20 najatraktivnih akcija • značajan segment ukupnog prometa • limiti indikatora • od +60 do -60 • +35 ukazuje na jaku konjukturu • -50 ukazuje da je faza loše konjukture na izmaku

  27. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Količinski indikatori konjukture na tržištu kapitala • odnos prometa AMEX-a i NYSE-a • indikator prodaje na kratko • indikator prodaje rasparenim partijama akcija

  28. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Količinski indikatori konjukture na tržištu kapitala • odnos prometa AMEX-a i NYSE-a • Na AMEX-u se trguje špekulativnim, a na NYSE-u kvalitetnim akcijama • promet AMEX / promet NYSE • limiti indikatora • od 0 do 1 • bliže 1 ukazuje na rast konjukture • bliže 0 ukazuje na pad konjukture • Preko 0.60 jaka konjuktura, ispod 0.30 stabilna konjuktura

  29. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Količinski indikatori konjukture na tržištu kapitala • indikator prodaje na kratko • odnos mesečnog iznosa prodaje na kratko i prosečnog dnevnog obima prometa iz prošlog meseca • limiti indikatora • Od 1/3 do 4 • više od 1,5 ukazuje na oversold tržište (Bullish) • od 1 do 1,5 ukazuje na neutralno tržište • manje od 1 ukazuje na overbought tržište (Bearish)

  30. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Količinski indikatori konjukture na tržištu kapitala • indikator prodaje rasparenim partijama akcija • karakteristika prometa sitnih investitora (Odd-lot Trading), manje kupovine • kupovina rasparenih / prodaja rasparenih • manje od 1 ukazuje na rast konjukture • više od 1 ukazuje na pad konjukture

  31. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Ostali indikatori konjukture na tržištu kapitala • indikator aktivnosti investicionih kompanija • indikatori poverenja • indikatori kretanja na računima investitora kod njihovih brokersko-dilerskih društava

  32. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Ostali indikatori konjukture na tržištu kapitala • indikator aktivnosti investicionih kompanija • odnos gotovog novca investicionih kompanija i neto vrednost njihove aktive • gotov novac /NAV fonda • veći indikator ukazuje na rast konjukture • manji indikator ukazuje na pad konjukture

  33. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Ostali indikatori konjukture na tržištu kapitala • indikatori poverenja • Barron’s • odnos prinosa kvalitetnih i nekvalitetnih obveznica • pad ukazuje na lošu konjukturu • rast ukazuje na dobru konjukturu • Standard & Poor’s • odnos cena spekulativnih i kvalitetnih akcija • pad ukazuje na lošu konjukturu • rast ukazuje na dobru konjukturu

  34. Statistika konjuktureIndikatori konjukture na finansijskom tržištu • Ostali indikatori konjukture na tržištu kapitala • indikatori kretanja na računima investitora kod njihovih brokersko-dilerskih društava • rast iznosa na računima ukazuje na slabu konjukturu • pad iznosa na računima ukazuje na jaku konjukturu

  35. Statistika konjuktureBerzanski indeksi • Berzanski indeksi predstavljaju • finansijsko tržište u celini ili pojedine njegove segmente • odgovor na pitanje: šta se dešava na finansijskom tržištu? • Niti su svi berzanski, niti su svi indeksi • Proseci: ponderisani ili neponderisani proseci cena HOV-a • Dow Jones Averages • Indeksi: odnos posmatranih i baznih ponderisanih proseka cena izabranih HOVa • S&P 500

  36. Statistika konjuktureBerzanski indeksi • Svaki berzanski indeks polazi od • Baznog vremena posmatranja • Bazne vrednosti • 1, 10, 100, 1.000 • Ponderi berzanskih indeksa • Cene izabranih akcija • Tržišna kapitalizacija

  37. Statistika konjuktureBerzanski indeksi • Vrste berzanskih indeksa • koje izrađuju specijalizovane institucije • uz subjektivne kriterijume izbora HOVa • uz objektivne kriterijume izbora HOVa • koje računaju sama tržišta i obuhvataju sve HOV kojima se na njima trguje

  38. Statistika konjuktureBerzanski indeksi • Kriterijumi izrade berzanskih indeksa • veličina uzorka • u fukciji reprezentativnosti i ekonomičnosti • reprezentativnost • indeks odražava promene u svakom segmentu skupa • ponderisanje • tržišna kapitalizacija (Value-weighted) • jednaki ponderi (Equal Weights) • praktične jedinice mere • lakoća čitanja i tumačenja indeksa

  39. Statistika konjuktureBerzanski indeksi • Berzanski indeksi u USA • od 1884., Dow Jones Averages • od 1923., Standard & Poor’s Composite 500 Stocks Averages • NYSE Composite • AMEX Market Value Index • Nasdaq Composite

  40. Statistika konjuktureBerzanski indeksi • Dow Jones Averages • Čarls Dow i Edward Jones • 1884., 11 akcija železničkih kompanija • 1896., 20 akcija železničkih kompanija • 1896., DJIA 12 industrijskih akcija • 1916., DJIA 20 • 1928., DJIA 30 • DJTA, DJUA, DJ 65 composite

  41. Statistika konjuktureBerzanski indeksi Dow Jones Averages

  42. Statistika konjuktureBerzanski indeksi: Dow Jones Averages

  43. Statistika konjuktureBerzanski indeksi • Standard & Poor’s Composite 500 Stocks Averages • Standard & Poor’s 400 Industrial Stocks Averages • Standard & Poor’s 20 Transportation Stocks Averages • Standard & Poor’s 40 Utility Stocks Averages • Standard & Poor’s 40 Financial Stocks Averages

  44. Statistika konjuktureBerzanski indeksi S&P 500

  45. Prosek The wall street journal & barron’s 30 akcija ≈ 2% Nyse (& otc) Ekonomičniji uzorak Jednaki ponderi i smanjenje učešća usled cepanja akcija Manja informativna vrednost (svaki poen je 0.07$ prosečne akcije) Indeks Dostupan svima koji se preplate 500 akcija ≈ 30% Nyse & otc Reprezentativniji uzorak Ponder je tržišna kapitalizacija Menjanje strukture od listinga nyse Svaki poen je 10% bazne tržišne kapitalizacije Statistika konjuktureBerzanski indeksi Uporedna analiza: DJIA vs S&P 500

  46. Statistika konjuktureBerzanski indeksi Koeficijenti korelacija u USA

  47. Statistika konjuktureBerzanski indeksiPrimer cepanja akcija DJIA-a (više od 25%)

  48. Statistika konjuktureBerzanski indeksiPrimer cepanja akcija S&P 500 (više od 25%)

  49. Statistika konjuktureBerzanski indeksi • Berzanski indeksi u razvijenim zemljama • GBR, FT-SE 100 • JAP, Nikkei 225 • GER, DAX • Hong-kong, Hang-seng indeks • FRA, CAC General index • SUI, SBI • ITA, MIB General

  50. Statistika konjuktureBerzanski indeksi • Berzanski indeksi u zemljama u tranziciji • CZE, PX-50 • HUN, BUX • POL, WIG • RUM, BET • RUS, RTS • SLK, SAX • SLO, SBI • TUR, IMKB

More Related