I mercati finanziari e reali in economia aperta

1. I mercati finanziari e realiin economia aperta

2. 2 Economia aperta Economia aperta applicata ai mercati dei beni mercati delle attivit� finanziarie mercati dei fattori

3. 3 Il mercato dei beni I consumatori possono scegliere tra beni nazionali e beni esteri Restrizioni alle importazioni: - dazi: tasse sui beni importati - quote: restrizioni sulla quantit� di beni che possono essere importati

4. 4 saldo commerciale = esportazioni - importazioni Esportazioni e importazioni

5. 5 I mercati finanziari Gli investitori possono scegliere tra attivit� finanziarie estere o nazionali. I mercati finanziari sono caratterizzati da una maggiore integrazione, a seguito della riduzione delle restrizioni alla detenzione di attivit� finanziarie estere.

6. 6 Il mercato dei fattori Le imprese possono scegliere dove localizzare le proprie attivit� produttive. I lavoratori possono decidere in quale paese lavorare.

7. 7 Misure del grado di apertura di un�economia: volume degli scambi (meno affidabile come misura) proporzione di beni commerciabili in un�economia in rapporto al PIL Grado di apertura di un�economia

8. 8 Bilancia dei pagamenti

9. 9 Le transazioni SOPRA la riga registrano tutti i pagamenti da e verso il resto del mondo Tali transazioni sono chiamate transazioni di CONTO CORRENTE Le transazioni SOTTO la riga registrano i flussi di capitale da e verso il resto del mondo Tali transazioni sono dette transazioni in CONTO CAPITALE

10. 10 Il conto corrente si compone di: importazioni ed esportazioni redditi da lavoro e da attivit� fianaziarie ricevuti dall�estero e pagati all�estero trasferimenti netti ricevuti: il valore netto degli aiuti dati e ricevuti dall�estero La somma dei pagamenti netti � il saldo di conto corrente Saldo di conto corrente positivo: avanzo di conto corrente Saldo di conto corrente negativo: disavanzo di conto corrente

11. 11 Il conto capitale si compone di: variazioni delle attivit� finanziarie estere detenute da un paese variazioni delle attivit� finanziare nazionali detenute dal resto del mondo L�aumento netto dell�indebitamento con l�estero di un paese � detto flusso netto di capitale o saldo del conto capitale Saldo del conto capitale positivo: avanzo del conto capitale Saldo del conto capitale negativo: disavanzo del conto capitale

12. 12 Le scelte dei consumatori Economia chiusa I consumatori possono scegliere tra: risparmio consumo

13. 13 Variabile cruciale: prezzo relativo dei beni esteri in termini di beni nazionali. Il prezzo relativo � il tasso di cambio reale.

14. 14 Due misure: prezzo della moneta estera in termini della moneta nazionale 1�=1,20$ prezzo della moneta nazionale in termini di moneta estera 0,8�=1$ La definizione che adotteremo � di tasso di cambio nominale come prezzo della moneta estera in termini della moneta nazionale:quante unit� della moneta estera sono necessarie per acquisire una moneta nazionale. Tassi di cambio nominali

15. 15 Esistono due regimi di tassi di cambio Tassi di cambio flessibili Tassi di cambio fissi Il tasso di cambio flessibile si determina sul mercato dei cambi come prezzo di equilibrio fra la domanda e l�offerta di valuta Es. Domandano $ gli acquirenti europei di merci e attivit� finanziarie statunitensi, nonch� i turisti europei in USA Offrono $ gli acquirenti statunitensi di merci e attivit� finanziarie europee, nonch� i turisti americani in europa Il mercato dei cambi

16. 16 Apprezzamento: aumento del tasso di cambio. Aumento del prezzo della moneta nazionale in termini di moneta estera

17. 17 In un regime di cambi fissi, due o pi� paesi mantengono un tasso di cambio fisso tra le loro valute.

18. 18 Tasso di cambio reale: prezzo dei beni esteri in termini di beni nazionali P*: livello dei prezzi esteri (deflatore del Pil) P: livello dei prezzi nazionali (deflatore del Pil) E: tasso di cambio nominale Tasso di cambio nominalee tasso di cambio reale

19. 19 Il tasso di cambio reale: ?=EP/P*