Internacionalização da Produção e Investimento Externo Direto (IED)

1. Internacionalização da Produção e Investimento Externo Direto (IED)

2. Determinantes do IED: Enfoques • Teoria clássica dos fluxos internacionais de capitais • Processo de formação de ativos externos • Princípio do acelerador • Restrições ao movimento internacional de fatores de produção • Barreiras ao comércio internacional de bens e serviços • Imperfeições de mercado

3. IED: Determinantes • 1) Teoria clássica dos fluxos internacionais de capitais: IED = f (taxa marginal de retorno) Obs.: não haveria diferença entre IED e IEP • 2) Processo de formação de ativos externos: IED = f (acumulação, autofinanciamento) Obs.: não explica o investimento inicial

4. IED: Determinantes (cont.) • Princípio do acelerador e modelo de ajuste do estoque de capital: IED = f ( Vendas) Obs.: não explica porque existem filiais • Restrições ao movimento internacional de fatores de produção: recursos naturais (petróleo, bauxita, etc) trabalho - diferenciais de custo

5. IED: Determinantes (cont.) • Barreiras ao comércio: medidas tarifárias e não-tarifárias  substituição de importações via IED • Imperfeições de mercado: vantagem tecnológica e concorrência monopolística Obs.: não explica escolha da forma (IED vs. exportação)

6. Internacionalização da produção:Formas • Comércio (exportação) • Investimento externo direto (filial, subsidiária ou joint venture) • Relação contratual

8. Internacionalização da produção: Condição necessária Posse de vantagem específica à propriedade

9. Vantagem específica à propriedade • Tecnologia (produção e consumo) • Capacidade gerencial • Capacidade organizacional • Capacidade mercadológica • Capital

10. Internacionalização da produção: Modalidades Internalização (não-residente faz) : exportação ou IED Externalização (não-residente faz o residente fazer) : relação contratual

12. Internalização: IED versus ExportaçãoFatores locacionais específicos • Crescimento e tamanho do mercado • Estabilidade política e clima de investimento • Estabilização macroeconômica • Sistema de comunicações e transportes • Diversidade e qualidade da mão-de-obra

13. Empresa transnacional (ET) como o principal agente do IED ET: empresa de grande porte, com investimento direto em pelo menos dois países, e que controla expressivos ativos específicos de sua propriedade

14. Estratégia Global das Empresas Transnacionais • Redução de risco • Encurtamento do horizonte de investimento • Racionalização da produção e redução de custos • Restruturação via fusões e aquisições • Expansão dos acordos de cooperação (acesso a mercado e novas tecnologias) • Aumento da relação K/L

16. IED no Brasil: Resultados dos 1990s • aceleração da internacionalização da produção • desnacionalização extraordinária da economia brasileira • aumento significativo do passivo externo • vulnerabilidade externa na dimensão produtiva-real

17. IED no Brasil • Historicamente um elevado grau de abertura na esfera produtiva-real

22. 1990s: Aumento significativo dos fluxos de IED

29. Crescimento do IED: Mudanças marcantes nos 1990s • Composição setorial • Origem dos países investidores

32. IED no Brasil • fusões e aquisições de empresas brasileiras (parcela reduzida de greenfield) • privatização • concentrado em non tradeables • controle do núcleo central

40. Núcleo central do aparelho produtivo brasileiro • Crescente domínio do capital estrangeiro

48. Desnacionalização do setor bancário

49. Síntese • Aumento do passivo externo • Desnacionalização • Crescente controle do núcleo central • Vulnerabilidade produtiva-real